WallStreetNews

2022-04-29 15:55:51 Как долго будет расти рубль? И какая его реальная стоимость сейчас?

Сегодняшняя ситуация с национальной валютой – крайне парадоксальное и неявное для многих людей явление. Однако, забегая вперед, углубившись в ситуацию с валютой можно понять – не все так гладко. Сейчас попробуем вместе разобраться, чего же стоит наша валюта?

Нет, Байден, не 200! И не надейся!

В начале всей ситуации со спецоперацией, Байден заявил, что мы будем покупать доллар по 200. В итоге за последние три месяца его цена по курсу ЦБ РФ не превышала 150 рублей. Сегодня же, она в два раза меньше пиковой – около 72-73 рублей с небольшими колебаниями. К слову, 1-го января курс был примерно такой же.

Может ли это говорить о полной стабилизации экономики? Конечно нет. И вот почему:

1. В стандартной ситуации ставка ЦБ была не 17% и уж тем более не 20%. Это позволило снизить количество валюты на рынке – создать её дефицит, а как следствие, укрепить спрос. По законам экономики, это привело к снижению курса.
2. Физические лица не могут снимать больше 10 тыс. USD и вывозить больше этого лимита за границу – спрос искусственно снижается, рубль укрепляется.
3. Комиссия на покупку валюты для физических лиц сначала 18%, потом 12%; для юридических 12%.
4. Нерезиденты не могут переводить деньги заграницу.
5. Экспортеры все еще 80% валютной выручки переводят в рубли.

Из актуального можно добавить панику Европейцев над газом; Польша уже плачет, просит новые ограничения ввести на РФ, а на этом фоне нац. валюта также укрепляется.

Конечно же, вся ситуация складывается как снежный ком, шаг за шагом, искусственно, мы укрепили рубль; экономика справляется, могло быть и хуже, но последствия всех ограничений мы увидим и прочувствуем потом – ждем осени.

Так как же реальный курс измерить?

Есть множество способов – индекс бигмака, нефтяные модели, эмпирические прогнозы; однако все они сегодня не работают. Ну вот нельзя взять посчитать, и сказать – через месяц курс доллара к рублю будет таким. Почему? Потому что сегодня ситуация крайне нестандартная, невозможно предугадать, что будет завтра и какие события повлияют на наш курс.

Но мы можем немного похитрить, пофантазировать и привязать курс рубля к инфляции – взять старые значения, до наступления спецоперации – те же 75 руб. за 1 USD. Прогнозируемая инфляция – уже 20% по ЦБ РФ (хотя она будет точно выше). Но неважно. К этим 75 + 20% = 90 руб. Итого доллар по 90 можно назвать вполне себе адекватным показателем, но средним за весь год. Стоит понимать, что такая характеристика – это, как и все модели, все прогнозы – обобщенная риторика, поистине неработающая сегодня.

Почему я считаю этот прогноз нормальным? Здесь мы учитываем сугубо инфляцию. Деньги обесценились так; чего нам доллары, евро, йены и прочая забугорная валюта.

Внутри страны мы используем рубли – цены вырастут на 20% как минимум, соответственно, покупательная способность денег упадет на 20%. Оценка грубая, не многофакторная, опять же, повторюсь, не претендую на её истинность. Но показательной она является как минимум по отношению к нам, тем, кто чувствует изменение цен на своей шкуре!

И долго мы будем искусственно расти?

Здесь ответа однозначного быть не может; опять же – как будет со спецоперацией, упаси будет ли развитие конфликта (но исключать ничего не стоит), примут ли все Европейцы плату за газ за рубли, станет ли ЦБ РФ новые меры вводить.

Все это сказывается на курсе и его текущем отражении, но как по мне, сильно выше 100 рублей за доллар ждать скоро не стоит. Увидим, как будет на самом деле. Лично я бы не отказался снова сходить на 110, чтобы продать доллары, а потом снова вниз. Но это все слишком просто, а легких путей мы не ищем) Открыть/Комментировать

2022-04-29 12:55:51 Обвал акций стриминговых сервисов

После того как Netflix выпустила отчет за 1 первый квартал, ее акции обвалились на 36%, а за последний месяц снижение составляет уже 44%. Вместе с ними пошли вниз и акции других стриминговых сервисов. Разберемся, в чем же дело.

Стриминговые сервисы летят в бездну
За последний месяц акции Netflix упали на 44%. Вместе с ними снизилась стоимость бумаг компании Disney – на 15%, ROKU – на 16%, Warner Bros. Discovery – на 23%.

Все это произошло после того, как Netflix объявила о снижении количества подписчиков впервые с 2011 года. По итогам первого квартала компания потеряла 700 тыс. платных пользователей в результате ухода из России. Без учета этого чистый прирост подписчиков платформы составил бы 500 тыс. В следующем квартале компания ожидает еще более сильного оттока пользователей – уже 2 млн. В результате общее число платных подписчиков сократится с 221,6 млн до 219,6 млн.

Помимо ухода из России, на отток пользователей, по заявлению самого менеджмента компании, влияет то, что подписчики отказываются от подписок из-за инфляции и усталости от видеосервисов после пандемии COVID-19.

Учитывая это, инвесторы задумались о продаже и других компаний, владеющих стриминговыми сервисами, из-за чего мы и увидели обвал котировок вышеперечисленных компаний.

P/E все-таки работает?
Как верно отметил директор по инвестициям Bokeh Capital Partners Ким Форрест, Netflix – пример того, что происходит с компаниями роста, когда они перестают расти. Инвесторы надеются, что компания будет постоянно наращивать свои денежные потоки, но когда темпы роста замедляются, акционеры торопятся продать свои бумаги, и мы видим потери в десятки процентов. Именно поэтому важно отбирать бумаги не только по сильному финансовому положению и перспективам роста, но еще и по цене самих акций, обращая внимание на их перекупленность. Открыть/Комментировать

2022-04-29 09:55:51 Как ограничения на иностранные акции влияют на фондовый рынок РФ?

Санкции очень сильно сказались на доступных российскому инвестору валютных инструментах. Международные депозитарии Clearstream и Euroclear прекратили взаимодействие с Национальным расчетным депозитарием (НРД), вследствие чего инвесторы из РФ не могли получать дивидендные выплаты, купоны и совершать операции с ценными бумагами через зарубежные площадки. Тем не менее, до сих пор доступными остались иностранные акции на СПБ бирже, их количество достигает 1,6 тыс.

Кто пострадал от ограничения инвестиций
Больше всего пострадали квалифицированные инвесторы, которые работали напрямую с зарубежными площадками. Иностранные бумаги в их портфелях занимают ощутимую долю, по оценкам «Атона». Доля таких инвесторов в РФ составляет около 10%, однако объем денежных средств, которыми оперировала эта небольшая часть, достаточно велик.

Досталось и неквалам. Европа закрыла для россиян возможность торговать акциями в евро, поэтому активы, размещенные в европейских бумагах, на данный момент заморожены.

Какие ограничения стали наиболее значимыми
Мнения аналитиков расходятся. Одни считают, что запрет на сделки с еврооблигациями значительно сократил присутствие частных инвесторов на рынке. Другие считают, что самая главная проблема – уход крупных западных игроков с рынка, которые и создавали ликвидность, которую не смогут компенсировать только инвесторы из России. Более того, в текущих экономических условиях далеко не все продолжат тратить деньги на инвестиции, что также негативно скажется на объеме торгов.

Однако есть мнение, что риск полной заморозки иностранных активов подтолкнет инвесторов к покупке российских ценных бумаг, так как это единственный способ обогнать инфляцию.

Многие инвесторы пытаются найти выход на зарубежные брокерские площадки. Здесь присутствует риск запрета на обслуживание клиентов из России. Так, неделю назад Saxo bank объявил, что прекращает открытие новых счетов резидентам из России, а все старые будут закрыты до 6 июня. Interactive Brokers также предупреждали о возможной приостановке работы с инвесторами из России, однако пока работа продолжается в прежнем режиме. Кроме того, зарубежные брокеры не готовы принимать рубли для пополнения счета, а выводить валюту за рубеж нельзя. Поэтому некоторые аналитики считают, что оттока большого количества состоятельных клиентов не предвидится. Открыть/Комментировать

2022-04-28 18:55:52 3 самых недооцененных акций на рынке США (по версии портала Morningstar)

Популярная среди инвесторов информационно-аналитическая компания и рейтинговое агентство в США составила список перспективных акций, которые имеют потенциал роста, но все еще находятся хуже рынка.

Salesforce (SRM) - популярная облачная CRM, которой владеет одноимённая компания из США. Gartner в 2018 году назвал Salesforce лучшим PaaS-решением для бизнеса, а в 2019 Salesforce признали лидером на рынке CRM-систем за последние 6 лет. ... Компания Salesforce динамично развивает не только CRM, но и экосистему для разработки под эту платформу. За последние 20 лет компания прошла путь от полного отсутствия продукта до 33% доли рынка и продолжает занимать новых пользователей.

Adobe (ADBE) - американская компания - разработчик программного обеспечения. Штаб-квартира расположена в Сан-Хосе. В 2011 году почти 100% акций в свободном обращении. На данный момент Adobe является лидером в области программного обеспечения для создания контента. Ее послужной список стабильного роста выручки и прибыльности сохранится в 2022 году. А учитывая быстрорастущую важность создания веб-контента, у Adobe будет много возможностей продемонстрировать силу в предстоящие годы. Если вам нужна компания, которая постепенно превращается в ценное вложение, и вы ждали просадки, чтобы купить этого победителя в долгосрочной перспективе, то сейчас Adobe кажется хорошей возможностью.

АТ&Т (Т) - американский транснациональный телекоммуникационный конгломерат со штаб-квартирой в Далласе, штат Техас. Крупнейшая в мире телекоммуникационная компания и один из крупнейших медиаконгломератов. AT&T смогла поправить своё финансовое положение за счёт продажи WarnerMedia, получив $40,4 млрд и избавившись от долгов WarnerMedia. Компания планирует направить денежные средства от этой сделки на погашение долга, расширение покрытия сети 5G и вознаграждение акционеров. Сосредоточение AT&T на своём основном бизнесе повышает потенциал роста акций, поэтому мы ожидаем двузначной доходности акций в 2022 году. Открыть/Комментировать

2022-04-28 15:55:52 NASDAQ

Saxo Bank разослал своим клиентам письма с информацией, что в конце апреля американская биржа NASDAQ прекратит работать с резидентами России.

С 29 апреля не будут иметь доступ к текущим или отложенным рыночным данным с бирж NASDAQ в США и Европе, если на их счете нет позиции, торгующейся на этих площадках. По таким позициям клиент продолжит получать отложенные котировки до тех пор, пока они не будут закрыты, говорится в обращении Saxo Bank.

Не смогут пользоваться любыми активными биржевыми подписками на NASDAQ, а также подключать новые.

Будут лишены возможности проводить любые онлайн-сделки на бирже. Чтобы закрыть позиции, им придется обращаться в Saxo Bank для их закрытия в ручном режиме.

Директор региональной сети по работе с состоятельными клиентами «БКС Мир инвестиций» Григорий Сосновский: «Российские брокеры не имеют прямого доступа на NASDAQ — торговля активами, размещенными на этой площадке, проводится через старших партнеров по субброкерской схеме».

Вывод

Кроме как от Saxo Bank больше такой информации нигде и ни от кого не было. Сама торговая площадка подобных заявлений не делала.

Ограничения не коснутся американских бумаг, которые обращаются на СБП Бирже.

Скорее всего, эта новость важна гражданам России, которые пользуются брокерскими услугами Saxo Bank. Открыть/Комментировать

2022-04-28 12:55:52 Что ждет российский нефтегаз?

После 24 февраля ситуация во всей экономике России кардинально поменялась. Не осталась в стороне и самая главная отрасль нашей страны – нефтегазовая. Уже сейчас эмбарго на российскую нефть ввели США, Великобритания, Канада и Австралия, на которые в сумме приходилось около 10% российского экспорта. Однако главный покупатель наших энергоресурсов – Европа – пока отказывается от полного запрета, но активно его обсуждает.

В результате этого на российскую нефть сформировалась существенная скидка – около $30. При этом экспорт также в ближайшее время может сократиться на 1,5–2 млн баррелей в сутки, то есть на 19–26%.

Восток спасет?
Что делать в этой ситуации нашей стране? Ответ один: перенаправлять экспорт на Восток. Уже в марте экспорт нефти в Индию вырос в 4 раза, но все еще составляет очень малую часть от общих поставок. Ади Имсирович, бывший глава «Газпрома» по нефтеторговле, считает, что Индия не купит более 10 млн баррелей в месяц или около 330 тысяч баррелей в сутки.

Китай в текущей ситуации пока воздерживается от закупок дополнительных объемов черного золота из РФ, поскольку опасается, что западные страны воспримут это как поддержку России и введут санкции уже против самого Китая.

Однако в будущем ситуация может измениться. Сейчас одними из крупнейших поставщиков нефти в Индию и Китай являются страны Ближнего Востока. Из-за перебоев с поставками российской нефти ближневосточные сорта могут торговаться с рекордными премиями, в то время как Urals, наоборот, стоит рекордно дешево. В будущем, вероятно, дисконт Urals несколько снизится, но останется на высоком уровне: $10–15 за баррель. В результате, скорее всего, Китай и Индия переключатся на российскую нефть, а Европа возьмет выпадающие поставки с Ближнего Востока.

С газом ситуация обстоит немного лучше. Российский газ обеспечивает 40% потребления в ЕС, и заместить такие объемы трубопроводными поставками из других стран или с находящегося на грани дефицита рынка СПГ будет проблематично даже на горизонте нескольких лет. На этом фоне российский газ избегает санкций, а экспорт «Газпрома» продолжается в штатном режиме, включая поставки через Украину.

Конечно, в долгосрочной перспективе Европа будет отказываться от импорта голубого топлива из России, но, даже по самому оптимистичному сценарию МЭА, к 2023 году Европа сократит поставки российского газа только на 50 млрд кубометров, то есть на треть.

Постепенный отказ Европы от российского газа будет поддерживать его стоимость на высоких уровнях. Вместе с тем, согласно договору с Китаем, экспорт газа в Поднебесную к 2025 году увеличится на 28 млрд кубометров, что в совокупности с высокими ценами сможет возместить потери «Газпрома».

Кто выиграет?
«Газпром» сейчас выглядит наиболее привлекательно из всей нефтегазовой отрасли. Также неплохо выглядит в этом ключе «Роснефть». Компания имеет высокую долю азиатских стран в выручке, поставки на Запад осуществляются преимущественно по контрактам со сроками более года, часть выпадающих объемов уже продается в Индию. Сейчас «Роснефть» имеет 49% акций компании Nayara, которая управляет вторым по величине НПЗ в Индии. Кроме того, за счет поддержки государства и возможностей по расширению партнерства с Китаем в штатном режиме продолжается реализация проекта «Восток Ойл», что также выгодно выделяет «Роснефть» в долгосрочной перспективе. Открыть/Комментировать

2022-04-28 09:55:52 Как покупать акции без отчетности компаний?

Правительство разрешило компаниям не публиковать отчетности. Как же тогда инвесторам анализировать и выбирать компании для новых инвестиций? Давайте разберемся.

Отчетов не дождемся
С 12 марта Правительство РФ выпустило постановление, в котором до 31 декабря 2022 года разрешает компаниям не публиковать финансовую и операционную отчетность либо публиковать ее не в полном объеме. Объясняют это тем, что выпуск отчетности может привести к дополнительным санкциям со стороны западных стран в отношении компаний.

Адвокаты заявляют, что компании могут не публиковать не только квартальную, но и полугодовую и годовую отчетность. Даже несмотря на то, что обязанность раскрывать данные прописана в п. 4 ст. 30 Федерального закона «О рынке ценных бумаг».

Пользуясь этим, многие эмитенты уже отказались выпускать отчеты за 1 квартал 2022 года. К ним относятся НЛМК, ММК, «Северсталь», «Новатэк», «ФосАгро», Сбербанк, «Алроса», Evraz и «Распадская».

В основном компании аргументируют это тем, что для иностранных инвесторов сделки с их бумагами ограничены, а значит, выпуск отчетности может поставить российских инвесторов в более выгодное положение.

Как анализировать акции?
Так, как же тогда без отчетов отбирать компании для инвестиций? Первое, что приходит инвесторам на ум, это технический анализ. Как полагает начальник отдела экспертов по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций», Альберт Короев, технический анализ – это, скорее, тактический инструмент на краткосрочном горизонте. На долгосрочном же горизонте он не сможет помочь без учета фундаментальных показателей.

В текущей ситуации, помимо теханализа, есть еще ряд методов, которые помогут отобрать акции для вашего портфеля.

Во-первых, это анализ ситуации в секторе, в котором работает компания. Например, «ФосАгро» решила не публиковать отчетность за первый квартал, но судя по динамике цен на продукцию компании и общий продовольственный кризис в мире, можно предположить, что это привлекательный объект для инвестиций. То же касается и такой компании, как «Русагро».

Во-вторых, можно использовать косвенные статистические источники. Это, например, статистика по индустрии, данные об экспорте, перевозках, внешние цены на продукцию.

В-третьих, дивиденды. Да, многие компании сейчас отказываются от дивидендных выплат, но те, что все-таки их произведут, можно будет сравнивать по дивидендной доходности. А также анализировать бизнес на основе размера выплат, которые компания готова отдать на дивиденды в столь непростой ситуации.

В-четвертых, нужно обращать внимание на подверженность компаний санкционным и экономическим рискам. К примеру, США исключили из санкций ряд товаров, ввозимых из России, куда попали органические и неорганические удобрения, а также семена и репродуктивные материалы. От этого напрямую выиграет «ФосАгро», которая является лидером по экспорту удобрений в России.

Ну и наконец, нужно следить за общим экономическим фоном, то есть за монетарной политикой в крупных странах, таких как США, страны ЕС, Япония и Корея.

Важно! Если вы не уверены в своих компетенциях или сомневаетесь в правильности сделанного решения, то лучше занять выжидательную позицию и дождаться, пока ситуация в России и мире более или менее стабилизируется. А пока не совершать никаких сделок. Открыть/Комментировать

2022-04-27 18:55:55 Отчет IBM

Отчиталась одна из компаний из нашего портфеля – International Business Machines (IBM). Держим ее акции с середины 2020 года, с этого момента курсовая прибыль составила 7,7%, а ежегодная дивидендная доходность – 4,44%. Посмотрим, остались ли в безопасности наши дивиденды.

Финансовые показатели

По итогам первого квартала выручка составила $14,2 млрд против $13,2 млрд в аналогичном периоде прошлого года (+2,8% к прогнозам).

Чистая прибыль снизилась на 24% – до $733 млн.

EPS упал до $1,4 (на $0,1 выше прогнозов) по сравнению с $1,77 в прошлом году.

Падение показателей связано с выделением консалтингового подразделения Kyndryl в отдельный бизнес.

Выручка по сегментам:

• Выручка в сегменте Software показала рост на 15% к прошлому году и составила $5,8 млрд.

• В сегменте Consulting также рост на 17% – до $4,8 млрд.

• Стагнация наблюдается в сегменте Infrastructure – выручка составила $3,2 млрд, как и в прошлом году.

Долговая нагрузка
Показатель Чистый Долг/EBITDA компания незначительно снизила до 3.52х, а чистый долг составил $43 млрд.

Дивидендная доходность
Текущая дивидендная доходность IBM составляет 4,8%. Компания планирует в ближайшие три года сгенерировать $35 млрд свободного денежного потока, из которых около $18 млрд уйдет на дивиденды, что оставляет IBM большой запас как для роста выплат, так и для снижения уровня долга.

Вывод
Отчет вышел довольно позитивным. Менеджмент компании делает положительные прогнозы на ближайшие годы. Даже после выделения Kyndryl дивидендные выплаты не были снижены. Несмотря на все плюсы, мы считаем, что сейчас нужно занять выжидательную позицию. На фоне возможной рецессии в экономике США компания IBM может просесть так же, как и остальные бумаги. Открыть/Комментировать

2022-04-27 15:55:55 Что будет с акциями золотодобытчиков?

Инвесторы традиционно обращаются к золоту, чтобы защитить свой капитал в период сильных волнений рынка. Вложиться в драгоценный металл на бирже можно и через акции золотодобытчиков.

Из чего складывается цена
Стоимость золота формируется не так, как у других цветных металлов. По данным LBMA, на его цену значительно влияют монетарная политика ФРС (36%), динамика инфляции (24%) и доходность рынка акций (9%). В текущей обстановке, когда доллар растет, а ФРС грозится ужесточить политику, стоимость золота выше психологически важного уровня в $2 тыс. за унцию выглядит недостижимой. Однако растет и геополитическое напряженность, инфляция ускоряется, а мировая экономика замедляется, толкая цену на драгоценный металл вверх.

Как менялся спрос в последние годы
Пандемия спровоцировала рекордно высокий приток золота в ETF (+874 т) в 2020 году. Распродажи золота в 2021 году на фоне восстанавливающейся мировой экономики привели к оттоку металла из фондов (-174 т). После начала спецоперации на Украине спрос американских и европейских ETF на золото сильно вырос. Азиатские инвесторы действуют тактически, фиксируя прибыль и способствуя оттоку золота из ETF.

Спрос ювелирной индустрии на драгоценный металл в 2021 году вырос в 1,5 раза. Традиционно высокий спрос на ювелирные изделия в Китае в феврале сменился спадом. А рост заболевших коронавирусом поддержал снижающийся тренд. Резко подорожавшее золото обвалило спрос и в Индии.

При этом добыча золота остается стабильной даже под давлением пандемии. А растущая себестоимость производства поддерживает цену на драгоценный металл.

Что ждет золотодобытчиков
Внимание инвесторов сейчас притягивают «Полюс» и «Полиметалл» – крупнейшие российские золотодобывающие компании, чьи акции торгуются на Мосбирже. Их цепочки реализации нарушились из-за санкций против банков РФ. Однако эксперты считают, что обе компании могут быстро преодолеть временные трудности.

«Полюс» (PLZL) занимает первое место по добыче (2,7 млн унций в год) при почти самой низкой себестоимости в мире ($837 на унцию). Руководство смогло уберечь компанию от санкционного удара. Однако текущая дивидендная доходность составляет менее 5%. Рост цен на золото может поддержать акции PLZL, но сейчас бумаги выглядят немного переоцененными.

«Полиметалл» (POLY), второй по объемам добычи, произвел 1,7 млн унций в 2021 году. Более высокая себестоимость ($1028) снижает оценку компании по сравнению с PLZL. Особенности структуры акционного капитала помогли POLY избежать прямого санкционного удара. При этом компания рассматривает возможность разделения российских и казахстанских активов, чтобы выплачивать дивиденды инвесторам в России и за рубежом. Вопрос о выплате за 2021 год отложен до августа, но в текущих условиях доходность оценивается на уровне 12%. Открыть/Комментировать

2022-04-27 12:55:55 Инвестидея: T.Rowe Price – недооцененный дивидендный аристократ

T. Rowe Price (TROW) – одна из крупнейших компаний по управлению активами. Под руководством TROW находится более $1,5 трлн. В 2022 году акции компании упали почти на 30%, а с рекордных значений почти на 45%. Не пора ли купить T. Rowe Price в свой портфель?

Фирма является дивидендным аристократом и увеличивает выплаты на протяжении 36 лет. Сегодня предлагаем вам взглянуть на компанию по трем характеристикам: P/E по отношению к среднему по индексу S&P500, коэффициенту выплаты дивидендов и скорости их роста:

P/E на 21 апреля составляет 11.2х против 25х в среднем у компаний из индекса S&P500.

Коэффициент выплаты дивидендов находится в наиболее комфортном состоянии: TROW платит лишь 41% своего дохода, что оставляет большое пространство для маневра.

Компания уже много лет увеличивает свои дивидендные выплаты в среднем по 16% в год. В последние 5 лет темп роста дивидендов снизился, однако он до сих пор двузначный – 11% в начале этого года. И он все еще находится выше уровня инфляции.

Дивидендная доходность компании по текущим ценам составляет почти 3,5% годовых. Это значительно выше, чем 5-летняя средняя доходность 3,08%. Более того, такая доходность в 3 раза превышает дивидендную доходность S&P500.

Вывод
Если вы ищете недооцененную дивидендную акцию с хорошим потенциалом – T. Rowe Price однозначно вам подойдет. Компания торгуется почти на $100 дешевле своих максимальных значений, предлагает интересную дивидендную доходность и имеет все средства для их дальнейшего увеличения. Открыть/Комментировать