Polymetal — один из лидеров по добыче драгоценных металл | NataliaBaffetovna | Инвестиции
Polymetal — один из лидеров по добыче драгоценных металлов с активами в России и Казахстане. Входит в топ 10 золотодобывающих компаний мира. Владеет девятью действующими месторождениями золота и серебра.
Полюс — крупнейший производитель золота в России и одна из 10 ведущих глобальных золотодобывающих компаний, себестоимость производства на предприятиях которой является одной из самых низких в мире.
Полюс обладает третьими крупнейшими запасами золота в мире. Основные предприятия расположены в Красноярском крае, Республике Саха, Иркутской и Магаданской областях и включают 5 рудников, золотоносные россыпи и ряд проектов в стадии строительства и развития.
На российском рынке в золотодобывающем секторе представлен ряд компаний, но самые большие из них Полюс и Polymetal. Практически каждый российский инвестор держал или держит акции одной из этих компаний. Я уже сравнивала золотодобытчиков, делала подборку статей про золото, и с августа месяца говорю о том, что этот сектор сильно переоценён, но может уже пора покупать? ФРС ставки повышать не собирается, инфляция растёт. Вот последние мои мысли по перспективам золота на 2021 год.
Рассмотрим результаты 2020:
Выручка Polymetal в 2020 выросла на 28% и составила $2,865млрд. Средние цены реализации золота и серебра выросли на 27% для обоих металлов. Продажи золота составили 1 392 тыс. унций, что на 2% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, в то время как продажи серебра снизились на 13% до 19,3 млн унций, что в основном соответствует тенденциям объемов производства. Общие денежные затраты (TCC) составили 638$ на унцию золотого эквивалента, что на 3% меньше АППГ. Скорректированный показатель EBITDA составил $1,686 млрд, вырос на 57% благодаря более высоким объемам производства, более высоким ценам на сырьевые товары и более низким денежным расходам. Маржа по скорректированной EBITDA увеличилась на 11 п.п. и достигла исторического максимума в 59%. Чистая прибыль составила рекордные $1,086 млрд. Капитальные затраты составили $583 млн, выросли на 34%, увеличение в основном связано с ускорением расходов по всему портфелю проектов с целью нейтрализовать влияние пандемии на графики проектов и увеличением капитализированных подземных разработок и предварительной вскрыши, направленных на обеспечение операционной гибкости на фоне повышенные эпидемиологические риски. Чистый долг снизился до $1,351 млрд. Чистый долг/скорректированный EBITDA на уровне 0,8x. Компания сгенерировала увеличение свободного денежного поток на 125%, который составил $610 млн.
Выручка Полюса за 2020 год составила $4,998 млрд, превысив показатель предыдущего года на 25%. Это произошло благодаря росту средней цены реализации аффинированного золота на 27,3%. В 2020 году Компания реализовала 2 817 тыс. унций золота, на 2% меньше, чем годом ранее. Общие денежные затраты (ТСС) за 2020 год снизился на 1% и составил $362 за унцию. Cкорректированный показатель EBITDA вырос на 38%, до $3,69 млрд, благодаря росту средней цены реализации золота в 2020 году. Капитальные затраты увеличились до $653 млн на 3,6%. Отношение чистого долга (включая деривативы) к скорректированному показателю EBITDA сократилось до 0,7х против 1,2х на конец 2019 года. Операционная прибыль составила $3,07 млрд, выросла на 38%. Разводненная чистая прибыль на акцию снизилась на 18% из-за отражения убытков по курсовым разницам и трейдера, постоянно хеджирующего цену золота в убыток компании. Скорректированная чистая прибыль составила $2,332 млрд, увеличившись на 41%. Компания сгенерировала увеличение свободного денежного поток на 91%.
Что в итоге? Polymetal показал рост выручки сильнее Полюса. Продажа золота у Polymetal выросла, а у Полюса упала. Скорректированный показатель EBITDA у Полюса вырос намного меньше, чем у Polymetal. Но давайте рассмотрим динамику результатов за 5 лет, чтобы понимать всю картину относительно своей динамики и динамики друг друга.
Продолжение в следующей записи
