Финансовый Советник

2022-01-18 12:15:53 Micron - устойчивый долгосрочный спрос на память

Micron - американский производитель полупроводников. Специализируется на чипах оперативной и флэш-памяти.

Micron (#MU US)
Цель от JP Morgan - $115 (потенциал - 18%)
 
Показатели:
Дивиденды: 0.21%
Доходность от Buyback: 1.42%
P/E: 13.5
Forward P/E: 10.8
Капитализация: $109 млрд
Beta: 1.15 (за 5 лет)
Консенсус западных аналитиков: 83.3% - buy, 13.9% - hold, 2.8% - sell (оценку дали 36 аналитиков)

Инвестиционный тезис

Рейтинг с динамикой “выше рынка” основан на том, что рынок памяти остается устойчивыми в среднесрочной перспективе, а руководство компании сосредоточено на улучшении показателей рентабельности во всех сегментах бизнеса (особенно в сегменте памяти NAND), что способствует повышению прибыльности.

В долгосрочной перспективе растущая диверсификация продуктов и конечных рынков компании должна снизить волатильность выручки/прибыли, а также обеспечить хорошие результаты на рынках, где требуется несколько типов памяти (телефоны).

Micron должен извлечь выгоду из долгосрочных трендов в мобильной памяти DRAM, что должно помочь снизить волатильность по отношению к DRAM в виде отдельного товара.

После приобретения Elpida (в 2013) аналитики считают, что Micron будет в выгодном положении, чтобы воспользоваться долгосрочными трендами в мобильности, сетевых технологиях и облачных вычислений.

Новые технологии, продажа непрофильных активов и усилия по сокращению затрат должны помочь повысить валовую прибыль и прибыльность в ближайшие кварталы.

JP Morgan ставит цель в $115 предполагая, что Micron должен торговаться с мультипликатором ~10х на 4 квартал 2022 (годовой EPS - $11,50). При 10x Micron будет торговаться в соответствии с историческим диапазоном 8x-12x.

Риски

Micron работает на чрезвычайно конкурентных рынках — операционная эффективность имеет решающее значение.
Любое внезапное ухудшение перспектив спроса на ПК может привести к снижению оценок цен на память.
Любое ослабление спроса из-за макроэкономики потенциально может привести к снижению спроса на продукцию Micron.

Micron входит в 10-ку крупнейший полупроводниковых компаний в мире и является бенефициаром мирового тренда на цифровизацию, 5G, электрокары и метавселенные. Целевая цена основана на фундаментальных факторах и без лишнего оптимизма не превышает историческую оценку по P/E.

Подписаться на Premium канал Открыть/Комментировать

2022-01-17 15:49:19 ​​ Портфель для спекулятивной торговли бумагами

На прошлой неделе я публиковал пост про долгосрочный подход к инвестициям. Сегодня речь пойдет про спекулятивную торговлю для получения быстрого (до года) дохода на отыгрывании катализаторов (будущие отчетности, изменение рыночных условий, повышение потенциала от изменения бизнес-процессов).

Опирайтесь на идеи от признанных профессионалов рынка

Идеи можно давать на основе общих трендов, мультипликаторов, технического анализа или отчетности, а можно на основе “покрытия” компаний. Лучшие идеи всегда идут от аналитиков, которые покрывают компании. Такой термин применим к инвестиционным банкам, выделяющих специалистов на изучение и постоянный мониторинг конкретных фирм. Такие аналитики могут позвонить с вопросами финансовому директору, узнать непубличную информацию от самой компании и просто прийти на завод, чтобы своими глазами увидеть рабочие процессы. Это профессионалы с самым быстрым доступом к важной информации.

Неудивительно, что долгосрочная статистика доходности - на стороне профессионалов. Такие идеи получают институциональные клиенты (фонды, family офисы и другие инвест. компании), состоятельные клиенты (счета $5 млн+) и….вы! Я публикую эти идеи сразу из первых рук, без вторичного анализа другими компаниями.

Полная поддержка

Идеи - это хорошо, но одного совета “купить” для полноценной торговли недостаточно. Ситуации меняются, отчетности становятся лучше или хуже. Нужно вовремя фиксировать прибыль или избавляться от бумаг, потерявших потенциал. Другими словами, требуется постоянный мониторинг и поддержка идей.

Рад поделиться о появлении нового сервиса поддержки идей на премиум канале. Все актуальные акции с основного и премиум канала объединены в один Watchlist, который будет меняться в зависимости от бизнеса компаний и ситуации на рынке. Вы будете получать информацию о включении/исключении акций из списка, а также об изменении потенциала бумаг.

Теперь на премиум канале вы получаете не только больше идей, но и долгосрочные портфели из ETF и Watchlist из актуальных акций для самостоятельной торговли. Общий вид вы можете оценить на скрине ниже.

Подписаться на Premium канал Открыть/Комментировать

2022-01-15 15:40:44 Посты за неделю

Основной канал

1. Лучший класс активов для 2022.
2. Советы по упрощению портфеля.
3. Идея по Broadcom - стабильный рост акций и бизнеса.

Premium канал

1. Идея по Ally Financial - один из крупнейших автокредиторов США.
2. Идея по Fedex - позитивные перемены в бизнесе.
3. Идея по Bayer - большой потенциал с высоким риском.
4. Актуальный топ из 10 компаний с превосходными конкурентными преимуществами от Morningstar.
5. Выложен готовый долгосрочный консервативный портфель из ETF/БПИФ (для квал/неквал инвесторов).

Подписаться на Premium канал Открыть/Комментировать

2022-01-14 12:09:11 Broadcom - продолжение стабильного роста бизнеса и акций

Broadcom разрабатывает и продает широкий спектр полупроводников и интегральных схем. Продукты включают в себя широкополосный доступ к операторам связи, кабели, коммутаторы, сетевые процессоры и беспроводные сети. Broadcom продает свою продукцию по всему миру.

Broadcom (#AVGO US)
Цель от Julius Baer - $675 (потенциал - 13%)
 
Показатели:
Дивиденды: 2.4% (2.8% - среднее за 5 лет)
Доходность от Buyback: 0.44%
P/E: 37.8
Forward P/E: 18
Капитализация: $246.5 млрд
Beta: 0.97 (за 5 лет)
Консенсус западных аналитиков: 81.3% - buy, 15.6% - hold, 3.1% - sell (оценку дали 32 аналитика)

Инвестиционный тезис

Broadcom - лидер в области беспроводной связи, центров обработки данных, систем искусственного интеллекта/глубокого обучения, систем хранения данных и новой инфраструктуры процессоров и ПО с широким охватом растущих трендов на конечных рынках. Непревзойденный масштаб и технологические возможности обеспечивают компании лидирующие позиции на конечных рынках.

Широкая линейка продуктов в сфере беспроводных и проводных сетей делает Broadcom основным бенефициаром роста облачных технологий, мобильных устройств (5G) и интернета вещей (IoT). Чипы WiFi/Bluetooth используются Apple для всех генераций iPhone и iPad.

Broadcom отчиталась о сильных результатах по выручке и прибыли за 4Q 2021 и дала прогноз по росту маржинальности по EBITDA. Аналитики довольны и денежным потоком, и увеличением дивидендов.

Julius Baer очень положительно смотрит на Broadcom, т.к. компания предлагает одну из самых высоких дивидендных доходностей в секторе полупроводников. Аналитики ожидают, что компания получит дополнительные преимущества от современных трендов, таких как электромобили, 5G и интернет вещей (промышленный, медицинский и сектор автоматизации). Банк поднимает цель до $675 (с $600).

Отчетность 4Q21 (фин. год)

Чистая выручка выросла на 15% г/г (+9% кв/кв) до $7,41 млрд. Валовая маржинальность выросла на 100 б.п. (г/г) до 74,6%, операционная - на 290 б.п. до 59.2%.

Прибыль на акцию выросла на 23% г/г (+12% кв/кв) до $7,81. Денежный поток увеличился на 6% г/г (+1% кв/кв) до $3,45 млрд. Компания утвердила дивиденд на акцию в $4,10 (+14% г/г), что составляет 3% дивидендной доходности в годовом исчислении.

Компания запускает программу выкупа акций на сумму $10,0 млрд (действует до 31 декабря 2022 года), которая должна еще больше поддержать цены на акции.

Риски

Усиление конкуренции на ключевых рынках.
Замедление темпов роста смартфонов и беспроводных сетей (5G).
Негативные потрясения в мировой или региональной экономике (где есть конечные рынки).

В декабре вышла статья про то, что Apple нанимает инженеров для большего производства собственных чипов. Это не относится к чипам Broadcom по WiFi/BT, напротив - компании скорее работают вместе по внедрению новых чипов Broadcom в следующие поколения техники Apple.
Акции же спокойно растут от квартала к кварталу вместе с результатами компании. Актуальная средняя целевая цена по рынку - $684.53 (+14.6%).

Подписаться на Premium канал Открыть/Комментировать

2022-01-11 17:26:18 Как упростить работу с портфелями

Начало года - хорошее время для приобретения полезных привычек. Одна из них - контроль финансов через портфели. Часто портфельное инвестирование сочетается с покупкой отдельных идей. Первое - для долгих инвестиций с конкретной задачей, второе - для спекулятивной торговли и быстрого заработка.

Многие инвесторы могли бы получить очень большую выгоду, упростив свои портфели. Беспорядок в финансах сильно отвлекает от основной работы, загружая голову лишним контролем. Вы можете не утруждать себя мониторингом и поддержанием портфеля, даже если в нем слишком много движущихся частей. Портфели помогают и в экстренных жизненных ситуациях (проблемы со здоровьем / физическая потеря доступа к счету / смерть), т.к. хороший портфель работает даже без длительного взаимодействия с ним и удобно принимается доверенным лицом или родственником.

Обсудим 3 совета, которые помогут создавать простые портфели без сильного погружения в рынок.

Совет 1: Покупайте индексные продукты (пассивные инвестиции).

Пассивные инвестиции не сопряжены с риском отдельных управленцев или конкретных компаний и поэтому требуют меньшего контроля. Да, вы не превзойдете рынок, если купите на него индекс. Но действительно ли попытка обогнать рынок стоит вашего времени на отбор и контроль позиций? В случае долгих инвестиций такой лишний контроль даже совсем нецелесообразен.

Индексные продукты - это ETF (биржевые фонды). Таких бумаг тысячи, и покрывают они все основные категории инвестиций. Например, можно купить S&P500 через SPY US, а если хочется взять отдельный сектор полупроводников, то сделать это можно через SOXX US.

Совет 2: Выбирайте широкие рыночные фонды вместо специфичных ETF по конкретным секторам.

Все эксперты не зря постоянно говорят о диверсификации. Иногда будут лидировать акции роста, в других случаях - акции стоимости. Часто быстрее растет рынок США, но временам - и другие рынки. Можно купить ETF на каждую категорию акций, но действительно ли это нужно, если всего 1-2 бумаги закрывают этот вопрос? Правда заключается в том, что для нас уже придуманы удобные ETF с экспозицией сразу на комбинацию секторов (широкие ETF), и часто нет особого смысла перегружать свой портфель. Например, вот, как можно взять экспозицию на весь мир акций всего через 2 бумаги: VTI US (весь рынок США) + VXUS US (весь рынок, кроме США).

Совет 3: Потратьте время на изучение вопроса.

Как говорится, на выбор одной бумаги нужно потратить хотя бы столько же времени, сколько на выбор нового холодильника. Другими словами - хотя бы немного, но нужно разбираться. Для людей не из финансовой индустрии это не так просто, но за вас о ваших деньгах так же сильно никто не позаботится. Если есть возможность попросить совет у профессионалов, обязательно пользуйтесь этим. Особенно это касается долгосрочных портфелей и ETF, анализ которых редко публикуют (а самому в сотнях имён можно просто потеряться).

Правильный долгосрочный портфель для консервативного инвестора вы уже можете оценить на премиум канале. Сегодня там появилась и копия этого портфеля для неквалифицированных инвесторов (<6 млн руб на счете)!

Подписаться на Premium канал Открыть/Комментировать

2022-01-10 11:06:45 Что покупать в 2022?

Индекс рынка США показал лучшую 3-летнюю доходность с 1997 года с ростом на 78%. Облигации же в целом понесли убытки в первый год с 2013, а доходность по-прежнему находится на исторически низком уровне, даже несмотря на ее недавний рост. Акции все ещё привлекательны?

Акции - безальтернативный выбор.

При нулевой доходности наличности и 10-летней доходности US Treasuries в 1,7% очень очень сложно получить необходимую доходность за пределами акций. Тем не менее, Джейсон Треннерт, главный инвестиционный стратег Strategas Securities, ожидает, что 2022 станет немного более сложным годом для акций: “Вы не сможете получить 20%+ только за то, что придете на рынок в ближайшие 3 года". Стратег считает, что сейчас ключом к доходности станет правильный выбор акций.

Дэвид Секера, главный рыночный стратег Morningstar в США, считает, что 2022 год выглядит для акций иначе, чем 2021. Ожидается, что экономический рост продолжится, но более умеренными темпами. Инфляция на высоком уровне, и ФРС готовится затормозить рост, повысив ставки, чтобы не выпускать инфляцию из-под контроля. Как показали недавние новости о повышении ставки уже в марте, сюрпризы политики ФРС могут привести к волатильности на рынке.

Сложность для инвесторов в акции заключается в том, что большая часть рынка считается дорогой по сравнению с прибылью и другими показателями. Однако, когда дело доходит до оценки, мы снова сталкиваемся с отсутствием альтернатив акциям, если хотим что-то заработать. Дивидендная доходность сопоставима с доходностям облигаций, но бонды вряд ли буду расти в следующие 10 лет, а прибыль и дивиденды будут. Это не означает, что фондовый рынок бесплатно даст доходность. Опасность представляет ФРС с переходом к ужесточению политики. Особый риск для рынка заключается в том, что смягчение инфляция окажется более сложным: разница здесь заключается в изменении темпов инфляции, которая выросла до 7% с 1,5%-2% в течение двух лет, что случается не так часто.

Какие бумаги добавлять в портфели?

Треннерт говорит, что его фирма продолжает отдавать предпочтение энергетике, материалам и финансам.

Билл Нигрен, глава инвест. стратегии Oakmark Funds, тоже ставит на энергетику и финансы. Несмотря на то, что общие оценки высоки, рынок сегодня гораздо более бимодальный: есть быстрорастущие компании, торгующиеся с 3-значным P/E, и у вас есть недорогие компании (финансы и энергетика - яркие примеры) - балансирующие на однозначном P/E.

Среди крупнейших позиций Oakmark - ConocoPhillips (публиковал идею в декабре), которая приступила к реализации стратегии по обеспечению более высокого уровня возврата денежных средств акционерам, и Ally Financial (идея выйдет сегодня на премиум канале), которая торгуется в <7 ожидаемых прибылей и, как ожидается, выкупит почти 10% своих акций за год без увеличения долговой нагрузки.

Кристина Хупер (глава стратегии глобальных рынков Invesco) склоняется к портфелю, который будет расти быстрее по мере замедления экономики. По мнение Кристины в начале года более чувствительные к экономике секторы могут показать опережающий рост, но по мере продолжения 2022 года и замедления роста акции крупных компаний, а также сектора технологий, потребительских товаров и сектор здравоохранения должны выиграть.

Подписаться на Premium канал Открыть/Комментировать

2022-01-10 11:05:27 Друзья, поздравляю всех с началом нового года! Впереди - очень интересный 2022 год. В финансовом мире продолжают происходить беспрецедентные события, которые отменяют или меняют старые правила поведения.

Из-за высоких оценок зарабатывать деньги, просто прийдя на рынок, становится сложнее. Повышается важность отбора бумаг, поэтому я продолжаю делиться с вами мнением крупнейших инвестиционных домов и их лучших профессионалов.

В этом году на канале закроется один из важнейших вопросов инвестирования - портфельный подход. Об этом - на примиум канале. Буду делиться с вами обновлениями контента.

Выхожу из новогоднего перерыва с заметки про лучший класс активов в 2022 году Открыть/Комментировать

2021-12-24 13:38:35 Accenture - бенефициар мирового тренда на цифровизацию компаний

Accenture - ведущая компания в области IT-консалтинга, предоставляющая консалтинговые, стратегические, технологические и операционные услуги. Работает в различных секторах, включая телеком, СМИ, технологии, финансы, здравоохранение, общественные услуги и потребительские товары. В штате 500 000 человек в 200 городах 51 страны.

Accenture (#ACN US)
Цель от Julius Baer - $440 (потенциал - 9%)
 
Показатели:
Дивиденды: 0.9% (1.54% - среднее за 5 лет)
Доходность от Buyback: 1.04% (1.75% - среднее за 5 лет)
P/E: 42.8
Forward P/E: 38.1
Капитализация: $265.9 млрд
Beta: 1.13 (за 5 лет)
Консенсус западных аналитиков: 72% - buy, 24% - hold, 4% - sell (оценку дали 25 банков)

Инвестиционный тезис

Accenture отчитался об очень хороших финансовых показателях за 1 финансовый квартал 2022. Менеджмент повысил прогнозы по выручке, прибыли и денежному потоку на следующий квартал и весь 2022 фин. год. Акции превзошли сектор ПО и услуг США на 25 процентных пунктов в 2021 году и должны продолжать опережать основные индексы в 2022 году.

Компания продолжает извлекать выгоду из тенденций цифровизации в корпоративном сегменте по всему миру и переноса рабочих нагрузок в облако с помощью IT-консалтинговых компаний, таких как Accenture. Кроме того, компания получает выгоду от увеличения расходов глобальных предприятий на IT-безопасность во время пандемии. Аналитики Julius Baer рассматривают Accenture, как явного победителя, когда глобальные компании вновь откроются в 2022 году, т.к. консультанты смогут путешествовать и продолжать продавать услуги.

Рост выручки на 27% г/г за квартал и сохранение высоких показателей уже в текущем квартале указывает на то, что Accenture явно выигрывает долю рынка у конкурентов. Julius Baer повышает целевую цену до $440 (с $380).

Отчетность Q1 2022 (фин. год)

Выручка выросла на 27% г/г до $15 млрд, что выше собственного прогноза компании в $13,9-14,4 млрд.

Прибыль на акцию выросла на 28% г/г до $2,78. Денежный поток, наоборот, снизился на 77% до $349 млн. Компания объявила о квартальном дивиденде в $0,97 на акцию (+10% г/г), который будет выплачен 15 февраля 2022 года. За квартал были выкуплены акции на сумму $845 млн.

Риски

Усиление конкурентного давления со стороны других крупных компаний с IT-услугами.
Неспособность охватить малые и средние сегменты может усилить конкуренцию со стороны поставщиков IT-услуг среднего уровня.
Бизнес-риски, связанные с гарантиями результата, контрактами с фиксированной ценой и соглашениями об уровне обслуживания.

С момента кризиса 2020 компания показывает стабильный рост без серьезных волатильностей. Мировой тренд на цифровизацию, ускоренный появлением COVID, быстро не исчезнет, а такие компании, как Accenture, продолжат оставаться бенефициарами подобных трендов. Accenture присвоен рейтинг превосходного конкурентного преимущества от Morningstar. За полгода идея показала уже +37%!
@fs_investments Открыть/Комментировать

2021-12-23 21:16:40 Хорошие новости!

Друзья, я знаю, как для вас важны готовые инвестиционные портфели. Рад поделиться, что совсем скоро вам будут доступны правильно составленные портфели из ETF. Нельзя закрыть все потребности инвесторов одной «идеальной» стратегией, поэтому таких портфелей будет несколько. У них будет разная цель, сроки инвестирования и риск. По моему опыту работы в инвестиционным банке, несколько хороших портфелей закрывают потребности большинства инвесторов. Каждый из вас сможет выбрать подходящий вариант и получать поддержку по ребалансировке.

В эти выходные

Первый портфель будет выложен в премиум канале уже в эти выходные. Я расскажу, как он составлялся, про доходность и риск (с вероятностями), а также для чего и как его покупать.

Портфель - бесплатно

Напоминаю, что у вас есть возможность бесплатно присоединиться к моему премиум каналу. Более того, каждый, кто присоединится сейчас, получит постоянную скидку на будущую подписку. На следующей неделе бесплатный доступ пропадёт.

Пройдите по ссылке внизу -> нажмите «отправить запрос» -> не платите и игнорируйте бота, который сразу напишет вам. Я одобрю вашу заявку в ручном режиме.

Успейте получить первый готовый правильный портфель из ETF бесплатно!

Ссылка - https://t.me/+ShLE5Yw5-WlmNjJi Открыть/Комментировать

2021-12-23 12:52:14 Home Depot - впечатляющие результаты. Аргументы в силе, оценки повышены

Home Depot - крупнейший в мире ритейлер товаров для дома. Компания продает строительные материалы, инструменты, товары для сада и дома. Более чем 2200 магазинов в США, Китае, Канаде, Мексике и других странах.

Home Depot (#HD US)
Цель от Julius Baer - $450 (потенциал - 13.7%)

Показатели:
Дивиденды: 1.67% (2.12% - среднее за 5 лет)
Доходность от Buyback: 2.43% (2.9% - среднее за 5 лет)
P/E: 26.4
Forward P/E: 25.5
Капитализация: $413 млрд
Beta: 1.0 (за 5 лет)
Консенсус западных аналитиков: 65.7% - buy, 28.6% - hold, 5.7% - sell (оценку дали 35 банков)

Инвестиционный тезис

У компании доминирующая доля рынка и сильное преимущество масштаба.

Аналитики Julius Baer ожидают, что продажи компании будут уверенно расти на сильных фундаментальных факторах: рост числа домохозяйств за счет поколения миллениалов, рост стоимости жилья, рекордный средний возраст жилищного фонда США. Более того, падающая 30-летняя ставка по ипотеке дает дополнительную поддержку. Также росту выручки способствуют сильные позиции компании на профессиональном рынке материалов и ведущая платформа электронной коммерции в розничной торговле товаров для дома.

Исторически у Home Depot стабильно растет маржинальности EBIT, в основном благодаря модели логистики, в которой распределительные центры агрегируют товары и перераспределяют их по сети магазинов, уменьшая запасы в самих магазинах. Маржа должна оставаться устойчивой к конкуренции и на e-commerce рынке, учитывая большие размеры товаров. Julius Baer повышает цель до $450.

Отчетность Q3

Чистые продажи выросли на 10% г/г до $36,8 млрд, продажи в тех же магазинах выросли на 6% г/г, превысив консенсус-прогноз на 420 б.п., несмотря на жесткие сопоставимые показатели в прошлом году (3 квартал 2020: +24% г/г). Рост продаж был обусловлен увеличением среднего чека на 13%, что частично компенсировалось снижением трафика на 6%.

Валовая маржинальность осталась на уровне 34,1%, несмотря на более высокие транспортные расходы, которые были компенсированы ростом цен, что говорит о силе ценообразования Home Depot. EBIT вырос на 19% г/г до $5,8 млрд (маржа +130 б.п. до 15,7%).

Прибыль на акцию выросла на 23% г/г до $3,92, что на 18% выше ожиданий рынка.

Менеджмент по-прежнему воздержался от публикации официальных ожиданий по итогам 2021, учитывая неопределенность в отношении COVID-19, изменений в поведении потребителей после возобновления экономики и проблем в цепочке поставок. Тем не менее, руководство отметило ускорение трафика в выходные дни, которое, как ожидается, продолжится в ежегодный праздничный сезон.

Риски

Слабые потребительские расходы, экономический спад или рост ставок могут помешать продажам товаров для благоустройства жилья.
По мере отступления COVID-19 потребители могут перенаправить расходы, связанные с обустройством дома, на путешествия, рестораны и другие категории.

Home Depot показал очень впечатляющий квартал. Компания продолжает получать выгоду от хороших оборотов недвижимости и постоянных улучшений в своей торговой и дистрибьюторской сети. Также Home Depot присвоен рейтинг превосходного конкурентного преимущества от Morningstar из-за экономии масштаба и силы бренда.
@fs_investments Открыть/Комментировать