Отчет Ростелекома по МСФО 2020 Михаил Титов Ростелеком в | БородаИнвест
Отчет Ростелекома по МСФО 2020
Михаил Титов
Ростелеком выпустил ожидаемо хороший отчет по МСФО за 2020 год. Выручка растет двузначными темпами +15% до 546 млрд руб. Сегмент мобильный связи, на который приходится 32% от доходов, растет аналогичными темпами (+15% г/г), что является самым лучшим результатом среди конкурентов. Цифровые сервисы Ростелекома приросли в доходах на 60% г/г до 77,2 млрд (14% от выручки). Операционная прибыль компании увеличилась на 12,6% г/г до 68,9 млрд, а чистая прибыль прибавила 16% и составила 25,3 млрд.
Финансовое положение – слабое место Ростелекома. Конечно, банкротство компании, которая обслуживает, да и принадлежит государству не ожидает. Но процентные платежи, особенно при значительном повышении ключевой ставки, могут негативно сказаться на дивидендах компании. На текущий момент на проценты уходит денег больше, чем итоговая прибыль – 26 млрд. Краткосрочные кредиты компании составляют 32,5 млрд, а долгосрочные 372 млрд. Чистый долг вырос на 9,3% г/г до 373 млрд к концу 2020.
Ростелеком из неэффективной государственной компании продолжает трансформацию в современного поставщика телекоммуникационных и IT решений. То, что компания является государственной, в ситуации Ростелекома является плюсом. Благодаря тому, компания учувствует в государственных проектах, обслуживает силовые ведомства, образование, медицину, следит за школьниками на ЕГЭ и не только. Имея под контролем Теле2, который вместе с другими операторов также будет внедрять 5g, Ростелеком имеет возможность реализовывать свои проекты в сфере интернет-вещей, почву для которых он подготавливает уже сейчас.
Но, как отмечал выше, повышение ставки скажется негативно на доходах компании, а по информации из ЦБ, ключевая ставка к концу года может уже составить 5,5%
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
