​​ Норильский никель — лидер горно-металлургической промышле | NataliaBaffetovna | Инвестиции

​​ Норильский никель — лидер горно-металлургической промышленности России, а также крупнейший производитель палладия и рафинированного никеля и один из крупнейших производителей платины и меди. Норникель также производит кобальт, родий, серебро, золото, иридий, рутений, селен, теллур и серу.
Подробный обзор компании делала тут.

Итоги 2020:
Выручка: выросла на 15% за счет роста биржевых цен на палладий и родий, а также планового наращивания производства на Быстринском ГОКе. Чистая прибыль сократилась на 39% из-за $2 млрд, выделенных на покрытие штрафа за разлив топлива, а также из-за переоценки валютных обязательств на сумму в 63 млрд₽ и убытка по курсовым разницам в 70 млрд₽. Без учёта этих негативных влияний, прибыль могла быть примерно на 80-90% больше АППГ. Капитальные затраты выросли на 33% до $1,76млрд в связи с ростом инвестиций на Серный проект и текущее поддержание основных фондов. С 2021 года они увеличатся до $3 млрд., а в период с 2022-2025 их ежегодный объем составит ~$4 млрд. Жуть, период растрат на фоне аварий — бурная смесь. Бедный Русал, кто его покупает по 40₽, тому 50 оттенков серого покажутся цветочками в 2022-2023 годах. Благо чистый долг снизился на 33% г/г и составил $4,7млрд, а платежеспособность составила всего 0,6х — очень хороший показатель (кто не в курсе, чем меньше чистый долг/EBITDA, тем лучше).

В 2020 году компания произвела 236 тонн никеля (плюс 3% год к году). Производство никеля из собственного сырья (233 тысяч тонн) практически соответствует верхней границе запланированного объема (225–235 тысяч тонн). Производство меди сократилось на 2% год к году до 487 тысяч тонн, причем из собственного сырья произведено 424 тысяч тонн меди, что также на уровне прогноза (420–430 тысяч тонн). На Быстринском ГОКе выплавлено 63 тысяч тонн, план (60–63 тысяч тонн) выполнен и в этом случае. Объемы производства металлов платиновой группы (МПГ) за прошлый год немного сократились, однако производство металлов из собственного сырья осталось в пределах запланированных объемов. В целом производство платины составило 695 тысяч унций (минус 1% к уровню годичной давности), а производство палладия уменьшилось на 3% до 2,826 млн унций.
В 2021 году компания намерена сохранить объемы производства, произведя из собственного сырья: 220–230 тысяч тонн никеля, 390-410 тысяч тонн меди, от 2,715 до 2,843 млн унций палладия и 647-711 тысяч унций платины. В том числе Норникель собирается перерабатывать сырье Быстринского ГОКа в объеме 65-70 тысяч тонн меди и 230-240 тысяч унций золота (в концентрате).

Об очередной (не первой и не второй за последние 12 месяцев) аварии:
Руководство Норникеля признало, что подтопление двух ключевых рудников приведет к снижению производства. Стабилизировать ситуацию на рудниках «Таймырский» и «Октябрьский» в компании рассчитывают к 9 марта. Активы дают критический объем руды (около 50% от годового объема) и половину выручки. Месячный простой рудников может снизить производство по итогам года на 4% и лишить компанию $500–800 млн доходов. На этом фоне, Минприроды России внесло в правительство законопроект, запрещающий компаниям платить дивиденды, пока они не возместят вред экологии.

Продолжение