Надо было брать⚙️ Разборы

2022-06-06 09:05:13 Дата публикации текста: 2022/06/06

ДЭН НАЙЛС ГОВОРИТ, ЧТО США НАХОДЯТСЯ НА ПОРОГЕ РЕЦЕССИИ, И ПОКАЗЫВАЕТ, КАКИЕ ОТРАСЛИ БУДУТ БОЛЕЕ УСТОЙЧИВЫМИ: ЧАСТЬ 1

Наблюдатели за рынком неоднозначно оценивают, есть ли на горизонте рецессия и когда она наступит, но управляющий хедж-фондом Дэн Найлс сказал, что очевидно, что экономика США движется к ней.

Экономика США страдает от сочетания десятилетиями высокой инфляции и того, что многие ожидают от агрессивного цикла повышения ставок. Между тем, согласно отчету Федеральной резервной системы “Бежевая книга”, опубликованному на прошлой неделе, на большей части территории США наблюдался лишь "незначительный или скромный" экономический рост за последние два месяца или около того.

В последнее время множество корпоративных лидеров также присоединились к хору предупреждений о рецессии.

Генеральный директор JPMorgan Chase Джейми Даймон в среду предупредил об “экономическом урагане” — развороте его комментариев всего неделю назад о том, что “грозовые тучи” над экономикой могут рассеяться, - в то время как генеральный директор Citigroup Джейн Фрейзер заявила в пятницу, что США будет трудно избежать рецессии.

Но предупреждение Найлза уходи еще дальше:
“Нам никогда не удавалось избежать рецессии, когда цены на нефть выросли более чем вдвое по сравнению со средним показателем за предыдущие два года. Предыдущий двухлетний средний показатель составлял $54 за баррель, а сейчас нефть стоит более $110 за баррель. В какой-то момент он превысил $120. Так что, если вы ставите на то, что рецессии не будет, вы действительно боретесь с трудностями”, - сказал он.

Инвесторы получили небольшую отсрочку от болезненной распродажи, так как индекс S &P 500 подскочил на 6,5% в последнюю неделю мая, прервав семинедельную серию потерь и опубликовав свою лучшую неделю с ноября 2020 года. Но ралли медвежьего рынка было недолгим, так как все три основных индекса США закрыли первую неделю июня на отрицательной территории.

Но Найлс считает, что задержка ФРС с признанием инфляции и борьбой с ней означает, что худшее еще впереди.

“С точки зрения оценки, прямо сейчас отставание P / E по индексу S&P 500 составляет около x20. Когда у вас индекс потребительских цен выше 5%, среднее значение составляло x12. Даже когда индекс потребительских цен превышает 3%, среднее значение P /E составило x15, поэтому мы считаем, что S&P 500 все еще будет снижаться еще на 30-50%”.

Отношение цены к прибыли, показатель, используемый аналитиками и инвесторами для оценки акций, измеряет текущую цену акции относительно ее прибыли на акцию. Высокий P/E может означать, что цена акции высока по отношению к прибыли и, возможно, переоценена. И наоборот, низкий P /E может указывать на то, что текущая цена акций низкая по отношению к прибыли.

P/E также может показать, как оценка акции сравнивается с ее отраслевой группой или эталоном, таким как индекс S&P 500.

“Прежде чем все это будет сделано, в какой-то момент в 2023 году, когда мы столкнемся с рецессией в сочетании с высокой инфляцией и ФРС, которая вынуждена по-прежнему быть агрессивной, несмотря на это, очень похоже на то, что вы видели в 70-х и начале 80-х годов. И это, к сожалению, то, где мы находимся, потому что мы так долго ждали, чтобы в первую очередь справиться с инфляцией”, - добавил он.

Не является инвестиционной рекомендацией


Источник: t.me/Full_Time_Trading/150846 Открыть/Комментировать

2022-06-06 07:30:25 Дата публикации текста: 2022/06/06

​​ Россети Центр и Поволжье (MRKP) - действительно ли лучшая дочка Россетей?

Капитализация: 24 млрд
Выручка 1кв2022: 29,5 млрд (+5%)
EBITDA 1кв2022: 9,55 млрд (+18%)
Чистая прибыль 1кв2022: 4,75 млрд (+8%)
Net debt/EBITDA TTM: 1,05
P/E TTM: 2,3
дивиденд 2021: 13%
fwd дивиденд 2022: 15%

Компания за последние 12 месяцев сгенерировала FCF около 4,7 млрд рублей, из них примерно 3,1 млрд уйдет на выплату дивидендов по итогам 2021 года. 

У компании снизился показатель Net debt/EBITDA до почти 1, против 1,4 в прошлом году, что обусловлено ростом EBITDA и FCF. Общий долг компании вырос на 15% г/г и составил 33 млрд по итогам первого квартала (чистый долг составляет почти 28 млрд).

Компания объявила о дивидендах в 0,0278 рублей на одну обыкновенную акцию по итогам 2021 года. Дивидендная доходность на сегодня составляет 13%, что довольно высокий показатель, учитывая ставку ЦБ 11% и прогнозы на снижение КС ЦБ в ближайшем будущем.

Правительство разрешило включать расчетную предпринимательскую прибыль в размере 5% в тариф крупных сетевых компаний на услуги по передаче электроэнергии. В первую очередь от этого выиграют дочерние компании Россетей.

Дебиторская задолженность за год практически не изменилась. Задержки с возвратом задолженности со стороны одного из главных сбытов (ГК "ТНС Энерго") - один из основных рисков для для компании, так как они ведут к наращиванию долга и списаниям дебиторской задолженности.

Однако, факт объявленной выплаты дивидендов за 2021й год дает право рассчитывать на то, что руководство компании пока оценивает подобные риски как несущественные.

Сейчас правительство, по просьбе производителей, прорабатывает вопрос ограничения цен на оптовую закупку энергии, а также поставлен на паузу вопрос введения платы за использование сетевого резерва. Это может напрямую отразиться на результатах энергосетевых компаний. Поэтому последние 2 фактора могут компенсировать друг-друга, что существенно не изменит положение дел компании.

В условиях санкций и спада производства, если высокий риск того, что потребление электроэнергии либо будет падать, либо его рост замедлится. В апреле общее энергопотребление в РФ выросло на 2,2% г/г, в мае - на 3,8% г/г. Для сравнения, в предыдущие полгода прирост колебался на уровне 4-5% г/г. Однако даже в период коронакризиса максимальный спад был лишь около 5%, поэтому потенциал падения потребления, если он реализуется, крайне невелик.

Учитывая текущую инфляцию, индексация тарифов в 2022м году может быть довольно сильной, что приведет к ощутимому росту фин. показателей компании как минимум в номинальном выражении.

Вывод: 
Россети Центр и Поволжья показали себя как одну из лучших дочерних компаний Россетей, с хорошими дивидендами и низкими рисками. Компанию можно рассматривать как квазиоблигацию с хорошей дивидендной доходностью.

Акции компании сейчас оценены вполне справедливо, поэтому существенного потенциала роста от текущих значений нет.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #Россети #MRKP

Не является инвестиционной рекомендацией


Источник: t.me/taurenin/749 Открыть/Комментировать

2022-06-05 10:59:48 Дата публикации текста: 2022/06/05

2 ПРИЧИНЫ КУПИТЬ ALPHABET СЕЙЧАС И 1 ПРИЧИНА НЕ ПОКУПАТЬ - Джейк Лерч

На прошлой неделе индексу Nasdaq Composite удалось прервать семинедельную полосу неудач, продемонстрировав первую положительную неделю торгов с начала апреля. Даже с учетом ралли на прошлой неделе Nasdaq все еще находится на территории медвежьего рынка (снижение на 25,3% по сравнению с историческими максимумами, установленными в ноябре). Одной из акций, которая упала вместе с Nasdaq, является технологический гигант Alphabet $GOOG $GOOGL, материнская компания Google. Цены на акции снизились примерно на 23,9% по сравнению с ноябрьскими максимумами.

Долгосрочные инвесторы, ищущие выгодные сделки, склонны присматриваться к крупным компаниям, торгующим на территории медвежьего рынка. Итак, настало ли время скупать акции Alphabet? Давайте подробнее рассмотрим две причины для покупки акций сейчас и одну причину, по которой инвесторы могут захотеть подождать.

Причина для покупки: доля Google на рынке цифровой рекламы

Рынок цифровой рекламы огромен. По оценкам Бюро интерактивной рекламы (IAB), в 2021 году он составил 189 миллиардов долларов. Для сравнения, весь автомобильный рынок США в 2021 году составил менее 83 миллиардов долларов, согласно одной из оценок. Более того, IAB сообщает, что рынок цифровой рекламы в 2021 году вырос на 35% по сравнению с 2020 годом.

Google, благодаря своим различным свойствам, связанным с рекламой, имеет наибольшую долю рынка цифровой рекламы в 2022 году — почти 28%, а его основной конкурент, Meta Platforms $FB (запрещена в рф), занимает примерно 24% рынка. И хотя Amazon $AMZN, по прогнозам, увеличит свою долю на рынке цифровой рекламы до 14,6% к 2023 году, Alphabet по-прежнему остается лидером в цифровой рекламе и должен извлечь выгоду из темпов роста этого рынка на 35%.

Более того, основная часть дохода Google от рекламы (около 70%) приходится на его поисковую единицу, которая продает узконаправленную рекламу на основе результатов поиска Google. У компании также есть прибыльный рекламный бизнес, основанный на Gmail, Google Maps и Google Play Store. Если этого недостаточно, компании Google на YouTube и YouTube TV предлагают место для видеорекламы.

Причина для покупки: акции Alphabet выглядят дешево

Один из показателей оценки, который мне нравится, — это соотношение цена/прибыль к росту (PEG). Чтобы вычислить это отношение, вы делите мультипликатор цены к прибыли компании на темпы ее роста. Таким образом, для компании с коэффициентом P/E, равным 20, и годовым ростом продаж на 20% коэффициент PEG будет равен 1.

Хотя создать жесткое и быстрое правило сложно, коэффициент PEG ниже 1 обычно указывает на недооцененность компании. И, как вы можете видеть, коэффициент PEG у Alphabet составляет 0,43, что значительно ниже его среднего показателя PEG за три года, который составляет 0,95, что очень близко к 1.

1 причина подождать: предупреждение Snap о доходах

Если и есть что-то, что сдерживает Alphabet (и многие другие акции) на данный момент, так это страх перед рецессией. Если в ближайшие 12–18 месяцев экономика резко упадет, компании сократят расходы, и в первую очередь они сократят рекламу.

Две недели назад компания Snap $SNAP попала в заголовки газет, когда заранее объявила об отсутствии дохода и прибыли за второй квартал. Это потрясло рынок, поскольку Snap опубликовала свой прогноз на второй квартал всего четырьмя неделями ранее. Спешка с предварительным объявлением показала, что рынок рекламы (по крайней мере, для Snap) очень быстро ухудшился в апреле и мае.

Одной из причин отложить покупку Alphabet будет резкое снижение доходов от рекламы, которое предвещало Snap. Если откат на рекламном рынке реален, Alphabet может столкнуться с трудностями при выполнении собственных прогнозов доходов и доходов в краткосрочной перспективе, что может привес...окончание текста по ссылке->

Источник: t.me/Full_Time_Trading/150684 Открыть/Комментировать

2022-06-03 12:20:10 Дата публикации текста: 2022/06/03

​​ Weibo ($WB) - обзор китайского аналога Твиттера

Капитализация: $ 4,8 b
Выручка TTM: $ 2,3 b
EBITDA ТТМ: $ 0,7 b
Прибыль TTM: $ 0,3 b
Net debt/EBITDA: -1,1
fwd P/E 2022: 9
P/B: 1,5

Weibo Corporation - является китайской онлайн платформой микроблогов. Компания предлагает услуги по размещению рекламы на своей платформе и дополнительные сервисы для пользователей.

Выручка по сегментам и динамика г/г в Q1:
Реклама и продвижение 427 млн $ (+10% г/г)
Дополнительные услуги пользователям 57,5 млн $ (+17% г/г)

Weibo удается сохранить высокие темпы роста выручки и клиентской базы после рекордного 2021г. За 1 месяц 2022г рост ежемесячной активной клиентской базы составил 51 миллион пользователей. 

По сравнению с западными аналогами, Weibo находится на ранних этапах развития как и весь рекламный рынок Китая. Например, по сравнению с Meta (Facebook), Weibo получает всего 9,1$ с пользователя тогда как Facebook получает 61.1$. По мере развития рынка, Weibo сможет многократно увеличить этот показатель и частично сократить разницу с западными социальными сетями. 

У компании надежное финансовое состояние и отрицательный чистый долг. Net-debt/EBITDA составляет -1,1. Запас кэша на балансе позволяет компании проводить программу выкупа акций. Так, в 1 квартале 2022г. $WB объявила о запуске программы байбек на сумму 500 млн $ (9,5% текущей капитализации).

В декабре 2021г. Weibo провела вторичный листинг в Гонконге, что помогло компании сократить риски связанные с делистингом с Nasdaq. Привлеченные средства были направлены на развитие платформы и разработку дополнительных сервисов.

$WB имеет структуру VIE (через Каймановы Острова) и несет все связанные с этим риски. В любой момент власти Китая могут свернуть VIE в рамках очередной борьбы с IT компаниями и инвестиции в Weibo будут заблокированы. Кроме того, такая структура подрывает доверие к процессу аудита отчётности и ее достоверности.

Крупные рекламодатели Alibaba и SINE составляют значительную часть выручки компании (11% за 2021г), что несет в себе риск зависимости от конкретных заказчиков, особенно на фоне замедления бизнеса Alibaba. Кроме того, Alibaba владеет долей в Weibo в 18% и эту долю придется продавать по предписанию властей. 

Weibo находится под значительным административным влиянием властей. Компания регулярно блокирует контент противоречащий политики коммунистической партии. Скорее всего, доля Weibo, принадлежащая Alibaba будет передана государственным структурам для усиления контроля. На фоне этого, делистинг с Nasdaq это просто вопрос времени.

Вывод
Weibo - это динамично развивающийся, но не самый надежный бизнес, особенно на фоне риска частичного перехода под государственное управление. Не смотря на низкие показатель P/E, относительного остального сектора компания стоит не так уж и дешево (если учитывать качество бизнеса и потенциал роста).

Учитывая риск делистинга, инвестировать в $WB следует только при наличии доступа на Гонконгскую биржу. Справедливая цена за акцию составляет 215 HKD или примерно 25$.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией 

#обзор #Weibo #WB

Не является инвестиционной рекомендацией


Источник: t.me/taurenin/744 Открыть/Комментировать

2022-06-03 07:30:46 Дата публикации текста: 2022/06/03

​​ Юнипро (UPRO) - обзор дивидендного аристократа

Недавно компания опубликовала результаты первого квартала 2022 года: 

Капитализация: 79 млрд р
Выручка 1кв2022: 28 млрд (+30%)
EBITDA 1кв2022: 11,4 млрд (+66%)
скор. Чистая прибыль 1кв2022: 7,4 млрд (+82%)
P/E TTM: 3,7
fwd дивиденды 2022: 20%

У роста выручки компании есть две основных причины:

Рост выработки электроэнергии, вызванный увеличением энергопотребления в связи с восстановлением экономики от последствий COVID-19. К концу апреля потребление выросло на 3% г/г в стране. 

Дает результаты ввод в эксплуатацию 3-го энергоблока Березовской ГРЭС. Производство электроэнергии данной станцией увеличилось на 56%. Общая выработка компания выросла на 15%, до 14,7 ТВТ/ч.

По текущему прогнозу Минэкономразвития, ожидается повышение тарифов на 3,5% в среднем по стране и на 5% – для населения. Однако, учитывая инфляцию в 17% г/г, можно ждать пересмотра прогноза в большую сторону, что положительно скажется на прибыли. 

По итогам первого квартала компания зафиксировала рост цены РСВ (рынок на сутки вперед), обусловленный увеличением электропотребления, индексацией цен на газ с 1 июля 2021 года (+3%) и ростом цен на уголь (около 20% по сравнению с 2021 годом).

У компании низкий долг. Net debt/EBITDA(TTM) = 0,2. Крайне низкий показатель. При том стоит заметить снижение общего долга на 30% г/г.

После возможного выхода Uniper из "Юнипро», вероятно, что компания окажется под контролем ИнтерРАО. Это позитив, так как бренд окажется под контролем резидента и риски для дивидендов снизятся.

По результатам I квартала 2022 года в финансовой отчетности Группы было зафиксировано обесценение активов в размере 19 млрд рублей.

Главный негатив на сегодня - это отмена дивидендов, которая логичная по причине того, что ключевой акционер не может получить их. Однако, это позитивно повлияет на финансовое положение компании, чистый долг скоро уйдет в отрицательную величину.

Дивидендная доходность к текущей цене по итогам 2021 года могла составить почти 20%.

Как альтернатива - Юнипро изучает возможность проведения обратного выкупа акций компании вместо выплаты дивидендов, но это тоже маловероятно.

Вывод: 
Юнипро - интересная компания с хорошим бизнесом. Текущая цена интересна для покупки, если компанию выкупит ИнтерРАО. Здесь нужно продолжать следить за событиями вокруг компании, либо даже держать небольшую долю, но принимая риски.

Адекватная цена акций компании с учетом перспектив: 2 рубля.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #юнипро #UPRO

Не является инвестиционной рекомендацией


Источник: t.me/taurenin/742 Открыть/Комментировать

2022-06-01 21:14:23 Дата публикации текста: 2022/06/01

​​ ПО ДАННЫМ УОЛЛ-СТРИТ, ЭТИ ДЕШЕВЫЕ АКЦИИ С ОДНОЗНАЧНЫМ P/ES ЯВЛЯЮТСЯ ХОРОШИМИ ИДЕЯМИ ДЛЯ ПОКУПКИ

Тяжелая первая половина 2022 года привела к тому, что большинство акций упали, по крайней мере, на одну или две позиции, но некоторые компании выглядят дешевле, чем другие.

По данным FactSet, S&P 500 сейчас торгуется примерно с 19-кратной прибылью на акцию. В 2020 и 2021 годах соотношение цены и прибыли для индекса выросло значительно выше 20.

Однако существует большой разброс по этому показателю оценки. Как правило, акции, ориентированные на рост, торгуются с более высокими коэффициентами P/E, а затем падают еще больше, когда настроения на рынке ухудшаются.

Но при массовых распродажах, подобных тем, что наблюдались на Уолл-стрит в апреле и большей части мая, иногда даже компании с прочными фундаментальными показателями могут потерпеть крах. В приведенном списке показаны акции, у которых P/Es ниже 10, но по-прежнему имеют рейтинги “покупать” более чем у половины аналитиков, и имеют среднюю целевую цену, которая показывает рост не менее чем на 20%.

Одна группа, которая хорошо представлена в списке, - это домостроители, в число которых входят Pulte Group $PHM, D.R. Horton $DHI и Lennar $LEN

Если экономика США избежит рецессии, у домостроителей могут появиться возможности для роста. Генеральный директор PulteGroup Райан Маршалл заявил на конференции JPMorgan в начале этого месяца, что спрос замедлился, но в целом все еще остается высоким.

Безусловно, homebuilders и многие другие акции в этом списке обычно торгуются ниже рыночного соотношения P/E, поэтому инвесторам не следует ожидать, что акции подскочат и догонят акции с высокими доходами, даже если они превзойдут их.

Помимо домостроителей, одной из акций в списке, которая показала низкие результаты в этом году, является производитель микросхем Micron $MU Акции имеют рейтинг “покупать” примерно у 78 аналитиков с Уолл-стрит, с предполагаемым ростом более чем на 50%.

Dish Networks $DISH - это компания в списке с наибольшим потенциалом роста, более 70%, и она только что получила еще одно погашение рейтинга от Truist.

Одним из неожиданных имен в списке, учитывая успех нефтегазовых акций в 2022 году, является Diamondback Energy $FANG Акции выросли более чем на 40% в этом году, но они отстают от многих своих энергетических аналогов, а их P / E по состоянию на прошлую неделю все еще был ниже 10.

Полный список акций на скрине

Не является инвестиционной рекомендацией


Источник: t.me/Full_Time_Trading/149677 Открыть/Комментировать

2022-06-01 20:01:07 Дата публикации текста: 2022/06/01

​​ 7 дешевых акций роста для покупки (GARP)

Что такое GARP акции? Growth at a reasonable price - т.е. акции роста по доступной цене.
Акции GARP сочетают в себе рост и инвестирование в стоимость, объединяя лучшее и снижая риски инвестиций в рост.

В этом посте писал про ON Semiconductor
Здесь писал про Micron
Сегодня поговорим про..

Olin Corporation $OLN

Olin — американская химическая компания, которая производит и продает такие продукты, как боеприпасы, хлорно-щелочные продукты, винилы, эпоксиды и гидроксид натрия. В число ее клиентов входят правительство США, оборонные компании, оптовики, розничные торговцы и промышленные компании.

Химические компании, как правило, хорошо работают в условиях инфляции, потому что они обладают ценовой властью. Об этом свидетельствует последний отчет OLN о прибылях и убытках, который показал, что прибыль компании на акцию выросла на 64% по сравнению с прошлым годом, а выручка выросла на 28%. И обе цифры превзошли ожидания аналитиков.

Аналитики считают, что этот импульс сохранится в течение всего 2022 года, что делает акции Olin интересными для покупки материалов в этом году . Согласно консенсус-прогнозу, OLN сообщит о годовой прибыли в размере 9,92 доллара на акцию и выручке в размере 9,9 миллиарда долларов, что означает увеличение на 22% и 11% соответственно.

Olin Corp. также, скорее всего, получит преимущество от ослабления конкуренции, поскольку европейские гиганты, такие как BASF и Сибур, сталкиваются с последствиями нестабильности в Европе.

OLN также недавно заключила партнерское соглашение с Plug Power ( PLUG ), которое может открыть большие возможности для роста в будущем. OLN производит водород как побочный продукт одного из своих процессов, и такие компании, как PLUG, считают, что водород может стать источником чистого топлива для транспорта и производства электроэнергии. И, вероятно, будет больше интереса к такого рода инициативам, поскольку рост цен на энергию делает альтернативные источники энергии более жизнеспособными.

Еще более привлекательно для инвесторов: в первом квартале компания выкупила 3% своих акций и планирует продолжать делать это как минимум в течение следующих четырех кварталов.

В дополнение к перспективам роста, акция имеет достаточно низкую стоимость, Forward P/E = 6.6, что выглядит достаточно дешево. А P/FCF = 5.6, так что по денежному потоку компания тоже оценена очень дешево.

По мнению аналитиков, с горизонтом в 12 мес, акция должна стоить 76.5$, текущая цена 63.8$. Это апсайд в 20%. Из 15 аналитиков, покрывающих бумагу, 9 дают рейтинг Strong Buy, еще 3 за покупку и ни один не рекомендует продавать акции.

Риски, разумеется есть. Olin работает в довольно цикличной отрасли. Если замедление экономики не будет компенсировано продолжением восстановления после COVID и мы все скатимся в рецессию, то покупки будут не оправданы.

Кроме того, в прошлом бизнес Olin оказался очень непредсказуемым — посмотрите, насколько снизилась маржа EBITDA во время карантина. Сегодня, благодаря сокращению доли заемных средств, этот риск уменьшился, но если сейчас произойдет что-то похожее на 2020-21 годы, OLN снова может пострадать больше других.

Но даже несмотря на эти риски, с учетом мировой конъюнктуры, хороших финансовых результатов и прогнозов, сокращения долга и улучшения операционной стороны бизнеса, текущая оценка компании кажется достаточно низкой. И бумага может быть интересна в среднесрочной перспективе.

Другие акции ждите в следующих постах

#подборки #OLN

Не является инвестиционной рекомендацией


Источник: t.me/InvestDim/2002 Открыть/Комментировать

2022-06-01 10:55:03 Дата публикации текста: 2022/06/01

​#HPQ #отчет

Компания HP Inc. сообщает результаты за 2 квартал 2022.

HP - американская IT-компания, созданная в 2015 году в результате раздела Hewlett-Packard (1939 г.). HP Inc. продолжила заниматься производством персональных компьютеров и принтеров. Производственные мощности компании расположены в США, Сингапуре, Малайзии, Израиле, Китае и других странах, а штаб-квартира находится в Калифорнии. Основатели: Билл Хьюлетт и Дэвид Паккард. Ключевые фигуры: Чип Берг (Председатель) и Энрике Лорес (Президент и генеральный директор). Подразделения: Лаборатория HP. HP владеет множеством дочерних компаний в разных странах. Число сотрудников: 51 000 человек. Аудитор: Ernst & Young LLP.

Акции HP Inc. торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже NYSE под тикером HPQ. Акции входят в индекс S&P 500. Капитализация компании 40,91 млрд. долл. После выхода отчета и закрытия рынка акции организации выросли на +0,31%. Цена 1 акции: 38,96 долл.

Посмотрим на результаты работы компании:

• Разводненная чистая прибыль на акцию по GAAP за 2 квартал составила 0,94 долл., что почти попало в диапазон предыдущего прогноза от 0,95 до 1,01 долл. на акцию.

• Разводненная чистая прибыль на акцию без учета GAAP во 2 квартале составила 1,08 долл., на верхнем уровне ранее предоставленного прогноза от 1,02 до 1,08 долл. за акцию.

• Чистая выручка за 2 квартал составила 16,5 млрд. долл., что на 3,9% больше, чем в предыдущем году.

• Чистые денежные средства от операционной деятельности во 2 квартале составили 0,5 млрд. долл., свободный денежный поток 0,4 млрд. долл.

• Во 2 квартале акционерам было возвращено 1,3 млрд. долл. в виде выкупа акций и дивидендов.

Вывод. По мнению Энрике Лореса, президента и генерального директора HP: «Мы добились солидного квартального дохода и роста прибыли на акцию без учета GAAP, вернув при этом значительный капитал акционерам. В совокупности наши ключевые направления бизнеса выросли двузначными числами и получили доход в размере 5,6 млрд. долл. США в первом полугодии. Наша высокая производительность в условиях нестабильной макроэкономической среды дает нам уверенность в наших планах по созданию более сильной HP».

Не является инвестиционной рекомендацией


Источник: t.me/InvestmentNotes/1217 Открыть/Комментировать

2022-06-01 09:55:09 Дата публикации текста: 2022/06/01

​​ Группа Позитив (POSI) - обзор и актуальный взгляд

Ранее делал обзор данной компании https://t.me/taurenin/536 , тогда торги были закрыты и капитализация составляла около 40 млрд рублей.

Сейчас компания стоит почти 54 млрд руб, но это ключевой бенефициар происходящего в РФ, поэтому актуализируем взгляд с учетом отчета компании за 1кв2022 г.

Выручка TTM: 7.5 млрд р
Прибыль TTM: 2 млрд р
FCF TTM: 1,3 млрд р
дивиденды TTM: 1.6%

По данным компании, объем рынка кибербезопасности в России составляет 190–200 млрд рублей, из которых около 80 млрд рублей высвободились в результате приостановки деятельности иностранных компаний.

По самым консервативным прогнозам рынок кибербезопасности в РФ будет расти на 12% г/г на протяжении следующих 5 лет, что предполагает его рост минимум до 250 млрд рублей уже к 2025 году.

Если компания планирует в ближайшие несколько лет занять 30% российского рынка, то это предполагает рост выручки до 75 млрд рублей.

Конечно, я в столь колоссальный рост не совсем верю, но если за базу взять рост выручки до 13,5 млрд рублей в 2022м году (средний прогноз компании). И предположить, что с 2023 по 2025 годы компания будет расти по 40% г/г, т выручка уже составит около 37 млрд рублей за 2025й год. Это более чем реалистично, особенно на фоне того, что инфляция ИТ-услуг из-за дефицита кадров скорее всего будет существенной.

При такой выручке FWD прибыль 2025 года уже может быть около 18,5 млрд рублей (при 50% чистой маржинальности). А это предполагает FWD P/E 2025 меньше 3 и дивиденды около 15-20% на акцию к текущей цене.

Основной плюс в том, что бизнес находится в растущем секторе, а достижению и поддержанию данных показателей практически ничего не угрожает.

+ у компании небольшие, но есть дивидендные выплаты, которые по итогам 2022 года уже могут вырасти до 40-50 рублей на акцию.

Выше приведен достаточно консервативный прогноз, поэтому результаты могут быть существенно лучше в 2023-2025 годах. Это кстати полезно для понимания того, почему есть компании, которые торгуются с P/E 1, а есть те, которые торгуются с P/E 25-30, тоже самое и с дивидендами.

В оптимистичном прогнозе, компания может реально занять 30% рынка, объем которого будет около 250 млрд рублей (к тому моменту). Это даст результаты в 2 раза лучше вышеописанных...

Единственный негатив - это длительное время ожидания реализации стратегии компании.

Настораживают еще моменты, когда перед отчетом компания заявляет о росте продаж в 3 раза за 1кв2022. Но ни выручка ни скорректированная выручка не показали такого роста (фактически так и осталось не совсем понятно то, как считался показатель и что включал). Может такая же история быть и с прогнозами по занимаемой доли рынка. В каком выражении планируется занять 30% рынка в финансовом или покрыть 30% клиентов... Это могут быть очень разные вещи.

Вывод:
На мой взгляд бизнес компании крайне интересен в текущей ситуации. Торгуется он сейчас не очень дешево, но потенциал роста до 1200 рублей у акций компании есть (целевую цену поднял с 900 до 1200 после того, как появилась информация о рынке и финансах компании за 1кв2022)

Компания небольшая и я не покупал бы ее на большую долю портфеля.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #ГруппаПозитив #POSI

Не является инвестиционной рекомендацией


Источник: t.me/taurenin/737 Открыть/Комментировать

2022-06-01 09:30:55 Дата публикации текста: 2022/06/01

Инвестидея: EOG Resources

EOG Resources (EOG) – компания, занимающаяся разведкой, разработкой, добычей и сбытом сырой нефти, природного газа и СПГ. У EOG есть определенная политика возврата капитала, которая отличает ее от других нефтегазовых компаний. Суть ее заключается в возврате 60% свободного денежного потока.

Учитывая благоприятные перспективы на рынке энергоносителей, свободный денежный поток, равный примерно $10 млрд, при текущих ценах на WTI $110 за баррель означает, что акционеры получат около 8% годовой доходности относительно текущих цен на акции EOG Resources.

Оценка компании
EOG прогнозирует $4,5 млрд капитальных вложений и $8 млрд свободного денежного потока при цене WTI по $95, а значит, денежный поток от операционной деятельности при такой цене на нефть составит $12,5 млрд. Вместе с этим известно, что при цене нефти $32 капитальные вложения в размере $4,5 млрд находятся в точке безубыточности.

Таким образом, при стоимости нефти WTI $110 за баррель денежные потоки могут составить $14,4 млрд, из которых около $4,5 млрд уйдет на капитальные вложения, а значит, свободного денежного потока останется около $10 млрд. Именно здесь и выходит, что 60% возвращенного капитала принесут каждому акционеру около 8% годовой доходности на данный момент.

Итог
EOG привлекает своей простой стратегией возврата капитала. Невозможно предсказать цену на нефть, однако велика вероятность, что в ближайшее время цена не будет корректироваться в сторону уменьшения и останется в районе $110 за баррель, а это значит, получение около 8% дивидендами в течение следующих 12 месяцев. Мы считаем эту идею интересной для рассмотрения.

Не является инвестиционной рекомендацией


Источник: t.me/divrentier/1001 Открыть/Комментировать