NataliaBaffetovna | Инвестиции

2024-01-19 08:01:48 Открыть/Комментировать

2024-01-17 09:02:21 Fix Price

Компания оценивается рынком на 280 млрд руб., при этом Fix Price покажет прибыль по итогам 2023 года около 40 млрд руб., что для компании роста выглядит достаточно привлекательно. Компания в год открывает около 12% магазинов от общего числа и за 2024 год планирует открыть около 750 магазинов при 6414 магазинах по итогам 2023 года. Компания объявила промежуточные дивиденды якобы за 2023-2024 гг, хотя кто помнит, ранее компания говорила о дивидендах за 2022 год в размере 9,4 млрд руб., а сейчас они распределяют 8,33 млрд руб., что является точно такой же суммой, но за вычетом налога 15%. Кроме того, Fix Price готов в будущем платить около 7-8% дивидендами, что для компании роста выглядит привлекательно. То есть стоит ожидать, что Fix Price все-таки сможет заплатить за 2023 год около 50% от чистой прибыли.

Основной риск у компании — регистрация, компания не планирует переезжать в России, планирует в Казахстан.

Подробный обзор был тут: https://t.me/NataliaBaff/4546 Открыть/Комментировать

2024-01-17 08:00:58 ВСМПО-АВИСМА

Компания оценивается рынком почти на 0,5 трлн руб., при этом я ожидаю, что прибыль за 2023 год составит около 17 млрд руб., средняя прибыль за последние 10 лет составила около 15,8 млрд руб., откуда оценка рынком в 0,47 трлн руб. понять в принципе не получится. Это компания супер дорогая даже для американского рынка, а для нашего нереально дорогая.

Для такой стоимости и отсутствия долгосрочного роста бизнеса, компания должна зарабатывать примерно в 3-4 раза больше прибыли, чем прогнозируется сейчас. Дивиденды для такой стоимости должны составлять не менее 4000 руб. на акцию, может ли компания достичь таких показателей в ближайшей перспективе на долгосрочной основе? — Вряд ли.

Кроме того, компания никогда не отличалась прозрачностью.

Мой прогноз по компании без особых изменений: https://t.me/NataliaForecast/1400 Открыть/Комментировать

2024-01-16 09:02:04 Акрон

Компания оценивается рынком на 0,76 трлн руб., при этом в 2023 году ожидается прибыль около 40 млрд, что выглядит очень дорого, связно это и с курсовыми разницами и со списаниями. По итогам 9 мес выручка компании снизилась на целых 33,9%. Долг с начала года вырос на 35 млрд руб. до 112,9 млрд руб. при этом 2/3 долга выражены в валюте. Все это выглядит достаточно непривлекательно для компании несмотря на то, что Европа "увеличила зависимость от российских удобрений".

Компания способна платить всего около 6% дивидендами в ближайшие годы, что также выглядит печально.

Тем не менее есть и позитив, Акрон имеет кэша на счетах примерно 2100 на акцию (11,11% на акцию), что выглядит в краткосроке как идея его распределения, но вряд ли компания будет это делать, так как ей все-таки нужна стабильность, а Акрон держит этот кэш в валюте.

Считаю компанию достаточно дорогой и непривлекательной на текущий момент.

Кстати, у Акрона в свободном обращении всего несколько процентов акций, поэтому компания теоретически может уйти с биржи и направить кэш именно на выкуп.

Подробный обзор был тут: https://t.me/NataliaBaff/4843 Открыть/Комментировать

2024-01-16 08:01:15 Предлагаю (после краткого мнения по всем компаниям из индекса, которое было тут: https://t.me/NataliaBaff/5184) рассмотреть остальные компании российского рынка.

Газпром нефть

Компания оценивается рынком дороже Газпрома, более чем в 4 трлн руб., она не входит в индекс Мосбиржи, ликвидность компании минимальна (для такой огромной стоимости).

Связано все с тем, что по итогам 2023 года "EBITDA компании составит более 1 трлн руб.", а чистая прибыль по моим прогнозам будет более 0,6 трлн руб. На первый взгляд для такой прибыли капитализация в 4,04 трлн руб. выглядит нейтрально с окупаемостью 6,5х, тем не менее средняя окупаемость компании всегда была около 5х, а сейчас при очень высоких ставках стала 6,5х, все это связано с высокими дивидендами, которые на мой взгляд в будущем не будут такими высокими (из расчета 50% от чистой прибыли) и составят 7-9% в ближайшие годы. То есть компания вернется к своей средней окупаемости.

Также не надо забывать, что у Газпрома еще не было момента для проведения SPO Газпром нефти лучше, чем сейчас, что непрогнозируемо может повлиять на цену акций Газпром нефти и позитивно на акции Газпрома. Открыть/Комментировать

2024-01-15 08:02:11 Индекс Мосбиржи

Давайте посмотрим, как выглядит структура индекса после изменений.

После последней публикации в индекс добавили: Совкомфлот с долей 0,68%, Мечел и Мечел-п с общей долей 1,03%, Самолет с долей 0,38% и Мосэнерго с долей 0,36%

С учетом веса каждой компании в индексе Мосбиржи, моя целевая отметка индекса в ближайшие 24 мес находится в районе 3317, это +4%, а с учетом того, что я ожидаю в ближайшие 24 мес дивиденды по индексу около 9% годовых, потенциальная доходность индекса составляет 22,3% за 2 года — это ниже доходности ОФЗ при совершенно разных рисках и точности прогнозирования.

Стоит ли удерживать акции российских компаний — решать вам, а не мне, но прежде чем возобновить покупки, я ожидаю коррекцию индекса до потенциала хотя бы немного выше доходности коротких ОФЗ, то есть на отметку 2850-2950 пунктов по индексу.

Всего в индекс Мосбиржи входят 46 компании.
Первые 3 компании занимают 40,55% индекса. Также нефтегазовый сектор занимает целых 44% индекса.

Прогнозируемая дивидендная доходность индекса в ближайшие 12 месяцев равна 8,8%, что ниже ставки ЦБ и намного ниже доходности 10-летних ОФЗ. Сейчас я ожидаю выплаты в ближайшие 12 мес от 29 компаний. (Обратите внимание, что первая тройка вносит существенный вклад в див.доходность индекса).

Компании, которые в ближайшие 12 мес способны выплатить дивиденды более 12%:
Сбер и преф, Газпром, СНГ-п, Транснефть, Юнипро, Лукойл, МТС, Совкомфлот.

Компании из индекса, которые зарегистрированы не в РФ: Yandex, TCS Group, Polymetal, X5 Retail, OZON, Globaltrans, Русагро и QIWI — инфраструктурный риск индекса Мосбиржи составляет 5,72%.

#Портфель #ИндексМосбиржи #Дивиденды Открыть/Комментировать

2024-01-14 17:41:06 Ссылки на мое мнение по каждой компании Индекса Мосбиржи на 2024 год

Лукойл: https://t.me/NataliaBaff/5113
Сбер: https://t.me/NataliaBaff/5111
Газпром: https://t.me/NataliaBaff/5116
Норникель: https://t.me/NataliaBaff/5119
Татнефть: https://t.me/NataliaBaff/5120
Новатэк: https://t.me/NataliaBaff/5115
СНГ: https://t.me/NataliaBaff/5123
Роснефть: https://t.me/NataliaBaff/5112
Полюс: https://t.me/NataliaBaff/5122
Северсталь: https://t.me/NataliaBaff/5125
Магнит: https://t.me/NataliaBaff/5137
НЛМК: https://t.me/NataliaBaff/5126
Русал: https://t.me/NataliaBaff/5158
ПИК: https://t.me/NataliaBaff/5162
Интер РАО: https://t.me/NataliaBaff/5159
Яндекс: https://t.me/NataliaBaff/5136
ММК: https://t.me/NataliaBaff/5141
Алроса: https://t.me/NataliaBaff/5157
МТС: https://t.me/NataliaBaff/5145
ВТБ: https://t.me/NataliaBaff/5167
Московская биржа: https://t.me/NataliaBaff/5156
X5 Group: https://t.me/NataliaBaff/5161
OZON: https://t.me/NataliaBaff/5142
Ростелеком: https://t.me/NataliaBaff/5169
Русагро: https://t.me/NataliaBaff/5172
Фосагро: https://t.me/NataliaBaff/5132
Совкомфлот: https://t.me/NataliaBaff/5163
TCS: https://t.me/NataliaBaff/5139
Транснефть: https://t.me/NataliaBaff/5127
Мечел: https://t.me/NataliaBaff/5173
АФК Система: https://t.me/NataliaBaff/5174
Аэрофлот: https://t.me/NataliaBaff/5175
En+: https://t.me/NataliaBaff/5168
VK: https://t.me/NataliaBaff/5176
Самолет: https://t.me/NataliaBaff/5171
Мосэнерго: https://t.me/NataliaBaff/5177
QIWI: https://t.me/NataliaBaff/5183
Позитив: https://t.me/NataliaBaff/5178
Селигдар: https://t.me/NataliaBaff/5181
Юнипро: https://t.me/NataliaBaff/5179
Русгидро: https://t.me/NataliaBaff/5165
Globaltrans: https://t.me/NataliaBaff/5180
Сегежа: https://t.me/NataliaBaff/5182 Открыть/Комментировать

2024-01-12 10:00:57 Сегежа

Компания оценивается рынком на 63 млрд руб., при этом у компании сейчас серьезные проблемы.

Смотрите, доходность их облигаций составляет более 25% годовых, то есть если рынок оценивает акции справедливо, то цена через год должна быть примерно на 30-35% выше текущей, иначе рынок иррациональный и оценивает риски в акциях меньше, чем риски в облигациях в одной и той же компании. Это конечно очень круто, когда можно найти компании с потенциалом 30% годовых и более, тем не менее риски тут реально высокие. Конкретнее о них писала тут: https://t.me/NataliaBaff/5019

Кстати, я не готова брать на себя такие риски, какой бы потенциал не маячил перед глазами. Открыть/Комментировать

2024-01-12 09:00:53 Селигдар

Компания оценивается рынком на 70 млрд руб., при этом по итогам 2023 года компания покажет убыток около 9 млрд руб. в основном из-за финансовых статей, вот так выпускать золотые облигации, переоценка долга привела к его существенному росту из-за курсовых разниц. Тем не менее компания остается финансово стабильной. В следующем году Селигдар может заработать около 10 млрд руб., что для текущей капитализации выглядит внушительно, поэтому инвесторы и покупают Селигдар. Вместе с тем, у Селигдара всегда была нестабильная прибыль, поэтому такая форвардная оценка может быть оправдана только в том случае, если у компании ожидаются высокие стабильные дивиденды, хотя высоких стабильных дивидендов у Селигдара тоже никогда не было и не предвидится в ближайшие годы.

Все-таки нельзя однозначно сказать, что Селигдар выглядит дорого или даже нейтрально, так как бизнес Селигдара активно растет, объем добычи за 2 года вырос на 11,2%, а выручка на 41% благодаря девальвации рубля, так что моя модель по компании может существенно измениться в случае очередного существенного роста цен на золото в рублях.

При текущих ожиданиях считаю Селигдар дорогой компанией. Открыть/Комментировать

2024-01-12 08:00:59 Globaltrans

Компания оценивается рынком в 125 млрд руб., при этом за 2023 год может показать более 27 млрд руб. прибыли, а ставки на полувагоны остаются на высоком уровне, что поддерживает стоимость компании на высоком уровне. Тем не менее Glibaltrans оценивается так, как будто у нее нет инфраструктурных рисков и дивиденды платятся стабильно, хотя по факту и регистрация за границей (планов по переезду в РФ так и нет) и дивиденды вряд ли в ближайшее время возобновят, именно поэтому я не жду продолжения роста котировок, а скорее ожидаю их коррекцию. Открыть/Комментировать