Что покупать в 2022? Индекс рынка США показал лучшую 3-летнюю | Финансовый Советник

Что покупать в 2022?

Индекс рынка США показал лучшую 3-летнюю доходность с 1997 года с ростом на 78%. Облигации же в целом понесли убытки в первый год с 2013, а доходность по-прежнему находится на исторически низком уровне, даже несмотря на ее недавний рост. Акции все ещё привлекательны?

Акции - безальтернативный выбор.

При нулевой доходности наличности и 10-летней доходности US Treasuries в 1,7% очень очень сложно получить необходимую доходность за пределами акций. Тем не менее, Джейсон Треннерт, главный инвестиционный стратег Strategas Securities, ожидает, что 2022 станет немного более сложным годом для акций: “Вы не сможете получить 20%+ только за то, что придете на рынок в ближайшие 3 года". Стратег считает, что сейчас ключом к доходности станет правильный выбор акций.

Дэвид Секера, главный рыночный стратег Morningstar в США, считает, что 2022 год выглядит для акций иначе, чем 2021. Ожидается, что экономический рост продолжится, но более умеренными темпами. Инфляция на высоком уровне, и ФРС готовится затормозить рост, повысив ставки, чтобы не выпускать инфляцию из-под контроля. Как показали недавние новости о повышении ставки уже в марте, сюрпризы политики ФРС могут привести к волатильности на рынке.

Сложность для инвесторов в акции заключается в том, что большая часть рынка считается дорогой по сравнению с прибылью и другими показателями. Однако, когда дело доходит до оценки, мы снова сталкиваемся с отсутствием альтернатив акциям, если хотим что-то заработать. Дивидендная доходность сопоставима с доходностям облигаций, но бонды вряд ли буду расти в следующие 10 лет, а прибыль и дивиденды будут. Это не означает, что фондовый рынок бесплатно даст доходность. Опасность представляет ФРС с переходом к ужесточению политики. Особый риск для рынка заключается в том, что смягчение инфляция окажется более сложным: разница здесь заключается в изменении темпов инфляции, которая выросла до 7% с 1,5%-2% в течение двух лет, что случается не так часто.

Какие бумаги добавлять в портфели?

Треннерт говорит, что его фирма продолжает отдавать предпочтение энергетике, материалам и финансам.

Билл Нигрен, глава инвест. стратегии Oakmark Funds, тоже ставит на энергетику и финансы. Несмотря на то, что общие оценки высоки, рынок сегодня гораздо более бимодальный: есть быстрорастущие компании, торгующиеся с 3-значным P/E, и у вас есть недорогие компании (финансы и энергетика - яркие примеры) - балансирующие на однозначном P/E.

Среди крупнейших позиций Oakmark - ConocoPhillips (публиковал идею в декабре), которая приступила к реализации стратегии по обеспечению более высокого уровня возврата денежных средств акционерам, и Ally Financial (идея выйдет сегодня на премиум канале), которая торгуется в <7 ожидаемых прибылей и, как ожидается, выкупит почти 10% своих акций за год без увеличения долговой нагрузки.

Кристина Хупер (глава стратегии глобальных рынков Invesco) склоняется к портфелю, который будет расти быстрее по мере замедления экономики. По мнение Кристины в начале года более чувствительные к экономике секторы могут показать опережающий рост, но по мере продолжения 2022 года и замедления роста акции крупных компаний, а также сектора технологий, потребительских товаров и сектор здравоохранения должны выиграть.

Подписаться на Premium канал