NataliaBaffetovna | Инвестиции

2021-03-23 07:32:00 ​​Выручка Polymetal выросла за 5 лет на 97%, EBITDA на 154%, чистая прибыль на 386%, капитализация на 82%. По данной динамике очевидно, что капитализация Polymetal ОТСТАЁТ от результатов компании, несмотря на колоссальные рост капитализации за последние несколько лет.

Выручка Полюса выросла за 5 лет на 172%, EBITDA на 189%, чистая прибыль на 97%, капитализация на 114%. В целом, у Полюса по данной динамике ограниченные перспективы роста. Капитализация растёт быстрее прибыли, но медленнее выручки и EBITDA. Скорее всего ближайшие 2 года будет падение выручки и EBITDA из-за сокращения производства с одновременным падением цены золота и укреплением рубля (прогноз самой компании).
Полюс намного быстрее захватывал рынок, показав рост выручки темпами в 2 раза лучше, чем у конкурента, но тем самым растерял не скорректированную маржинальность.

Маржинальность Polymetal опередила Полюс, показав результат в 37,91% против 33,67%. Рентабельность активов так же стала лучше у Polymetal 26,47% против 23,26%. Рентабельность капитала у Полюса остаётся лучше (более 100% против 62%), хотя капитал Полюса составляет 33,5% против 37,7% — почти одинаковое соотношение (я почему-то думала, что будут абсолютно разные значения относительно капитала, но Полюс полностью восстановился с 2016 года от недостаточного капитала). Рентабельность по EBITDA у Полюса лучше — 74% против 58,85% у Polymetal. У Polymetal чистый долг растёт, а Полюс показывает несколько лет подряд обратную динамику, что даёт Полюсу преимущество в платёжеспособность. Хотя у них она итак менее 1х. По окупаемости Полюс уступает со значение более 15,5х против менее 10х. По отношению капитализации к выручке Полюс выглядит намного дороже с показателем 5,23х против 3,51х.

В итоге, Полюс выглядит дороже конкурента, хотя прогнозирует дальнейшее падение производства.

Совет директоров Polymetal предложил окончательный дивиденд 0,89$ на акцию. Общий дивиденд составляет 1,29$ на акцию или 6,3%.

Совет директоров Полюса рекомендовал выплаты за 2 полугодие в размере $5,09. Суммарные дивиденды за 2020 год составят 620₽ или 4,4%.

Прогнозы:
Polymetal подтверждает свой производственный прогноз: 1,5 млн унций золотого эквивалента на 2021 год — это +7% г/г и 1,6 млн унций золотого эквивалента на 2022 год (Полюс прогнозирует сокращение производства на 2,3%). Ожидается, что TCC у Polymetal в 2021 году будет в диапазоне $700-750 за унцию золотого эквивалента. Ожидаемое увеличение затрат по сравнению с уровнями 2020 года обусловлено предполагаемым укреплением российского рубля и казахстанского тенге и ростом внутренних цен на дизельное топливо по сравнению с 2020 годом, а также инфляцией выше ИПЦ в горнодобывающей отрасли.

По прогнозу, производство золота Полюсом по итогам 2021 года составит порядка 2,7 млн унций (сокращение на 2,3%). Эта оценка отражает временное снижение содержания в переработке на Олимпиаде в связи с вынужденными изменениями в графиках горных работ. Уровни содержания в переработке на Олимпиаде должны восстановиться только в 2022-2023 году по мере получения доступа к богатой руде на месторождении. Прогноз общих денежных затрат (TCC) в 2021 году останется в диапазоне $425-$450 на унцию. Прогноз основан на обменном курсе 65 рублей за доллар и цене золота $1 300 за унцию. Компания прогнозирует постепенное повышение ТСС с уровня 2020 года, что обусловлено инфляционными факторами, временным снижением исходного содержания на Олимпиаде, сокращением доли флотоконцентрата с меньшей себестоимостью производства в общей структуре реализации золота, уменьшением эффекта от реализации попутного продукта (сурьмы).

В целом, Полюс остаётся для многих успешной компанией с низкой себестоимостью производства, высокой рентабельностью и маржинальностью, но для меня по результатам сравнения очевидно, что Полюс и оценён достаточно дорого для текущей конъюнктуры рынка, а вот Polymetal намного привлекательнее и дешевле конкурента. Я начну присматриваться к покупкам Polymetal на 3-5% в диапазоне цены золота 1400-1600$. По итогам сравнения, Полюсрассматривать для покупок не стану.

#обзор #Полюс #Polymetal Открыть/Комментировать

2021-03-23 07:29:00 ​​​​ Polymetal — один из лидеров по добыче драгоценных металлов с активами в России и Казахстане. Входит в топ 10 золотодобывающих компаний мира. Владеет девятью действующими месторождениями золота и серебра.
Полюс — крупнейший производитель золота в России и одна из 10 ведущих глобальных золотодобывающих компаний, себестоимость производства на предприятиях которой является одной из самых низких в мире.
Полюс обладает третьими крупнейшими запасами золота в мире. Основные предприятия расположены в Красноярском крае, Республике Саха, Иркутской и Магаданской областях и включают 5 рудников, золотоносные россыпи и ряд проектов в стадии строительства и развития.

На российском рынке в золотодобывающем секторе представлен ряд компаний, но самые большие из них Полюс и Polymetal. Практически каждый российский инвестор держал или держит акции одной из этих компаний. Я уже сравнивала золотодобытчиков, делала подборку статей про золото, и с августа месяца говорю о том, что этот сектор сильно переоценён, но может уже пора покупать? ФРС ставки повышать не собирается, инфляция растёт. Вот последние мои мысли по перспективам золота на 2021 год.

Рассмотрим результаты 2020:
Выручка Polymetal в 2020 выросла на 28% и составила $2,865млрд. Средние цены реализации золота и серебра выросли на 27% для обоих металлов. Продажи золота составили 1 392 тыс. унций, что на 2% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, в то время как продажи серебра снизились на 13% до 19,3 млн унций, что в основном соответствует тенденциям объемов производства. Общие денежные затраты (TCC) составили 638$ на унцию золотого эквивалента, что на 3% меньше АППГ. Скорректированный показатель EBITDA составил $1,686 млрд, вырос на 57% благодаря более высоким объемам производства, более высоким ценам на сырьевые товары и более низким денежным расходам. Маржа по скорректированной EBITDA увеличилась на 11 п.п. и достигла исторического максимума в 59%. Чистая прибыль составила рекордные $1,086 млрд. Капитальные затраты составили $583 млн, выросли на 34%, увеличение в основном связано с ускорением расходов по всему портфелю проектов с целью нейтрализовать влияние пандемии на графики проектов и увеличением капитализированных подземных разработок и предварительной вскрыши, направленных на обеспечение операционной гибкости на фоне повышенные эпидемиологические риски. Чистый долг снизился до $1,351 млрд. Чистый долг/скорректированный EBITDA на уровне 0,8x. Компания сгенерировала увеличение свободного денежного поток на 125%, который составил $610 млн.

Выручка Полюса за 2020 год составила $4,998 млрд, превысив показатель предыдущего года на 25%. Это произошло благодаря росту средней цены реализации аффинированного золота на 27,3%. В 2020 году Компания реализовала 2 817 тыс. унций золота, на 2% меньше, чем годом ранее. Общие денежные затраты (ТСС) за 2020 год снизился на 1% и составил $362 за унцию. Cкорректированный показатель EBITDA вырос на 38%, до $3,69 млрд, благодаря росту средней цены реализации золота в 2020 году. Капитальные затраты увеличились до $653 млн на 3,6%. Отношение чистого долга (включая деривативы) к скорректированному показателю EBITDA сократилось до 0,7х против 1,2х на конец 2019 года. Операционная прибыль составила $3,07 млрд, выросла на 38%. Разводненная чистая прибыль на акцию снизилась на 18% из-за отражения убытков по курсовым разницам и трейдера, постоянно хеджирующего цену золота в убыток компании. Скорректированная чистая прибыль составила $2,332 млрд, увеличившись на 41%. Компания сгенерировала увеличение свободного денежного поток на 91%.

Что в итоге? Polymetal показал рост выручки сильнее Полюса. Продажа золота у Polymetal выросла, а у Полюса упала. Скорректированный показатель EBITDA у Полюса вырос намного меньше, чем у Polymetal. Но давайте рассмотрим динамику результатов за 5 лет, чтобы понимать всю картину относительно своей динамики и динамики друг друга.

Продолжение в следующей записи Открыть/Комментировать

2021-03-22 17:25:32 ​​Ростелеком vs МТС продолжение:

Сравним 5-летнюю динамику:
У Ростелекома выручка за 5 лет выросла на 84%, OIBDA выросла на 92,5%, прибыль выросла на 76%, при этом капитализация явно отстает от всех показателей — выросла на 54%.

У МТС выручка за 5 лет выросла на 16%, OIBDA выросла на 21,6%, прибыль выросла на 31%, при этом капитализация выросла на 24%, что соответствует среднему росту основных результатов за 5 лет.

Получается за 5 лет динамика результатов Ростелекома по выручке лучше в 5,25 раза, чем у МТС, OIBDA в 4,3 раза, прибыли почти в 2,5 раза, капитализации в 2,25 раза лучше. Очевидно, что относительная оценка динамики основных финансовых показателей свидетельствует о потенциале роста капитализации у Ростелекома на 15-25%, а у МТС рассчитывать на рост капитализации, исходя из приведённых динамик, — не приходится.

Менеджмент Ростелекома будет рекомендовать выплату дивидендов за 2020 в размере 5₽ на акцию. Текущая дивидендная доходность по обык. акциям составляет 4,62%, по префам 5,49%.

Менеджмент МТС будет рекомендовать акционерам в 2021 дивиденды выше 29,5₽. Дивидендная доходность может быть выше 9,28%. Кроме того, компания объявила об очередном выкупе акций, что принесёт дополнительную доходности. Покупка МТС для дивидендной стратегии более привлекательна.

Активы Ростелекома растут быстрее, чем у МТС. Динамика обязательств аналогична. Капитал у Ростелекома практически не изменился за 5 лет, а у МТС он упал в 5,15 раза и сейчас уже практически составляет менее 5% от активов (3,55%), хотя у Ростелекома этот показатель держится выше 20%. Капитальная стоимость акций Ростелекома равна 66₽, когда акции МТС «капитально» практически равны нулю. Отсюда возникает нецелесообразность оценки рентабельности капитала МТС, поэтому сравним рентабельность активов. У Ростелекома этот показатель равен 2,7% (рентабельность капитала 11,84% и постоянно растёт), у МТС рентабельность активов 7,12%, что говорит о более успешном управлении компании. Маржинальность бизнеса у МТС также намного лучше, чем у Ростелекома — 12,54% против 4,63%. Чистый долг вырос за 5 лет почти в 2 раза у обеих компаний, но платёжеспособность остаётся на приемлемом уровне — менее 2х. Окупаемость Ростелекома практически всегда была ниже 15х, у МТС — ниже 10х. По показателю отношения капитализации к выручке МТС выглядит в 2 раза дороже конкурента.
В целом из сравнения можно сделать вывод, что госкомпания всегда будет отставать в рентабельности и маржинальности, но будет намного надежнее других. Также хочется заметить, что падающий капитал для меня снижает привлекательность покупки активов МТС. Кроме того, очевидно, что Ростелеком наращивает выручку быстрее МТС, а относительно капитализации к выручке, МТС все равно выглядит дороже, что не в пользу покупки акций МТС.

Перспективы:
Ростелеком планирует провести IPO облачных сервисов и ЦОД в 2023, которые создадут новые драйверы роста капитализации. Компания может получить 20% капитализации в денежном эквиваленте от реализации сделки. Ростелеком прогнозирует рост выручки и OIBDA не менее 5%.

МТС в 2021 году планирует запустить пилотную зону мобильной сети 5G. В Москве компания запустила пользовательскую сеть 5G. МТС ожидает CAPEX на уровне 100–110 млрд₽, против 96,9 млрд₽ в 2020 году. Рост выручки и EBITDA ожидается не ниже 4% (Ростелеком ожидает рост данных показателей немного больше). 2021 год является последним для действующей дивидендной политики МТС, и уже весной 2022 года будет рассматриваться новая. Несмотря на то, что компания собирается быть привержена своей дивполитики — рассмотрение новой дивполитики накладывает определённую неопределенность, как бы это странно не звучало.

Я считаю, что для более консервативных инвесторов подойдут акции Ростелекома, ведь это гарант надежности в своём секторе. Для дивидендных инвесторов (хотя в 2022 появляется неопределенность) и фанатов МТС конечно лучше преображать обе компании или только МТС. Я отношусь к первой категории и держу привилегированные акции Ростелеком.

#обзор #Ростелеком #МТС Открыть/Комментировать

2021-03-22 16:15:15 ​​ Ростелеком — крупнейший в России интегрированный провайдер цифровых услуг и решений, который присутствует во всех сегментах рынка и охватывает миллионы домохозяйств, государственных и частных организаций.
Компания занимает лидирующие позиции на рынке услуг высокоскоростного доступа в интернет и платного телевидения. Количество абонентов услуг ШПД превышает 13,5 млн, платного ТВ — 10,8 млн пользователей, из них свыше 6,1 млн — IPTV. Tele2 и Ростелеком обслуживают более 46 млн абонентов.
МТС — ведущая компания в России и странах СНГ по предоставлению услуг мобильной и фиксированной связи, доступа в интернет, кабельного и спутникового ТВ-вещания, цифровых сервисов и мобильных приложений, финансовых услуг и сервисов электронной коммерции, а также конвергентных ИТ-решений в сфере системной интеграции, интернета вещей, мониторинга, обработки данных и облачных вычислений.
В России, Беларуси и Армении услугами мобильной связи Группы МТС пользуются 86,4 миллиона абонентов. На российском телеком-рынке МТС — традиционный лидер по ключевым показателям мобильного бизнеса. С дочерними компаниями МТС обслуживает в России 78,5 миллиона абонентов.

На российском рынке в телекоммуникационном секторе Ростелеком и МТС — это основные два представителя. Естественно, практически все инвесторы стараются диверсифицировать свой портфель, покупая в том числе и телекомов. Я уже в конце 2020 года сравнивала Ростелеком, МТС и Таттелеком. Тогда я считала, что Ростелеком покажется более перспективным для покупки, с того момента Ростелеком вырос примерно на 12%, а капитализация МТС осталась без изменений. Подробный анализ можно прочитать тут, но давайте рассмотрим эти компании по результатам 2020 года.

Результаты 2020:
Выручка Ростелеком выросла на 15% до 546,9млрд₽. Выручка от цифровых сервисов увеличилась сразу на 59%, а доля этого сегмента в структуре доходов компании выросла с 10,2% до 14,1%. Рост доходов и услуг, связанных с мобильной связью, вырос на 15% до 177 млрд₽ — третья часть от общей выручки. Tele2 является единственным игроком с двузначными темпами роста на уже зрелом рынке и самый быстрорастущий мобильный оператор в мире. Выручка от ТВ и интернета также выросла на 2% и 7% соответственно. Выручка от прочих услуг выросла на 65% до 34,9 млрд₽, благодаря разовой выручке от заключённого контракта с Росстатом, который организует проект по переписи населения. В результате OIBDA выросла на 14% до 194,1 млрд₽. Чистая прибыль выросла на 16% до 25,3 млрд₽.

Выручка МТС за 2020 год выросла на 5,2% до 494,9 млрд₽. Годовая динамика выручки обусловлена динамикой потребления основных телекоммуникационных услуг и развитием новых сегментов бизнеса, причем медийное, финтех направление, облачные и цифровые решения для бизнес-рынка обеспечили почти треть годового роста показателя выручки. Положительными факторами роста выручки стали доходы от мобильной связи, продажи товаров в розничной сети МТС и фиксированных услуг. Скорректированная OIBDA группы за 2020 год выросла на 1,7% до 215,2 млрд₽ в связи с высоким показателем выручки от основных услуг, который в то же время сдерживали негативные факторы, включая снижение потребления высокомаржинальных услуг международного роуминга на фоне пандемии COVID-19, а также резервы в МТС и МТС Банке. Чистая прибыль выросла на 13,2% до 61,4 млрд₽ благодаря устойчивым показателям основного бизнеса и снижению чистых процентных расходов, что отражает текущие шаги МТС по оптимизации долгового портфеля. Вместе с тем, на динамику чистой прибыли повлияло получение прибыли в 2019 году от продажи доли МТС в Ozon, прекращение деятельности в Украине, снижение вклада от операций МТС-Банка и обесценение активов в сфере продажи билетов и развлечений.
Итого: динамика выручки Ростелекома оказалось лучше в 3 раза, чем у МТС; динамика OIBDA оказалось лучше в 8 раз, динамика прибыли оказало лучше на 1/5.

Продолжение Открыть/Комментировать

2021-03-22 07:32:00 ​​Капитализация Роснефти превышает капитал на 8%, капитальная стоимость акции 518₽. Рентабельность капитала последние 2 года была более 15%, но по результатам 2020 года практически опустилась до нуля из-за падения прибыли и составила 3,5%. Обязательства составляют 64% от активов. Чистый долг растёт, платёжеспособность упала практически вдвое и составила 3,14х, но это связано из-за сильного сокращения EBITDA, что вряд ли повторится в 2021 году и платёжеспособность вернётся на приемлемые уровни. Ну а пока Роснефть —аутсайдер по этому показателю в секторе. Рентабельность активов составила 1,28%, но последние 2 года этот показатель был выше 5%. Он сократился не только из-за падения прибыли, но и из-за роста обязательств, что привело к росту активов и снижению их рентабельности. Выручка росла последние 5 лет, но в 2020 году вернулась на уровни 2015 года. Маржинальность снизилась в три раза до 3,14%. Отношение капитализации к прибыли выросло более 1х. Рентабельность по EBITDA осталась на уровне более 20%. Конечно основываться на провальный год немного не логично из-за того, что пострадал нефтяной сектор всего мира и нужно смотреть на то, какие компании выйдут лидерами из этой ситуации. В России потенциальных лидеров я назвала в начале записи.

Я считаю, что в компании сохраняется потенциал в 2021-2022 году, но он ограничен тем, что все положительные возможности были отыграны в конце 2020 начале 2021 года.

Цена: 560,3₽ Открыть/Комментировать

2021-03-22 07:30:00 ​​ Роснефть — лидер российской нефтяной отрасли и крупнейшая публичная нефтегазовая корпорация мира. Основными видами деятельности являются поиск и разведка месторождений углеводородов, добыча нефти, газа, газового конденсата, реализация проектов по освоению морских месторождений, переработка добытого сырья, реализация нефти, газа и продуктов их переработки на территории России и за ее пределами. Основным акционером является АО «РОСНЕФТЕГАЗ» — 40,4%.

Роснефть открыла для себя новые перспективы в 4кв2020 года, но я по прежнему считаю, что компания менее перспективна в ближайшие два года, чем Татнефть и Газпром нефть. Я покупала Роснефть по 303₽, но фиксировала намного раньше текущих цен — по 400-440₽, Так как компания показывала самые плохие результаты деятельности за три квартала 2020 года из практически всех основных нефтегазовых компаний.

Результаты 2020:
Добыча нефти снизилась на 11,2% до 206,8 млн т., что было обусловлено выполнением обязательств по соглашению ОПЕК+. Выручка компании упала на 33,6%, составив 5,8 трлн₽ из-за кратного уменьшением выручки от реализации нефти до 2,2 трлн₽. Объем продаж нефти сократился на 22,2%, составив 120,6 млн тонн, при этом средняя цена реализации на международных рынках сократилась на 28,3% (в рублях), а на внутреннем рынке снизилась на 26,5%. Экспорт нефти (за исключением поставок в СНГ) составил 90,5% от общих продаж в натуральном выражении. Производство нефтепродуктов снизилось на 5,6 %, а выручка от их реализации уменьшилась на 21,3% до 3,1 трлн₽. Объем продаж в натуральном выражении снизился на 9,6%, при этом средняя цена реализации на международных рынках упала на 19,7% (в рублях), а на внутреннем – снизилась на 2,4%. В итоге доходы от экспорта нефтепродуктов составили 1,6 трлн₽, сократившись на 26,5%, а от продаж на внутреннем рынке упали на 12,3% до 1,4 трлн₽.

Выручка от продаж газа снизилась на 7,3%, составив 240 млрд₽. Роснефть планирует к концу 2022 года за счёт новых проектов увеличить долю газа в портфеле с 20% до 25%. Компания активно развивает добычу газа и скоро может войти в 5 наиболее больших добытчиков в мире. Уже через год Роснефть хочет занять до 20% российского рынка.

Операционные расходы сокращались на 27% до 5,4 трлн₽ — расходы сократились меньше, чем выручка. Налоговые расходы составили 2,1 трлн₽, снизившись на 20,4%. В итоге операционная прибыль компании составила 378 млрд₽, снизившись на 71%. Чистые финансовые расходы снизились на 29,9%, составив 216 млрд₽ в основном из-за положительного эффекта в размере 504 млрд₽ от сделки по Восток Ойл. Чистая прибыль упала на 79,1% – до 147 млрд₽. Чистая прибыль осталась по результатам года положительной только благодаря сделки по Восток Ойл. Реализация проекта принесёт компании прирост EBITDA на 45-50%.

Роснефть ввела в эксплуатацию 2500 новых скважин, открыла 208 новых залежей и 19 новых месторождений. Роснефть планирует реализовать свой нефтегазовый проект на Таймыре, перспектива добычи более 100 млн т. малосернистый нефти в год к 2030 году. Также компания планирует в 2028 году реализовать проект по улавливанию углерода.

Продолжение Открыть/Комментировать

2021-03-21 16:00:22 ​​​​​​​​​​​​​​​​​​​ План канала на неделю с 22.03 по 28.03.

Понедельник:
07:30 - обзор по компании Роснефть;
16:00 - обзор по компании МТС и Ростелеком.

Вторник:
07:30 - обзор по компании Polymetal и Полюс.

Среда:
7:30 - обзор по компании Банк Санкт-Петербург;
16:00 - обзор по компании IBM.

Четверг:
07:30 - обзор по компании ММК, НЛМК и Северсталь.

Пятница:
07:30 - обзор по компании PetroChina;
16:00 - обзор по компании Энел;
19:00- содержание канала.

Воскресенье:
18:00 - план канала на неделю.

ВСЕМ ХОРОШЕЙ НЕДЕЛИ!

Нравится ли вам #план Открыть/Комментировать

2021-03-21 14:00:27 Почему Южный Капитал достоин вашего внимания?

9 лет подряд доходность выше рынка, так например, за 2020 год:
Акции РФ +107,54%
Форекс +252,30%
Фортс +159,28%

Более 50 тысяч человек ежедневно используют нашу аналитику в торговле.

Каждую неделю проводим абсолютно бесплатные образовательные семинары и детальный разбор рынка.

Подписывайтесь на наш официальный телеграм канал
t.me/scapitalrussia Открыть/Комментировать

2021-03-19 22:02:00 Разборы иностранныx компаний:
1. Coca-Cola;
2. Adobe;
3. 3M Company;
4. Visa;
5. Tesla и идея;
6. Alexion Pharmaceuticals;
7. Carnival;
8. Baidu;
9. Tyson;
10. Virgin Galactic;
11. Alibaba;
12. Momo;
13. Apache;
14. Johnson & Johnson;
15. AMD;
16. Netflix;
17. PayPal;
18. McDonald's;
19. Chevron;
20. Pfizer;
21. Kraft Hainz;
22. Ford;
23. Shell;
24. Citigroup;
25. Disney;
26. Walmart;
27. Microsoft.

Есть premium канал: @NataliaBaffpurchasing_bot Открыть/Комментировать

2021-03-19 22:00:26 #содержание для удобства.

Обзоры компаний России 2021:
НЕФТЕГАЗОВЫЙ
1. Газпром;
2. Татнефть;
3. Лукойл;
4. Газпром нефть;
5. НОВАТЭК;
6. РуссНефть;
7. Роснефть;
8. Сургутнефтегаз;

ФИНАНСОВЫЙ
9. ВТБ;
10. Сбер;
11. Мосбиржа;
12. TCS Group Holding;

ГОРНОДОБЫВАЮЩИЕ
13. Полюс;
14. Polymetal;
15. Селигдар;
16. АЛРОСА;
17. Русал;
18. Норникель;
19. Северсталь;
20. НЛМК;
21. ММК;
22. Амет и Амет обл;
23. Русолово;
24. Мечел;

IT
25. Yandex;
26. Mail;

РИТЕЙЛ
27. OZON;
28. Детский мир;
29. М.Видео;
30. РусАгро;
31. Черкизово;
32. Аква;
33. Обувь России;
34. Лента;
35. Магнит;
36. O'key Group;
37. Абрау-Дюрсо;
38. Красный Октябрь;

ЭЛЕКРОЭНЕРГИЯ И ГЕНЕРАЦИЯ
39. Россети;
40. ОГК-2;
41. ТГК-1;
42. РусГидро, Интер РАО, Юнипро;

Другие сектора
43. ФосАгро;
44. ГК Самолёт;
46. Фармсинтез;
47. ИСКЧ;
48. Казаньоргсинтез;
49. НМТП;
50. Аэрофлот;
51. Соллерс;
52. Ростелеком, МТС, Таттелеком;

Другое:
1. Золото;
2. Индекс МосБиржи;
3. Балансировка портфеля РФ;
4. Балансировка портфеля РФ 2;
5. Портфель облигаций с доходностью более 10%.

Статьи за 2020 год:
1. Разборы компаний индекса МосБиржи и не только;
2. Commodity, уроки, планы. Открыть/Комментировать