Финансовый Советник

2021-12-21 19:15:16 Бесплатная подписка на премиум канал
Друзья, приглашаю вас бесплатно присоединиться к премиум каналу, который я недавно запустил.

На канале будет выходить основной поток идей, большие заметки с положением индустрий, подборками бумаг и советами, а также открыты комментарии для общения. Здесь будет самый актуальный и ценный контент. Уже вышла заметка про защиту от инфляции и идея на одного из лидеров нефтегаза на фоне повышения цен на газ. Бесплатный доступ закроется до конца года. Присоединяйтесь!

Как подписаться бесплатно
Пройдите по ссылке внизу -> нажмите «отправить запрос» -> не платите и игнорируйте бота, который сразу напишет вам. Я одобрю вашу заявку в ручном режиме. Карты привязывать не нужно.

Бонус
Каждый, кто бесплатно присоединится к каналу, через неделю получит ссылку на бессрочную скидку на подписку!

Если возникнут сложности, напишите мне - @scmcd Открыть/Комментировать

2021-12-21 13:55:02 Dollar General - опережение ожиданий и хорошие перспективы на следующий год

Dollar General - один из крупнейших «долларовых» ритейлеров в США. Компания продает широкий ассортимент продуктов питания и товаров по цене <$10, имеет 17 915 магазинов в 46 штатах.

Dollar General (#DG US)
Цель от JP Morgan - $272 (потенциал - 23%)
 
Показатели:
Дивиденды: 0.74% (0.95% - среднее за 5 лет)
Доходность от Buyback: 5.8% (3.64% - среднее за 5 лет)
P/E: 21.5
Forward P/E: 21.4
Капитализация: 51 млрд USD
Beta: 0.6 (за 5 лет)
Консенсус западных аналитиков: 78.6% - buy, 10.7% - hold, 10.7% - sell) - оценку дали 28 банков

Инвестиционный тезис

Dollar General - ведущий дисконтный ритейлер с хорошим позиционированием для обслуживания потребителей с низким и средним уровнем дохода (хорошее отношение цена/качество, удобное расположение магазинов и привлекательные цены).

У компании стабильная бизнес-модель с хорошей экономикой новых магазинов, большим ассортиментом расходных материалов (регулярно покупаются) и отсутствием серьезной угрозы со стороны электронной коммерции.

По мнению аналитиков JP Morgan компания может обеспечить многолетний рост продаж в тех же магазинах (без учета новых) на 2,5%, что будет дополнительно поддерживаться открытием новых магазинов. Dollar General реализует несколько идей по концепции магазинов: растет кол-во холодильников и свежих продуктов и добавляются товары категории красоты и здоровья.

Собрав все аргументы вместе, аналитики считают, что рост продаж в тех же магазинах на 2,5%, рост площадей на 6% (по крайней мере, в течение 5 лет до насыщения), ежегодное увеличение валовой маржинальности на 5 б.п. и плечо за счет фиксированных административных затрат приведут к двузначному росту прибыли. JP Morgan ставит цель в $272 в соответствии с мультипликатором на 2023 фин. год в P/E 21х (~историческое среднее за 3 года).

Отчетность 3Q 2022 (фин. год)

Чистые продажи выросли на 3,9% г/г до $8,5 млрд, что соответствует ожиданиям. Снижение продаж в тех же магазинах (без учета новых) на 0,6% г/г было на 10 б.п. лучше ожиданий. Такой уровень обусловлен сильными сопоставимыми показателями в прошлом году (+12,2% г/г)

На конец 3 фин. квартала количество магазинов выросло на 5,5% г/г до 17 915. Были открыты 268 новых магазина, реконструированы 486 старых магазинов и перемещены 24 магазина.

На фоне роста издержек (перевозки, зарплата) чистая прибыль упала на 10% до $487 млн, и прибыль на акцию составила $2,08, что все-равно опередило ожидания на 3%.

Прогноз роста продаж от менеджмента на 2022 финансовый год (остался еще один квартал) был улучшен до снижения на 2,5-3,0% г/г (ранее - снижение на 2,5-3,5%), учитывая сильный рост на 16,3% г/г в прошлом году. Прогноз компании по EPS стабилен на уровне $9,90-$10,20 (против $9,60-$10,20 ранее). Ожидания рынка по EPS - $10,20. Компания подтвердила свою цель открыть ~1050 новых магазинов в этом финансовом году.

Риски

Растущая конкуренция со стороны розничных продавцов массовых товаров.
Экономический климат может повлиять на потребительские расходы и отрасль “долларовых” магазинов.
Рост цен на энергоносители окажет негативное влияние как на операционную сторону индустрии, так и на поведение целевых клиентов в отношении расходов.

Конкуренция среди дискаунтеров усиливается, но эффективность поставок и выгодное расположение выгодно отличают Dollar General. Компания стратегически ориентируется на малонаселенные районы, где не может располагаться большое количество ритейлеров, и является одним из самых прибыльных магазинов в таких районах. COVID играет компании на руку, но это вряд ли долгосрочный фактор, конечно. Акции Dollar General очень быстро растут: среднегодовой рост за 10 лет составил 20%. Обратите внимание и на очень низкую бету. Средняя цель от разных аналитиков - 248.13 (+12.6%).
@fs_investments Открыть/Комментировать

2021-12-20 14:45:00 Как защититься от инфляции

Годовая инфляция в США в ноябре ускорилась до 6.8%, показав самый быстрый темп роста цен за 40 лет! Вопрос защиты от инфляции актуален как никогда. Недавно я писал про TIPS, как один из методов защиты. Конечно, есть и другие способы.

-Как себя ведут другие активы?
-Стоит ли покупать золото?
-В чем минусы Commodities?
-Как инфляция повлияет на акции?

Открываю второй канал с заметки про защиту от инфляции. Помимо дополнительных идей на этом канале будут и такие обучающие посты. Эта информация, на мой взгляд, необходима каждому инвестору.

Подписаться на платный канал Открыть/Комментировать

2021-12-20 11:23:08 Друзья, рад сообщить о расширении контента и увеличении количества идей!
Я запускаю платный канал, где будет доступен большой пласт инвестиций - европейский рынок идей. Подборок акций (лидеры сектора, топы дивидендных акций и тд) теперь станет больше, они будут обновляться и выходить именно на платном канале. Более того, в каждой идее вы будете видеть не только среднюю цену аналитиков по индустрии, но и отдельно ценовой таргет от каждого крупного банка на Wall Street, что поможет отсечь мнение менее значительных и маленьких организаций.

Основной принцип остается в силе - даю мнение и опираюсь на идеи только крупнейших инвестиционных домов. Контент на основном канале остается таким же: идеи на акции США, 3 поста в неделю.

Канал Финансовый Советник [premium]
35 евро в месяц (~2900р/мес)

Что вы получаете:

8 постов в неделю (5 на платном и 3 на основном канале)

Топы и подборки акций по разным категориям с обновлениями

Идеи на акции Европы и США с детализацией целевых цен от крупнейших инвестиционных домов

Макроэкономические заметки (инфляция, положение отдельных секторов и тд)

Ваша безопасность и комфорт:

Подписка оформляется одной кнопкой (Apple Pay/Google Pay/карта) прямо внутри Телеграма и без перехода по внешним ссылкам! Это повышает конфиденциальность и безопасность ваших данных. Такой метод оплаты верифицирован командой Телеграм. Открыть/Комментировать

2021-12-17 12:22:13 Broadcom - хорошая отчетность и новая программа выкупа акций

Broadcom разрабатывает и продает широкий спектр полупроводников и интегральных схем. Продукты включают в себя широкополосный доступ к операторам связи, кабели, коммутаторы, сетевые процессоры и беспроводные сети. Broadcom продает свою продукцию по всему миру.

Broadcom (#AVGO US)
Цель от Julius Baer - $675 (потенциал - 8.7%)
 
Показатели:
Дивиденды: 2.32% (2.79% - среднее за 5 лет)
Доходность от Buyback: 0.44%
P/E: 39.3
Forward P/E: 18.8
Капитализация: 255.4$ млрд
Beta: 0.94 (за 5 лет)
Консенсус западных аналитиков: 4.53 из 5 (81.3% - buy, 15.6% - hold, 3.1% - sell) - оценку дали 33 банка

Инвестиционный тезис

Broadcom - лидер в области беспроводной связи, центров обработки данных, систем искусственного интеллекта/глубокого обучения, систем хранения данных и новой инфраструктуры процессоров и ПО с широким охватом растущих трендов на конечных рынках. Непревзойденный масштаб и технологические возможности обеспечивают компании лидирующие позиции на конечных рынках.

Широкая линейка продуктов в сфере беспроводных и проводных сетей делает Broadcom основным бенефициаром роста облачных технологий, мобильных устройств (5G) и интернета вещей (IoT).

Broadcom отчитался о сильных результатах за 4 фин. квартал и дал прогноз на повышение маржинальности по EBITDA. Также аналитики оценили высокий денежный поток и увеличение дивидендов.

Компания получит дополнительные преимущества от долгосрочных мировых трендов: электромобили, 5G, интернет вещей (промышленность, медицина, автоматизация). Помимо этого, сейчас Broadcom предлагает одну из самых высоких дивидендных доходностей в секторе. Julius Baer сохраняет рейтинг “BUY” и поднимает цель (как и другие дома) до $675 с $600.

Отчетность 4Q21

Чистая выручка выросла на 15% г/г (+9% кв/кв) до $7,41 млрд. Валовая маржинальность выросла на 100 б.п. г/г до 74,6%. Как следствие, операционная маржинальность выросла до 59,2% (+290 б.п.) за счет снижения расходов на исследования и разработки.

EBITDA выросла на 19% г/г до $4,55 млрд. Прибыль на акцию выросла на 23% г/г до $7,81. Денежный поток вырос на 6% г/г до $3,45 млрд. Менеджмент утвердил дивиденд в $4,10 (+14% г/г), что составляет 3% дивидендной доходности в годовом исчислении.

Прогноз компании по выручке на следующий квартал в $7,60 млрд на 5% обгоняет ожидания рынка, что обусловлено всё тем же ростом сегмента полупроводников.

Компания запускает новую программу выкупа акций на сумму $10 млрд (действует до 31 декабря 2022), которая должна еще больше поддерживать цены.

Риски

Усиление конкуренции на ключевых рынках.
Замедление темпов роста смартфонов и беспроводных сетей (5G).
Негативные потрясения в мировой или региональной экономике (где есть конечные рынки).

По предыдущим постам вы уже знаете, насколько важны полупроводники в экономике будущего. Broadcom - один из технологических лидеров этого сегмента. Компания в очередной раз компания показывает отличную отчетность, а аналитики повышают прогнозы. Вместе с целевой ценой растет и количество рекомендаций “BUY”. Сейчас средняя цель от разных аналитиков - $676.4 (+9% к рыночной).
@fs_investments Открыть/Комментировать

2021-12-16 12:49:59 General Motors - благоприятный цикл и рост ожиданий аналитиков

General Motors - лидер на рынке автомобилей США с долей 17,3% в 2020 году. Компании принадлежат марки Buick, Cadillac, Chevrolet и GMC.

General Motors (#GM US)
Цель от Julius Baer - $75 (потенциал - 28%)
 
Показатели:
Дивиденды: 0.65% (3.96% - среднее за 5 лет)
Доходность от Buyback: 0.34% (6.37% - среднее за 5 лет)
P/E: 7.6
Forward P/E: 8.75
Капитализация: $85 млрд
Beta: 1.18 (за 5 лет)
Консенсус западных аналитиков: 4.76 из 5 (88% - buy, 12% - hold, 0% - sell) - оценку дали 25 аналитиков

Инвестиционный тезис

General Motors и вся автомобильная промышленность сейчас может попасть в благоприятный цикл на 1-1,5 года, если экономика неожиданно не ухудшится. Сложности с предложением должны ослабнуть в ближайшие месяцы, но всё вернется к норме только к второму полугодию 2022 или даже 2023 году. Такой сценарий позволит автопроизводителям увеличить поставки, учитывая отложенный спрос и крайне низкие запасы дилеров. Проблемы с полупроводниками и высокий спрос будут по-прежнему поддерживать напряженность на автомобильном рынке и сильную ценовую политику производителей в течение 2022 года.

GM стремится стать одним из ведущих производителей электромобилей с новой платформой, собственной батареей и двигателями. GM добился существенного прогресса в электрификации, но пока еще отстает от лидеров. К концу 2025 года компания запустит 30 электромобилей по всему миру. Электрический Hummer будет выпущен в конце 2021 года и столкнется с сильной конкуренцией со стороны Ford F-150 Lightning, новых игроков и Cybertruck. Электрический Cadillac Lyric будет выпущен в первой половине 2022 года, а Silverado EV должен появиться в начале 2022 года.

GM - безоговорочный лидер в автономном вождении. Компании принадлежит 70% акций Cruise (не торгуется на бирже), которая начала тестирование машин без водителя "на подстраховке” на улицах Сан-Франциско в декабре 2020 года. Компании может потребоваться всего несколько месяцев, чтобы получить одобрение регулятора на взимание платы за свои поездки, и Cruise уверена, что запустит сервис поездок без водителя в 2022 году. К 2030 году Cruise планирует выйти на выручку в $50 млрд. Последний раунд финансирования оценил стартап в $30 млрд.

Аналитики Julius Baer поднимают целевую цену до $75 (с $65), основываясь на будущей прибыли (2023), краткосрочном позитивном цикле и оценке Cruise.

Отчетность 3Q

Выручка упала на 24,5% г/г до $26,8 млрд (ниже прогнозов на 13%), что отражает снижение объемов, смягченное улучшенным предложением и сильным ценообразованием.

EPS упал на 46,3% г/г до $1,52 (против прогноза в $0,98) из-за более высоких расходов, затрат на логистику, нехватки полупроводников, что частично компенсируется более выгодными ценами.

По итогам 2021 года GM ожидает EBIT по верхней границе ранее установленного диапазона в $11,5-13,5 млрд и поднимает прогноз по EPS до $5,70-6,70 (c $5,40-6,40 ранее).

Риски

Слабое восприятие потребителями новых моделей электромобилей.
Экономический спад.
Внезапное повышение цен на нефть, что повлияет на продажи внедорожников и пикапов в США.

Акции торгуются по оценке на уровне исторического диапазона, несмотря на то, что сейчас компания структурно более прибыльна и менее закредитована, чем это было в течение десятилетий. Более того, новые автомобили General Motors отличаются лучшим качеством и дизайном. В итоге такой дисконт должен сокращаться. В среднем по рынку аналитики дают прогноз на цену акции в $74.68 (+27.4% к рыночной), и подавляющее большинство домов ставят бумаге "BUY". Это еще одна бумага с относительно невысокой оценкой по P/E. Упоминал GM в заметках про электрокары и покупки Баффетта.
@fs_investments Открыть/Комментировать

2021-12-14 16:05:51 Друзья, каналу исполнилось полгода!
Хочу поблагодарить вас за то, что читаете мои посты и пересылаете их друзьям. Очень рад, что так много людей интересуются грамотным и осознанным подходом к инвестициям.

Я хочу познакомиться с вами и лучше понять ваши потребности, чтобы повысить качество контента, и прошу вас пройти короткий анонимный опрос (8 вопросов на 1 минуту).

В качестве благодарности за уделенное время в последнем вопросе (после кнопки «далее») вы найдете правильный долгосрочный портфель из ETF. Даже если вы пока что не инвестируете на такой срок, составляющие портфеля помогут вам реализовать отдельные идеи. Открыть/Комментировать

2021-12-14 10:23:34 Европейские акции. Новый цикл

Поведение и динамика рынков сильно меняется с каждым циклом, и сложно угадать, кто будет обгонять остальных в следующее десятилетие. Именно поэтому так важно придерживаться правил диверсификации. Сегодня хочу поговорить про рынок Европы.

С нулевых до долгового криза рынок Европы обгонял США в ~1.5 раза, но за последние 10 лет - наоборот отстал, уступив США в 2 раза. Сейчас же, в новом цикле, есть высокая вероятность выхода акций Европы снова на первый план. Об этом пишут ведущие дома Wall Street, и я поделюсь с вами короткими аргументами.

Goldman Sachs дает позитивный прогноз по европейским акциям на 2022 год с целью по индексу STOXX 600 в 530 на год вперед. Это средняя доходность по индексу в ~12%, отражающая текущий бычий рынок, но с более медленным темпом. Основные факторы, определяющие рост акций: низкие ставки, хорошее восстановление после кризиса и относительно дешевые оценки.

Несмотря на рекордную доходность, акции в Европе сейчас выглядят дешевле, чем в начале 2021 года. С форвардным P/E в 16 и дивидендной доходностью в 3% Европейские акции представляют собой более привлекательную стоимость по сравнению с США и отличную стоимость относительно других активов. Конечно, инвесторы знают об этом, поэтому мы видим покупки от фондов, слияния/поглощения и сами компании, которые используют растущие денежные средства для выкупа акций.

Доходы оказались устойчивыми к проблемам с цепочками поставок и росту затрат, и Goldman Sachs считает, что маржа сейчас находится на пике, хотя и не ожидает ее резкого снижения в ближайшее время. Аналитики прогнозируют рост EPS на >60% в 2021, затем 6% в 2022 и 4% в 2023 году.

В этом цикле доходы должны расти на 4-5% в год, существенно превышая нулевой показатель, достигнутый Европой в прошлом цикле.

Ситуация в Европе выглядит очень обнадеживающей (вакцинация, рост и уровень политической поддержки). Еврозона демонстрирует устойчивый рынок труда, сильный рост прибыли и при этом торгуется дешево. Переход инвесторов к акциям категории “Value” также помогает региону. Пока что на канале нет идей на европу, но очень скоро это изменится! Следите за обновлениями.
@fs_investments Открыть/Комментировать

2021-12-10 13:14:11 Medtronic - защитная акция с потенциалом

Medtronic - одна из крупнейших компаний по производству медицинского оборудования. Разрабатывает кардиостимуляторы, дефибрилляторы, сердечные клапаны, стенты, инсулиновые помпы, устройства для фиксации позвоночника и хирургические инструменты. Компания продает свою продукцию медицинским учреждениям и врачам в США и за рубежом, причем иностранные продажи составляют почти 50%.
 
Medtronic (#MDT US)
Цель от Julius Baer - $140 (потенциал - 24%)
 
Показатели:
Дивиденды: 2.15% (2.08% - среднее за 5 лет)
Доходность от Buyback: 0.46% (1.3% - среднее за 5 лет)
P/E: 32.4
Forward P/E: 19.6
Капитализация: $151.6 млрд
Beta: 0.78 (за 5 лет)
Консенсус западных аналитиков: 4.72 из 5 (86.2% - buy, 13.8% - hold, 0% - sell) - оценку дали 29 аналитиков

Инвестиционный тезис

Несколько новых продуктов (роботизированная хирургия и системы доставки инсулина), которые находятся в стадии разработки, открывают новые возможности и должны поддерживать долгосрочные цели по росту продаж на 5%+ и прибыли на 8%+.

Medtronic отчиталась о смешанных результатах за квартал из-за возрождения COVID-19 и кадровых проблем. Вслед за конкурентами компания понизила прогноз по органическому росту продаж до 7-8% (с 9%). С другой стороны, хороший контроль затрат привел к неизменному прогнозу по прибыли.

В отличие от лета, когда delta-штамм оказал лишь незначительное влияние на результаты Medtronic, в прошлом квартале влияние проявилось в полной мере, особенно в США. Учитывая постоянные вспышки вируса в определенных географических районах, несмотря на усилия в вакцинации, аналитики не испытывают оптимизма в отношении быстрого роста медицинских процедур Medtronic в краткосрочной перспективе. Ожидается более постепенное восстановление с течением времени.

Акции существенно скорректировались, т.к. восстановление добровольных медицинских процедур (не включают неотложную помощь) происходит медленнее, чем ожидалось. Тем не менее, в течение 9-12 месяцев аналитики ожидают нормализацию активности. Акции торгуются на привлекательном форвардном P/E ~19х, что соответствует среднему показателю за пять лет. Банк снижает целевую цену до $140, отражая краткосрочные сложности, но оставляет большой потенциал к росту и рейтинг «BUY».

Отчетность 2Q (фин. квартал)
 
Продажи выросли на 2,6% г/г до $7,8 млрд, что на 1% ниже ожиданий рынка.
 
Маржинальность по EBIT выросла на 4,7 п.п. г/г до 27,0 %. Прибыль на акцию выросла до $1,32 (+29,4% г/г), что на 2% выше ожиданий благодаря хорошему контролю затрат.
 
На 2022 фин год (еще два квартала) менеджмент понизил прогноз роста продаж до 7-8% г/г (ранее – 9%), но сохранил диапазон EPS в $5,65-5,75 (+28,4% г/г), что соответствует ожиданию аналитиков.

Риски

Более медленный рост и усиление конкуренции на основных конечных рынках.
Более медленное, чем ожидалось, внедрение новых технологий.
Неграмотное управление инвестициями (органический рост, поглащения и тд) и отсутствие генерации свободного денежного потока.

Компании присвоен рейтинг превосходного конкурентного преимущества от Morningstar с стабильным трендом из-за инноваций и продуктовой линейки. Medtronic – это защитная бумага (сектор здравоохранения, невысокая связь с динамикой рынка, стабильные дивиденды) с потенциалом роста по мнению подавляющего большинства инвест. домов, но срок реализации потенциала зависит от динамики COVID. Средняя цель от 29 аналитиков - $140.96 (+25% к рыночной).
@fs_investments Открыть/Комментировать

2021-12-08 14:20:29 ConocoPhillips - стабильный денежный поток и высокий план по дивидендам

ConocoPhillips - крупнейшая независимая нефтегазовая компания США. Занимается разведкой и добычей нефти, битума, природного газа.

ConocoPhillips (#COP US)
Цель от Julius Baer - $85 (потенциал - 13.9%)
 
Показатели:
Дивиденды: 2.4% (2.59% - среднее за 5 лет)
Доходность от Buyback: 2.46% (3.64% - среднее за 5 лет)
P/E: 21
Forward P/E: 12.5
Капитализация: $98.3 млрд
Beta: 1.61 (за 5 лет)
Консенсус западных аналитиков: 4.63 из 5 (83.3% - buy, 16.7% - hold, 0% - sell) - оценку дали 30 аналитиков

Инвестиционный тезис

ConocoPhillips придерживается расчетливой бизнес-модели: инвестирует для генерации высокого денежного потока и прибыли, одновременно возвращая значительную часть потока акционерам и поддерживая сильную балансовую отчетность.

Согласно своему новому 10-летнему плану, компания рассчитывает вернуть акционерам $66 млрд (67% текущей рыночной капитализации) за счет дивидендов и выкупа акций. Расчеты основаны на цене нефти в $50 (WTI) в 2020 году с ростом до $62 к 2031 году. Выплата дивидендов финансируется органически при цене на нефть существенно ниже $40.

3 квартал стал четвертым кварталом подряд, значительно превзошедший ожидания рынка. После недавнего крупного приобретения активов у Shell в бассейне Permian (сланец) и интеграции поглощенной Concho аналитики ожидают дополнительного увеличения прибыли в 2022 году.

ConocoPhillips остается для Julius Baer одной из лучший идей нефтегазовом секторе. ConocoPhillips - это расчетливая стратегия и одна из самых сильных балансовых отчетностей в секторе. Поглощение Concho и активов в бассейне Permian приведет к существенному синергетическому эффекту. Банк подтверждает рейтинг “BUY” с целевой ценой в $85.

Отчетность 3Q

Прибыль на акцию выросла до $1,77 против ожиданий в $1,52 и убытка в $0,31 в 3Q 2020, что обусловлено продолжающимся ростом цен и вкладом в объем от поглощенной Concho.

Операционный денежный поток составил $4,8 млрд (против $868 млн в 3Q 2020), капитальные затраты - $1,3 млрд. Компания выкупила акции на $1,2 млрд и выплатила дивиденды в $579 млн.

Риски

Изменения в законодательстве по добыче сланцевой нефти и газа, которые могут повлиять на производство и прибыльность.
Политическая нестабильность в некоторых международных регионах может привести к задержке по разведке и добыче.

В последнее время на рынке происходит бегство из рискованных активов и накопление кэша. В подобных ситуациях нужно выбирать компании с стабильным денежным потоком и относительно невысокой оценкой. Нефтегазовый сектор - один из таких примеров. Conoco - очень привлекательная бумага для отыгрывания высоких цен на нефть.
@fs_investments Открыть/Комментировать