Стоит ли покупать акции Kinder Morgan? Kinder Morgan (KMI) – | WallStreetNews

Стоит ли покупать акции Kinder Morgan?

Kinder Morgan (KMI) – один из энергетических гигантов Северной Америки. Компания владеет и управляет нефте- и газопроводами, а также терминалами. Высокие цены на энергоносители помогли KMI превзойти ожидания аналитиков, однако ее доходы фактически снизились по сравнению с прошлым годом.

Показатели за 1 квартал 2022 года
Выручка KMI в первом квартале 2022 года составила $4,3 млрд, что на 17,6% меньше, чем за аналогичный период прошлого года, операционный доход – $1,0 млрд (-84%), транспорт природного газа – в среднем 39,7 трлн BTU в сутки (+2,2%), денежный поток – $1,5 млрд (-37,5%), чистая прибыль – $667 млн (-52,7%).

В таком сравнении результаты выглядят удручающе. Однако на самом деле первый квартал 2021 года вышел для компании феноменальным, так как заморозки в Техасе в феврале 2021 года парализовали конкурентов KMI. А текущие результаты как раз типичны для компании. Кроме того, KMI обеспечивает невероятно стабильные денежные потоки, 94% которых поступает от долгосрочных контрактов. Увеличение объемов транспортировки связано с ростом экспорта СПГ за рубеж, что может стать основным источником роста для KMI.

Растущий спрос на углеводороды
В условиях текущего энергетического кризиса США может стать основным поставщиком СПГ в Азию и Европу. А KMI, обладающая крупнейшей в стране газопроводной сетью, также получит выгоду. Кроме того, компания прорабатывает методы транспортировки природного газа для повышения пропускной способности трубопроводов. KMI заявила, что может ввести новые системы в эксплуатацию к концу 2023 года, если получит контракты на транспортировку дополнительного газа.

Также KMI отметила более высокие, чем год назад, объемы перекачки нефтепродуктов. В первом квартале 2021 года страх перед коронавирусом был сильнее, и люди ограничивали свои поездки. А в течение года страх постепенно прошел, люди начали возвращаться к обычной жизни. Спрос на нефтепродукты вырос и, вероятно, продолжит эту тенденцию, принося прибыль KMI.

Возобновляемая энергетика
Повестка ESG актуальная и для KMI. Одна из областей развития компании – возобновляемый природный газ, который производится из биогаза, выделяемого при разложении органических веществ. Три проекта KMI по возобновляемому природному газу строятся на свалках (богатый источник разлагающихся органических веществ) в штате Индиана. Компания рассчитывает начать получать прибыль в первом квартале 2023 года.

Долговая нагрузка
Инвесторов беспокоит высокая долговая нагрузка компании, а в первом квартале она увеличилась. Отношение Чистый долг/EBITDA, которое показывает, сколько лет потребуется компании для полного погашения долга, достигло 4.4x. На конец 2021 года этот показатель составлял 3.9x.

Дивиденды
Компания платит привлекательно высокие дивиденды: на конец апреля доходность достигла 6%. Кроме того, KMI уже достаточно долго ежегодно их повышает. При этом выплаты выглядят довольно устойчивыми с коэффициентом покрытия дивидендов 2.3x: распределяемый денежный поток в первом квартале составил $1,5 млрд, из которых на выплаты уйдет примерно $0,6 млрд.

Вывод
Последние результаты компании технически оказались хуже, чем в прошлом году. Однако KMI продолжает демонстрировать не только привычную стабильность, но и хорошие перспективы роста. KMI, вероятно, будет расти медленнее компаний из других секторов рынка. Однако она выглядит привлекательно для инвестора, избегающего риска и ищущего хороший источник дохода.