NataliaBaffetovna | Инвестиции

2021-03-19 18:00:06 ​​Интересно какой инструмент будет трендом в 2021 году?

Помимо этого канал КИТЫ ИНВЕСТИЦИЙ подготовил подборку самых важных статей для инвестора
- Как быстро выбирать бумаги для покупки?
- Как инвестировать в IPO имея всего 2000 рублей?
- Подробная инструкция по выбору отдельных IPO
- Как правильно и сколько платить налогов?
- 10 самых частых ошибок инвестора
- эти и многие другие гайды в подборке https://t.me/kitinvest/1033
Так же в канале публикуют свои сделки на фондовом рынке и IPO

Подписывайся
https://t.me/kitinvest Открыть/Комментировать

2021-03-19 15:01:26 Делала 23.10.2020 одному подписчику балансировку портфеля. Доходность менее чем за 5 месяцев составила около 25% с учетом купонов и дивидендов. Лидерами роста оказались АЛРОСА, ММК, Роснефть, ФосАгро и Лукойл, показав рост более 40%. Самую негативную динамику показала компания Mail.

#портфель

Стоит выкладывать такие портфели? Открыть/Комментировать

2021-03-19 08:02:00 ​​В этой тройке активы растут только у РАО, самая высокая рентабельность активов у Юнипро 10,12%, самая плохая рентабельность активов у РусГидро 5%. Обязательства занимают более трети у РусГидро и РАО, а Юнипро в этом плане выглядит лучше других. А вот по чистому долгу Юнипро уступает компании Интер РАО, хотя у обеих компаний он отрицательный. У РусГидро платёжеспособность 1,23х, что намного хуже других. Рентабельность капитала у РусГидро самая слабая 8,18%, у других более 11%. А вот рентабельность по EBITDA самая слабая у РАО, в 2,5 раза хуже других (12,4%). По окупаемости и отношению капитализации к выручке самой дорогой выглядит Юнипро (в 2-3 раза дороже РАО и Гидро). По капитальной стоимости самыми привлекательными выглядят акции РусГидро с потенциалом почти 65%. РАО оценён практически справедливо, а Юнипро торгуется дороже своего капитала в 2,5 раза. Как видите показатели не однозначные. В каждой компании есть преимущества и недостатки, но на мой взгляд, очевидно, что РусГидро выглядит менее привлекательно, чем другие.

Что с дивидендами за 2020 год в 2021 году?
​РусГидро планирует направить на дивиденды по итогам 2020 года 0,054₽ на акцию, текущая дивидендная доходность составит 6,67%.
Юнипро планирует выплатить дивиденды в размере 0,317₽ на акцию, при условии запуска, стабильной работы 3-его энергоблока Березовский ГРЭС. Дивидендная доходность составит 10,73%.
​​Совет директоров РАО рекомендовал выплатить дивиденды в размере 0,1807₽ на акцию. Текущая дивидендная доходность 3,5%.

В целом, для меня Юнипро остаётся самой привлекательной компанией в совокупности показателей высокой рентабельности, дивидендов, отрицательным долгом, перспектив возобновления работы Березовской и относительно отстающей динамикой капитализации, но показатель окупаемости и отношения капитализации к выручке напрягают, так как сектор по этим показателям торгуется намного дешевле. Я считаю, что все три компании могут найти место в портфеле российских акций, но если бы передо мной стоял выбор, то я бы купила Юнипро.

#РусГидро #ИнтерРАО #Юнипро
#обзор Открыть/Комментировать

2021-03-19 08:00:31 ​​ РусГидро лидер в производстве энергии на базе возобновляемых источников, развивающий генерацию на основе энергии водных потоков, солнца, ветра и геотермальной энергии.
Интер РАО управляет активами в России и за рубежом. Занимается производством электро и тепловой энергии, энерготрейдингом, инжинирингом, экспортом энергооборудования. Компания — единственный российский оператор экспорта-импорта электроэнергии.
Юнипро занимается производством и продажей электрической энергии и мощности и тепловой энергии, также распределенной генерацией и инжинирингом в РФ.

Решив покупать данный сектор РФ, перед инвестором постоянно встаёт вопрос: «В какую из этих компаний вложиться?». Давайте сравним результаты 2020 года, динамику результатов за 5 лет, а также пройдёмся по мультипликаторам компании и прогнозам.

Результаты 2020:
Выручка РусГидро выросла на 4,4% до 382,8 млрд₽. В посегментном разрезе выручка генерирующего сегмента показала рост на 14,2%. Выручка сегмента «Энергокомпании ДФО» снизилась на 3,5%. Выручка сбытового сегмента увеличились на 4,5%. Операционная прибыль выросла более чем в пять раз до 59,2 млрд₽. Чистая прибыль выросла в девять раз, составив 46,3 млрд ₽.

Выручка Интер РАО сократилась на 4,4% до 986,3 млрд₽. Сбытовой сегмент показал рост на 0,2%, ключевой сегмент «Интер РАО – Электрогенерация» показал снижение на 9,1%, реализация мощности показала рост на 3,2%, сегмент ТГК-11 сократилась на 4,2%, башкирский сегмент сократился на 3%, трейдинг -30,5%, грузинские активы -5,2%, молдавские +20,8%. Операционная прибыль снизилась на 18,1% до 80,54 млрд₽. Чистая прибыль снизилась на 8,1% до 75 млрд₽.

Выручка Юнипро сократилась на 6,2% до 75,3 млрд₽. Операционная прибыль сократилась на четверть, составив 16,8 млрд₽. Чистая прибыль составила 10,8 млрд₽ сократившись на 27,1%.

Юнипро — самая маленькая из трёх компаний по генерации выручки и прибыли показала самую негативную динамику, однако, маржинальность бизнеса (прибыль/выручка) оказалась все равно лучше остальных — 14,34% (РАО- 7,6%, РусГидро - 12,1%).

5-летняя динамика:
У РусГидро выручка за 5 лет выросла на 10,16%, а прибыль на 71,6% при росте капитализации на 39,7%.
У Интер РАО Выручка за 5 лет выросла на 18,5%, а прибыль на 216% при росте капитализации на 100%.
У Юнипро выручка за 5 лет сократилась на 1,8%, а прибыль компании не изменилась при росте капитализации на 5,5%.
Получается у Юнипро относительно 5-летней динамики основных результатов самая справедливая динамика капитализации. РусГидро и Интер РАО показывают схожую относительную динамику, где капитализация отстаёт от прибыли в два раза, но многократно опережает динамику роста выручки. Кстати, можно заметить, что маржинальность двух великанов растёт намного быстрее маленькой Юнипро, что удивительно.

Перспективы:
Юнипро считает, что Берёзовская ГРЭС будет введена в 1п2021 года. Платежи за модность начнут поступать в через месяц. Компания прогнозирует рост EBITDA до 33-37 млрд₽ в 2022 году. Снижение прибыли, вызванное окончанием договоров ДПМ для всех блоков ПГУ, будет полностью компенсировано ожидаемой выручкой третьего энергоблока Берёзовской ГРЭС.

У РусГидро можно отметить, что менеджеры начали активно работать на активами компании. Снизили обесценивание активов. Получили огромный рост прибыли.

У РАО сладко выглядит подушка кэша. Сейчас она составляет около 300 млрд₽.

Продолжение Открыть/Комментировать

2021-03-18 08:02:00 ​​Капитализация компании практически равна капиталу (По показателю одна из самых дешёвых в секторе). Капитальная стоимость акции 936₽. Капитал постоянно растёт, рентабельность капитала 22,74% — на уровне сектора. Обязательства выросли на 17%, но платёжеспособность улучшилась с 3,98х до 2,79х, но все равно намного хуже сектора. Обязательства составляют 54% от активов. Рентабельность активов 9,42% — хуже сектора. Выручка практически постоянно растёт, отношение капитализации к выручке 0,75х — хороший показатель относительно сектора, а маржинальность бизнеса 15,28% — средний показатель. Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA выросла с 14% до 20%, но все равно хуже сектора. Свободный денежный поток оказался в отрицательной зоне. Окупаемость компании 4,82х — одна из самых дешёвых компаний по этому показателю в секторе.

Предлагаю сравнить динамику результатов и мультипликаторов за 5 лет на картинках под этими записями.

Я считаю целесообразным всё-таки повысить установленную цену покупки до 820-870₽ на фоне предстоящих больших дивидендов и отличных результатов за год. Я не отдаю предпочтение какой-нибудь одной из трёх компаний (РусАгро, Черкизово, РусАква). У каждой есть биологические и погодные риски и каждая выглядит очень перспективно, поэтому думаю стоит держать эти компании примерно в равных долях в портфеле. Капитализации этих компаний могут показать динамику значительно лучше рынка в целом в ближайшие 2-3 года.

Цена: 884,8₽

#обзор #РусАгро Открыть/Комментировать

2021-03-18 08:00:50 ​​ РУСАГРО — это крупнейший вертикальный агрохолдинг России. В настоящее время занимает лидирующие позиции в производстве сахара, свиноводстве, растениеводстве и масложировом бизнесе.

Эта компания одна из самых интересных в секторе, но недоступна государственным служащим. Я в конце года писала идею по компании, но цена не дошла до моих целей по покупке. Несмотря на это, я держу данный сектор в своём портфеле за счёт других компаний (Черкизово и РусАква).

Компания несёт в себе риски связанные с погодными условиями и различными болезнями как свиней, так и свеклы. Кроме того, у Русагро очень большая конкуренция во всех сегментах. Основной акционер может снизить долю, что в короткой перспективе также может негативно повлияет на капитализацию.

Конъюнктуры рынка благоприятная. Выросшие цены на товары фактически были зафиксированы правительственным соглашением (как когда-то по бензину, а когда цены во всем мире падали, в нашей стране цены были заморожены). Целью подписания было сдерживание роста цен на продукты питания, что и было достигнуто. Соглашение установило новый ценовой ориентир для всех российских производителей, ниже которого они не снизят цены.

​Результаты:
Выручка компании выросла на 15,1% до 159 млрд₽. Экспортная выручка выросла на 50% и достигла доли в структуре общей выручки Группы в размере 32% по сравнению с 24,6% годом ранее. Скорректированный показатель EBITDA увеличился на 65% до 31,9 млрд₽, благодаря росту операционных доходов и контролю над издержками.
Выручка от сельского хозяйства выросла более чем на 30% до 34,3 млрд₽ в результате падения объемов продаж на 21,4%, что было компенсировано ростом цен реализации ключевых сельскохозяйственных культур. Также компания отразила прибыль от переоценки биологических активов в размере 3,6 млрд₽. В итоге операционную прибыль выросла на 1000%+.
Выручка от «мяса» выросла на 25,6% до 32,4 млрд₽, что было вызвано увеличением объемов реализации продукции на 23,3% на фоне падения средней цены на 1%. Увеличение объемов производства свинины произошло в основном за счет запуска третьей очереди на производственной площадке «Тамбовский бекон». Рост себестоимости реализованной продукции на 21,6% был обусловлен увеличением объемов поголовья свиней, переданных на переработку мяса. Помимо этого, в отчетном периоде сегмент отразил прочий доход в размере 654 млн₽, связанный с запуском зернового элеватора в Приморье, а также с возмещением части расходов на страхование животных по государственной программе. В результате операционная прибыль сегмента выросла на 59,4%.
Выручка от «сахара» сократилась на 9,9%, составив 28,1 млрд₽ вследствие уменьшения объемов продаж на 20,5%. Снижение было компенсировано ростом цен реализации на 7,3% по причине повышенного спроса в условиях более низкого урожая сахарной свеклы в 2020 и пандемии. Себестоимость реализованной продукции данного сегмента сократилась на 18% в связи с существенным снижением закупочных цен на сахарную свеклу и запуском второй линии дешугаризации, приведшей к росту производства высокорентабельного сахара из мелассы. В результате операционная прибыль увеличилась более чем на 65%.
Выручка от «масла и жиров» выросла 22,1% из-за увеличения мощностей, арендованных у «Солнечных продуктов» и роста цен. В итоге операционная прибыль возросла более чем на 200%.
Выручка от продажи молочных продуктов снизилась на 2,2% вследствие уменьшения объемов реализации, смещения объемов продаж на более дешевые продукты и снижения цен на молочные жиры. На фоне увеличения административных расходов, сегмент получил операционный убыток.
В результате чистая прибыль компании составила 24,4 млрд₽, увеличившись почти на 150%.

Продолжение Открыть/Комментировать

2021-03-17 16:06:34 Я проанализировала многие компании (около 70шт), которые предлагают доходность по облигациям в среднем около 10% годовых, и выбрала ИЗ ЭМИТЕНТОВ С БОЛЬШИМ РИСКОМ одни из самых безрисковых. Конкретно по указанным выпускам срок погашения в среднем менее 2,5 лет.
Обзоры по компаниям, мнение по облигациям или идеи тут:
1. Амет;
2. Шевченко;
3. РусАква;
4. Самолет.

Я готова выделять на такой портфель от 5% до 20% от рублевого портфеля в зависимости от ситуации на рынке. Сейчас у меня эти активы занимают более 10% от портфеля.

#портфель Открыть/Комментировать

2021-03-17 14:00:19 Я, наконец, нашла канал, где публикуют свежие прогнозы по дивидендам от ведущих аналитиков.

Причем, @divalerts единственные, кто агрегирует такую информацию в одном месте. Рекомендую подписаться, если зарабатываете на дивидендах российских компаний. Зная заранее консенсус-прогнозы, сможете покупать акции на минимумах и зарабатывать еще и на их росте.

На канале Прогнозы по дивидендам публикуют:
Размер дивиденда
Потенциальную доходность
Дату закрытия реестра
Период, за который платится дивиденд

Некоторые консенсус-прогнозы:
• Норникель: 1366,19 ₽, доходность 5,76%, май 2021
• Россети Ленэнерго АП: дивиденд 14,61 ₽, доходность 9,55%, июнь 2021
• Сургутнефтегаз АП: дивиденд 6,35 ₽, доходность 15,77%, июль 2021

Подписывайтесь, чтобы узнавать первыми Прогнозы по дивидендам. Открыть/Комментировать

2021-03-17 08:02:00 ​​У М.Видео капитализация компании больше капитала почти в 4 раза — по этому показателю компания самая дорогая в секторе. Капитальная стоимость 187₽. Капитал постоянно растет, рентабельность капитала 20,36%. (один из самых привлекательных показателей). Обязательства составляют 91,5% активов, рентабельность активов 1,75% (хуже отрасли). Чистый долг давно вышел из отрицательных значений, платежеспособность около 1х (лучше среднего по отрасли). Выручка растет, а прибыль падает 2 года подряд, маржинальность составила 1,57% (хуже отрасли) и постоянно сокращается. Окупаемость компании больше 20х (дорогая относительно отрасли). Отношение капитализации к выручке 0,32х (среднее относительно отрасли). Рентабельность по EBITDA 10,25%.

Компания рассчитывает наращивать выручку активными темпами за счёт роста онлайн сегмента, но не факт, что оффлайн сегмент будет const или расти. Скорее всего они дают верный прогноз по росту выручки от онлайн продаж и это подтверждает JP Morgan (в российской eСommerce, категория рынка бытовой техники и электроники (БтиЭ) составляет около 30%, и по прогнозам JP Morgan ожидается рост их онлайн-продаж в России на 19% г/г до 2025 года), но это никак не значит, что общая выручка будет аналогично расти, просто покупатели станут заказывать товары больше онлайн, а оффлайн торговля сократится. Тем более на онлайн продажи будет очень сильно влиять конкуренция со стороны Ozon, Яндекс.Маркет, Беру и даже Wildberries. Я считаю, что с середины 2021 и по 2025 объём выручки будет расти куда меньшими темпами из-за падения оффлайн продаж, несмотря на рост онлайн сегмента.

Так как в капитализацию компании заложен совсем другой прогноз, которые не похож на мой, и на фоне того, что компания в основном по всем показателям торгуется дороже сектора, считаю, что в перспективе года можно увидеть коррекцию вплоть до 550-600₽ за акцию.

#обзор #МВидео Открыть/Комментировать

2021-03-17 08:00:25 ​​ М.Видео — одна из крупнейших розничных сетей по объёмам продаж электроники и бытовой техники в России. Ритейлер предлагает своим покупателям несколько десятков тысяч наименований аудио/видео и цифровой техники, мелкой и крупной бытовой техники, медиатоваров, а также аксессуаров.

У М.Видео очень мало конкурентов (из основных: DNS, Ситилинк и др.) — это их основное преимущество. Компания сперва захватывала рынок, покупая мелких конкурентов, потом нарастила онлайн выручку до существенной доли, что стремительно отразилось на капитализации компании в 2020 году. Все ли так хорошо в компании? И почему я не покупаю М.Видео?

Большой спрос на товары компании обеспечивала пандемия+режим удалённой работы. Офисная техника улетела с полок за считанные месяцы для обеспечения работников удалённой работой и обеспечения школьников удалённой учёбой. Думаю, что в 2021 году компания может получить обратный эффект. Конечно никто им технику не понесет обратно на продажу, но спрос будет ограничен, так как он очень сильно зависит от реальных доходов населения, а с учётом того, что люди итак потратились на онлайн жизнь и сократили доходы, расходы придется сокращать и в основном это сокращение коснется товаров не первой необходимости. Очевидно, слабый спрос будет давить на результаты компании в 2021 году, хотя несмотря на это, результаты января-февраля говорят о сохранении объёмов продаж, что лично для меня удивительно. По-моему, наше население резко переквалифицировалось на удалённую работу и им понадобилась техника. Хотя сравнивать нужно будет результаты примерно начиная с апреля-мая, где как раз и начался бум онлайн продаж. Пока сложно оценить эту тенденцию.
 
Результаты 2020:
Выручка увеличилась на 14,4% до 417,8 млрд₽ в основном из-за роста онлайн-продаж. EBITDA увеличилась на 9,3%. Скорректированная чистая прибыль увеличилась на 9,3%. Онлайн-продажи выросли на 109% и составили 64% от выручки. Я не ожидала таких результатов и поэтому решила, что компания пострадает практически также сильно, как пострадал любой не продуктовый ритейлер с заторможенным развитием онлайн продаж. Невероятно, что приложения компании установили более 6 млн человек. Как-то это выглядит не реально. Потрясающие результаты для России. Рост в 4,5 раза относительно прошлого года. Среднемесячное количество активных пользователей мобильных приложений выросло в 7 раз. Оборот с мобильного приложения вырос на 152,3% – до 154,1 млрд₽ и составил 51,3% от общих онлайн-продаж. Компания расширила сеть до 1074 магазинов и это самый медленный годовой прирост за долгое время. Очевидно, что компания успешно перестроилась из оффлайн ретейлера в онлайн.

Стратегия:
​​В 2025 году оборот составит 1 трлн₽, что предполагает двузначный ежегодный темп роста. Пи....цом попахивает, извините конечно. В течение трех лет планируется открыть до 500 магазинов. Компания планирует расширить географию присутствия на 100 городов. Рентабельность по EBITDA будет находиться в диапазоне 5-7%. Капитальные затраты будут менее 2% выручки. Платежеспособность должна составить менее 2х.
Компания будет направлять не менее 100% консолидированной чистой прибыли по МСФО, если платежеспособность менее 2х.

SPO
В большинстве случаев котировки акций реагируют падением, так как из компании частично или полностью выходит крупный акционер, типа он же знает, что делает... На деле, для компаний с небольшим количеством акций в свободном обращении SPO — это позитивный сигнал. Поймите, это не размытие доли акционеров, количество акций от этого не меняется. С учетом free float 11,49%, вторичное публичное размещение 13,5% акций отразится положительно на ее ликвидности. На рынок попало 24,279 акций 725₽, что составляет рост количества акций в свободном обращении в 2 раза. Российские инвесторы составили около 50% от общего спроса. Информация про возможное включение в индекс MSCI Russia немного преждевременна, так как до выполнения условия ещё далеко. После SPO, доля основного акционера Сафмар, которой владеет миллиардер Михаил Гуцериев составила 60%.

Продолжение Открыть/Комментировать