Дата публикации текста: 2022/06/03 Юнипро (UPRO) - обзор | Надо было брать⚙️ Разборы
Дата публикации текста: 2022/06/03
Юнипро (UPRO) - обзор дивидендного аристократа
Недавно компания опубликовала результаты первого квартала 2022 года:
Капитализация: 79 млрд р
Выручка 1кв2022: 28 млрд (+30%)
EBITDA 1кв2022: 11,4 млрд (+66%)
скор. Чистая прибыль 1кв2022: 7,4 млрд (+82%)
P/E TTM: 3,7
fwd дивиденды 2022: 20%
У роста выручки компании есть две основных причины:
Рост выработки электроэнергии, вызванный увеличением энергопотребления в связи с восстановлением экономики от последствий COVID-19. К концу апреля потребление выросло на 3% г/г в стране.
Дает результаты ввод в эксплуатацию 3-го энергоблока Березовской ГРЭС. Производство электроэнергии данной станцией увеличилось на 56%. Общая выработка компания выросла на 15%, до 14,7 ТВТ/ч.
По текущему прогнозу Минэкономразвития, ожидается повышение тарифов на 3,5% в среднем по стране и на 5% – для населения. Однако, учитывая инфляцию в 17% г/г, можно ждать пересмотра прогноза в большую сторону, что положительно скажется на прибыли.
По итогам первого квартала компания зафиксировала рост цены РСВ (рынок на сутки вперед), обусловленный увеличением электропотребления, индексацией цен на газ с 1 июля 2021 года (+3%) и ростом цен на уголь (около 20% по сравнению с 2021 годом).
У компании низкий долг. Net debt/EBITDA(TTM) = 0,2. Крайне низкий показатель. При том стоит заметить снижение общего долга на 30% г/г.
После возможного выхода Uniper из "Юнипро», вероятно, что компания окажется под контролем ИнтерРАО. Это позитив, так как бренд окажется под контролем резидента и риски для дивидендов снизятся.
По результатам I квартала 2022 года в финансовой отчетности Группы было зафиксировано обесценение активов в размере 19 млрд рублей.
Главный негатив на сегодня - это отмена дивидендов, которая логичная по причине того, что ключевой акционер не может получить их. Однако, это позитивно повлияет на финансовое положение компании, чистый долг скоро уйдет в отрицательную величину.
Дивидендная доходность к текущей цене по итогам 2021 года могла составить почти 20%.
Как альтернатива - Юнипро изучает возможность проведения обратного выкупа акций компании вместо выплаты дивидендов, но это тоже маловероятно.
Вывод:
Юнипро - интересная компания с хорошим бизнесом. Текущая цена интересна для покупки, если компанию выкупит ИнтерРАО. Здесь нужно продолжать следить за событиями вокруг компании, либо даже держать небольшую долю, но принимая риски.
Адекватная цена акций компании с учетом перспектив: 2 рубля.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #юнипро #UPRO
Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.me/taurenin/742
