О чем говорит «индекс страха»? Страх и жадность правят рынком | WallStreetNews

О чем говорит «индекс страха»?

Страх и жадность правят рынком. Давайте разберемся, как определить настроения инвесторов и что такое индекс VIX.

VIX – это индекс волатильности от Чикагской опционной биржи CBOE. Индекс отслеживает уровень подразумеваемой волатильности и основывается на данных S&P 500.

Подразумеваемая волатильность – это ожидаемая волатильность базового актива, в данном случае широкого спектра опционов по индексу S&P 500.

VIX отражает уровень колебаний цен, подразумеваемый рынками опционов, а не фактическую или историческую волатильность самого индекса. Считается, что растущие премии за опционы при прочих равных означают растущее ожидание будущих колебаний. VIX часто называют «индикатором страха»: он начинает расти во времена роста стресса на рынках и снижается по мере того, как инвесторы успокаиваются.

Как интерпретировать индекс VIX

• VIX от 0 до 12 – ожидается, что волатильность будет низкой.

• VIX с 13 по 19 – считается нормальным уровнем волатильности.

• VIX более 20 – высокая ожидаемая волатильность на рынке.

• VIX более 50 – катастрофические, неожиданные события, вызывающие огромную неопределенность.

Связь VIX и S&P 500
Как правило, индекс VIX имеет обратную зависимость от индекса S&P 500. Отрицательная корреляция принесла индексу VIX прозвище «индикатор страха»: VIX быстро растет, когда широкий рынок падает. При этом обратная корреляция становится сильнее в периоды значительного макроэкономического давления. По некоторым расчетам, коэффициент корреляции между ними за последние 20 лет составляет около 0,8. Причем значение остается относительно стабильным при различных рыночных условиях. С точки зрения сезонности, связь сильнее в осенние месяцы, а слабее – летом.

Какой был VIX в истории
В марте 2020 года, во время распродажи на фоне распространения коронавируса, VIX достиг рекордно высокого уровня для закрытия торгов – 82,69. Впоследствии индекс S&P 500 вырос более чем вдвое, поскольку процентные ставки были снижены, а другие меры Центральных банков помогли поддержать экономику. Индекс VIX достигал 80,86 во время Великой рецессии и вырос до 36,07 в 2018 году, когда акции едва не вошли в зону медвежьего рынка из-за опасений по поводу ужесточения денежно-кредитной политики ФРС.

Что с VIX сейчас
VIX торговался в конце мая на уровне 28, а это довольно высокое значение по сравнению со средним показателем за пять лет – около 20. Очевидно, что мы далеки от невероятного всплеска, происходящего в марте 2020 года, но там было единичное событие, которое привело к массовому и быстрому оттоку ликвидности из финансовой системы. Однако в контексте растущих процентных ставок, экономических (высокая инфляция) и геополитических (конфликт на Украине) угроз VIX может продолжать торговаться выше своего пятилетнего среднего значения в течение некоторого времени.