WallStreetNews

2022-05-06 15:59:57 Акции Amazon упали на 12% после отчета

Квартальные данные компании не порадовали инвесторов, которые были разочарованы неутешительными прогнозами на будущее.

Финансовые результаты за 1 кв 2022 года

Выручка выросла на 7,3% год к году и составила $116,44 млрд.

Скорректированная прибыль на акцию составила $7,38 против ожиданий в $8,36.

Компания лишилась $7,6 млрд на инвестициях в Rivian, после того как ее акции потеряли 71% в 2022 г.

Рост выручки замедлился до рекордно низких уровней. Так, в первом квартале прошлого года доходы увеличились на 44% (год к году) против 7% в 2022. Это самый низкий показатель со времен краха доткомов в 2001 году и второй подряд однозначный (меньше 10%).

Прогнозы на 2022 год вселяют пессимизм. Рост выручки ожидается в диапазоне 3% и 7% по сравнению 2 кв 2022-го, выручка составит $116–121 млрд, что значительно ниже консенсуса в $125 млрд. Ключевые проблемы компании – экономический кризис, пандемия и события на Украине.

Доходы по сегментам

Выручка от рекламы составила $7,9 млрд против ожиданий в $8,2 млрд.

Облачный бизнес компании показывает отличные результаты: выручка выросла на 5,5% (год к году) – до $18,4 млрд против прогноза в $18,3 млрд.

Облачный бизнес компании является более рентабельным сегментом. В 2021 году розничные продажи и продажа подписок принесли около 88% выручки, однако на долю облачного бизнеса пришлось 63% операционного дохода за год.

M&A
Amazon приобрела компанию Metro-Goldwyn-Mayer. За $8,5 млрд компания получила доступ к материалам студии, которые насчитывают свыше 4000 фильмов, 17 тыс. телевизионных эпизодов, 180 премий «Оскар» и 100 премий «Эмми».

Прогнозы на будущее
CEO компании отметил, что увеличение количества работников и номинальных объемов больше не является приоритетом. Теперь Amazon сосредоточены на повышении производительности и эффективности расходов. «Мы знаем, как это сделать, и делали уже это раньше». Однако в условиях высокого инфляционного давления и проблем с поставками этот процесс удлинится. Компании почти удалось выйти на темпы доставки, предшествующие пандемии Covid-19.

Вывод
Тяжелая макроэкономическая ситуация, потери от неудачной инвестиции в Rivian ухудшили результаты компании за 1 кв 2022. Однако работа продолжается, компания повышает эффективность, приобретает интересующие ее активы, практически полностью восстановившись до допандемического уровня. Проблемы у Amazon пока что не критические, но конкуренция со стороны Walmart усложнит дальнейшее развитие. Падение котировок произошло на фоне снижения котировок Rivian, в последнем квартале 2021-го они росли также из-за Rivian, что в целом не влияет на костяк бизнеса. Открыть/Комментировать

2022-05-06 12:59:57 Что происходит сейчас с курсом доллара?

Прямо сейчас на Мосбирже за доллар дают 66 рублей с копейками. Чтоб вы понимали - последний раз такие цифры мы видели в марте 2020-го, еще до ковида. Хотя правильнее будет сформулировать вопрос так - что происходит с курсом рубля? Потому что в реальности это не доллар падает, а рубль укрепляется. Но почему так происходит?

Прежде всего надо понимать, что курс доллара на Мосбирже, мягко говоря, искусственный. Возможность использования этих долларов сильно ограничена - как для предприятий, так и для населения. Да, если у вас открыт брокерский счет - вы можете купить доллары на бирже по 66,20 - но что вы с ними дальше будете делать? Обналичить можно только в рублях, вывести за границу - достаточно сложно и в ограниченном объеме. То есть тот доллар, который вы покупаете на Мосбирже - это такой внутренний "российский" доллар, созданный по программе импортозамещения, потому он и стоит дешевле.

Дополнительно курс рубля поддерживает обязательство продажи валютной выручки экспортерами вкупе с высокими ценами на энергоносители. Миллиарды долларов идут на рынок со стороны продавцов, а покупателей особо-то и нет.

Это, кстати, еще один важный вопрос - а почему покупателей стало меньше? Частично из-за того, что мы уже с вами обсудили - на "российский" доллар ограниченного применения спрос ниже. Но есть и другой фактор - сильное сокращение импорта. И вот это беспокоит меня больше всего. Из-за санкций импортеры просто стали меньше завозить в нашу страну самой разнообразной продукции - начиная от польских яблок и шотландского виски, заканчивая высокотехнологичными микрочипами и запчастями для обслуживания самолетов. В краткосрочной перспективе это обозначает снижение спроса на валюту для закупки импорта и укрепление рубля. В среднесрочной - сильнейший дефицит продукции по всем фронтам, который мы почувствуем уже летом, когда закончатся текущие запасы.

Какой же сейчас более-менее реальный курс доллара? На мой взгляд, тут можно ориентироваться на курс P2P-секций на криптовалютных биржах. Сразу скажу - не смотрите на биржевой курс рубля к USDT на бирже Binance - вы не сможете сейчас завести на спотовый счет Binance рубли напрямую с карты по этому курсу, так как российские карты не работают там. Смотрите именно на P2P.

А там мы сейчас видим цифры на уровне 76-77 рублей за доллар. Это все равно очень и очень низко, но точно не 66.
Это равновесный курс на рынке без искусственных ограничений - поэтому он более-менее справедливый. Поэтому когда вы сейчас заводите рубли в крипту через P2P и видит там курс 76 - не надо думать, что биржа сверху накидывает 15% комиссии, совсем нет. Просто именно столько сегодня стоит свободно конвертируемый доллар в России.

Выбирайте сами:
По 66 руб. - но в виде циферок на вашем счету, с которыми практически ничего нельзя сделать
По 77 рублей - реальные свободно конвертируемые USDT, которые можно и на наличный доллар обменять без комиссии, и за границу вывезти в любых объемах

Покупаю ли я сейчас доллары? Да, покупаю. Точно так же, как я покупал их месяц назад по 102. Я прекрасно отдаю себе отчет в том, что спекуляции на курсах валют - это путь к потере денег. 1-2 раза вы угадаете, но потом все равно сольете в минус, это статистика. Поэтому не играю в казино, а просто покупаю регулярно для своих задач. Средняя цена покупки на длинной дистанции получается вполне приемлемая. Открыть/Комментировать

2022-05-06 09:59:57 Отчет AbbVie: потеря патента пугает инвесторов

AbbVie скромно отчиталась по итогам последнего квартала, снизив прогнозы на 2022 год. Инвесторов не успокаивает прогресс двух лекарств, которые должны превысить продажи Humira, патент на который закончится в 2023 году. Давайте детальнее посмотрим, как компания «прошла» первые три месяца 2022.

Финансовые показатели за 1 квартал 2022

Выручка выросла на 4,1% к 1 кварталу 2021 года – до $13,5 млрд, но оказалась на $0,1 млрд ниже ожиданий.

Прибыль на акцию (EPS) выросла на 26% год к году – до $2,5.

Компания снизила прогноз на 2022 год с $14–14,2 до $13,92–14,12 EPS. Однако форвардный P/E составляет ~14x, что ниже, чем у крупных фармацевтических компаний.

Выручка по основным сегментам:
• иммунология – выросла на 6,9% и составила $6,1 млрд;
• онкология – снизилась на 1,6% до $1,6 млрд;
• нейробиология – прибавила 19% и составила $1,5 млрд.

Основное направление бизнеса – иммунология – показало уверенный рост. В США продажи главного препарата компании, Humira, выросли на 2% – до $4 млрд. Международные продажи снизились на 22,6% – до $0,74 млрд. Похожее снижение ожидает и доходы в США после потери патента в 2023 году. Продажи препаратов Skyrizi и Rinvoq, которые должны компенсировать потери доходов от Humira, выросли на 63,7 и 53,6% соответственно. Эти два препарата принесли AbbVie $0,94 млрд и $0,47 млрд.

Долговая нагрузка
Компания еще не отчиталась по форме 10-K по итогам 1 квартала, однако, вероятно, пока приостановила активное погашение долговой нагрузки. Коэффициент NetDebt/EBITDA вырос с 2.3 до 2.4 по итогам 4 квартала 2021 года.

Дивиденды
По итогам 4 квартала AbbVie анонсировала дивиденды в размере $1,41 на акцию, таковыми они остаются до сих пор. Текущая дивидендная доходность – 3,8%. Последние пять лет компания наращивает выплаты в среднем на 17,5% и на протяжении всех девяти лет публичных торгов увеличивает размер дивидендов.

Потеря патента Humira
Патент продажи в США лидирующего препарата компании истекает в 2023 году (в Европе он уже закончился), а значит, AbbVie, вероятно, столкнется со снижением выручки. Несколько лет назад на долю Humira приходилось более 60% общей выручки, но уже сейчас доля снижается за счет роста числа новых препаратов. По прогнозам аналитиков, компания потеряет около 15% общей выручки в 2023 году по этой причине. При этом ожидается, что продажи Skyrizi и Rinvoq, которые нацелены на те же рынки, что и Humira, превысят пиковые продажи ключевого препарата.

Вывод
Отчет AbbVie вышел довольно нейтральным, однако спад котировок отображает сомнения инвесторов относительно того, что компания сможет выполнить все обещания и безболезненно заместить потери доходов в 2023 году. AbbVie сталкивается с проблемами из-за окончания патента Humira, однако успех других препаратов с каждым годом повышает независимость компании от отдельных препаратов – первичная цель фармацевтических компаний. Мы продолжаем держать компанию в портфеле, наслаждаемся 4%-й дивидендной доходностью, хотя и не ожидаем восстановления котировок до предыдущего максимума в $175 в ближайшее время. Открыть/Комментировать

2022-05-05 18:59:58 Morgan Stanley

Прогнозирует падение S&P 500 на 17%.

Причины

• Вложение в акции будут все меньше защищать инвесторов от высокой инфляции.

• Снижение корпоративной прибыли компаний, входящих в состав индекса.
Апрель стал худшим месяцем для акций Amazon и Alphabet со времен мирового финансового кризиса в 2008 году. Из-за разочаровывающих квартальных отчетов и макроэкономической нестабильности, котировки Alphabet в апреле обвалились на 18%, Amazon — на 23,8%. Для сравнения, в ноябре 2008 года бумаги потеряли 18,5% и 25,4% соответственно. Всего за апрель рыночная стоимость компаний из группы FAANG снизилась более чем на $1 трлн.

• Рекордный рост инфляции.

• Рост процентных ставок.

• Реальная доходность S&P 500 погрузилась в самую глубокую отрицательную зону с 1950-х годов, когда инфляция взлетела до 40-летнего максимума.

Что это значит

Это означает, что акции могут значительно снизиться по сравнению с текущими уровнями.

Прогноз в цифрах

• S&P 500 будет опускаться до 3800 в ближайшей перспективе.
• В негативном варианте S&P 500 может упасть до 3460 пунктов.

Вывод

Инвесторы нервничают, с этим связана и повышенная волатильность, и неопределенность. Первопричина - предстоящее решение ФРС по денежно-кредитной политике, которое будет принято сегодня в 21:00 по МСК.
Рынок закладывает увеличение ставки на 50 б.п. до 0.75-1% и объявление о начале продажи облигаций с баланса (QT - quantitate tightening).
Инвесторы понимают, что экономика столкнулась с рекордной инфляцией за 40 лет и начнет с ней бороться, что является негативом для рынка акций. Открыть/Комментировать

2022-05-05 15:59:58 Отчет Verizon: отложенный рост

Verizon (VZ) – один из крупнейших американских телекомов. Недавно компания опубликовала отчет, и ее акции рухнули более чем на 5%. Давайте посмотрим, что так расстроило инвесторов.

Основные показатели

Выручка выросла на 2,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до $33,6 млрд.

EBITDA снизилась на 3,9% и составила $12,0 млрд.

Чистая прибыль упала на 12,7%, достигнув $4,6 млрд.

Выручка по основным сегментам:
• услуги – $27,2 млрд (-2,5%);
• беспроводное оборудование – $6,3 млрд (+28,2%).

Отчет нельзя назвать сильным. Прирост выручки – на уровне среднего за последнее десятилетие даже с учетом приобретенного в прошлом году Tracfone, который продает бездоговорные предоплаченные услуги связи.

Инвесторов разочаровало падение как финансовых, так и операционных показателей. Если раньше VZ выглядела привлекательнее AT&T, своего главного конкурента, то теперь ситуация изменилась. Количество новых пользователей мобильной сети VZ в этом квартале упало на 36 тыс. По сравнению с T, компания не проводила активных акций и распродаж, упустив возможность прироста.

Verizon продолжает развивать 5G, формируя будущие перспективы. В этом году рынок и руководство VZ не ожидают серьезного роста – всего 0,3%. Однако на 2023 год возлагаются большие надежды, связанные с полноценным развертыванием новой сети 5G, и прогнозируется рост чистой прибыли до 4,5%.

Долг
Отношение Чистый долг/EBITDA незначительно снизилось с 2.9 до 2.8, однако все еще находится выше традиционных 2.3 в более ранние периоды. Высокая долговая нагрузка связана с серьезными капитальными вложениями в строительство инфраструктуры 5G. Кроме того, при свободном денежном потоке в $1 млрд на дивидендные выплаты компания направляет $2,7 млрд.

Дивиденды
Ощутимая долговая нагрузка, безусловно, огорчает инвесторов. Однако компания предлагает довольно высокую дивидендную доходность – 5,3%.

Вывод
Отчет несколько разочаровал инвесторов, однако компания пока остается достаточно устойчивой. Мы надеемся, что Verizon в ближайшее время снизит долговую нагрузку, а масштабное строительство инфраструктуры принесет ожидаемую прибыль. Открыть/Комментировать

2022-05-05 12:59:58 Почему эксперты ждут обвала рубля?

В марте курс доллара достиг максимума в 121,5 руб., однако затем в течение месяца рубль укрепился на 46% к доллару США – до 83,35 руб. на конец марта. Сейчас его курс находится на отметке 70–71 руб., но эксперты считают, что это очень мало, и ждут ослабления нашей национальной валюты.

Как заявил стратег Wells Fargo, Брендан МакКенна, без мер поддержки, принятых российскими властями в марте, курс доллара сейчас бы находился на отметке 180 руб. И действительно, сейчас почти все эксперты ожидают, что рубль будет постепенно ослабевать, и причина тому – снятие валютных ограничений.

После ослабления ограничений на операции с валютой мы все еще имеем обязательство экспортеров продавать 80% валютной выручки, ограничение на снятие наличной валюты и вывод ее за рубеж. Кроме того, не стоит забывать, что нерезидентам все еще запрещено продавать российские ценные бумаги, в которых у них лежит огромная сумма средств.

Постепенное снятие этих ограничений, а также понижение ключевой ставки ЦБ будут способствовать ослаблению курса рубля. Эксперты допускают, что к концу первого полугодия курсы доллара и евро поднимутся до более высоких значений. Курс американской валюты к концу второго квартала может подняться до 95 руб., а евро – до 102,6 руб. Открыть/Комментировать

2022-05-05 09:59:58 Почему падают акции американских банков?

Отчеты американских банков вышли лучше ожиданий, однако их акции все равно падают. Разбираемся, в чем причина.

С начала года банковский сектор США снизился более чем на 15%. За последний месяц сильнее всего упали акции Bank of America (BAC) – почти 13% и JPMorgan (JPM) – 12%. Меньше всего пострадали акции Goldman Sachs (GS) и Morgan Stanley (MS) – минус 7% каждый.

В чем причина?
Отчеты банков вышли выше ожиданий аналитиков, однако не все так просто. Аналитики ранее сильно понизили свои прогнозы из-за военного конфликта на Украине, поэтому превысить их было несложно. При этом прибыль банков существенно снизилась по сравнению с прошлым годом. К примеру, у JPMorgan и Citigroup она упала более чем на 40%, а у Wells Fargo – на 20%.

Причина в том, что в 2021 году банки активно высвобождали резервы, накопленные за время пандемии. Напомню, что высвобождение резервов записывается в прибыль банка. Из-за того, что все лишние резервы были высвобождены, в прибыль больше ничего не записывается, отсюда и снижение на 20% и более. Кроме того, некоторые банки, как, например, JPMorgan, снова начали пополнять свои резервы, что еще сильнее отразилось на снижении чистой прибыли.

При этом акции инвестиционных банков (GS, MS) чувствуют себя немного лучше. Сильная волатильность на рынках на фоне конфликта на Украине положительно сказалась на их доходах. К тому же инвестиционные банки не обязаны держать огромные резервы из-за специфики своего бизнеса, что также положительно влияет на отчетность.

Вывод
Инвесторы сейчас очень опасаются волатильности на рынках ввиду российско-украинского конфликта и ожидающейся рецессии в США, поэтому не спешат вкладываться в банковский сектор. Кроме того, давление на рынки оказывает и повышение ставки ФРС.

В ближайшем будущем рынок может еще сильнее скорректироваться, если ФРС будет повышать ставки в ускоренном режиме. В отличие от сырьевых компаний, банки сильнее подвержены инфляционным рискам и больше зависят от состояния мировой экономики, поэтому их акции выглядят наименее привлекательными для инвестиций. Открыть/Комментировать

2022-05-04 18:59:59 Ждать ли дивидендов от Segezha?

Segezha Group – вертикально интегрированная лесопромышленная компания, которая самостоятельно занимается лесозаготовкой и переработкой древесины. В состав группы входят как российские, так и европейские предприятия. География продаж компании составляет более 100 стран мира, а на экспорт приходится 73% продукции.

Segezha Group в случае необходимости может достаточно легко переориентировать экспортные потоки на другие рынки. Общая площадь лесного фонда составляет 12,7 млн куб. м, что делает компанию одним из крупнейших лесопользователей в Европе.

В текущий момент Segezha Group модернизирует существующие площадки в России и до конца текущего года планирует увеличить мощности завода по производству упаковки в Румынии. Общий объем инвестиций в проекты – около 50 млрд руб. Выручка компании выросла на 34% год к году и достигла рекордных 92,42 млрд руб. Segezha удалось выйти на новые рынки в Японии, Танзании, Зимбабве, Ливане, Боливии, Коста-Рике, Албании, Бразилии и Гаити. Учитывая долю экспорта компании в 73%, финансовые показатели Segezha Group могут снизиться.

Дивиденды и инвесторы
Согласно дивидендной политике, Segezha Group должна выплачивать в качестве дивидендов от 3 до 5,5 млрд руб. каждый год в период с 2021 по 2023 год. 15 апреля 2022 года совет директоров компании рекомендовал дивиденд в размере 0,64 руб. на акцию. Таким образом, дивидендная доходность инвесторов составит 7,2% годовых. Помимо дохода от основной деятельности, Segezha Group получает дополнительную выгоду как за счет ослабления рубля, так и за счет привязки экспортных цен к мировым бенчмаркам.

В данный период Segezha Group приближается к завершению ряда инвестиционных проектов. Это позволит компании расти на протяжении ближайших трех лет. Кроме того, государственная поддержка также позволит укрепить позиции компании на мировом и отечественном рынке. Открыть/Комментировать

2022-05-04 15:59:59 Какие компании выиграют от роста цен на нефть?

В прошлом посте мы рассмотрели некоторые мнения по поводу будущих цен на нефть. Теперь же предлагаю взглянуть на подборку компаний, которые потенциально могут хорошо заработать на движении нефти вверх.

Phillips 66 (PSX)
PSX – нефтегазовая компания из США, с квартальной выручкой более $32 млрд. Сфера деятельности – добыча, переработка и транспортировка нефти. Аналитики отмечают широкую диверсификацию активов Philips 66, финансовую устойчивость, сильный баланс и длинную историю возврата избыточных средств своим акционерам в виде байбеков и единоразовых дивидендных выплат.

Райан Тодд, аналитик Piper Sandler, повысил целевой уровень PSX с $107 до $119 в преддверии результатов первого квартала 2022 года. Тодд считает, что ограниченные поставки на рынке нефти и наращивание компанией производства непременно положительно скажутся на деятельности компании. Напомню, что в этом году Phillips 66 стала одной из лидеров роста акций из индекса S&P500, прибавив более 15%.

Occidental Petroleum (OXY)
OXY – еще один нефтяной гигант с капитализацией более $53 млрд, который будет извлекать выгоду из растущих цен на нефть. Более того, Occidental Petroleum активно принимает участие в энергетическом переходе, что вместе с выгодой от роста цен на нефть может стать очень интересной идеей для инвесторов в энергетику.

Berkshire Hathaway активно скупает акции OXY и на данный момент уже владеет почти 15% всей компании. Аналитики по-прежнему считают, что у бумаги есть хороший потенциал роста, несмотря на рост котировок почти в два раза с начала года. Компания смотрится привлекательно за счет высокой доходности свободного денежного потока и показателя EV/EBITDA, который находится ниже среднего по отрасли.

Diamondback Energy (FANG)
FANG – одна из крупнейших компаний нефтегазового сектора в Пермском бассейне на западе Техаса, которая известна своими низкими издержками: на разведку и разработку на баррель нефти и операционные расходы тратится всего $7,87 и $10,17 соответственно. Кроме того, менеджмент компании поощряет своих акционеров постоянным ростом дивидендных выплат, который дополняется регулярными байбеками или единоразовыми дополнительными выплатами.

Аналитики едины во мнении, что 2022 год будет очень сильным для компании. Рост цен на нефть и дефицит предложения позволят компании стать главным бенефициаром ухода с рынка российской нефти. А учитывая растущие дивиденды, Diamondback Energy может стать интересной идеей для покупки в текущей макроэкономической ситуации.

ExxonMobil (XOM)
XOM – крупнейший нефтяной гигант с широким портфелем активов, 75% которых расположены за территорией США. Свободный денежный поток компании по итогам 2021 года составил $31 млрд, а свои доходы за 1 квартал 2022 года компания оценила в $11 млрд, что станет рекордом с 2008 года.

ExxonMobil активно наращивает добычу в Пермском бассейне и южноамериканской Гайане, что вкупе с высокими ценами на нефть должно обеспечить компании существенный рост выручки. Джон Гердес, аналитик MKM Partners, установил целевую цену акций XOM на уровне $84. Он считает, что если капитальные затраты компании будут находиться около $21,6 млрд, то свободный денежный поток по итогам года превысит $40 млрд. Открыть/Комментировать

2022-05-04 12:59:59 Стоит ли покупать акции Kinder Morgan?

Kinder Morgan (KMI) – один из энергетических гигантов Северной Америки. Компания владеет и управляет нефте- и газопроводами, а также терминалами. Высокие цены на энергоносители помогли KMI превзойти ожидания аналитиков, однако ее доходы фактически снизились по сравнению с прошлым годом.

Показатели за 1 квартал 2022 года
Выручка KMI в первом квартале 2022 года составила $4,3 млрд, что на 17,6% меньше, чем за аналогичный период прошлого года, операционный доход – $1,0 млрд (-84%), транспорт природного газа – в среднем 39,7 трлн BTU в сутки (+2,2%), денежный поток – $1,5 млрд (-37,5%), чистая прибыль – $667 млн (-52,7%).

В таком сравнении результаты выглядят удручающе. Однако на самом деле первый квартал 2021 года вышел для компании феноменальным, так как заморозки в Техасе в феврале 2021 года парализовали конкурентов KMI. А текущие результаты как раз типичны для компании. Кроме того, KMI обеспечивает невероятно стабильные денежные потоки, 94% которых поступает от долгосрочных контрактов. Увеличение объемов транспортировки связано с ростом экспорта СПГ за рубеж, что может стать основным источником роста для KMI.

Растущий спрос на углеводороды
В условиях текущего энергетического кризиса США может стать основным поставщиком СПГ в Азию и Европу. А KMI, обладающая крупнейшей в стране газопроводной сетью, также получит выгоду. Кроме того, компания прорабатывает методы транспортировки природного газа для повышения пропускной способности трубопроводов. KMI заявила, что может ввести новые системы в эксплуатацию к концу 2023 года, если получит контракты на транспортировку дополнительного газа.

Также KMI отметила более высокие, чем год назад, объемы перекачки нефтепродуктов. В первом квартале 2021 года страх перед коронавирусом был сильнее, и люди ограничивали свои поездки. А в течение года страх постепенно прошел, люди начали возвращаться к обычной жизни. Спрос на нефтепродукты вырос и, вероятно, продолжит эту тенденцию, принося прибыль KMI.

Возобновляемая энергетика
Повестка ESG актуальная и для KMI. Одна из областей развития компании – возобновляемый природный газ, который производится из биогаза, выделяемого при разложении органических веществ. Три проекта KMI по возобновляемому природному газу строятся на свалках (богатый источник разлагающихся органических веществ) в штате Индиана. Компания рассчитывает начать получать прибыль в первом квартале 2023 года.

Долговая нагрузка
Инвесторов беспокоит высокая долговая нагрузка компании, а в первом квартале она увеличилась. Отношение Чистый долг/EBITDA, которое показывает, сколько лет потребуется компании для полного погашения долга, достигло 4.4x. На конец 2021 года этот показатель составлял 3.9x.

Дивиденды
Компания платит привлекательно высокие дивиденды: на конец апреля доходность достигла 6%. Кроме того, KMI уже достаточно долго ежегодно их повышает. При этом выплаты выглядят довольно устойчивыми с коэффициентом покрытия дивидендов 2.3x: распределяемый денежный поток в первом квартале составил $1,5 млрд, из которых на выплаты уйдет примерно $0,6 млрд.

Вывод
Последние результаты компании технически оказались хуже, чем в прошлом году. Однако KMI продолжает демонстрировать не только привычную стабильность, но и хорошие перспективы роста. KMI, вероятно, будет расти медленнее компаний из других секторов рынка. Однако она выглядит привлекательно для инвестора, избегающего риска и ищущего хороший источник дохода. Открыть/Комментировать