WallStreetNews

2022-06-24 09:58:13 Инвестидея: Stellantis

Stellantis – компания, занимающаяся проектированием, производством, распространением и продажей автомобилей и комплектующих по всему миру. Наиболее известные бренды фирмы: Opel, RAM, Citroen, Alfa Romeo, Fiat, Jeep, Peugeot и другие.

Структура выручки
Бизнес компании разделен на 6 операционных сегментов: Северная Америка (США, Канада, Мексика), расширенная Европа (ЕС, Великобритания, Исландия, Лихтенштейн, Норвегия, Швейцария), Южная Америка (Бразилия, Аргентина), Ближний Восток и Африка (Турция, Египет, Марокко), Китай, Индия и Азиатско-Тихоокеанский регион (Китай, Япония, Индия, Австралия, Южная Корея). В отдельный сегмент выделены продажи Maserati. Причем два первых сегмента обеспечивают 85% выручки и 80% поставок.

План развития
Руководство компании разработало план Dare Forward 2030, в котором поделилось с инвесторами видением дальнейшего развития компании. Во-первых, Stellantis будет стремиться к 2030 году увеличить свои доходы до €300 млрд, что означает среднегодовой темп роста около 8%. Во-вторых, планируется снизить углеродные выбросы на 50%. Наконец, компания планирует перейти на электрическую линейку автомобилей и создать альтернативные источники дохода (например, ПО для автомобилей). На бумаге все выглядит красиво, однако есть несколько причин для беспокойства.

Риски

Рынки Северной Америки и расширенной Европы могут столкнуться с длительным спадом спроса на автомобили. Продажи падают ввиду продолжающегося дефицита полупроводников и растущей инфляции. И, хотя прогнозируют стабилизацию ситуацию с чипами к концу года, конфликт на Украине продолжает подталкивать инфляцию вверх, из-за чего люди отказываются от покупки новых автомобилей.

Из-за небольшой доли бизнеса на других рынках компания не сможет компенсировать возможные потери, направляя продукцию в Южную Америку, Ближний Восток и Африку, а также в Китай, Индию и Азиатско-Тихоокеанский регион.

Переход на электромобили может сильно затянуться в текущих реалиях, а капитальные вложения до €30 млрд к 2025 году могут заметно вырасти, что создает дополнительный риск, который может не оправдаться.

Дивиденды
Текущая годовая дивидендная доходность составляет привлекательные 7%, однако под вопросом остается их стабильность. Текущая низкая оценка компании по всем показателям применима почти ко всем автопроизводителям из-за неопределенности с полупроводниками и высокой инфляции.

Вывод
Несмотря на вышеупомянутые риски, 1-й квартал 2022 года оказался удачным для компании. Выручка выросла на 12% по сравнению с прошлым годом, а руководство подтвердило свои планы по двузначному росту операционной прибыли и денежного потока, несмотря на разрыв цепочки поставок и инфляционные препятствия. Stellantis может быть интересна к покупке ввиду ее низкой оценки и грядущей революции в мире электромобилей, однако следует учитывать потенциальные риски для компании. Открыть/Комментировать

2022-06-23 15:58:15 Инвестиции с гуру: как инвестирует последователь Грэма – Марио Габелли

Марио Габелли – последователь школы стоимостного инвестирования Грэма, который прославился своим особым подходом к выбору акций. В 1977 году основал собственную компанию Gamco Investors, основным принципом которой был поиск недооцененных по фундаментальным показателям акций. Спустя десять лет компания начала выпускать собственные взаимные фонды, на текущий момент стоимость активов фонда составляет $11 млрд.

Основные принципы для выбора активов:

Габелли считает, что очень важно не только уметь выбирать компании по фундаменталу, но и определять долгосрочные и циклические тренды, которые станут драйвером роста недооцененных бизнесов.

Марио старается игнорировать новостной шум и единичные негативные отчеты. Резкое падение стоимости акции или целого индекса вызовет у него интерес, так как это укажет на системные проблемы на фондовом рынке.

Инвестор старается выявлять катализаторы – факторы роста и конкурентные преимущества, благодаря которым компания сможет расти в долгосрочной перспективе.

Какие советы дает Габелли по долгосрочным тенденциям?

По мнению инвестора, следующие отрасли экономики будут иметь долгосрочные факторы роста:

Компании, связанные с инфраструктурой и аэрокосмической отраслью, так как расходы в данном сегменте неуклонно растут.

Продовольствие, сельскохозяйственная техника и водоснабжение. Из-за глобального роста населения и повышения уровня жизни будет расти спрос и на продовольствие.

Здравоохранение. Сектор станет бенефициаром старения населения развитых стран.

Компании, связанные с обеспечением энергетической независимости США, также покажут активный рост в долгосрочной перспективе.

Мультипликатор Габелли
Инвестор разработал собственный мультипликатор PMV (Private Market Value), который оценивает, какую стоимость готов заплатить покупатель за всю компанию. Его метод предусматривает не столько оценку бухгалтерской прибыли, как это принято в обществе, сколько денежные потоки компании. С помощью мультипликатора Марио ищет акции, которые оцениваются с большим дисконтом к их внутренней стоимости.

Взгляды Габелли противоречат теории об эффективности фондового рынка. Он считает, что в стоимость акций не полностью заложена вся известная информация. По его мнению, заработать на рынке было бы невозможно, если бы выполнялось это условие. Поэтому он уверен, что всегда стоит «копнуть глубже», чтобы найти именно те активы, которые будут привлекательны с фундаментальной точки зрения и недооценены по сравнению с их истинной стоимостью.

Топ-10 акций в портфеле Gamco Investors

По состоянию на конец марта 2022, в портфеле компании находится 898 акций, из которых 45 было приобретено именно в первом квартале. На топ-10 бумаг приходится почти 16% портфеля. Вот они:

• Herc Holdings (сервисы). Доля компании в портфеле – 2,91%.
• GATX (сервисы) – 1,83%.
• Sony Group (технологии) – 1,67%.
• Mueller Industries (металлургия) – 1,51%.
• American Express (финансовые сервисы) – 1,47%.
• Crane (промышленность) – 1,46%.
• CNH Industrial (промышленность) – 1,42%.
• Textron (промышленность) – 1,25%.
• Madison Square Garden Sports (развлечения) – 1,04%.
• Ryman Hospitality Properties (недвижимость) – 2,91%. Открыть/Комментировать

2022-06-23 10:58:14 Дефицит неона угрожает производителям полупроводников

Пандемия оказала сильное воздействие на отрасль полупроводников. Сейчас, когда цепочки поставок начали восстанавливаться, появилась новая проблема – нехватка неона, применяемого в полупроводниковой промышленности для работы лазеров, которые используются в процессе создания чипов.

Причина дефицита
Причиной стала ситуация на Украине. Дело в том, что Украина поставляет около 70% объема мирового неона, а США получали до 90% поставок газа именно из этой страны. Неон – побочный продукт производства стали, а сталелитейных заводов очень много на востоке Украины. В то время как после развала СССР почти все заводы были модернизированы, Украина продолжила использовать заводы старого образца, что позволило ей стать ключевым игроком на рынке неона.

Помимо этого, до начала конфликта Россия поставляла 40% палладия, 15% титана, 12% платины и 10% меди, а это важнейшие ресурсы для высокотехнологичной продукции. Санкции Запада ставят под вопрос возобновление поставок из России и Украины в будущем.

Насколько все серьезно?
Ожидается, что в ближайшие 3–6 месяцев удастся сгладить надвигающийся дефицит, так как за время пандемии крупные производители полупроводников накопили свой запас, которого должно хватить на некоторое время. Однако отраслевые эксперты не уверены в том, что более мелкие игроки на рынке полупроводников смогли собрать подобную кубышку.

На данный момент увеличить объемы поставок газа тяжело, но реально. После присоединения Крыма в 2014 году американские сталелитейщики адаптировали системы для улавливания неона, Китай и Южная Корея также работают в этом направлении.

Крупнейшие компании, критически зависящие от полупроводников, сейчас активно занимаются поиском поставщиков и оценивают собственные риски, пытаются увеличить запасы. Пандемийные годы показали, что логистические проблемы могут оказаться достаточно серьезными, поэтому такие компании, как Tesla или General Motors, смотрят на шаг вперед и пытаются обеспечить себе стабильные поставки сырья. Несмотря на все риски, именно такие компании смогут выйти сухими из воды и продолжить свою деятельность. Открыть/Комментировать

2022-06-22 15:58:17 Азбука инвестора: маржинальная торговля

Заемные средства на бирже позволяют увеличить доходы инвесторов, но помните, что, используя их, вы можете потерять вложенные деньги и остаться должным брокеру. Давайте разбираться, что такое маржинальная торговля и какие риски несет ее использование.

Что такое маржинальная торговля?
Когда вы хотите совершить сделку на сумму свыше баланса, то можете использовать заемные средства брокера. Тогда обеспечением займа будут выступать собственные средства и активы на счете. Важно отметить, что они будут заблокированы на все время использования маржи.

Какая маржа бывает?

Существует два основных типа маржи: начальная и минимальная.

Начальная маржа. Рассчитывается каждый раз – начальное обеспечение для совершения новой сделки. Оценивается путем умножения стоимости выбранного актива на ставку риска; это показатель для определения вероятности изменения цены актива. Чем выше волатильность актива, тем выше ставка. Так, для облигаций она будет гораздо ниже, чем для волатильных технологических акций.

Минимальная маржа. Минимальное необходимое обеспечение для сохранения позиций, которые вы уже открыли. Зачастую минимальная маржа равняется половине от стоимости актива.

Что произойдет, если стоимость портфеля опустится ниже маржи?
Если стоимость портфеля опускается ниже начальной маржи, то вы сможете выкупить активы, но открытие новых позиций будет недоступно. Однако если стоимость упадет ниже минимальной маржи, то брокер вправе закрыть часть ваших позиций, чтобы выровнять баланс. Важно отметить, что вы не сможете выбрать позиции для закрытия – брокер сделает это сам.

Но этого можно избежать. Перед тем как закрывать позиции, брокер отправит уведомление о том, что вам необходимо пополнить счет. Такое сообщение называется маржин-коллом.

Посчитаем маржу портфеля
Например, у вас на счету 100 акций Apple с текущей рыночной ценой в $150, в долларах лежит еще $1000, и вы хотите купить 2 акции Tesla по $700. Начальная маржа будет равняться 100 х 150$ х 50% (допустим, что это ставка риска по Apple) + $1000 х 40% (предположим, что это ставка риска для доллара). Итого: $7900, минимальная маржа будет равняться половине от начальной – $3950.

Всегда помните, что использование маржи оправдано только для покупки на не волатильном рынке. Никогда не доводите ситуацию до маржин-коллов, иначе брокер сможет продать ваши позиции по текущим ценам на рынке, фиксируя ваши убытки. Открыть/Комментировать

2022-06-22 09:58:17 Intel, SpaceX и Netflix под угрозой из-за дефицита гелия

Гелий, который используется для производства электроники и в медицине, а также в качестве ракетного топлива, находится в дефиците с 2018 года. В числе крупнейших потребителей элемента значатся Google, Netflix, Virgin Galactic, SpaceX, NASA, Intel и другие.

Кризисы уже случались
До недавнего времени запасов гелия для производственных нужд было достаточно, пока не случился первый кризис в 2006 году. Тогда произошла задержка с пускоме завода в Алжире, производство в Катаре вышло на заявленную мощность позже заявленного, а завод в США работал на 80% мощности из-за технической неисправности. На все это наложился растущий спрос, что в совокупности потянуло цены на гелий вверх. Аналогичный кризис случился в 2011 году также из-за проблем с производством в Алжире и Катаре, а в 2018 года добавились еще и политические причины в Катаре.

Текущий кризис, который длится с начала пандемии, когда резко прекратили свою работу многие предприятия, а индустрия развлечений, где используют гелий в большом объеме для воздушных шаров, замерла. Дефицит спроса вынудил предприятия сократить производство элемента, которое не так быстро можно было нарастить обратно. Кроме того, две аварии на крупнейших мировых производствах способствовали ухудшению ситуации.

Для чего используют гелий
Наиболее известным потребителем природного элемента является, конечно, индустрия развлечений. Кроме того, большим спросом гелий пользуется у аэрокосмических компаний, IT-компаний, производителей полупроводников и медицинского оборудования.

Крупные IT-гиганты – Amazon, Google, Netflix и Apple – используют элемент для хранения данных на жестких дисках, наполненных гелием, который способствует увеличению их срока службы и энергоэффективности. Такие компании, как Intel, используют гелий для предотвращения ненужных химических реакций кремния с окружающей средой. Производители аппаратов МРТ используют гелий для охлаждения, причем найти достойной замены на сегодняшний день не получилось.

Ожидается, что спрос на гелий вырастет на 5% к 2026 году, но даже сейчас производители не могут удовлетворить запросы потребителей. Очень энергоемкий процесс производства сильно сказывается на предложении. Так, запасы главного производителя газа, США, сокращаются, а амурский завод «Газпрома» не может выйти на заявленную мощность. На этом фоне цены подскочили за последние два года более чем в два раза – от $930 за столитровую емкость до $2 тыс. Открыть/Комментировать

2022-06-21 15:58:19 Стоит ли покупать акции Walmart на просадке?

С начала года акции крупнейшего в США ритейлера Walmart снизились уже на 18%. Основная причина - конечно же общая коррекция, но негатива добавили и скромные результаты за 1 квартал 2022 года. Рассмотрим, интересны ли акции компании к покупке на текущей просадке.

Лидер на рынке

Walmart занимает 25% рынка розничной торговли в США. При этом после 2020 года компания активно сокращает свое присутствие на международных рынках и увеличивает его в США. Так, в первом квартале текущего года выручка сегмента International сократилась на 13% г/г и составила $23,8 млрд. При этом выручка в США с января по март поднялась на 4% г/г, до $96,9 млрд.

Всего в первом квартале компания заработала $141,6 млрд, тогда как консенсус аналитиков с Уолл-стрит предполагал результат $138,83 млрд. Выручка выросла на 2,3% в основном из-за роста инфляции. Это, к слову, одно из главных преимуществ компании — её выручка растет вместе с обесцениванием денег.

Драйверы роста

Компания активно развивает как онлайн-торговлю, так и службу доставки. За два предыдущих года выручка от онлайн-продаж выросла на 38%, однако сейчас рост почти остановился: +1% за 1 квартал. Это обусловлено снижением заболеваемости и снятием пандемийных ограничений.

Кроме того, руководство анонсировало расширение к концу 2022 года сети экспресс-доставки с помощью дронов совместно с оператором DroneUP. Новая услуга станет доступна 4 млн американских домохозяйств, что будет способствовать дальнейшему повышению доходов.

Дивиденды и байбэк

Walmart является почти дивидендным королем: она планомерно повышает дивидендные выплаты вот уже 48 лет подряд. Правда высокой дивдоходностью компания похвастаться не может: она составляет всего 1,89%. Вместо щедрых дивидендов Walmart отправляет свободные средства на байбэк. В первом квартале ритейлер выкупил своих акций на $2,4 млрд, и до конца года планирует увеличивать программу выкупа.

Вывод

В условиях коррекции рынка и угрозы рецессии в США акции крупной и финансово устойчивой компании с небольшим дисконтом выглядят очень привлекательно. Бизнес Walmart мало зависит от внешних факторов, поэтому возможный экономический спад не окажет существенного давления на результаты деятельности компании, и компания сохранит лидирующие позиции в своем сегменте. В перспективе одного года - двух лет аналитики ожидают, что Walmart вернется в диапазон $153-$155 за акцию. Открыть/Комментировать

2022-06-21 10:58:19 О чем говорит «индекс страха»?

Страх и жадность правят рынком. Давайте разберемся, как определить настроения инвесторов и что такое индекс VIX.

VIX – это индекс волатильности от Чикагской опционной биржи CBOE. Индекс отслеживает уровень подразумеваемой волатильности и основывается на данных S&P 500.

Подразумеваемая волатильность – это ожидаемая волатильность базового актива, в данном случае широкого спектра опционов по индексу S&P 500.

VIX отражает уровень колебаний цен, подразумеваемый рынками опционов, а не фактическую или историческую волатильность самого индекса. Считается, что растущие премии за опционы при прочих равных означают растущее ожидание будущих колебаний. VIX часто называют «индикатором страха»: он начинает расти во времена роста стресса на рынках и снижается по мере того, как инвесторы успокаиваются.

Как интерпретировать индекс VIX

• VIX от 0 до 12 – ожидается, что волатильность будет низкой.

• VIX с 13 по 19 – считается нормальным уровнем волатильности.

• VIX более 20 – высокая ожидаемая волатильность на рынке.

• VIX более 50 – катастрофические, неожиданные события, вызывающие огромную неопределенность.

Связь VIX и S&P 500
Как правило, индекс VIX имеет обратную зависимость от индекса S&P 500. Отрицательная корреляция принесла индексу VIX прозвище «индикатор страха»: VIX быстро растет, когда широкий рынок падает. При этом обратная корреляция становится сильнее в периоды значительного макроэкономического давления. По некоторым расчетам, коэффициент корреляции между ними за последние 20 лет составляет около 0,8. Причем значение остается относительно стабильным при различных рыночных условиях. С точки зрения сезонности, связь сильнее в осенние месяцы, а слабее – летом.

Какой был VIX в истории
В марте 2020 года, во время распродажи на фоне распространения коронавируса, VIX достиг рекордно высокого уровня для закрытия торгов – 82,69. Впоследствии индекс S&P 500 вырос более чем вдвое, поскольку процентные ставки были снижены, а другие меры Центральных банков помогли поддержать экономику. Индекс VIX достигал 80,86 во время Великой рецессии и вырос до 36,07 в 2018 году, когда акции едва не вошли в зону медвежьего рынка из-за опасений по поводу ужесточения денежно-кредитной политики ФРС.

Что с VIX сейчас
VIX торговался в конце мая на уровне 28, а это довольно высокое значение по сравнению со средним показателем за пять лет – около 20. Очевидно, что мы далеки от невероятного всплеска, происходящего в марте 2020 года, но там было единичное событие, которое привело к массовому и быстрому оттоку ликвидности из финансовой системы. Однако в контексте растущих процентных ставок, экономических (высокая инфляция) и геополитических (конфликт на Украине) угроз VIX может продолжать торговаться выше своего пятилетнего среднего значения в течение некоторого времени. Открыть/Комментировать

2022-06-20 15:58:20 Стоит ли покупать акции Segezha?

Санкции ударили по множеству секторов российской экономики, однако на рынке пиломатериалов пока сказались не так сильно. По данным «Рослесинфорга», экспорт пиломатериалов из России в январе – мае 2022 года вырос на 10% – до 11,2 млн куб. м. Почти 70% из них пришлись на азиатские страны, в первую очередь – Китай и Узбекистан, около 30% – на «недружественные» государства: страны ЕС, Сингапур, Японию, Южную Корею и США.

Перераспределение экспорта
В компании отмечали, что часть объемов с рынка Европы была перенаправлена в Китай и Египет, а в первом квартале компания развивала поставки на рынки стран Азии, Ближнего Востока и Африки.

На европейский рынок у Segezha Group приходилось порядка 15% экспорта в сегменте пиломатериалов, 30% – в сегменте бумаги и упаковки и 75% – фанеры. Поэтому переориентация оставшихся объемов пиломатериалов не должна стать проблемой.

Результаты первого квартала 2022
Segezha показала сильные результаты за первый квартал 2022 года: выручка выросла на 96% – до 35,6 млрд руб., операционная прибыль – на 130% за счет рекордных цен на древесину и роста объемов, а также из-за падения курса рубля. Чистый долг составляет 93 млрд руб. Его соотношение к OIBDA составляет 2.6, что ниже, чем год назад (2.9). Средневзвешенная процентная ставка на конец первого квартала составила 5,9% – это низкий показатель при текущих процентных ставках в экономике.

Конкуренты компании
В мае об уходе из страны объявил один из крупнейших производителей бумаги – американская компания Sylvamo. Ей принадлежит огромный Светогорский целлюлозно-бумажный комбинат с годовой мощностью 720 тыс. т целлюлозы, бумаги и картона.

По мнению издания 47news, одним из претендентов на покупку ЦБК является Segezha. Если сделка действительно состоится, то Segezha, скорее всего, сможет приобрести активы покидающих Россию компаний со значительным дисконтом и консолидировать еще большую долю лесного рынка. Для бизнеса это – увеличение операционных и финансовых метрик, плацдарм для масштабирования бизнеса и задел под синергетический эффект с инвестпроектами, планируемыми Segezha.

Дивиденды компании
По итогам 2021 года Segezha заплатила дивиденды в размере 0,64 руб. на акцию. В апреле прошлого года совет директоров Segezha Group утвердил новую политику, согласно которой компания будет стремиться платить дивиденды не реже 1 раза в год. Segezha может продолжать выплачивать дивиденды в будущем, однако, даже если компания откажется от выплат, реакция в акциях вряд ли будет сильной, так как бумаги интересны, прежде всего, как ставка на рост масштабов бизнеса.

Вывод
Вероятнее всего, результаты Segezha Group по итогам второго квартала окажутся скромнее: выручка должна сократиться из-за вступивших в силу европейских санкций. Также по ней ударит значительно усилившийся рубль. Цены на пиломатериалы начнут снижаться с середины – конца третьего квартала, когда каналы сбыта заработают без существующих на сегодня проволочек.

Коррекция цен будет для компании компенсироваться объемами поставок, поэтому можно прогнозировать дальнейшее развитие Segezha и в будущем. Выход конкурентов из российского рынка позволяет наращивать активы недорого и с новыми возможностями сбыта, поскольку потребление продукции компании остается на высоком уровне. Инвесторы и акционеры могут прогнозировать увеличение прибыли компании в ходе развития самого бизнеса и роста поставок потребителям с относительно высокими ценами на материалы, то есть с компенсацией затрат на логистические издержки. Открыть/Комментировать

2022-06-20 09:58:21 Что делать с иностранной валютой сейчас?

Банки вводят комиссии за хранение иностранной валюты, ЦБ рекомендует снижать валютные позиции. Россиян пытаются ограничить со всех сторон. Что делать с валютой в текущей ситуации? Давайте рассмотрим несколько вариантов.

Продать валюту и купить акции экспортеров

Этот вариант далеко не аналогичен простому хранению валюты, но сейчас такая ситуация, когда выбирать особо не приходится. В данном случае вы делаете ставку на валютную выручку экспортеров, благодаря которой их доходы защищены от девальвации рубля. Однако здесь важно помнить о санкционных рисках, которые реализуются сейчас почти каждый день. Наиболее интересными выглядят производители удобрений (Фосагро, Акрон), добытчики цветных металлов (Норникель, Полюс) и нефтегазовые компании (Газпром, Роснефть, Лукойл).

Купить иностранные акции на СПБ Бирже

Этот вариант до сих пор возможен, но нельзя исключать те же риски, которые были реализованы в случае с зарубежными бумагами на Московской Бирже. Как заблокировали НРД, так могут заблокировать и Бест Эффортс Банк, через который работает СПБ Биржа.

Перевести все к иностранному брокеру

Можно открыть счет в том же Interactive Brokers и перевести свою валюту туда. Однако здесь некоторые банки уже ввели комиссию в размере $15 за перевод, а Тинькофф Банк и вовсе ограничил минимальную сумму перевода $20 000. Также не стоит забывать о том, что и у иностранного брокера могут заблокировать все счета россиян, если геополитический кризис продолжится.

Открыть счет в иностранном банке

Можно открыть счет в банке Беларуси, Казахстана или Турции, и там хранить свою валюту. Но тут возникает проблема географическая: без вашего фактического посещения офиса счет в этих странах вам не откроют. Поэтому данный вариант подойдет для тех, кто планирует в ближайшее время посетить одну из этих стран.

Криптовалюта

Этот вариант подойдет для более продвинутых пользователей, которые умеют работать с данным видом активов. На свой криптокошелек можно купить стейблкоины — криптовалюту, которая привязана к реальной в соотношении 1 к 1. Но и здесь не без подводных камней. Во-первых, не так давно один из стейблкоинов, который был привязан к доллару (UST), просто рухнул из-за одного неприятного прецедента. Нельзя исключать, что и с другими не произойдет то же самое. Здесь нужно очень хорошо разбираться в принципах работы тех токенов, которые вы приобретаете, и “не складывать все яйца в одну корзину”. Вторая проблема заключается в том, что вы не сможете сейчас пополнить свой кошелек на криптовалютной бирже прямым переводом из банка из-за санкций. Один из самых доступных вариантов — это специальный раздел P2P. В этом разделе два человека заключают сделку между собой — один переводит криптовалюту, а второй ему напрямую переводит деньги на карту. Гарантом здесь выступает сама биржа. Из-за специфики сделки вам придется переплатить здесь сравнительно большую сумму.

Драгметаллы

Единственный сравнительно выгодный вариант сейчас сохранить свои средства — это купить золотые слитки в банке, либо купить серебро на ОМС. Драгметаллы — хорошая замена валютному счету. Здесь важно лишь учитывать две детали: первая — слитки нужно где-то хранить, так как их повреждение будет снижать их стоимость, ну и от кражи никто не застрахован. Вторая деталь — это спреды между покупкой и продажей. Инвестиции в драгметаллы — это инвестиции на года, поэтому быстро заработать на этом не получится. В краткосроке золото может как расти в цене, так и падать, но на длинном горизонте оно всегда увеличивается в стоимости. Открыть/Комментировать

2022-06-17 15:58:27 Что делать владельцам депозитарных расписок российских компаний?

В начале марта на зарубежных биржах была приостановлена торговля депозитарными расписками российских компаний. Продажа акций и депозитарные переводы оказались недоступны для владельцев из-за инфраструктурных проблем и нежелания брокеров работать с компаниями из России.

Сегодня выделились три основные группы эмитентов:

Российское юрлицо, находящееся под санкциями. Например, Сбер или ВТБ. Такие компании внесены в список блокирующих санкций и будут делистингованы с иностранных бирж. Сейчас на Мосбирже ведется процесс по их «расконвертации» в обычные акции, которые будут торговаться за рубли.

Российское юрлицо, не находящееся под санкциями. Представители этой группы – «Норникель», «Полюс», «Татнефть», «НОВАТЭК» и другие. Такие компании могут подать специальный запрос и оставить расписки в обращении, чем многие воспользовались. Однако некоторая часть («Газпром», «ЛУКОЙЛ») не запросила такое разрешение. Таким образом, если торги на зарубежных биржах будут возобновлены, инвесторы смогут получить обратно контроль над расписками.

Не российское юрлицо, не под санкциями. Сюда относятся такие компании, как Ozon, Globaltrans, «Полиметалл» и др. Эти компании не попали под санкции, не делистингуются, а некоторые продолжают торговаться на зарубежных площадках. Для них не имеет смысла уходить с иностранных бирж, так как на Мосбирже также торгуются их расписки. Например, депозитарная расписка Globaltrans, даже при «расконвертации», даст акционеру долю в кипрской компании, однако ликвидность будет меньше, так как акции не листингованы на бирже.

Как будет проходить «расконвертация»?
Необходимым условием является наличие у инвестора счета в НРД. Резидент сможет спокойно распоряжаться акциями после перевода, только 0,2% от объема будет ограничено, если инвестор приобрел расписки у нерезидента после 1 марта 2022. У нерезидентов же бумаги будут заморожены на спецсчете типа С, и, если нерезиденты дружественных стран как-то смогут вернуть контроль над бумагами, то у нерезидентов из недружественных стран право распоряжаться акциями будет ограничено.

На данный момент не произошло ни одной успешной «расконвертации» бумаг, были только поданы заявки. Так как на процесс влияет множество участников рынка, теоретически на каждом шагу возможны какие-либо застои. Из всего списка выделяется только Сбер, канцелляция расписок которого уже произошла с иностранных площадок, но распоряжаться рублевыми акциями пока нет возможности. Открыть/Комментировать