Армянский диванный аналитик

2022-04-22 08:26:15 ​​Друзья, приветствую!

Новостной фон умеренно-негативный, однако на российском рынке может наблюдаться небольшой всплеск из-за послабления в части валютных ограничений. 

Американские индексы вчера в очередной раз снизились после «ястребиных» комментариев главы ФРС. Дж. Пауэлл вчера почти прямо намекнул о повышении ставки на 50 б.п. уже на ближайшем заседании 3–4 мая. В целом, это ни для кого не должно было стать сюрпризом, потому что такую вероятность уже оценивали выше 95%. Однако достаточно «тяжелые» комментарии касались мнений о более агрессивном подходе к дальнейшему ужесточению ДКП. «На мой взгляд, уместно двигаться немного быстрее, чтобы повысить процентные ставки … Наша цель — использовать доступные инструменты, чтобы восстановить синхронизацию спроса и предложения … Абсолютно необходимо восстановить ценовую стабильность … Экономика не работает без ценовой стабильности» - именно эти комментарии как раз стали треггерами к новым распродажам. Тем не менее, председатель ФРС продолжал отмечать «силу американской экономики и рынка труда» и добавил, что перед регулятором предстоит довольно непростая работа. «Я не думаю, что вы услышите, как кто-то в ФРС скажет, что это будет просто или легко. Это будет очень сложно. Мы сделаем все возможное …».

Рынок сразу же начал закладывать данные комментарии в цены. Например, сомнений относительно повышения ставки на 50 б.п. 3–4 мая (99,8%) уже вообще нет, а вот шаг первого летнего заседания (15 июня) уже более агрессивный. Ранее мы видели ожидания и 25 б.п., однако сейчас с вероятностью 72% рынок ожидает шаг в 75 б.п. и 28% – в 50 б.п. К концу года более 75% ожиданий сходятся к консенсусу в 2,75-3,25%. Стоит отметить, что ускорение ужесточения политики в целом оправдано в текущей макроэкономической обстановке. На мой взгляд, распродажи в индексах, связанные с реакцией на денежно-кредитную политику регулятора, могут быть далеки от пределов.

В секторальном разрезе традиционно лучше себя чувствовали защитные сегменты (нециклические товары, недвижимость, здравоохранение). Хуже остальных - технологии, а также волатильная нефтянка. Вся эта история подкреплялась ростом доходности 10-леток, приближаясь к круглой отметке 3%. Инфляция в ЕС выросла, немного не дотянув до ожиданий рынка, а производственная активность от ФРБ Филадельфии продемонстрировала значительное снижение, что также послужило дополнительным давлением на рынок.

Отечественные индексы продолжают «деградировать без притока новой крови». Очередная волна укрепление рубля $USDRUB (ниже 74 руб.) предшествовала корректировкам мер ЦБ относительно продаж валютной выручки экспортерами. Недавние нововведения в части несырьевых неэнергетических экспортеров (увеличение срока продажи с 3 до 60 дней) были распространены на всех. По мнению аналитиков, это сгладит эффект текущего налогового периода и даст некоторое пространство компаниям в гибкости своих политик по управлению ликвидностью. 

На мой взгляд регулятор старается «размазать» предложение валюты во времени, ожидая каких-либо геополитических определенностей. Тем не менее, я остаюсь при мнении, что снижение уровня (с текущих 80%) продаж также должно вскоре последовать: столько валюты внутри страны точно не нужно - мы это прекрасно видим и сейчас в лице медленного сползания курса. Тем более, что он является не выгодным для тех же экспортеров.

Сегодня ожидается публикация важной статистики:
10:15-16:45 - индексы деловой активности стран Европы и США
20:00 - Число активных буровых установок от Baker Hughes

Отчетность представят:
до открытия торгов: $VZ, $AXP, $NEM, $SLB, $KMB
____
Лайком вы можете сделать приятное автору!
Мира, товарищи!

@armanalchik Открыть/Комментировать

2022-04-21 08:25:37 ​​Друзья, приветствую!

Новостной фон нейтральный.

Американские индексы вчера демонстрировали смешанную динамику. В аутсайдерах сессии находился NASDAQ на фоне слабости технологического сегмента. Наоборот, более защитные сегменты - недвижимость, нециклические товары, здравоохранение и коммуналка - чувствовали себя намного выше рынка. Ожидаемое отставание технологических сегментов ложится в общую парадигму ужесточения денежно-кредитной политики. Начавшийся корпоративный репортинг, на мой взгляд, продолжить демонстрировать неприятные «сюрпризы» для участников рынка, как это, например, случилось с $NFLX буквально позавчера ночью. В целом, новые покупки в техах я бы делал очень осторожно, учитывая риски более быстрого и сильного повышения ставок, а также сокращения баланса со стороны ФРС.

Цены на нефть продолжают демонстрировать амплитудные колебания на фоне появления триггеров для нарушения баланса спроса/предложения в мире. Сейчас активно обсуждаются сокращения добычи в Ливии и России, негативный эффект на спрос со стороны Китая из-за covid, что толкает стоимость сырья вверх. С другой стороны, поддерживают равновесие высвобождение «черного золота» из стратегических запасов США, а также рост спроса со стороны covid-пострадавших отраслей. Не стоит забывать про фактор иранской сделки, которая продолжает оставаться «на холде», держа руку на пульсе участников рынка. Нельзя не отметить то, что Россия направила украинской стороне проект документа с «четкими формулировками». При прочих равных прогресс по этому вопросу будет снижать геополитический дисконт, который активно закладывается участниками в различные классы активов.

Темпы роста цен в России продолжают замедляться - факт безусловно позитивный, однако все же это рост. Показатель достиг уровня 17,6%, уже некоторое время перешагнув за уровень ключевой ставки (17%). Пока Э.Набиуллину и ее коллег активно вносят в обновленные санкционные списки, они, на мой взгляд, продолжают придерживаться очень жесткой, но оправданной денежно-кредитной политики. Первые «шаги» к демократизации продаж валюты уже внедрены: теперь несырьевые неэнергетические экспортеры имеют не 3, а 60 рабочих дней для реализации поступлений выручки. В следующую пятницу, на мой взгляд, что в целом соответствует мнениям многих аналитиков, регулятор пойдет на очередное снижение ставки. Уровни могут быть на 200–300 б.п. ниже текущих. В ситуации, когда существуют огромные проблемы с импортом и импортозамещением текущий рост цен в большей степени связан именно с провалом в предложении, а не дополнительным ростом спроса. Именно поэтому ставку надо опускать, чтобы постараться разгонять экономическую активность, а не тушить ее кабальной стоимостью фондирования.

Отечественные индексы в последние 2 дня «нащупали» определённый уровень поддержки. Даже ликвидность немного выросла. На часовом графике индекса мы видим, что это уровни 2220-2250 пунктов - место «гэпа», который образовался 25 февраля. Мы наблюдали за особым спросом на металлургов, некоторых нефтяников и продуктового ритейла. Курс доллара к рублю $USDRUB продолжал снижение в рамках сохранения фундаментальных факторов тренда, о которых я много раз писал в предыдущих обзорах.

Сегодня ожидается публикация важной статистики:
12:00 - Индекс потребительских цен (ИПЦ) (г/г) (мар)
15:30 - Число первичных заявок на получение пособий по безработице
15:30 - Индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии (апр)

Отчетность представят:
до открытия торгов: $DHR, $NEE, $PM, $UNP, $T, $ISRG, $FCX
$HYDR
____
Лайком вы можете сделать приятное автору!
Мира, товарищи!

@armanalchik Открыть/Комментировать

2022-04-19 08:05:20 ​​Друзья, приветствую!

Новостной фон нейтральный.

Американские индексы вчера продемонстрировали незначительное снижение. Отдельными «зелеными пятнами» стоит выделить банковский сектор ( $JPM, $BAC, $WFC, $C ), полупроводников ( $NVDA, $AVGO, $INTC, $QCOM ) и нефтянку. Перфоманс первого обеспечил репорт Bank of America, в полупроводниковом сегменте произошел технический отскок после 25% снижения с начала года и 13% с начала апреля. Нефтянка чувствовала поддержку сырьевых цен. Доходность 10-леток, взобравшись на новые высоты, начала консолидацию выше уровня 2,8%. Крепнуть продолжает и доллар (DXY).

Участникам рынка понравилась отчетность Bank of America. Общий тренд, который присущ всем игрокам: снижение динамики подразделений global markets из-за планомерного «сужения» рынка ввиду ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. Так, вчера мы наблюдали за сильным падением бумаг $SCHW. Факторы, которые, скорее всего, понравились инвесторам и привели росту бумаг Bank of America почти на 3,5%:
- Общая выручка выросла, а чистая прибыль снизилась, однако оставаясь выше ожиданий рынка;
- Улучшились показатели, характеризующие размер займов и депозитов;
- Показатель эффективности бизнеса (отношение расходов к доходам) продемонстрировал позитивную динамику.
Напомню, что недавно я начал наращивать экспозицию на финансовый сектор, покупая бумаги JPMorgan и Bank of America. В случае коррекции у меня стоят заявки на уровнях пониже.

Отечественный рынок продолжает сползать вниз на пониженных оборотах. Вчера мы слышали несколько заявлений регулятора. Во-первых, Э.Набиуллина отметила, что банк не имеет «самоцелью» вернуть инфляцию к 4%. Для меня лично это признак того, что регулятор на ближайшем заседании может пойти на очередное снижение ставки, хотя инфляция сейчас находится на уровнях повыше. Во-вторых, об этом я много раз подмечал, регулятор прорабатывает вопросы относительно продаж валютной выручки экспортеров. Наверно, после уж таких заявлений ожидать смягчение условий стоит. Разумеется, при корректировке уровня продаж с текущих 80% в сторону снижения, это окажет среднесрочную поддержку курса $USDRUB.

Сегодня ожидается публикация важной статистики:
15:30 - Число выданных разрешений на строительство (мар)
18:00 - Заседания МВФ 
23:30 - Запасы нефти от API

Отчетность представят:
до открытия торгов: $JNJ, $LMT, $HAL
после закрытия торгов: $NFLX, $RIO, $IBM
____
Лайком вы можете сделать приятное автору!
Мира, товарищи!

@armanalchik Открыть/Комментировать

2022-04-18 08:08:17 ​​Друзья, приветствую!

Новостной фон нейтральный.

В пятницу американские индексы не торговались, однако в четверг основные бенчмарки снизились. Существенные просадки можно было наблюдать в бумагах BigTech ( $AAPL, $MSFT, $GOOGL, $FB, $AMZN ). На фоне в целом нерадужной картины нескольких репортов представителей финансового сегмента слабо себя ощущает весь сектор. Сегодня репортинг продолжится. Доходности 10-леток продолжают расти, закладывая более агрессивные шаги по ужесточению денежно-кредитной политики. Вероятности двух последовательных повышений ставки на ближайших заседаниях по 50 б.п. сейчас достаточно высоки.

Данные по китайскому ВВП вышли немного лучше ожиданий: 4,8% против 4,4%. При этом объемы промышленного производства, а также инвестиции в основной капитал также превысили прогнозы, однако динамика показателей ухудшилась. Негативным аспектом стало снижение розничных продаж на 3,5% при ожиданиях 1,6%. В пятницу китайский регулятор сохранил процентную ставку на текущем уровне, хотя аналитики ожидали снижения в рамках политики смягчения. Вероятней всего, рост цен притормозил этот процесс дабы не ускорить инфляционные ожидания. На этом фоне материковые китайские индексы снижаются.

Нефтяные котировки продолжают расти, теперь подкрепляясь сообщениями о возможных проблемах с производством и поставками в связи с политической нестабильностью в Ливии. В рамках текущего тренда уровни 120$ вполне могут быть снова протестированы.

Отечественный рынок продолжает оставаться «оторванным» от мирового. Ликвидность абсолютно ничтожна по сравнению с периодами до 24 февраля: объемы торгов уже ниже 30 млрд руб. Рекомендации ЦБ отказаться от выплаты дивидендов банками давно ожидаемы. Курс доллара к рублю $USDRUB стабилен, однако по мере приближения в налоговому периоду в конце апреля поддержка отечественной валюты может быть более значительной. Наверно было бы логичным снизить планку ограничения на продажу 80% валютной выручки как раз до майских праздников, дабы мы не увидели доллар по 76 руб. или вовсе по 71 руб.

Сегодня не ожидается публикаций важной статистики.

Отчетность представят:
до открытия торгов: $BAC, $SCHW, $BK
$FIVE - операционные результаты за 1 кв.
____
Лайком вы можете сделать приятное автору!
Мира, товарищи!

@armanalchik Открыть/Комментировать

2022-04-14 08:17:40 ​​Друзья, приветствую!

Новостной фон нейтральный.

После нескольких дней снижения вчера американские индексы продемонстрировали мощный отскок. Промышленный Dow Jones и индекс широкого рынка S&P500 показали рост чуть выше 1%, NASDAQ вырос на 2%. В секторальном разрезе картина поменялась с точностью до наоборот: в лидерах роста оказались технологичные и циклические сегменты, а вот хуже рынка себя показали защитные сегменты. Отдельно стоить выделить перфоманс сегмента путешествий ( $BKNG, $CCL ), а также авиаперевозчиков ( $DAL, $LUV, $UAL ). Оба сегмента в целом позитивно реагируют на снижение covid-рисков, а также постепенное снятие локдаунов в Китае. Отчетность Delta вчера особенно поддержала авиасегмент: компания декларировала убытки меньше ожиданий рынка, продолжила восстанавливать выручку, а также продемонстрировала позитивное view на следующий квартал. Не удивительно, что участники рынка спровоцировали спрос на других представителей индустрии.

Вчера мы также наблюдали за вышедшей статистикой по производственной инфляции за март, которая превысила ожидания рынка и февральские уровни: 11,2% против 10,3% при прогнозе в 10,6%. На этом фоне вероятность повышения ставки на 50 б.п. на следующем заседании ФРС 4 мая выросла до 89%, а ожидания «по шагу» ставки еще как минимум на 50 б.п. на заседании 15 июня выросли до 91%. С достаточно высокой вероятностью в середине июня мы увидим ставку Федрезерва на уровне 1,25-1,50%. Несмотря на растущую производственную инфляцию доходность 10-леток вчера немного скорректировалась.

Стоит отдельно отметить отчетность $JPM, после выхода которой бумаги потеряли более 3%. Если детальней:
- выручка превысила прогнозы, однако год-к-году снизилась;
- падение выручки произошло из-за сегментов корпоративного и инвестиционного подразделений;
- расходы банка выросли, что говорит о падении маржинальности;
- банк значительно снизил чистую прибыль;
- будет запущен новый buyback на 30$ млрд с 1 мая.
В целом, в банковском сегменте я смотрю на нескольких игроков, в том числе на JPMorgan. Бумаги компании потихоньку в портфеле начал наращивать.

Российский рынок продолжает, откровенно говоря, демонстрировать стагнацию. Падение оборотов выглядит драматичным, хотя полностью оправдано текущей макросредой. Отскок нефтяных цен позволяет сегменту выглядеть лучше рынка, но по-прежнему тяжеловесы индустрии показывают down trend. Ситуация c курсом доллара к рублю $USDRUB очень настораживает: есть ощущение, что крупных продаж со стороны экспортеров на этой неделе особо не было, а в случае их старта мы можем увидеть резкое укрепление рубля. По-прежнему ожидаю корректировку в регуляторном предписании о продаже 80% валютной выручки экспортеров.

С утра западные и азиатские фьючерсы показывают позитивный трекшн. Завтра на западе Страстная пятница, поэтому сегодня крайний торговый день на этой неделе.

Сегодня ожидается публикация важной статистики:
14:45 - Заседание ЕЦБ
15:30 - Базовый индекс розничных продаж (м/м) (мар)
15:30 - Объём розничных продаж (м/м) (мар)
15:30 - Число первичных заявок на получение пособий по безработице
20:00 - Число активных буровых установок от Baker Hughes

Отчетность представят:
до открытия торгов: $UNH, $WFC, $MS, $GS, $C
____
Лайком вы можете сделать приятное автору!
Мира, товарищи!

@armanalchik Открыть/Комментировать

2022-04-13 08:13:33 ​​Друзья, приветствую!

Новостной фон нейтральный.

Американские индексы продолжают принимать на себя давление. Хотя старт торгов в целом можно назвать достаточно оптимистичным, позже динамика бенчмарков начала «скатываться вниз». В секторальном разрезе стоит отметить первенство нефтяного сектора из-за резкого скачка цен на сырье. В остальном лучше рынка оказались защитные сегменты, кроме здравоохранения. Healthcare после прошлой фееричной недели сдает позиции. Вероятно, снижение covid-воздействия на рынки и является причиной дисконтирования стоимости бумаг сегмента диагностики и исследований - продолжается снижение в акциях $TMO, $DHR и др. Причиной вчерашнего разворота индексов послужила вышедшая статистика по потребительской инфляции в США, которая оказалась в рамках высоких ожиданий аналитиков: 8,5% - основная, 6,5% - базовая. «Я думаю, что инфляция, скорее всего, достигла своего пика», — сказал во вторник главный инвестиционный директор Guggenheim Partners Global Скотт Майнерд. «Если она не достигла пика в марте, то мы находимся в процессе его достижения». Сегодня ожидаем данных по производственной инфляции. Прогнозы рынка также направлены на рост: с 10% до 10,6%.

Вчера на первых полосах были новости касательно мощного 6% роста нефтяных цен. Причиной такому взлету несколько. Во-первых, технический аспект - котировки подходили к важным сильным уровням. Во-вторых, появились новости, что локдауны в Шанхае начинают медленно сниматься. В-третьих, вышедший отчет ОПЕК, который демонстрировал пониженные прогнозы по спросу на «черное золото» в мире (-0,4 млн б/с), также показал, что ожидания по российской добычи пересмотрены в сторону снижения. Также генеральный секретарь ОПЕК вчера деликатно подчеркнул, что участники картеля даже при желании не смогут заместить потенциально-выбывающие объемы поставок из России. Считаю, что эффект «качелей», который мы в наблюдаем в ценах на нефть с конца февраля имеют высокий шанс на продолжение с трендом на снижение амплитуды движения.

Отечественный рынок продолжает находиться в «нокауте ликвидности», что не располагает возможностями для очертания признаков восстановления. Стоит признать, что и фундаментальных факторов недостаточно или просто нет. Благодаря скачку цен на нефть лучше рынка показали себя $SIBN, $TATN и $GAZP. Продолжают неплохо чувствовать себя золотодобытчики $PLZL и $POLY. Плавный подъем курса $USDRUB продолжился, хотя тенденция немного настораживает. По-прежнему, как и писал в последних обзорах, ожидаю скорую корректировку в доле продаж валютной выручки экспортерами.

Несмотря на турбулентность на рынках, продолжаю ребалансировку своего портфеля, наращивая долю на американский рынок. На отечественный рынок пока ставок не делаю, позиции сохраняю.

Сегодня ожидается публикация важной статистики:
11:00 - Ежемесячный отчет МЭА
15:30 - Индекс цен производителей (PPI) (м/м) (г/г) (мар)
17:30 - Запасы нефти от EIA

Отчетность представят:
до открытия торгов: $JPM, $BLK, $DAL
$MAGN
____
Лайком вы можете сделать приятное автору!
Мира, товарищи!

@armanalchik Открыть/Комментировать

2022-04-12 08:26:49 ​​Друзья, приветствую!

Новостной фон умеренно-негативный.

Американские индексы вчера закрыли сессию с заметным снижением. В главных аутсайдерах - нефтянка - на фоне снижения нефтяных котировок, а также информационные технологии из-за падения тяжеловесных $AAPL, $MSFT и $NVDA. После сильного роста на прошлой неделе снижался сектор здравоохранения, особенно за счет сегмента диагностики и исследований $TMO, $DHR, $ILMN. Падение индексов происходит на фоне продолжающегося тренда на рост доходности 10-л treasuries и индекса доллара DXY. Примечательно, что на этом фоне растут и фьючерсы на золото.

Уже сегодня выйдут данные по потребительской инфляции в США. Консенсус аналитиков предполагает ускорение основного показателя с 7,9% до 8,4%, а базового с 6,4% до 6,6%. Это самый высокий уровень с декабря 1981 года. Причины: высокие цены на продукты питания, повышение арендной платы и скачкообразное движение цен на энергоносители. Причем многие аналитики говорят о достижении инфляционного пика в текущем или следующем месяцем, что подтвердит ястребиный настрой ФРС на ближайших заседаниях. Напомню, что рынок деривативов прогнозирует повышение ставки на заседании 4 мая на 50 б.п. с вероятностью 84%, а на следующем - 15 июня - с вероятностью 57%. Причем 15 июня высоки ожидания по поводу роста ставки на 75 б.п. (вероятность 34%), хотя некоторые аналитики считают, что пока таких агрессивных предпосылок нет. На мой взгляд, пока с достаточной степенью аккуратности прогнозировать продолжительность будущего инфляционного давления невозможно из-за сохраняющего конфликта в Восточной Европе, который все больше усиливает проблемы с цепочками поставок, которые транслируются на весь мировой рынок.

Несмотря на мой вчерашний умеренно-позитивный взгляд на торги на ММВБ, рынок с открытия показал рост, однако позже плавно «скатился вниз». Причины те же - отсутствие «новых» денег, а также геополитических предпосылок к росту рынка. Позитивно себя чувствовал в целом золотодобывающий сектор $PLZL, $POLY, $POGR. Остальные сегменты снизились. Дополнительное воздействие на весь рынок оказывали новости относительно невыполнения $ALRS, а ранее и $CHMF своих внешних обязательств по техническим геополитическим причинам. Также наблюдается продолжение отмены решений касательно дивидендов. На этом фоне обороты торгов продолжили снижаться. Надежды на возобновление растущего тренда без смягчения ранее введенных ограничений пока нет.

Курс доллара к рублю $USDRUB вчера на старте торгов резко вырос, что было в целом ожидаемо. Позже он плавно стабилизировался около 79 руб. Поглядывая в стакан в течение дня я не заметил крупных «плит». Осмелюсь предположить, что в их отсутствие и продолжение действия меры относительно продажи 80% валютной выручки курс будет плавно снижаться, а чтобы его удержать на отметках 80-85 (хотя бы) необходимо ограничения немного актуализировать. Считаю, что скоро что-то подобное мы увидеть сможем.

Сегодня ожидается публикация важной статистики:
12:00 - Индекс экономических настроений ZEW в Германии (апр)
15:30 - Базовый индекс потребительских цен (ИПЦ) (м/м) (мар)
19:00 - Краткосрочный прогноз ситуации на рынках энергоносителей от EIA

Отчетность представят:
$AFKS
____
P.S. Вероятность "шага" ФРС на заседании 15 июня.

Лайком вы можете сделать приятное автору!
Мира, товарищи!

@armanalchik Открыть/Комментировать

2022-04-11 08:18:55 ​​Друзья, приветствую!

Новостной фон умеренно-негативный для западных площадок и умеренно-позитивный для ММВБ.

В пятницу американские индексы продолжали чувствовать слабость. Только промышленный Dow Jones (+0,4%) смог завершить сессию в положительно зоне. В секторальном разрезе в лидерах торговалась нефтянка на фоне роста цен на «черное золото». Основной фокус в сырьевых ценах пытается сместиться в сторону коррекции на фоне высвобождения странами МЭА 240 млн баррелей резервов в ближайшие 6 месяцев. Продолжающиеся локдауны в Китае балансируют с проблемами ОПЕК+ по наращиванию добычи. Эти события происходят на фоне сохраняющейся глубокой геополитической неопределенности в Восточной Европе. В лидерах также оказался финансовый сектор ( $JPM, $BAC, $WFC, $C ), который продемонстрировал отскок после 5% снижения с начала апреля. Несмотря на рост доходности treasuries, потенциальное повышение ставок и сокращения баланса со стороны ФРС создает риски рецессии в США, а финансовый сегмент - «лакмусовая бумажка» таких настроений. Также лучше рынка себя ощущали защитные сегменты.

В лидерах недели - сегмент здравоохранения благодаря сильного росту в бумагах $PFE, $ABBV, $LLY, $UNH и других. Кстати, рекомендую обратить внимание на мою защитную стратегию автоследования «Healthcare strategy», которая с начала ноября почти в 2 раза обходит по доходности отраслевой бенчмарк - S&P500 Healthcare: 12,85% против 6,8%. Ссылка - https://www.tinkoff.ru/invest/strategies/2d5e031f-15da-477b-8391-7a97bec0011a

С утра в Китае вышли разочаровывающие данные по потребительской и производственной инфляции, которые оказались хуже ожиданий рынка. Напомню, что данные вышли на фоне продолжающихся локдаунов. Это нашло негативную реакцию как в азиатских индексах, так и западных бенчмарков, которые с утра теряют 0,5-0,8%.

Ну что же, коллеги, ЦБ впервые после введения валютных ограничений пошел на действительно серьезные меры по их смягчению. В пятницу регулятор отменил 12% комиссию на покупку валюты через брокеров, а также разрешил с 18 апреля продавать наличную валюту физическим лицам, но в том размере, которая поступила в кассы после 9 апреля. По второму «смягчению» - вряд ли какая-то существенная сумма будет «спылесосена» банками в этот период, поэтому эффект от этой меры вряд ли будет существенным. Ликвидация комиссии, разумеется, сильно увеличит спрос на валюту у населения, которая имеет брокерские счета, однако этот ажиотаж, на мой взгляд, будет не долговременным. Также стоит отметить, что ЦБ во внеочередном порядке решил снизить ключевую ставку с 20% до 17%. Такие меры со стороны ЦБ многими прогнозировались и выглядят вполне логичными по мере «остужения» ситуации. Тренд на подобные действия должен продолжиться. На мой взгляд, вполне логичным со стороны регулятора будет «раздать» доллары особо желающим, а чуть позднее немного «призакрыть краник» валютной выручки от экспортеров, например, снизив уровень обязательных продаж с текущих 80% до 50%. А стабилизировать курс доллара $USDRUB можно в диапазоне 80-85 руб (среднесрочно), хотя локально я думаю, что этот диапазон будет превышен.

Для российского рынка снижение ставки и факторы, повышающие спрос на доллары являются позитивными, особенно для экспортеров. Лично я собираюсь покупать доллары на свои инвестиционные счета, но не ради спекуляций - иностранная ликвидность нужна для продолжения ребалансировки портфеля.

Сегодня не ожидается публикаций важной статистики.

Отчетность представят:
$ALRS - операционные результаты за март
____
Лайком вы можете сделать приятное автору!
Мира, товарищи!

@armanalchik Открыть/Комментировать

2022-04-08 08:04:11 ​​Друзья, приветствую!

Новостной фон нейтральный.

Вчера американские индексы показали незначительные рост после 2-ух дней снижения. В секторальном разрезе по-прежнему наблюдаем за перетоком капиталов из технологий в защитные сектора. Однако в лидерах вчера оказались только некоторые безопасные сегменты, а также «сыерьевики». Такая рокировка ликвидности вполне оправдана текущими макрофакторами, а в частности политикой ФРС. Стоит отметить, что статистика по числу первичных заявок на получение пособий по безработице снизилась до 166k, что является самым низким показателем за более чем 53 года.

Ирану разморозили активы на сумму порядка 7$ млрд. Новость является позитивной в контексте приближения к ядерной сделке, что «высвободит» по разным оценкам 1 млн б/с нефти.

Между тем Bloomberg сообщил, что в марте некоторые китайские компании приобрели российские энергоносители (нефть и уголь) в юанях. Текущая ситуация, очевидно, связана с текущей геополитической ситуацией, однако она ложиться в контекст тренда ухода от долларовых расчетов, который активно задается в разных уголках планеты. Как вы помните, аналогичные разговоры шли между саудитами и катайцами по поводу того же «черного золота».

Отечественный рынок вчера также продемонстрировал «незначительный» рост. В лидерах сессии оказались недавние аутсайдеры - $SBER и $VTBR. Неплохо себя чувствовал ритейл ( $MGNT, $DSKY, $MVID ). Наверно важнейший аспект - продолжение падения ликвидности - наторговали всего лишь чуть более 30 млрд руб. Глава Минфина вчера фактически «разрешил» госбанкам отказаться дивидендов, что в целом ожидаемо в текущих реалиях. Появление намеков на выплаты от других госкомпаний поможет удерживать позиции выше рыночных. Фактор пятницы, скорее всего, будет склонять чашу весов в сторону продавцов.

Курс доллара к рублю $USDRUB продолжает обновлять локальные минимумы. Укрепление рубля в целом оправдано и объясняется беспрецедентными мерами со стороны регулятора. «Витают» обсуждения, что в ближайшее время эти ограничения будут ослаблены. Это может быть, например, увеличение экспортных поставок, как вчера отметил А.Силуанов. Снижение доли продаваемой экспортерами валютной выручки с текущих 80% до 50-60% (допустим) снизит предложение долларов, а пересмотр комиссии на покупку валюты с текущих 12% до 5-6% (допустим) увеличит спрос на доллары, как минимум со стороны физиков. Это позволит в текущих реалиях обеспечить некоторых отскок курса в диапазон 80-90 рублей, что в целом выгодно для экономики. Посмотрим, какой все-таки баланс будет предложен рынку со стороны регулятора.

Сегодня ожидается публикация важной статистики:
20:00 - Число активных буровых установок от Baker Hughes
____
Лайком вы можете сделать приятное автору!
Мира, товарищи!

@armanalchik Открыть/Комментировать

2022-04-07 08:19:09 ​​Друзья, приветствую!

Новостной фон умеренно-негативный.

Американские индексы вчера продолжили снижение, хотя реакция рынка на публикацию протоколов FOMC была относительно «дружественной». Первые 15 минут после анонса S&P500 провалился вниз, однако спустя недолгое время потери были полностью восстановлены. Идентичную картину демонстрировал промышленный Dow Jones. Высокотехнологичный NASDAQ, наоборот, восстановить потери не смог. Что же произошло? Официальные лица ФРС обозначили свои планы по сокращению баланса на 95$ млрд в месяц уже с мая: 65$ млрд - Treasuries, 30$ млрд - ипотечные ценные бумаги (MBS). Также, протоколы подтверждают планы более агрессивных шагов (50 б.п.) по ужесточению ДКП на ближайших заседаниях. 

После появления конкретики относительно сокращения баланса осталось дождаться прогнозов компаний по их видению ситуации - сезон корпоративной отчётностей начнется на неделе с 18 апреля. На мой взгляд, текущие фундаментальные предпосылки не позволят компаниям демонстрировать positive thinking. Именно поэтому считаю, что уровни ниже по широкому индексу мы по-прежнему смело может ожидать. Повторное тестирование 4200 пунктов может стать первой серьезной реакцией. Ответ технологичного индекса будет еще более чувствительный.

В секторальном разрезе по-прежнему доминируют защитные сектора. Стоит выделить такие «островки безопасности», как BigFarma ($JNJ, $PFE, $LLY), ритейл ($WMT, $COST), табачка ($MO, $PM), а также недвижимость и коммунальный сектор. Синхронно более 2% вчера потеряли технологичные сектора и циклические товары.

На отечественном рынке тоже продолжились распродажи на фоне продолжения еще одной волны санкционного давления. В аутсайдерах не удивительно увидеть представителей банковского сегмента ($SBER, $VTBR). В целом, еще стоит отметить заметное сокращение ликвидности, что не удивительно в текущих реалиях. В России продолжает ускоряться инфляция: с 15,7% до 16,6%. Однако, темпы снижаются. Уже не раз аналитики БКС высказывают мнение о том, что доллар $USDRUB в целом может прийти на уровень 70 руб. Построенный мной график показывает, что ближайший уровень сильной поддержки - 76,2 руб., а далее - 67,2 руб. Просто нонсенс писать и говорить про это, но текущие ограничения и политика ЦБ напрочь уничтожила спрос на американскую валюту. Поэтому, если доллар и на 67 руб. придет, то я не удивлюсь.

Сегодня ожидается публикация важной статистики:
15:30 - Число первичных заявок на получение пособий по безработице
____
Лайком вы можете сделать приятное автору!
Мира, товарищи!

@armanalchik Открыть/Комментировать