БородаИнвест

2021-03-18 08:18:12 БородаИнвест pinned Deleted message Открыть/Комментировать

2021-03-17 18:00:52 Представляем вашему вниманию один из немногих каналов с качественным контентом об инвестициях.

Автор канала @deep_stack - опытный инвестор и бизнес-управленец, инвестирует свой капитал более 2 млн долларов. Он открыто делится с вами своими сделками, ошибками и принципами и учит вас самостоятельно применять их на практике.

Автор отбирает идеи, которые принесут десятки и сотни процентов и увеличат ваш капитал для осуществления мечты - будь то образование детям, квартира или машина.

Автор детально разбирает каждую компанию и отслеживает новости по портфелю ежедневно.

DEEPSTACK взял движение по многим бумагам - Сбербанк, Exxon, Тинькофф, Crowdstrike, Docusign, Blade (EXPC), Skillz - и объяснит какие бумаги все еще не поздно покупать, почему не будет обвала на рынках и как даже с небольшой суммой можно сколотить солидный капитал.

Победа будет за нами!

Вливайтесь в DEEPSTACK Открыть/Комментировать

2021-03-17 09:01:11 ​​Интер РАО отчиталась за 4 квартал и 2020 год по МСФО. Результаты вполне себе нейтральные для ковидного года:
- выручка снизилась на 4%;
- EBITDA -13,5%;
- чистая прибыль -8%;

Самое главное, что нужно понимать. Крупнейшая генерирующая компания страны продолжает оставаться настоящей машиной по производству наличности! Размер денежной подушки на счетах компании достиг 330 млрд рублей! Причем в последний год компания перестала складывать деньги на банковские депозиты и просто держит их на счетах! В 2021 году предполагается умеренный капекс, а скромные 25% прибыли на дивиденды сохраняют большую часть денежного потока внутри компании.

Хотя менеджмент все отрицает, напрашивается совершенно очевидный вывод: компания готовится к какой-то большой денежной сделке. Пофантазируем, что бы это могло быть. Активов, которые были бы интересны ИРАО не так много, поэтому список получится коротким:
1) Юнипро - самый очевидный вариант. К тому же размер чистого кэша удивительно совпадает с текущей капитализацией компании.
2) Генерация поменьше - Энел, ТГК-2, Фортум. Эти компании вроде бы не очень подходят активам ИРАО географически, но почему бы нет?
3) Выкуп новых Калининградских электростанций у государства.
4) Т+ Вексельберга. Давно пытается продаться Газпрому, но пока переговоры не складываются. Будет крутой ход конем.
5) Квадра Михаила Прохорова. Так же давно на продаже и стагнирует в ожидании нового хозяина.

В зависимости от состояния бизнеса и качества актива сделка может быть структурирована по разному. Например, Юнипро можно купить только дорого и только за деньги. Т+ можно купить дорого (дешево Вексельберг не отдаст), но структурировать сделку с участием казначейского пакета. Это даст раскрытие внутренней стоимости компании, а так же возможно ускорит принятие нормальной дивидендной политики. Квадру можно купить недорого и с участием казначейского пакета, но актив не самый качественный. Вариантов много, осталось дождаться реализации хотя бы одного из них.

Котировки компании в последние годы впали в стагнацию и торгуются стабильно дешево: EV\EBITDA = 2,27 (4,3 без кубышки) P\E = 7; ДД = 3%.
Чистые денежные средства на счетах равны половине капитализации и еще четверть собственных акций на балансе!

Получается замкнутый круг. Компания дешева и имеет кучу драйверов для раскрытия стоимости, но увы, менеджмент совершенно не заинтересован в росте капитализации. Следовательно миноритариям ловить в этой истории нечего. К тому же мизерная ДД делает ожидание чуда достаточно скучным занятием. Вот и получается, что котировки болтаются в унылом безыдейном боковике. Однажды чудо кончено произойдет и котировки вырастут, но когда именно?

Покупать акции Интер РАО не хочется даже несмотря на аномальную дешевизну. С точки зрения стоимостного инвестирования актив недооценен, но что бы хорошо заработать нужно правильно выбрать момент входа. Правильный момент, как это обычно бывает в нашей стране, мы узнаем уже после роста котировок. (когда акции скупят инсайдеры узнавшие о сделке заранее) Ждать несколько лет с ДД 3% и возможным апсайдом 50%? Такая стратегия (назовем ее консервативной) тоже имеет место, но лично мне не подходит.

#бородаинвестора #ИнтерРАО #отчет #МСФО #квартал #ИРАО #акции #инвестиции #дивиденды #биржа #генерация #генераторы #энергия #электричество #сбыт Открыть/Комментировать

2021-03-16 09:00:19 ​​Отчет Ростелекома по МСФО 2020
Михаил Титов

Ростелеком выпустил ожидаемо хороший отчет по МСФО за 2020 год. Выручка растет двузначными темпами +15% до 546 млрд руб. Сегмент мобильный связи, на который приходится 32% от доходов, растет аналогичными темпами (+15% г/г), что является самым лучшим результатом среди конкурентов. Цифровые сервисы Ростелекома приросли в доходах на 60% г/г до 77,2 млрд (14% от выручки). Операционная прибыль компании увеличилась на 12,6% г/г до 68,9 млрд, а чистая прибыль прибавила 16% и составила 25,3 млрд.

Финансовое положение – слабое место Ростелекома. Конечно, банкротство компании, которая обслуживает, да и принадлежит государству не ожидает. Но процентные платежи, особенно при значительном повышении ключевой ставки, могут негативно сказаться на дивидендах компании. На текущий момент на проценты уходит денег больше, чем итоговая прибыль – 26 млрд. Краткосрочные кредиты компании составляют 32,5 млрд, а долгосрочные 372 млрд. Чистый долг вырос на 9,3% г/г до 373 млрд к концу 2020.

Ростелеком из неэффективной государственной компании продолжает трансформацию в современного поставщика телекоммуникационных и IT решений. То, что компания является государственной, в ситуации Ростелекома является плюсом. Благодаря тому, компания учувствует в государственных проектах, обслуживает силовые ведомства, образование, медицину, следит за школьниками на ЕГЭ и не только. Имея под контролем Теле2, который вместе с другими операторов также будет внедрять 5g, Ростелеком имеет возможность реализовывать свои проекты в сфере интернет-вещей, почву для которых он подготавливает уже сейчас.

Но, как отмечал выше, повышение ставки скажется негативно на доходах компании, а по информации из ЦБ, ключевая ставка к концу года может уже составить 5,5% 

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Открыть/Комментировать

2021-03-15 18:00:54 ​​Интересно какой инструмент будет трендом в 2021 году?

Помимо этого канал КИТЫ ИНВЕСТИЦИЙ подготовил подборку самых важных статей для инвестора
- Как быстро выбирать бумаги для покупки?
- Как инвестировать в IPO имея всего 2000 рублей?
- Подробная инструкция по выбору отдельных IPO
- Как правильно и сколько платить налогов?
- 10 самых частых ошибок инвестора
- эти и многие другие гайды в подборке https://t.me/kitinvest/1033
Так же в канале публикуют свои сделки на фондовом рынке и IPO

Подписывайся
https://t.me/kitinvest Открыть/Комментировать

2021-03-15 09:00:24 Открыть/Комментировать

2021-03-15 09:00:23 Русгидро отчиталась за 4 квартал и 2020 год по МСФО. В отличие от остальной генерации, для Русгидро год выдался весьма успешным!
- выручка выросла на 5%;
- EBITDA + 20%!
- получена рекордная в истории компании чистая прибыль!!

Казалось бы, что тут думать? Дела налаживаются, прибыль растет, котировки стремительно возвращаются к 1 рублю. Но не стоит торопиться с выводами. Нужно понимать, что успешные результаты достигнуты на фоне совпадения нескольких положительных факторов:
- высокая водность, которая обеспечила рост выработки;
- меньшее по сравнению с прошлым годом обесценение активов; ( 26 млрд против 53 млрд)
- прибыль от форварда по контракту с ВТБ в 11 млрд; (правильнее говорить о сокращении убытка)

То есть рост прибыли в значительной степени обусловлен низкой базой 2019 года, а не реальными успехами менеджмента. Проблемы компании никуда не делись и все та же висят дамокловым мечом над капиталом:
- 60 млрд балансовая стоимость Замарганской ГРЭС. Только ее списание оставит акционеров без прибыли на 1,5 года;
- CAPEX по прежнему в ежегодном формате пересматривается в сторону увеличения. Новый пик в 2022 году;
- расшивка проблемных дальневосточных активов идет медленными темпами;
- кстати они убыточны и дотационны. Оцените иронию: 46,6 млрд чистая прибыль, 46,7 млрд - субсидии от государства;
- странный момент из презентации, который меня насторожил. Менеджмент пишет про удержание соотношения Debt\EBITDA ниже 2х. Но сейчас он всего 0,8!!! Это такой намек на рост долга и новые инвестиции или просто опечатка?

Могу выделить всего 2 реально положительных момента из отчета. Во-первых, в презентации компания пишет, что в следующие 2 года списаний не будет, так как не будет ввода новых крупных активов!!!! После 4 лет обесценений (внимание на красные столбики в 4х кварталах) это уже само по себе прорыв. Во-вторых, компания обещает начать платить честные 50% прибыли на дивиденды. За 2020 год выходит что-то в районе 5 копеек или 6% ДД. Не густо, но и не пусто. При отсутствии списаний в следующим году она может вырасти до приличных 8%.

Получается, что отчет у компании хороший, но точно не прорывной и скорее обусловлен удачным стечением обстоятельств нежели эффективной работой менеджмента. Если водность снова будет высокой, а списаний действительно не будет, 2021 наверное будет еще лучше, но это не точно.

Мультипликаторы низкие: EV\EBIDTA = 3,7; Debt\EBITDA = 0,8; P\E = 0,8; ДД = 6%.

Думаю, что акции Русгидро на фоне всеобщего роста рынков, хорошей водности и рекордной прибыли при условии отсутствия списаний могут дорасти до 1 рубля и это будет справедливой оценкой для компании. Инвестировать в подобную компанию, тем более долгосрочно конечно же не стоит. Просто посмотрите на котировки с 2008 года и удивитесь с каким треском данная "инвестиция" проигрывает индексу! Открыть/Комментировать

2021-03-13 09:00:33 ​​Отчет TCS Group 2020 и текущая оценка
Михаил Титов

Тинькофф отчитался о рекордных показателях за 2020 год, однако, котировки на отчет особо не отреагировали, что говорит о том, что результаты оказались ожидаемыми. Общая выручка выросла на 21% г/г и составила 195,8 млрд. руб, а чистая прибыль увеличилась на 22% г/г и составила 44,2 млрд. Доля выручки не связанная с кредитованием возросла до рекордных 37%.

Несмотря на все трудности 2020 года, общее количество клиентов удалось увеличить на 30% до 13,3 млн человек. В компании уверены, что достичь цели за 3 года, по достижению 20 млн. активных клиентов им не составит труда. Платформа Тинькофф Инвестиции увеличила выручку более чем в 8 раз (8,1 млрд), а число клиентов достигло 1,25 млн (>60% активных трейдеров на МосБиржи)

Группа сохраняет высокие тепы роста, но и цена акций за последнее полугодие практически удвоилась. Если дисконтировать чистую прибыль по прошлым темпам роста, то по текущим ценам окупаемость находится в районе семи лет. Если предположить, что темпы роста со временем будут снижаться, т.к. возможности по росту клиентской базы и ее монетизации не бесконечные, то фундаментальная доходность акций при нынешней цене может достигать 10% годовых. Это больше, чем сейчас дают десятилетние облигации, поэтому для долгосрочных инвесторов даже по 3700 акции могут быть рассмотрены для покупки.

С другой стороны, более вероятно, что текущие цены соответствуют справедливым среднерыночным значениям для данных показателей. Поэтому, ввиду высокой волатильности, для среднесрочных и краткосрочных покупок акции компании выглядят достаточно рисковыми, так как технически с ростом котировок за короткий срок все больше индикаторов показывает перекупленость, а мотивации инвесторов совершать покупки по возросшим ценам становится все меньше. С другой стороны, планы перейти от дивидендов к обратному выкупу, могут оказать котировкам дополнительную поддержку.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Открыть/Комментировать

2021-03-12 17:00:13 Приветствую вас, коллеги!
Хотел поделиться полезной ссылкой, на довольно необычный скринер.

WorldScreener необычен тем, что он полностью визуализирован и не похож на другие. В нем можно сравнивать и выводить на график по любым финансовым показателям не только компании, но и секторы, отрасли и даже целые страны.

Появился скринер совсем недавно. Есть платные тарифы. После регистрации дают полный доступ на 14 дней, а бесплатный тариф остается навсегда. Очень много полезных функций и возможностей.

WorldScreener - отличная находка для стоимостных инвесторов и SWOT-анализа.

Перейти на WorldScreener Жми Открыть/Комментировать

2021-03-12 09:00:12 ​​Не поймите меня не правильно. Отчет действительно неплохой, просто он подан в правильном свете для реализации интересов конкретного человека. Мы же просто посмотрели на цифры без розовых очков. Есть и реально положительные моменты:
- онлайн трансформация все таки идет;
- компания раскрывает такой показатель, как GMV. Для маркетплейсов он означает общий оборот продукции на площадке. Так вот, при выручке в 430 млрд, показатель GMV Мвидео составил 500 млрд. Это означает, что компания продала товары сторонних производителей на своей электронной платформе и получила за это комиссию. Это на мой взгляд вообще главный позитив в отчете. В будущем Мвидео может трансформироваться в еще один маркетплейс и существенно нарастить показатели;
- уверенно переварили покупку Эльдорадо и сократили чистый долг до 40 млрд рублей. (NetDebt\EBITDA = 1,4) С таким долгом можно и дивиденды увеличить;

Текущие мультипликаторы подскочили ровно до средних по сектору: EV\EBITDA = 6,8; P\E = 15; Debt\EBITDA = 1,4;

История Мвидео четко демонстрирует, что для нашего рынка нет лучше драйвера для раскрытия стоимости чем дивиденды. Компания несколько лет торговалась в среднем дешевле чем сектор, но стоило 1 раз дать большую выплату, как мультипликаторы тут же пришли в норму!! Покупать акции после роста и тем более в преддверии SPO конечно же не стоит. А вот обратить внимание на ритейлера, который может повторить историю с дивидендами это хорошая мысль.

#бородаинвестора #Мвидео #отчет #МСФО #ритейл #акции #инвестиции #дивиденды #биржа #маркетплейс #онлайн #продажи Открыть/Комментировать