Армянский диванный аналитик

2022-08-31 08:23:32 ​​Друзья, приветствую!

Новостной фон позитивный.

Американские фондовые индексы вчера продолжили находиться под властью продавцов. Все основные бенчмарки потеряли в диапазоне 1,0-1,1%. В секторальном разрезе стоит отметить, что недавние аутсайдеры - технологические и циклические сектора - уже не находились «в подвале рынка». Резкое снижение нефтяных котировок привело к распродаже представителей сектора, который потерял около 3,4%. 

Вчера рынок «переварил» очередные заявления чиновника ФРС по поводу текущей ДКП. Президент ФРБ Нью-Йорка, который входит в так называемый «мозговой центр» регулятора по вопросам политики, заявил, что процентные ставки продолжат расти и останутся на этом уровне до тех пор, пока инфляция не будет подавлена. «Я думаю, что, поскольку спрос намного превышает предложение, нам нужно получить реальные процентные ставки… выше нуля», — сказал Уильямс. «Нам нужна несколько ограничительная политика, чтобы замедлить спрос, а мы еще не достигли этого». Ставка ФРС в настоящее время находится в диапазоне от 2,25% до 2,5%, что значительно ниже предпочитаемого регулятором показателя инфляции цен на основные расходы на личное потребление, который составлял 4,6% в июле.

Пространство для повышения ставок ФРС достаточно. Заметил, что CME Group к концу года начала оценивать крошечную вероятность достижения ставки уровня 4,00-4,25% к концу года, а это значит дополнительные 175 б.п. вместо 150 б.п. На самом деле ощущения предполагают, что вероятность такого исхода будет расти. Такие ожидания вряд ли создают благоприятную почву на фондовых индикаторов, которые продолжат снижаться, а впереди еще сентябрь - статистически худший месяц в году.

В Китае вышли данные по деловой активности, которые привели к снижению страновых бенчмарков:
- производственный PMI вырос в августе до 49,4 с 49,0 пунктов в июле (ожидания - 49,2);
- PMI в сфере услуг снизился в августе до 52,6 с 53,8 пунктов в июле.

На отечественном рынке продолжаются твориться страсти. По итогам дня индекс прибавил 0,45% несмотря на то, что больше половины рынка снижалось. «Вытягивали» индекс бумаги Газпрома $GAZP, которые в совокупности за 3 торговые сессии уже прибавили почти 13%. «Вишенкой на торте» стал «второй подход к штанге» газового монополиста, СД которого решился снова рекомендовать сумасшедшие дивиденды (51,03 руб.) - 50% от чистой прибыли за 1 полугодие 2022 года. Аналитики вероятность повторной «невыплаты» дивидендов оценивают низко. Расконвертация расписок прошла, можно и дивы распределить. Ну а если без шуток, то вероятность текущей выплаты дивидендов действительно высокая, а сам факт - мощный драйвер для всего рынка в целом:
- Закрытие реестра 11 октября, а значит в 20-х числах этого месяца рынок получит для реинвестирования 175 млрд руб. (по оценкам БКС). Если что, это средний 6-7-дневный торговый оборот.
- Намек на других эмитентов, в том числе крупных государственных, например, $ROSN, $SIBN, которые могут поступить по аналогичному сценарию.

Сегодня нас ожидает мощный рост рынка. Уровень 2500 пунктов, вероятно, первая реально достижимая цель. С высокой долей вероятности там начну «потихоньку разгружать портфель».

Сегодня ожидается публикация важной статистики:
12:00 - Индекс потребительских цен (ИПЦ) (г/г) (авг)
15:15 - Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP (июнь)
17:30 - Запасы нефти от EIA
____
Лайком вы можете сделать приятное автору!
Мира, товарищи!

@armanalchik Открыть/Комментировать

2022-08-30 08:06:40 ​​Друзья, приветствую!

Новостной фон нейтральный.

Американские фондовые индексы вчера продолжили снижение после пятничного «холодного душа» от главы ФРС. По-прежнему NASDAQ более волатильный. Его потери превысили 1% по сравнению с S&P500 (-0,7%) и Dow Jones (-0,6%). В секторальном разрезе мы также видим меньшие негативные влияния на «защитные» сегменты.

CNBC: «Инвесторы соглашаются с тем, что ФРС серьезно относится к сдерживанию инфляции, даже несмотря на то, что последние данные свидетельствуют о том, что инфляция начинает снижаться», — сказал Род фон Липси, управляющий директор UBS Private Wealth Management. «Мы считаем, что летнее ралли рынка было эфемерным, и по-прежнему рекомендуем инвесторам оставаться избирательными и сосредоточиться на защитных секторах акций, таких как здравоохранение и акции, выплачивающие дивиденды», — добавил фон Липси.

Отечественный рынок продолжает жить своей жизнью. Бенчмарк вчера прибавил 1,2%, почти остановившись у круглой отметки в 2300 пунктов. Похоже, что индексу хватает сил: нижняя граница (2245 пунктов) продолжительного канала с начала апреля по конец июня пройдена. Теперь цель смещается на «середину» канала: 2340-2370 пунктов - вероятно, что по достижению этих уровней индекс может немного остановиться. Напомню, что это уровень в преддверие «газпромовского пируэта» - рынок его отыгрываем уже 2 месяца. Курс доллара $USDRUB по-прежнему крайне стабилен, однако среднесрочные ожидания «смотрят» в сторону роста «недружественного американца». Из важного:
- Отмечу продолжающийся рост «тяжеловесов» индекса ($GAZP, $SBER, $LKOH). $YNDX «стрелял» на прошлой неделе. Все в рамках «догоняющего» тренда. Дополнительной поддержкой может послужить некоторый переток средств на фондовый рынок с полугодовых вкладов, которые начнут скоро закрываться. Можно предположить, что в большей степени будет сделан выбор в пользу «тяжеловесов».
- Нефть прибавляет в цене, позитивно влияя на котировки представителей индустрии: $ROSN, $TATN и др.
- Сильный рост вчера наблюдался в сегменте недвижимости ($PIKK, $LSRG, $ETLN, $SMLT). В большей степени продиктована техническими движениями. Участники рынка ожидают репорта от лидера отрасли - ГК ПИК.
- В IT-секторе каждый день случаются неожиданные «выстрелы». В пятницу Cian, вчера $HHRU. Кто сегодня? Может Softline $SFTL или Positive $POSI ? Или $VKCO снова протестирует сопротивления в 465 руб.?
- Сильный рост показали бумаги $FESH на очень даже неплохом отчете. На среднесрочном горизонте до полугода - отличный вариант, на мой взгляд. Чуть пониже подберу.
- $GEMC представил неплохой отчет. Результаты хорошие, однако с технической точки зрения бумага, на мой взгляд, «свое уже взяла». Ваш покорный слуга как раз взял около 20% на сильных движениях в августе.
- $RUAL выплатит копеечные дивиденды. Ждем эмоциональной реакции, ведь в текущих котировках «выплаты пока не предусмотрены».

Сегодня ожидается публикация важной статистики:
15:00 - Индекс потребительских цен (ИПЦ) Германии (г/г) (авг)
17:00 - Индекс доверия потребителей CB (авг)
17:00 - Число открытых вакансий на рынке труда JOLTS (июль)
23:30 - Запасы нефти от API

Отчетность представят:
до открытия торгов: $BMO, $BBY
____
Лайком вы можете сделать приятное автору!
Мира, товарищи!

@armanalchik Открыть/Комментировать

2022-08-29 08:22:46 ​​Друзья, приветствую!

Новостной фон нейтральный. Американские и западные фьючерсы продолжают «валиться».

Американские фондовые индексы в пятницу «посыпались» вниз на 3% и более на фоне лаконичной и жесткой речи Дж. Пауэлла на симпозиуме в Джексон-Хоул. Председатель ФРС еще раз напомнил всем об обязательстве регулятора контролировать инфляцию, подтвердив намерение продолжить повышение ставок, что вызовет «боль» для экономики США. CNBC: «Хотя более высокие процентные ставки, более медленный рост и более мягкие условия на рынке труда снизят инфляцию, они также причинят некоторую боль домашним хозяйствам и предприятиям», — сказал он в подготовленном выступлении. «Это издержки снижения инфляции. Но неспособность восстановить ценовую стабильность будет означать гораздо большую боль». Джеффри Роуч, главный экономист LPL Financial отмечает, что «по сути, Пауэлл четко заявляет, что сейчас борьба с инфляцией важнее, чем поддержка роста». Данная риторика негативна и для фондовых площадок, текущие уровни которых, на мой взгляд, далеки от минимумов. Реакция рынка:
- S&P500 (-3,4%), NASDAQ (-3,9%), Dow Jones (-3%). В секторальном разрезе, не удивительно, что под основные распродажи попали технологичные отрасли. Лучше всех основных бенчмарков - «защитные» сегменты.
- Доходность 10-леток выше 3,1%.
- Золото снизилось до 1750$ за унцию, с утра падение ускорилось (сейчас около 1730$).
- Индекс доллара DXY пробивает 20-летние максимумы.
- Вероятность повышения ставки на ближайшем заседании 20-21 сентября на 75 б.п. выросла с 61% до 74,5%.

Сомнения в продолжении ужесточения ДКП должны значительно развеяться. Вероятность достижения ставки уровней 3,75-4,00% к концу года с текущих 2,25-2,50% выросла до 56% с 41%. Еще 150 б.п., из которых 75 б.п. с высокой степенью вероятности реализуется на ближайшем заседании. Вполне допускаю, что прогнозы в пользу более агрессивного, чем 4% вряд ли реализуются, если, разумеется, не будут какие-то новые потрясения. Поэтому в базовом сценарии регулятор постарается очень быстро поднять ставку и держать ее сколько потребует макросреда.

На отечественном рынке уровень 2245 пунктов удерживается: в пятницу индекс прибавил 1%. Курс доллара $USDRUB продолжает торговаться близ 60 руб. В последние 2 часа торговой сессии в пятницу курс прибавил около 1%. Вероятно, сыграл эффект окончания налогового периода, а на этой неделе, на мой взгляд, стоит ожидать курс на отметках выше текущих. Из главного:
- Продолжается тренд на сокращение отставания «тяжеловесов» индекса от 2-3-его эшелона. В пятницу выше или сопоставимый с рынком результат показали $SBER, $LKOH, $GAZP.
- Нефтянка чувствует себя неплохо на фоне цен на сырье близ 100$ за бочку, а лучше остальных в индустрии закрылись $SIBN и $ROSN.
- Золотодобытчики, вероятно, не успели отыграть негатив касательно цен на благородный металл. Скорее всего, с утра будут под давлением $PLZL, $POLY.
- IT-сектор находился преимущественно под давлением, выделились лишь бумаги $CIAN
- $SGZH представила неплохой отчет, однако «спорные» моменты присутствуют. Бумаги в портфеле держу как минимум с горизонтом до конца года. 

В ближайшее время планирую написать 2-3 аналитических разбора со своим ожиданиями относительно цен на нефть, золото и траектории движения российского рынка. Обязательно с вами поделюсь!

Сегодня не ожидается публикаций важной статистики.

Отчетность представят:
$GEMC, $AFKS, $HYDR, $SMLT
____
Лайком вы можете сделать приятное автору!
Мира, товарищи!

@armanalchik Открыть/Комментировать

2022-08-26 08:21:25 ​​Друзья, приветствую!

Новостной фон нейтральный.

Вчера американские рынки неплохо прибавили. Сегодня участники рынка ожидают выступление главы ФРС на симпозиуме в Джексон-Хоул. CNBC: «Ожидается, что Пауэлл подчеркнет, что центральный банк применит всю необходимую ему «огневую мощь» в виде повышения процентных ставок, чтобы подавить инфляцию. Он также, вероятно, укажет, что после того, как ФРС закончит повышать ставки, он, вероятно, сохранит их на прежнем уровне, вопреки ожиданиям рынка». Доходность 10-леток вчера немного скорректировалась, вероятность повышения ставки на 75 б.п. согласно сервису CME Group около 60%. Вторая оценка ВВП США демонстрирует снижение показателя на 0,6% вместо ранее представленных 0,9%. 

Данные по немецкой экономике вчера меня приятно удивили. ВВП в годовом выражении вырос на 1,8% при прогнозе 1,5%, в квартальном выражении на 0,1% при прогнозе отсутствия роста. Группа индексов деловой активности вышла чуть хуже данных прошлого месяца, но заметно лучше ожиданий. Но фоне новостей о стремительном росте цен на газ в Европе данные по экономике Германии «резонируют». Пока дальнейшие ожидания не вызывают у меня особого оптимизма.

На фоне сохранения ультрамягкой ДКП в Японии, инфляция растет и там: базовый показатель вырос с 2,3% до 2,6%, а основной с 2,5% до 2,9%. Рост цен в этом регионе особенно пугает из-за огромного внешнего долга, который составляет почти четверть бюджета страны.

Отечественный рынок вчера продолжил консолидацию близ важного уровня поддержки 2245 пунктов. По итогам дня индекс растерял около 0,1%. Курс доллара продолжает плавное восстановление. Из важного:
- На фоне вчерашней коррекции нефтяных цен снижались бумаги представителей сектора ($LKOH, $ROSN, $SIBN, $TATN). $NVTK восстановил часть потерь на фоне рекомендации СД компании о выплате 45 руб. дивидендов на акцию (доходность 3,4%).
- Металлургический сектор в основном был под давлением. $RUAL прибавил на фоне негативных новостей о сокращении производства алюминия в ЕС.
- В потребительском секторе мы наблюдали разнонаправленные движения. $MVID растерял почти 8% на фоне откровенно слабых результатов. В этот кризис население не побежало скупать технику, как это случилось в 2014 году. Геополитические факторы также усложняют supply chain, снижая рентабельность бизнеса группы. $BELU - отличный отчет, буду следить за бумагой. В целом, продолжается слабость недавних «раллистов» в лице $FIXP и $OKEY versus крупных сетей $FIVE и $MGNT.
- МосБиржа в сентябре может снова запустить торги на вечерней сессии. Бумаги компании я пока обхожу стороной. Также поступила информация, что недружественным «нерезам» могут дать доступ к торгам в режиме переговорных сделок друг с другом. «Глубокий смысл» затеи я пока не прочувствовал. Может быть просто жест доброй воли на фоне активных обсуждений возможности потенциальной разблокировки активов россиян в Euroclear? Не знаю, поживем - увидим, однако вряд ли это как-то скажется на основном рынке.

Сегодня ожидается публикация важной статистики:
15:30 - Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (г/г) (м/м) (июль)
17:00 - Выступление главы ФРС г-на Пауэлла
20:00 - Число активных буровых установок от Baker Hughes

Отчетность представят:
$SGZH
____
Лайком вы можете сделать приятное автору!
Мира, товарищи!

@armanalchik Открыть/Комментировать

2022-08-25 20:02:16 Коллеги, приветствую!

29 октября 2022 года в Москве состоится 31 конференция инвесторов и трейдеров SMART-LAB. Немного про мероприятие:

 1500+ участников
 20+ российских эмитентов. Предварительно подтвердили своё участие НОВАТЭК, ГМК Норникель, МТС, VK, Самолет, OZON, Магнит, Positive Technologies, Globaltrans, Эталон, Полиметалл, X5
 30+ спикеров
 Параллельные ветки выступлений: «инвесторский зал», «трейдерский зал» и «встречи с эмитентами» 
 Круглый стол брокеров: уже подтвердились БКС, Газпромбанк Инвестиции, Финам

 Я буду на конференции впервые. Надеюсь, что мои ожидания от мероприятия полностью себя оправдают. Организаторы специально для моих подписчиков подготовили 100 билетов со скидкой 20% по промокоду LEVON.

 Все, кто будет на конференции, пишите мне - познакомимся, пообщаемся! Открыть/Комментировать

2022-08-25 08:08:23 ​​Друзья, приветствую!

Новостной фон нейтральный.

По мере приближения к симпозиуму в Джексон-Холл рынок готовится к жестким комментариям первых лиц Федрезерва. Доходность 10-летних treasuries продолжает расти, с понедельника прибавляя с 2,9% до 3,1%. Вероятность повышения ставки на 75 б.п. на ближайшем заседании 20-21 сентября выросла со вчерашних 50% до 61%. Цикл ужесточения ДКП продолжается и на других развитых рынках: на 25 б.п. была повышена ставка южнокорейским ЦБ (уже до 2,5%). Американские фондовые индикаторы вчера прибавили. Индекс широкого рынка S&P500 пока находится ниже планки 4165 пунктов. Слабее других себя ощущал сегмент информационных технологий, а дополнительное давление сегодня могут создать слабые результаты одного из лидеров полупроводниковой индустрии $NVDA, бумаги которой на пост-маркете снизились более чем на 4%. Пока что сильного влияния на других представителей индустрии на видно.

На отечественном рынке вчера стартовали консолидационные признаки по мере достижения сильного уровня (2245 пунктов). Индекс по итогам дня снизился на 0,5%, а курс доллара после ослабления в конце прошлой недели сейчас активно восстанавливается. Из важного:
- Рост нефтяных котировок пока не сильно отражается на динамике представителей индустрии.
- С сегодняшнего дня начинается автоматическая расконвертация депозитарных расписок. Навес на бумаги эмитентов расписок будет «размазан» во времени. Exposure в эти бумаги у меня сейчас небольшой.
- $PLZL разместил облигации в юанях вслед за $RUAL. Думаю, что данный тренд уже подхватили и другие крупные эмитенты и в скором времени мы получим больше консервативных инструментов в «дружественных» валютах.
- Отчетность (если ее можно так назвать) вчера представил Тинькофф Банк $TCSG. С нами поделились лишь информацией о том, что банк получил минимальную прибыль за последние 5 лет, а также выросла стоимость риска. Не удивительным стал сильный рост процентных расходов по сравнению с процентными доходами - эффект аномально высоких ставок фондирования несколько месяцев назад. Радуют комиссионные доходы. Тем не менее участники рынка с нетерпением ожидают полноценного раскрытия результатов, над чем рынок уже работает. А то сейчас бумаги большинства компаний можно охарактеризовать как «кот в мешке, которые немного помяукал».
- Дефляционные процессы в экономике продолжаются. Инфляция на 22 августа снизилась до 14,6% с 14,9% неделей ранее. Я думаю, что сомнений в продолжении мягкой ДКП появляться не должно.

Мои видение относительно российского рынка не меняется - позиции активно формирую.

Сегодня ожидается публикация важной статистики:
11:00 - Индекс делового климата IFO Германии (авг)
14:30 - Публикация протокола заседания ЕЦБ по монетарной политике
15:30 - ВВП (кв/кв) (2 кв.)
15:30 - Число первичных заявок на получение пособий по безработице

Отчетность представят:
до открытия торгов: $DG, $VMW
после закрытия торгов: $WDAY
$DSKY, $MVID
____
Лайком вы можете сделать приятное автору!
Мира, товарищи!

@armanalchik Открыть/Комментировать

2022-08-24 08:17:12 ​​Друзья, приветствую!

Новостной фон нейтральный.

Индекс американского широкого рынка с пятницы демонстрирует негативный тренд на фоне приближения к симпозиуму в Джексон-Хоуле, который стартует в четверг и продлиться 3 дня. Участники рынка сконцентрированы вокруг речи Дж. Пауэлла в пятницу, ожидая больше комментариев относительно дальнейших шагов ФРС. Сейчас сервис CME Group дает одинаковую вероятность повышения ставки на 50 и 75 б.п. Тем не менее больше слышны именно ястребиные заявления:
- «Большой страх, который у меня есть в глубине души, заключается в том, что мы и рынок ошибаются …, а инфляция должна быть на более высоком уровне, чем мы оцениваем», — цитата президента ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари.
- «Я ожидаю, что председатель ФРС Джей Пауэлл и другие чиновники ФРС останутся воинственными», — заявила главный стратег Invesco по глобальным рынкам Кристина Хупер в электронном письме. «Агрессивная риторика, скорее всего, приведет к снижению рынка акций в ближайшем будущем, поэтому владельцы активов должны быть готовы к краткосрочной волатильности».

Я тоже склонен занимать жесткую позицию по этому вопросу. По крайней мере до выхода данных по инфляции за август. В секторальном разрезе доминировали нефтяники и производители материалов на фоне резкого подъема сырьевых цен: нефть вчера прибавила около 4% на фоне новостей о том, что ОПЕК+ готова сократить добычу в случае выхода на рынок пока запрещенной иранской нефти. С технической точки зрения индекс S&P500 пока не удерживается в диапазоне 4165-4300 пунктов.

Отечественный рынок вчера продолжил мощный подъем, стартовавший на этой неделе. Тестируем область 2245 пунктов. Вероятно, что с некой консолидацией, но рост индекса должен продолжится (писал об этом вчера вечером). Из важного:
- Начали демонстрировать признаки ускорения тяжеловесы индекса ($GAZP, $LKOH, $SBER, $YNDX, $GMKN и прочие);
- Нефтяники росли на фоне повышения сырьевых цен;
- $OZON представил очень неплохой отчет с долгожданной скорректированной EBITDA в положительной зоне. Ближайшей сильной поддержкой будет уровень 1720 руб. - выше уже будет сложновато взобраться. Вероятно, что консолидация между выше 1500-1700 руб. наиболее предпочтительный сценарий.
- После разрыва отношений Сбера и $VKCO, социальная сеть подписала обязывающие документы по сделке с Яндексом. VK отдаст Delivery Club, что позволит полностью консолидировать рынок доставки Яндексом. Однако одобрение сделки должно пройти ФАС. Учитывая, насколько «политическая сделка» у нас перед глазами, вероятно, заключение регулятора «де-факто» уже получено. Или я ошибаюсь и нас ждет «очередной сюрприз»?
- Долгожданный отчет сегодня представит $TCSG после фееричного роста в августе. Прям перед отчетом видно, что многие затаили дыхание. На мой взгляд, результаты будут неплохими, коррекцию небольшую ожидать стоить, но среднесрочно бумага имеет очень неплохой апсайд (3700/4200).
- По мере приближения к завершению налогового периода ожидаю рост курса доллара $USDRUB

Сегодня ожидается публикация важной статистики:
15:30 - Базовые заказы на товары длительного пользования (м/м) (июль)
15:30 - Индекс незавершенных продаж на рынке недвижимости (м/м) (июль)
17:30 - Запасы нефти от EIA

Отчетность представят:
до открытия торгов: $RY, $SNOW, $ADSK
после закрытия торгов: $NVDA, $CRM
$TCSG
____
Лайком вы можете сделать приятное автору!
Мира, товарищи!

@armanalchik Открыть/Комментировать

2022-08-23 21:23:40 Открыть/Комментировать

2022-08-23 21:21:07 Кажется, что вырываемся из «постгазпромовской ямы», которая продолжается уже почти 2 месяца. Сильную прослойку в 2200-2245 пунктов вроде бы проходим. Следующий важный уровень виднеется на 2370 и 2500 пунктов - последний и вовсе был преградой продолжающегося боковика с начала апреля по конец июня.

На мой взгляд, эмоциональный и ликвидный стержень для роста к этим уровням (к первому уж тем более) у нашего рынка есть:
- в начале сентября подходят к завершению срочные полугодовые вклады населения, а рынок уж какую-то их часть точно абсорбирует;
- все больше позитивных сигналов о подвижках в вопросах потенциальной разморозке активов добавляют эмоциональную поддержку, хотя мне пока во все это слабо верится;
- продолжающаяся дефляция в экономике способствует дальнейшему смягчению ДКП со стороны ЦБ - снижение ставки на 50 б.п. выглядело бы вполне логичным на ближайшем заседании, что придаст дополнительный импульс фондовому рынку;
- отставание «тяжеловесов» ( $GAZP $LKOH $GMKN $YNDX и прочие ) индекса от широкого рынка.

В общем, пока по совокупности факторов я занимаю бычью позицию, по крайней мере еще на месяц точно.

Коллеги, а вы что думаете? Открыть/Комментировать

2022-08-18 11:35:40 #GEMC Продал бумаги EMC. Покупал 1 августа, доходность за период +20%. Позже вернусь к бумажке снова. Открыть/Комментировать