2021-03-04 17:38:30
Результаты 1кв2021:
Выручка упала на 22.1% г/г. Чистая прибыль практически отсутствует. Выручка от кабельного и цифрового ТВ выроса на 2% г/г и составила 47% выручки. Выручка от парков развлечений упала на 53% г/г, 22% выручки. Выручка от производства и распространения фильмов сократилась на 56% г/г, 10% выручки. Выручка от Direct-to-Consumer выросла на 73% г/г, 21% выручки.
Количество платных подписчиков растет, опережая всех конкурентов по темпам роста. Подписчиков Disney+ 94,9 млн, подписчиков ESPN+ 12,1 млн, подписчиков Hulu 39,4 млн.
Средняя подписка потеряла 28% в стоимости и составила 4.03$. ESPN+ и Hulu показали рост аудитории на 83% и 30% соответственно. Суммарно на Disney подписано 146 млн человек, которые платят за услуги стриминговых сервисов.
Капитализация компании превышает капитал в 4 раза. Капитальная стоимость акции 49$. Капитал постоянно растет, кроме 2020 года. Рентабельность смотреть нет смысла из-за проблем с прибылью, но если обратить внимание на рентабельность по EBITDA, то увидим, что она сокращается третий год подряд. Кстати, обязательства в это же время сильно выросли, как и чистый долг (в 2 раза в 2019 году). Платежеспособность компании достигла нереально плохих результатов из-за слабой EBITDA, но, опять же, с 2019 года мы видим, что она и без короны была плохая, а COVID только ухудшил итак ужасный показатель. Отношение прибыли к выручке 5,74х.
Disney торгуется близко к целевым ценам аналитиков. Выход в прокат новых фильмов откладывается, Диснейленд в Калифорнии закрыт, а парки в Париже и Гонконге перестали работать — это оказывает сильное давление на денежный поток. Стриминговый сервис Disney+ будет убыточным до 2024 года, но компания считает, что в области потокового вещания в 2024 году может занять лидирующую позицию. Компания закрывает студию Blue Sky. В команду входит 450 сотрудников. Их планируют распустить во 2кв2021. Disney закроет до конца года 20% из 300 магазинов Disney Store и сконцентрирует внимание на развитии бизнеса электронной коммерции. Рынок электронной коммерции в 2020 вырос на 32,4% до $791,7 млрд, и ожидается, что он будет только расти.
База подписчиков стриминга Disney активно растет и может обогнать Netflix. Netflix, Amazon Prime, Apple+, HBO Max и еще несколько менее крупных игроков составляют колоссальную конкуренцию, но очевидно, что возобновление оффлайн-сегментов выручки в совокупности со стриминговыми сервисами делают Disney очень привлекательной.
Короче я долго-долго на самом деле изучала компанию для себя, ещё до обзора по Netflix начала. Хотелось купить компанию, но сейчас думаю, что покупка Disney больше похоже на покупку стартапа, который специализируется на стриминговых платформах. Вся история результатов компании по результатам моего анализа полетела в урну, так как прогнозировать что-то сейчас абсолютно невозможно. Само руководство меняет прогнозы чуть ли не каждый месяц. Поэтому кто хочет купить данную компанию, имейте ввиду, вы покупаете не ту компанию, которая существовала 5 лет назад, это совсем новая компания, которая возможно нагнет Netflix по всем фронтам, а возможно и нет. Можно конечно сказать, что успех очевиден, такой резкий рост платных подписчиков не наблюдался практически не в одной компании, но объём рынка сложно просчитать, даже эксперты сперва говорили о 94млн подписчиков к 2024 году, а тут на дворе был 2020, когда цели были достигнуты.
Сейчас на мировой экономической арене ситуация напряжённая, я плавно ухожу в защиту, поэтому воздержусь все-таки от покупок акций Disney. Может ближе к лету куплю, если цены будут на 15-20% ниже, но не сейчас. А вы выбирайте сами!
#обзор #Disney
Ещё раз Netflix вас ждет тут.
У меня есть премиум, не поленитесь, прочтите, что доступно для подписчиков тут @NataliaBaffpurchasing_bot
5.3K views14:38
N
