NataliaBaffetovna | Инвестиции

2024-01-08 13:46:15 En+

Компания оценивается рынком в 290 млрд руб., при этом En+ в этом году по прогнозам заработал около 100 млрд руб. прибыли, кроме того компания владеет 57% Русала, который стоит 530 млрд руб и 26% Норникелем, который стоит 2,5 трлн руб., вот такой иррациональный рынок бывает. То есть En+ принадлежит около 1 трлн активов в Русале и Норникеле, но при этом компания оценивается в 290 млрд руб. Понятное дело, что нужно учитывать долги, и они реально большие. Чистый долг Норникеля составляет около 0,8 трлн руб., а Русала около 0,5 трлн руб., тем не менее данные компании способны генерировать большую прибыль и в случае позитивной конъюнктуры рынка металлов, En+ могут позитивно переоценить.

Также нужно учитывать тот факт, что рынок не понимает, какая будут структура этой тройки в будущем и это дополнительные инфраструктурные риски для инвесторов.

В итоге En+ достаточно непрозрачная компания, в которой непонятно, как будет происходить возврат акционерной стоимости. На одном росте капитала на акцию далеко не уедешь на российском рынке, все-таки инвесторы хотят периодически видеть дивидендные выплаты. Открыть/Комментировать

2024-01-08 13:27:01 ВТБ

Компания оценивается рынком 0,66 трлн руб. (вообще рыночная оценка затруднена из-за несколько видов акций, которые не обращаются на рынке). Банк в этом году поставит рекорд по прибыли, которая может составить около 440 млрд руб. или даже более, но не забывайте, что ВТБ любит ставить рекорды и по количеству выпущенных акций, на данный момент обыкновенные акции ВТБ составляют 26,845 трлн шт, хотя в том году их было 12,96 трлн шт. Короче говоря, количество акций растете намного быстрее, чем прибыль

Компания неплохо восстанавливает прибыль, но не забывайте про убыток прошлого года 0,61 трлн руб.

Тем не менее как вы знаете за 2023 год дивиденды ждать не стоит, да и в следующие годы если компания и вернется к выплате дивидендов, то из расчета на одну размытую акцию они будут незначительными. Открыть/Комментировать

2024-01-08 12:54:23 РусГидро

Компания оценивается рынком в 330 млрд руб., при этом в 2023 году ожидается прибыль около 49 млрд руб., что для текущего рынка выглядит нейтрально. При этом компания способна платить около 7% дивидендами в ближайшие годы, что также выглядит не очень привлекательно.

Наши энергетики обычно становятся интересны рынку только когда ставка Банка России достигает дна, сейчас же обратная ситуация, ставки на максимумах и поэтому интереса инвесторов к данному сектору нет.

Тем не менее Русгидро возобновила рост выработки электроэнергии, растет стоимость на электроэнергию и увеличивается отпуск теплоэнергии. Все это может привести к более высоким денежным потокам чем ожидает рынок в 2024 году, а с учетом начала снижения ставки в 2024 году, компания может показать небольшой рост.

Вместе с тем, сравнивая акции Русгидро и облигации с постоянным купонным доходом в рамках одной модели снижения ставки в 2024 году, мы получим результат, при котором риски инвестиций в акции не оправдывают их потенциал, так как облигации с постоянным купонным доходом при данной модели могут принести аналогичную доходность при меньших рисках. Открыть/Комментировать

2024-01-06 10:02:09 Совкомфлот

Компания оценивается рынком в 340 млрд руб., при этом по итогам 2023 года от компании можно ожидать более 75 млрд руб. прибыли, что выглядит очень привлекательно. Кроме того, Совкомфлот за 2023 года заплатит более 11% дивидендами, хотя в следующие годы вероятнее всего дивидендная доходность составит около 10% годовых. Санкции позитивно повлияли на спотовые ставки на фрахт и они остаются на высоком уровне. Вместе с тем, в 2024-2025 гг я ожидаю, что ставки на фрахт будут снижаться, а с учетом высокой ставки Банка России, дивидендная доходность может не оправдать ожидания инвесторов. Компания невероятно сильно, но оправданно восстановилась и выросла в цене, но на данный момент все-таки я бы предпочла рассматривать облигации, а не СКФ (что в принципе и делаю уже второй месяц). Открыть/Комментировать

2024-01-06 09:01:55 ПИК

Компания оценивается рынком в 0,45 трлн руб. и является самой дорогой компанией сектора. Тем не менее ПИК способен зарабатывать ежегодно более 60 млрд руб. прибыли, но несмотря на это, дивиденды компания приостановила и даже если она их возобновит в 2024 году, то они составят не более 5% годовых.

Кроме того, для сегмента постепенно ужесточаются макроэкономические условия, поэтому пока непонятно, сможет ли сегмент и в частности ПИК расти аналогичными темпами в 2024-2025 гг.

На мой взгляд, рассмотрение данного сегмент и в частности ПИКа при текущих условиях на рынке недвижимости нецелесообразно.

Что думаете, друзья? Читали мои статьи про недвижимость?

Макро про недвижимость;
Стоит ли покупать квартиру?
Недвижка в золоте. Открыть/Комментировать

2024-01-06 08:01:14 X5 Group

Компания оценивается рынком в 0,6 трлн руб., это примерно на 140 млрд руб. дешевле Магнита. При этом X5 по итогам этого года может заработать около 70 млрд руб. (как и Магнит). Разница рыночной стоимости заключается в инфраструктурных рисках и вытекающем отсутствии дивидендов. Также у Магнита есть дополнительные триггеры роста, которых нет у X5.

Тем не менее X5 лидер сегмента и в случае нивелирования инфраструктурных рисков, рынок позитивно переоценит компанию. Также в случае перерегистрации компания сможет возобновить дивидендные выплаты примерно в 10% годовых, что выглядит конкурентоспособно в сегменте.

Подробный обзор был тут: https://t.me/NataliaBaff/4557 Открыть/Комментировать

2024-01-05 12:22:58 Интер РАО

Компания оценивается рынком в 0,42 трлн руб., а в 2023 году ожидается, что Интер РАО сможет заработать около 0,11 трлн руб. прибыли. Выглядит все это невероятно дешево и связано это с неэффективностью использования денежных средств компанией.

Интер РАО могут переоценить только в том случае, если компания начнёт платить хотя бы 50% от чистой прибыли в виде дивидендов или использует накопившееся денежные средства для инвестиций и увеличения маржинальности бизнеса.

На данный момент дивидендная доходность не способна привлечь в частных инвесторов, так как ожидается, что в ближайшие годы РАО будет платить около 8% дивидендов. Тем не менее в совокупности с низкой стоимостью, это может стать неплохой долгосрочной инвестицией.

#ИнтерРАО #IRAO Открыть/Комментировать

2024-01-05 10:02:28 Русал

Компания оценивается рынком в 0,533 трлн руб., при этом ожидается, что в 2023 году Русал покажет низкую прибыль, но уже в 2024-2025 гг может заработать 0,12-0,14 трлн руб. прибыли, что соответствует 4,5-5х окупаемости. Кроме того, Русал может начать стабильно платить дивиденды, что для такой дешевой компании может стать существенным триггером роста, тем не менее высоких дивидендов ждать не стоит, они скорее всего будут составлять всего около 4% годовых.

Реальным триггером может стать возобновление роста стоимости алюминия.

Считаю, что компания выглядит нейтрально. Открыть/Комментировать

2024-01-05 09:02:10 Алроса

Компания оценивается рынком в 0,525 трлн руб., при этом ожидается, что в 2023-2024 гг Алроса сможет заработать 0,12-0,125 трлн руб. прибыли, то есть окупаемость компании будет 4,2-4,8х, что выглядит очень дешево. Все это объясняется рисками санкций и возможными проблемами реализации на международном рынке. По факту, Алроса — лидер алмазодобывающей отрасли мира и реальное полное ограничение Алросы просто подорвет весь мировой рынок данного сегмента.

Если посмотреть на возможные дивиденды, то компания в состоянии платить около 10% дивидендов ежегодно, что в совокупности с очень низкой окупаемостью выглядит привлекательно.

В целом считаю, что у компании высокие риски, которые оправдываются высоким потенциальным доходом за данный риск.

Коллеги, что думаете? Открыть/Комментировать

2024-01-05 08:00:00 Московская биржа

Компания оценивается рынков в 440 млрд руб., при этом ожидается, что в 2023 году Московская биржа заработает около 53 млрд руб. прибыли.

На самом деле у компании очень-очень много плюсов, она растет по всем направлениям и даже проблемы СПБ Биржи позитивны для Московской биржи. Рынок после 2022 года задышал новыми красками, а Московская биржа на этом всем "продолжает стричь огромные денежные потоки". Тем не менее это не значит, что в период таких высоких ставок ожидаемая дивидендная доходность около 5,5-6% выглядит нормально, при том, что в будущем такого роста денежных потоков я не ожидаю. Форвардная окупаемость в 8-9х на 2023-2025 гг также выглядит не дешево.

Думаю, что данная компания не сможет составить конкуренцию рынку облигаций в этом году. Открыть/Комментировать