WallStreetNews

2022-05-04 09:59:59 Отчет Coca-Cola

По итогам первого квартала отчиталась Coca-Cola. Финансовые результаты порадовали инвесторов, ощутимо превысив прогнозы аналитиков. Предлагаем детальнее взглянуть на ключевые моменты.

Финансовые показатели

Выручка выросла на 16% год к году – до $10,5 млрд, а органический рост составил 18% (+7% к прогнозам аналитиков). Рост выручки обусловлен увеличением продаж на 11% и повышением цен на продукцию на 7%.

Операционная маржинальность выросла до 32,5% против 30,2% годом ранее.

Прибыль на акцию выросла на 23% – до $0,64 (+10% к прогнозам аналитиков).

Выручка по регионам
По всем регионам, кроме Азии, выручка показала уверенный рост. Так, в Европе и Африке, Латинской и Северной Америке, Азии рост показателя составил 13%, 34%, 22% и 1% соответственно. В своем отчете KO объявила о приостановке деятельности в РФ и оценила потери в 1–2% от общей выручки.

Дивиденды и долговая нагрузка
Чистый долг компании уменьшился на 4% – до $31,3 млрд. Дивидендная доходность находится на уровне 2,7% годовых.

Вывод
Coca-Cola продемонстрировала уверенный рост продаж и выручки, тем самым показав, что способна противостоять растущей инфляции. Менеджмент компании сохраняет позитивный прогноз по росту прибыли на 5–6% в годовом выражении. Тем не менее, стоит иметь в виду, что сейчас компания оценена почти в 27 годовых прибылей, что на 31% выше среднего по сектору и на 10% выше среднего за последние 5 лет. Акции компании находятся в нашем портфеле с долей в 4% и доходностью в 23,6%. Сохраняем позитивный настрой по компании, однако считаем, что на данный момент Coca-Cola слишком дорого оценена. Открыть/Комментировать

2022-05-03 19:00:48 Уоррен Баффет: лицемер или любитель казино?

По словам Баффета, cостояние рынков в последние несколько лет напоминает казино. Но при этом его фонд задействовал на покупку акций огромное количество кеша. Старина Баффет лицемерит или решил «покрутить рулетку»?

Давайте посмотрим, что же купил фонд.

1. Одна из крупнейших инвестиций за последнее время — американский энергетический гигант Chevron. Доля в структуре фонда увеличилась почти в 6 раз. Сейчас компания занимает 3 место в портфеле, уступая лишь Apple и Bank of America.

2. Кроме того, Berkshire Hathaway уже владеет 9,5% акций разработчика компьютерных игр Activision Blizzard. Активные покупки начались после объявления о том, что Microsoft покупает Activision Blizzard. Похоже, Баффет уверен, что сделка состоится: антимонопольная служба не должна препятствовать, так как у Microsoft нет сейчас других подобных активов в этой сфере.

Сейчас акции ATVI торгуются по $75. Планируется, что сделка должна быть закрыта до 30 июня 2023 года по цене $95 за штуку. Таким образом, имеем апсайд 26% на горизонте 1 года. Это ли не недооцененная инвестиция?

3. Помимо этого, Баффет добирал доли и в других компаниях, таких как HP и Occidental Petroleum. В итоге фонд Berkshire Hathaway теперь владеет примерно 11% HP и стал крупнейшим акционером компании.

После всех этих покупок объем наличных в портфеле упал примерно на 27%: со $146 млрд до $106. Получается, несмотря на падение индекса S&P 500, все еще можно найти недооцененные компании, которые сейчас продаются со скидкой... Или «Оракул из Омахи» решил все-таки поиграть в казино? Открыть/Комментировать

2022-05-03 16:02:07 3 акции, которые защитят от рецессии

Все чаще и чаще мы слышим о надвигающейся рецессии в США. Инфляция растет быстрыми темпами, а кривая доходности государственных облигаций приняла обратный вид. Но даже в это непростое время есть защитные акции, которые помогут пережить этот период и защитить портфель от сильных просадок. Вот подборка из трех компаний, которые могут быть интересны для покупки на фоне возможной рецессии экономики США.

Coca-Cola Company (KO)
Coca-Cola – всемирно известный производитель безалкогольных напитков. Спрос на продукцию компании не падает даже в кризис, поэтому ее можно смело отнести к защитным активам. Более того, свои инфляционные издержки KO может перенести на потребителя за счет сильного бренда.

В 2021 году валовая и операционная маржа компании составили 60,3% и 26,7% соответственно против 60,8% и 27,1% в 2019 году. Выручка KO с 2019 по 2021 год выросла на 4%, а операционная прибыль – на 2%. Это еще раз подтверждает факт, что базовый спрос на продукцию Coca-Cola остается сильным даже в кризисное время. Менеджмент компании прогнозирует стабильный рост выручки на 5–8% в ближайшие годы.

Наконец, Coca-Cola является дивидендным королем с 60-летней историей увеличения дивидендов. Годовая доходность компании составляет около 3% годовых и является одной из самых высоких в потребительском секторе. В 2021 году компания сгенерировала более $12,6 млрд чистого операционного потока, из которых $1,4 млрд ушло на капитальные затраты и только $7,3 млрд на выплату дивидендов.

Dollar General Corporation (DG)
DG – дисконтный ритейлер, управляющий более 18 тыс. магазинами в 47 штатах США. В этих магазинах можно найти как продукты питания, бытовую химию, канцелярские товары, так и электронику, автомобильные принадлежности и др. Компания будет выигрывать от разгона инфляции в США, так как население будет стараться сокращать свои расходы и выбирать магазины с более доступными ценами.

17 марта компания, вместе с отчетом, выпустила благоприятные прогнозы на 2022 год. Рост чистых продаж составит 10%, будет проведен байбек на $2,75 млрд, что на $0,25 млрд больше, чем в 2021 году. Дивидендные выплаты были увеличены на 31% – до $2,2 на акцию, что соответствует 1% годовой доходности.

Dollar General ожидает в 2022 году увеличения капитальных затрат на $400 млн – до $1,5 млрд. Это связано с открытием 1110 новых магазинов, реконструкцией 1750 и перемещением еще 120 магазинов. На конец 2021 года у DG было товарных запасов на $5,6 млрд против $5,2 млрд на конец 2020 года, что должно помочь компании удовлетворить спрос на фоне нарушения цепочки поставок.

UnitedHealth Group Incorporated (UNH)
UnitedHealth – компания, специализирующаяся на медицинском страховании в США. Этот продукт является необходимым для большинства людей страны, благодаря чему UNH с каждым годом только увеличивает доходы, что подтверждает прогноз выручки в 2022 году на 11%.

Прибыль на акцию UnitedHealth растет неуклонно на протяжении последних 8 лет, показав падение только во время пандемии, когда коэффициент медицинских потерь достиг 84% против стабильных 70%. Аналитики сходятся во мнении, что прибыль продолжит увеличиваться за счет как органического роста, так и слияний и поглощений.

Более 20 лет компания выплачивает дивиденды. На текущий момент годовая доходность составила около 1,1%, однако коэффициент выплат составляет всего 30%, что оставляет достаточно пространства как для их увеличения, так и обратного выкупа акций. К слову, за 2021 год компания выкупила около 5% своей капитализации с рынка. Открыть/Комментировать

2022-05-03 13:01:08 Достигнут ли цены на нефть $200?

На фоне неопределенности на рынке энергоносителей до сих пор сохраняется высокая волатильность. Нефть марки Brent все еще стоит выше $100 и не собирается дешеветь из-за опасений по поводу возможного эмбарго на нефть со стороны Евросоюза. Кроме того, котировки поддерживают возможность снятия санкций с Ирана, что приведет к росту экспорта сырья из страны, и перебои в производстве нефти в Ливии.

США, чтобы частично нивелировать недостаток предложения на рынке нефти, планируют продать 180 млн барр. нефти до октября текущего года. Треть от этих значений согласились поставить другие участники Международного энергетического агентства (МЭА), что суммарно составит около 1,3% мировой добычи.

В Энергетической информационной администрации (EIA) США ожидают, что нефть марки WTI в среднем будет находиться на уровне $97,96 за баррель в 2022 году, а Brent – $103,37 за баррель. А уже в 2023 году цены упадут до $88,57 и $92,57 соответственно.

Однако глава отдела нефтяных рынков в энергетической исследовательской компании Rystad Energy, Бьернар Тонхауген, не так оптимистичен относительно цен на нефть. Он считает, что возможное эмбарго в отношении нефти из России создаст дыру в 4,3 млн барр. в день, которую невозможно будет быстро компенсировать другим странам-добытчикам. Эту точку зрения поддерживают и Goldman Sachs с JPMorgan, которые прогнозируют рост нефти до $200 и $185 соответственно.

Сэм Питерс, портфельный менеджер ClearBridge Investments, считает, что в последние годы нефтяные компании очень мало инвестировали в разведку и разработку новых скважин. Этому способствовало сильное падение цен на нефть в 2014 году, вызванное ростом предложения, а также падение спроса на фоне пандемии. Питерс указывает, что администрация Байдена скептически настроена относительно добычи нефти внутри страны, а это значит, что американские нефтяные компании до сих пор не готовы инвестировать деньги в разведку новых месторождений нефти. Открыть/Комментировать

2022-05-03 10:00:41 Когда инфляция в США пойдет на спад?

Эксперты надеются, что мартовский уровень инфляции в США окажется пиковым, после чего цены начнут постепенно снижаться. Главный показатель инфляции в стране – индекс потребительских цен (CPI) – в марте вырос до 8,5%. Однако базовый CPI (инфляция без учета цен на продукты и энергию) увеличился на 0,3% за месяц, что ниже ожиданий рынка на 0,5%. Рост показателя в годовом исчислении на уровне 6,5% соответствует прогнозам.

Аналитики следят за изменением цен
В марте стоимость подержанных легковых и грузовых автомобилей снизилась на 3,8%, но в годовом исчислении рост все равно серьезный – на 35,3% по сравнению с 2021 годом. Хотя отмечается, что цены на сырьевые товары без учета продовольствия и энергоносителей снизились на 0,4%. В то же время цены на продукты, жилье, одежду, услуги, за исключением энергии и медицинского обслуживания, продолжают расти. Транспортные услуги за месяц подорожали на 2%.

Для борьбы с инфляцией ФРС уже начала повышать ставку. Рост цен не только в США, но и по всему миру считается одним из факторов, который может привести к глобальной рецессии. Экономисты ожидают, что инфляция в США вернется к уровню 5,7% уже в четвертом квартале. Но даже такой уровень – это примерно в три раза выше, чем в годы, предшествовавшие пандемии.

Аналитики предполагают, что напряжение в цепочках поставок скоро начнет ослабевать, а наиболее сильная составляющая инфляции – рост стоимости товаров – замедлится. Хотя энергетический сектор продолжает стимулировать рост цен, главный экономист по США Societe Generale Стивен Галлахер считает, что цены на другие товары близки к своему выравниванию.

Отмечается, что высокими остаются цены на аренду жилья, а цены в секторе услуг выросли на 4% и продолжают ускоряться. Цены на услуги в ближайшие месяцы, вероятно, будут демонстрировать некоторую волатильность, поскольку компаниям приходится приспосабливаться к новым уровням спроса.

Влияние на инфляцию США геополитики и Китая
Несмотря на то что американские экономисты становятся все более оптимистичными в отношении общей инфляции, в ближайшие месяцы серьезные риски для дальнейшего прогнозирования сосредоточены за пределами США. Первое – это спецоперация России на Украине, которая влияет на рост цен на сырьевых рынках. Второе – новые локдауны в Китае, где сосредоточено большинство мировых заводов. Ситуация с инфляцией ухудшится, если цены на энергоносители снова подскочат, еще больше подорожают продукты, а проблемы в цепочке поставок усугубятся. Открыть/Комментировать

2022-05-02 19:01:04 Что делать инвестору, когда правило 60/40 не работает?

Как отмечает Financial Times, по итогам первого квартала 2022 года инвесторы на глобальных рынках столкнулись с падением стоимости как акций, так и облигаций. Биржевой фонд FTSE All World, учитывающий выплаты по дивидендам, упал за это время на 5,1%. Основными причинами стали повышение ставок и влияние событий на Украине на глобальную экономику.

Правило 60/40 больше не работает
Традиционно инвесторов спасало правило 60/40. Это стратегия, согласно которой инвестиционный портфель должен на 60% состоять из акций и на 40% из облигаций. С 2007 года правило лишь дважды приносила инвесторам убытки.

Идея стратегии в том, что акции – это двигатель, а высококачественные государственные облигации – страховка во время нестабильности на рынке. Оба класса активов очень ликвидны и прозрачны с точки зрения ценообразования, они стали для инвесторов основными «строительными блоками» для формирования долгосрочного портфеля.

Однако теперь стратегия 60/40 не может оправдать возложенных на нее надежд. Уже в сентябре и октябре стоимость таких портфелей снизилась, а в декабре они «просели» на 0,4% после того, как Федеральная резервная система США (ФРС) сигнализировала о жестких изменениях политики. По прогнозам экспертов, от стратегии не следует ожидать прежних доходностей в следующие десять лет. Фондовые управляющие советуют своим клиентам грамотно диверсифицировать портфель и умерить ожидания по доходностям.

Диверсифицировать грамотно
Хотя необходимость диверсификации общепризнанна, это не такая уж простая концепция, и нужно понимать некоторые тонкости. К примеру, то, что, страхуя себя от просадки, вы ограничиваете ожидаемую доходность. Главное в диверсификации, чтобы активы были отрицательно коррелированны между собой. Искать нужно такие акции, в которых возможная доходность с избытком компенсирует взятый риск, и владеть несколькими такими бумагами из разных секторов.

Но, если у вас появилась отличная торговая идея, то, вкладывая такой же объем средств в заведомо менее интересные для вас бумаги, вы рискуете нивелировать свой доход. Поэтому диверсификация не должна быть самоцелью. Когда количество бумаг превышает 20, то ваш портфель все больше начинает напоминать инвестиционный фонд, с которым вы и конкурируете по доходности. Более того, чем больше бумаг вы включаете в свой портфель, тем больше времени вам понадобится, чтобы следить за информацией. Да и экспертом по всем компаниям стать крайне сложно.

Однако, как бы вы ни компенсировали риски, связанные с вложениями в определенные активы, это не спасет вас на падающем рынке, когда «валится» буквально все. Обычно розничные инвесторы стремятся к диверсификации с оглядкой на фондовых менеджеров, но, конечно же, у последних больше возможностей, чем у рядового инвестора.

Для тех же, кто стремится к диверсификации в классическом понимании, существуют индексные фонды, которые показывают лучшие результаты, чем те самые профессиональные управляющие, которые так ратуют за диверсификацию. Открыть/Комментировать

2022-05-02 16:00:35 Bristol Myers Squibb — это AbbVie 2.0?

Bristol Myers Squibb (BMY) – это одна из крупнейших фармацевтических компаний в мире с текущей капитализацией $173 млрд и справедливой стоимостью предприятия около $202 млрд. Наиболее известный препарат компания – антикоагулянт Eliqus (apixaban), который принес компании $10,8 млрд в 2021 году (23% от общей выручки), и темпы с каждым годом растут на 17%. Помимо него, BMY производит Revlimid и Opdivo, которые принесли компании $12,8 и $7,5 млрд (28 и 16% от общего объема) соответственно.

Приобретение Celgene за $45 млрд
Как и в случае с AbbVie, инвесторы сильно опасались покупки Celgene компанией Bristol Myers Squibb из-за значительного долга, взятого на приобретение. Тем не менее, и ABBV, и BMY показали сильный рост свободного денежного потока после приобретения. В частности, с 2019 года FCF компании BMY вырос почти в 2 раза – с $7,3 млрд до $15,2 млрд в 2021 году. Текущие долгосрочные и краткосрочные рейтинги S&P для BMY составляют А+ и А-1, соответственно, в то время как долгосрочный рейтинг AbbVie был снижен с А- до BBB+ после приобретения Allergan в 2020 году.

Прибыльность
Morningstar оценивает BMY как компанию с широким экономическим рвом. Валовая прибыль в 79%, что выше, чем у ABBV (69%). Однако маржа FCF после покупки Allergan находится на уровне 40%, а у BMY – чуть выше 30%.

Дивиденды
Текущая доходность BMY в 2,8% покрывается всего лишь 30% нормализованного FCF и оставляет достаточно места для роста выплат и сокращения долга. Кстати, в декабре 2021 года они были повышены на 10%.

Вывод
Свободный денежный поток компании очень силен. Долг, хотя и выглядит таким же крупным, как у AbbVie, однако предстоящие сроки его погашения более сбалансированы. С точки зрения дивидендного инвестора, очень радует курс, взятый на значительное повышение выплат. Несмотря на впечатляющий рост акций компании в последнее время, мы все еще считаем, что бумаги имеют большой потенциал роста. Открыть/Комментировать

2022-05-02 13:00:56 Школа инвестанализа: маржинальная торговля

Если инвестор хочет потратить на сделку больше денег, чем у него есть, он может взять деньги в долг у брокера. В этом случае залогом будут собственные средства на брокерском счете – они заблокированы как страховой депозит. Эта сумма называется маржой. Маржа пересчитывается каждый раз, когда трейдер открывает позицию. Рассчитывают два вида маржи: начальная и минимальная.

Начальная маржа – начальное обеспечение для совершения новой сделки. Она рассчитывается путем умножения стоимости актива на ставку риска. Ставка риска – это вероятность изменения цены актива на бирже. Чем выше волатильность инструмента, тем выше ставка риска.

Минимальная маржа – минимальное обеспечение для поддержания позиции, которую вы уже открыли. Обычно минимальная маржа одного ликвидного актива равна половине начальной маржи. Если стоимость ликвидного портфеля опустится ниже начальной маржи, вы сможете выкупить часть активов в непокрытой позиции, но не сможете заключать новые сделки.

Важно! При расчете начальной и минимальной маржи всего портфеля рубли на брокерском счете НЕ учитываются.

Ликвидный портфель – это совокупная стоимость валюты и ликвидных ценных бумаг на вашем брокерском счете. Если стоимость ликвидного портфеля опустится ниже минимальной маржи, тогда брокер будет вправе принудительно закрыть часть ваших позиций, чтобы стоимость ликвидного портфеля не упала до нуля и не ушла в минус. Брокер вправе сам выбирать позиции, которые считает нужным закрыть. Перед тем как закрыть ваши сделки, брокер отправит уведомление о необходимости пополнить счет на нужную сумму. Такое сообщение называют маржин-коллом.

Лонг – что это?
Длинная позиция (long position) – сделка в расчете на рост котировок. Смысл длинной позиции в том, чтобы купить акции, пока они стоят дешево, и продать их, когда они подорожают. Трейдеры могут участвовать в сделках в лонг не только на свои средства, но и на заемные, то есть предоставленные брокером. В таком случае увеличивается потенциальная прибыль, но и убытки от неудачных сделок полностью ложатся на инвесторов.

Что значит шорт?
Рассмотреть шорт следует в примере: акции Microsoft торгуются по $200, но мы считаем, что цена завышена и бумаги должны снизиться, а у нас самих этих акций в портфеле нет. Тогда мы берем у брокера акции взаймы под залог денежных средств, и он продает их на рынке. Далее мы ждем, когда акции упадут, например, до $190, и покупаем. При покупке акции автоматически вернутся брокеру (помним, что мы их взяли взаймы), а разница продажи и покупки и будет нашей прибылью, в данном случае – $10.

При торговле в шорт инвестор ставит себя в заведомо опасную позицию, поэтому здесь еще более важно заранее оценивать свои риски, определить максимально возможные убытки по сделке и выставить стоп-лосс.

За каждый день использования активов брокера мы платим определенную сумму, с условиями маржинальной торговли необходимо ознакомиться у брокера. Поэтому маржинальную торговлю лучше использовать для краткосрочных сделок.

Плюсы маржинальной торговли

больший размер потенциальной прибыли за счет открытия позиций с использованием заемных средств;

возможность торговли не только на повышение цены, но и на понижение за счет сделок в шорт.

Минусы:

увеличивается размер убытка при неудачной сделке;

не ко всем инструментам брокер может предоставить сделку в шорт;

необходимо платить комиссию за перенос непокрытой позиции (даже в нерабочие дни биржи);

при падении стоимости ликвидного портфеля ниже минимальной маржи брокер может принудительно закрыть позиции. Открыть/Комментировать

2022-05-02 10:01:07 Отчет Omnicom: оптимизм несмотря на мировую бурю

События февраля и волна последовавших санкций потрясли мировую экономику. Думаю, на этом фоне стоит несколько снизить ожидания по квартальным результатам компаний. Давайте посмотрим, как последние глобальные события повлияли на показатели OMC, которую я больше года держу в своем портфеле.

Финансовые показатели

Выручка снизилась на 0,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и достигла $3,4 млрд.

Чистая прибыль упала на 39,6% – до $173,8 млн.

Выручка по сегментам за первый квартал 2022 года

В сегменте рекламы выручка снизилась на 11,7% – до $1,8 млрд (51,9% от общей выручки компании).

Сегмент PR обеспечил рост выручки на 13,7% – до $360,9 млн (10,6% от общей выручки).

Выручка сегмента точечного маркетинга показала рост на 24,7% – до $336,1 млн (9,8% от общей выручки).

В сегменте здравоохранения выручка выросла на 7,8% – до $309,2 млн (9,1% от общей выручки).

Сегмент Experiential снова показал уверенный рост на 61,2% – до $142,5 млн (4,2% от общей выручки).

В США выручка OMC упала на 7,7% г/г, но в остальных регионах наблюдался рост: в других странах Северной Америки – 9,6%, в Соединенном Королевстве – 9%, в Европе – 3,2%, в Азии – 7,4%, в Латинской Америке – 7,1%, на Ближнем Востоке и в Африке – 63,1%.

Общий доход OMC в первом квартале 2022 года продолжает восстанавливаться после пандемии COVID-19. Прямое сравнение результатов за квартал в 2021 и 2022 годах показывает падение выручки. Однако, исключив из расчета особенности текущей геополитической обстановки и соответствующие колебания курсов валют, мы увидим органический рост выручки на 11,9%.

После начала спецоперации на Украине OMC была вынуждена приостановить деятельность на ее территории. Кроме того, инвестиции в российские предприятия оказались заморожены или потеряны из-за санкций. Расходы в объеме $113,4 млн, связанные с этими событиями, OMC включила в отчет. Однако руководство компании считает, что указанные расходы не нарушают финансовую устойчивость OMC и практически не повлияют на годовые результаты.

Долговая нагрузка
Чистый долг за 12 месяцев до 31 марта 2022 года вырос на 47% – с $863 млн за аналогичный период прошлого года до $1,6 млрд. Показатель Чистый долг/EBITDA вырос до 0.7х, но остается невысоким, указывая на достаточно комфортную долговую нагрузку компании.

Вывод
Геополитическая напряженность, безусловно, затронула и OMC. Хотя без учета событий на Украине компания показала органический рост и восстановление после «коронакризиса». Сохраняются риски экономической неопределенности из-за растущей инфляции и сбоев в цепочках поставок. Руководство OMC, как и весь мир, следит за ситуацией и ожидает, что влияние негативных факторов будет варьироваться для различных сегментов и географии бизнеса.

Доля компании в моем портфеле составляет 6,2%, а доходность акций – 23,6%. Я продолжаю держать бумаги Omnicom и наблюдать за развитием событий. Открыть/Комментировать

2022-04-29 18:55:50 Отчет AT&T: уверенный рост

Один из крупнейших мировых телекомов опубликовал результаты за первый квартал 2022 года. Даже на фоне текущей неопределенности отчет вышел оптимистичным. Давайте рассмотрим подробнее.

Финансовые показатели

Выручка за первый квартал упала на 13,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и достигла $38,1 млрд.

EBITDA за квартал снизилась на 36,3% – до $11,2 млрд.

Чистая прибыль на акцию за квартал снизилась на 10,5% – до $0,77 на акцию.

Отношение Чистый долг/EBITDA осталось практически на том же уровне – 3.5х.

Выручка компании упала после продажи WarnerMedia (WM). Однако скорректированная выручка (за вычетом сегмента видео WM) выросла на 2,5%: $38,1 млрд в первом квартале 2022 года против $37,5 млрд годом ранее. Кроме того, чистая прибыль на акцию оказалась выше прогнозируемых $0,69, что также укрепило отчет.

Долговая нагрузка выглядит высокой. Однако данные не учитывают почти $40 млрд от продажи WM, после чего T выплатила $10 млрд долга и выкупила короткие облигации на $12,5 млрд. Компания следует своему плану по снижению нагрузки и стремится сократить отношение Чистый долг/EBITDA до 2.5х, что можно считать достаточно комфортным уровнем. Снижение денежных потоков от операций руководство объясняет сезонными особенностями бизнеса.

Операционные показатели
В этом разделе компания демонстрирует очередные рекорды. Количество пользователей мобильной связи T выросло на 691 тыс., что на 16% выше, чем за аналогичный период прошлого года. Число новых пользователей проводного интернета достигло 289 тыс. (+23% г/г).

Дивиденды
Текущая доходность компании привлекательно высокая – 5,7%. Распродажа непрофильных активов оказалась оптимальным решением и добавляет устойчивости в условиях экономического шторма.

Вывод
Стратегия преобразования компании в чистый телеком, привлекательно высокая доходность и приемлемая долговая нагрузка добавляют инвесторам уверенности и поддерживают котировки акций. Отчет превзошел ожидания аналитиков, задав рынку оптимистичный настрой. Мы продолжаем держать акции T. Компания занимает 4,3% объема модельного портфеля с общим убытком на сегодняшний день 23,2%. Открыть/Комментировать