LEON Family Office

2022-06-01 16:21:38 ЦБ разрешил совершать сделки в отношении зарубежной недвижимости с любыми нерезидентами РФ. Рассказываем, при каких условиях

Банк России прокомментировал запрос LEON о сделках с недвижимостью, заключенных с «недружественными» нерезидентами. Ответ – сделки разрешены, если:

объект находится (строится) за рубежом, и

покупка осуществляется с зарубежного счета, задекларированного в РФ (c нерезидентом – физическим лицом можно также рассчитаться с российского счёта на его счёт «С» в российском банке).

Важно: при продаже зарубежной недвижимости зачислять валюту на свои зарубежные счета нельзя. Сейчас ЦБ РФ разрешает зачислять на зарубежный счёт только рубли (но их можно потом конвертировать в валюту).

Мы также ожидаем разъяснений ЦБ по другим нашим вопросам:

Нужно ли разрешение на выплату действительной стоимости доли при выходе «недружественного» нерезидента из ООО?

Какая ответственность предусмотрена за нарушение Указов Президента?

Разрешен ли физическим лицам вклад в капитал (приобретение дополнительных акций) своих КИК из «недружественных» юрисдикций?

Будем держать вас в курсе по мере получения новостей. Открыть/Комментировать

2022-05-30 18:34:27 Почему рекордные дивиденды — это хороший знак для инвестора. Разбираемся на примере Газпрома

Российский фондовый рынок не в лучшей форме. Он фактически сломан: нерезиденты не могут совершать сделки, у самого бизнеса дела идут не очень. На фоне санкций и роста издержек прибыли почти ни у кого нет, и компании перестают публиковать отчетность.

На общем фоне инвесторов порадовал Газпром. Компания заявила, что выплатит держателям своих бумаг 1,2 трлн руб. дивидендов — максимум для Газпрома, и для всего российского рынка. На фоне хороших новостей котировки компании выросли на 10%.

Как отметил Артем Калинин, управляющий активами Leon Family Office, в статье в “Московских новостях”, дивиденды Газпрома — это сигнал, что здравый смысл на нашем рынке еще остался.

Газпром доказал, что принцип фундаментального анализа по-прежнему работает. Устойчивый бизнес продолжает быть прибыльным. Даже если вы не сможете продать бумаги по выгодному курсу, то, по крайней мере, вы получите доход как акционер.

Это особенно актуально для российских частных инвесторов, которые на рынке недавно. Никто из них к убыткам не привык: наоборот, все ждали, что все всегда будет расти. Сейчас же для новичков ситуация стрессовая.

Сейчас самое время стать терпеливым и тщательно анализировать, что покупать и что держать. Зная, что суперситуации последних двух лет теперь еще долго не будет. Тем, кто этого сделать не может, на рынке не место.

Мы рекомендуем инвесторам,которые готовы вкладывать в российские бумаги дальше, присмотреться к тем, кто сейчас выкладывает отчетность, выплачивает дивиденды и по-прежнему получает прибыль. Среди них можно выделить агроотрасль — «Фосагро», ритейл — тот же самый «Магнит» или сотовую связь — «МТС». Открыть/Комментировать

2022-05-27 17:54:12 Время инвестировать в кипрские фонды - substance для владельцев инвестиционных паспортов

Как вы знаете, недавно Еврокомиссия рекомендовала Кипру отозвать «золотые паспорта» у граждан России и Белоруссии, попавших под санкции.

Коснется ли это обычных россиян, получивших паспорт Кипра за инвестиции? Неизвестно.

Но лучше подумать об этом заранее и сформировать прочную дополнительную связь (tie) с Кипром, чтобы показать свою заинтересованность в сохранении паспорта. Налицо общеевропейский тренд отзывать “золотые” паспорта без прочных связей со страной получения инвестиционного гражданства.

«Как это сделать, если я не хочу полностью переезжать на Кипр и переносить туда центр моих жизненных интересов?» – спросите вы. Ответ прост – инвестировать в Кипр (кипрскую недвижимость, частные компании, инвестиционные фонды).

Именно такой подход «демонстрации» связи с Кипром используется в новой программе ПМЖ Кипра за инвестиции (введена в 2021 году). Полагаем, что он будет актуален и для желающих сохранить свой «золотой паспорт».

Для сохранения прочной связи с Кипром предлагаем вам рассмотреть в качестве инвестиции кипрские инвестиционные фонды (RAIF – Registered Alternative Investment Funds).

Почему инвестиционный фонд, а не недвижимость?

Ликвидная альтернатива валютному депозиту

Невысокий “порог входа”

Низкие расходы на содержание

Возможность выйти без потери дохода (ежемесячная и ежеквартальная ликвидность) Открыть/Комментировать

2022-05-23 12:12:21 Обвал защитных активов. Почему это плохо и где теперь инвестору пересидеть кризис

На прошлой неделе фондовый рынок пережил неприятный сюрприз: резко просели защитные акции. Котировки сразу двух ритейл-гигантов упали до минимума за 25 лет. Сначала на 11,5% обвалились акции Walmart, что стоило компании $50 млрд капитализации. Затем 25% потеряли бумаги Target.

Таким образом инвесторы отреагировали на отчетность компаний за I квартал 2022 год, пишет Артем Калинин, управляющий активами Leon Family Office в статье в “Московских новостях”. Рынку не понравилось то, что у компаний резко сократилась прибыль, и то, что Walmart и Target снизили прогнозы.

“No place to hide”. То, что упали такие защитные активы, как Walmart и Target, говорит о том, что на рынке практически не осталось бумаг, в которых можно безопасно пересидеть новую турбулентность.

Как бы ни грозилась ужесточением политики в ФРС, инвесторы смотрят на реальные цифры — рост прибыли компаний и их прогнозы.

Ритейл всегда считался надежным бизнесом, поскольку каким бы ни был кризис, спрос на товары первой необходимости стабилен. Однако сейчас выяснилось, что затраты у компаний выросли — на логистику и персонал на фоне растущей инфляции, а переложить эти траты на потребителя не получается. Так резко повысить цены компании не могут.

Мнение LEON

Как поясняет Калинин, прибыль компаний играет такую важную роль, поскольку она помноженная на мультипликатор P/E и есть цена акции. Сейчас рынок неприятно удивился. Цифры у ритейлеров слабые, значит фактор прибыли может начнет работать в минус. И рынку расти будет не на чем.

Это лишний аргумент в пользу того, что сейчас рынок акций входит в “медвежий” период. В такой ситуации покупать на долгосрок – крайне рискованное занятие. Любые покупки должны носить, скорее, тактический характер, то есть быстро купил на сильной просадке и быстро продал на отскоке. Открыть/Комментировать

2022-05-18 16:48:52 (Вы наверняка уже знаете, что) ЦБ увеличил лимит для перевода средств за рубеж для физических лиц
 
А это значит, что пришло время для обновленной шпаргалки от LEON по специальным экономическим мерам.
 
Теперь россияне могут отправлять со своего счета в российском банке на зарубежные счета (свои либо других физических лиц) не более 50 тыс. долларов США либо их эквивалент в другой валюте в течение календарного месяца.
Ранее этот порог составлял 10 тыс. долларов США. Открыть/Комментировать

2022-05-17 13:49:07 ​​​Текущее состояние рынка. Что имеем

Самое важное: практически завершился сезон квартальной отчетности американских компаний. Мы оцениваем результаты нейтрально, но с рядом проблем.

Формально большинство компаний дали результаты лучше ожиданий. Оценки аналитиков по прибыли на 2022 год остаются на максимумах.

При этом мало кто смог поднять прогнозы на остаток года. Получается, что компании на фоне оптимизма аналитиков видят реальные риски для своего бизнеса в будущем.

Отдельно отметим первые признаки замедления спроса на товары, который держался высоким весь 2021 год. Некоторые компании на самом деле отметили снижение спроса. Особенно это видно в секторе товаров длительного потребления (consumer discretionary) — он показал худшие результаты с начала 2022 года. А в него входят такие гиганты, как Amazon, General Motors, eBay. Это неприятный звоночек, потому что экономика США в первую очередь завязана на росте потребления.

Если оценки по прибыли не упали, то почему падает рынок?

Потому что снизился мультипликатор P/E. Если в начале 2022 года он равнялся 21.5, то сейчас — уже 17. Эту оценку рынка уже можно назвать недорогой (средний за пять лет P/E равен 18).

Снижение мультипликатора объясняется рисками более жесткой политикой ФРС США. Общая логика: чем выше ставки ФРС, тем дешевле должен оцениваться рынок.

С точки зрения ФРС текущая ситуация кардинально отличается от того, к чему привыкли инвесторы на последние 15 лет. А именно: теперь понятие Fed Put неактуально. Fed Put означает, что ФРС становится мягкой и поддерживающей при любой существенной просадке рынка акций.

В этот раз ФРС действительно имеет в приоритете борьбу с инфляцией. Поэтому текущего падения индекса S&P 500 на 17% с максимумов недостаточно для того, что задобрить ФРС. Ждать поддержку от Центробанка пока бессмысленно.

Что в итоге?

Рынок акций США на текущих уровнях выглядит перепроданным, появляется разумное желание использовать этот момент для докупки. При этом фундаментальная картина остается слабой (жесткий ФРС, риски рецессии). Поэтому использовать текущую просадку для докупок стоит только в спекулятивных целях с жестким контролем рисков (быстро купил — быстро продал). Мы не считаем текущую ситуацию подходящей для аккумулирования позиций на долгосрок. Открыть/Комментировать

2022-05-16 13:27:41 Почему кибербезопасность выгодна в кризис. Рассказываем, чем хороши российские Positive Technologies

На общем фоне отечественного рынка, участники которого один за другим прекращают публиковать отчетность, выделился лидер в области кибербезопасности группа «Позитив» (Positive Technologies).

Компания похвасталась результатами за первый квартал 2022 года: рост выручки в 1,5 раза до 1,4 млрд руб., продаж — в три раза, до 1,2 млрд руб. Помимо этого Positive Technologies сократили чистый долг сразу в 12 раз (до 101 млн руб.).

Все это благодаря тому, что компания расширила линейку продуктов и базу клиентов. Именно они и являются залогом успеха Positive Technologies, пишет Артем Калинин, управляющий активами Leon Family Office, в статье в “Московских новостях”.

В отличие от других IT-компаний, Positive Technologies работает не в сфере B2С, поэтому ее бизнес не зависит от потребительского спроса и доходов от рекламы. Сфера кибербезопасности нацелена на B2B-сегмент, а сама компания специализируется на работе с крупнейшими госструктурами и участниками российского рынка.

Услугами Positive Technologies пользуются, например, ЦБ, Минфин, «Газпром», Альфа-банк, ВТБ, «Русал» и РЖД. «С таким пулом клиентов Positive Technologies не нужно думать, как монетизировать свою пользовательскую базу», — подчеркивает Артем Калинин.

Спрос на сервисы Positive Technologies будет расти по мере того, как в России будут замещать зарубежные ИТ-решения на отечественные из соображений безопасности. Что особенно актуально в свете хакерских атак, таких как на RuTube.

Мнение LEON

Формат бизнеса Positive Technologies делает его привлекательным на фоне российского IT. Например, пока непонятно, как будут зарабатывать Ozon, «Яндекс» и VK в условиях текущего кризиса.

Positive Technologies сейчас выглядит уникальной: она растет, увеличивает прибыль и обещает акционерам дивиденды. Поэтому если инвестор готов сидеть в российском рынке, то кибербезопасность — хороший вариант. Открыть/Комментировать

2022-05-13 16:41:42 Россиянам запрещены вклады в иностранные трасты и фонды

ЦБ ответил на наш запрос, а мы снова обновили путеводитель по специальным экономическим мерам. Рассказываем в деталях

Банк России уточнил, что имущественные вклады от резидентов РФ в иностранные структуры без образования юридического лица (т.е. трасты/фонды) запрещены до 31 декабря 2022 г.

Причина – по мнению ЦБ, такие структуры по своей организационной форме равносильны договорам простого товарищества. А вклады по таким договорам прямо запрещены пп. (б) п. 2 Указа Президента № 126 от 18 марта 2022 г.

Также резидентам нельзя зачислять валютные выплаты из трастов/фондов на свои иностранные счета.

При этом обращаем внимание, что запрета на зачисление таких выплат на российские счета нет.

Шпаргалка-путеводитель будет дополняться нами по мере получения новых комментариев от ЦБ РФ и обновления соответствующего российского законодательства. Открыть/Комментировать

2022-05-11 12:27:41 Рекордная прибыль в нефтянке. Почему эмбарго на российскую нефть на руку инвесторам

На днях результатами за первый квартал 2022 года хвастались глобальные нефтяные компании. Британская BP заявила, что заработала $6,2 млрд — это в два раза больше, чем год назад. Следом порадовала акционеров Shell: гигант утроил прибыль до $9,13 млрд, что стало одним из лучших показателей за всю историю компании.

И это несмотря на то, что и BP, и Shell пострадали от сворачивания бизнеса в России. Только Shell это обошлось почти в $4 млрд, а всем мейджорам отрасли в $37 млрд.

Как поясняет Артем Калинин, управляющий активами Leon Family Office в статье в “Московских новостях”, на самом деле эти убытки для бизнеса нефтяных гигантов — как слону дробина. “Это как примерно думать, что если европейская страна откажется от российской нефти, то Россия будет меньше ее продавать и ее доходы упадут. Основной объем экспорта может и сократится, но зато цена на нефть вырастет и Россия все равно окажется в плюсе”, — считает эксперт.

На самом деле все просто. Рекордная прибыль нефтяников связана с резким ростом цен на нефть. Ее разгон начался в середине марта, когда заговорили об антироссийском эмбарго. Тогда котировки с $90 за баррель подскочили до $127 и с тех пор сильно не снижались.

Кроме того, играет роль дисбаланс спроса и предложения. За два года после отмены карантина восстановился спрос на нефть — люди начали ездить на машинах, летать на самолетах. Однако предложение не увеличивается. За последние годы производители не наращивали добычу под давлением властей, требовавших внедрения зеленых технологий, о которых сейчас все забыли.

Мнение LEON

То, какими цены на нефть будут дальше, зависит от вменяемости европейских политиков. Если вопрос с эмбарго на российскую продукцию затянется, то резкого роста котировок ждать не стоит. Однако если ЕС все-таки выполнит угрозы, то может быть и Brent по $200. Это будет плохо для потребителей, поскольку цены на бензин вырастут, но хорошо для акционеров нефтяных компаний.

Если не пугает риск возможных санкций и частный инвестор по-прежнему покупает зарубежные бумаги, то пополнить портфель нефтянкой — идея хорошая. У таких гигантов как ExxonMobil, Chevron, BP и Shell все будет хорошо. Если уж сидеть в каких-то активах, то в этих. Открыть/Комментировать

2022-05-04 13:39:10 Новый этап амнистии капиталов. Что важно знать

Все зарубежные счета, открытые и задекларированные до 1 января 2022 г., подпадают под 4-й этап амнистии капиталов.
 
LEON получил адресное разъяснение от Федеральной Налоговой Службы - рассказываем в деталях
 
Новый этап амнистии не предусматривает каких-либо ограничений для зарубежных счетов, ранее раскрытых российским налоговым органам (т.е. по которым было подано уведомление об открытии согласно ст. 12 ФЗ «О валютном регулировании»).
 
Таким образом, в рамках 4-го этапа могут быть амнистированы валютные операции по всем счетам в иностранных банках, открытым до 1 января 2022 г. и в том числе задекларированным. Напоминаем, что условие получения гарантий по амнистии – репатриация денежных средств с зарубежных счетов в РФ.
 
Важно: в ФНС подчеркнули, что не могут комментировать в рамках данного вопроса применение последних указов Президента РФ (в том числе валютные операции и амнистирование нарушений по ним). Мы ожидаем в этой части дальнейших разъяснений от ЦБ РФ и будем держать вас в курсе. Открыть/Комментировать