ЦЭП Talks

2022-05-16 16:29:21 ​​Погранпереходы в Китай начинают работать на «полную катушку». Восточный Полигон обойдут через Казахстан 
В апреле 2022 г. экспорт по ЖД через погранпереходы упал в среднем на 20% по сравнению с результатами января-февраля 2022 г. Однако, изменения объема трафика происходили не однонаправленно. 

Через погранпереходы в направлении Финляндии и Польши за март-апрель произошло почти двукратное падение экспорта. Так, на 17 неделе 2022 г. (с 25.04 по 01.05), объемы перевозок в Финляндию упали до 93 тыс. т в неделю, хотя еще в конце февраля были в 3 раза выше. В Польшу – упали до 104 тыс. т, снижение составило 2,8 раз по сравнению с февральскими показателями. Наиболее пострадавшими от снижения экспорта через погранпереходы западного направления типами грузов стали уголь, железорудное сырье, лесные грузы и минеральные удобрения.

Однако, начиная с середины марта, начался прирост железнодорожных отправлений в Китай. Так, к 17 неделе, экспорт в этом направлении, превысил февральские уровни почти в полтора раза, до 756 тыс. т в неделю. Большая часть прироста экспорта в Китай через погранпереходы обеспечена лесными грузами, углем и железорудным сырьем.

Кроме традиционно использовавшихся для экспорта в Китай погранпереходов в Забайкалье и Приморье, вырос объем транзита российских грузов в Китай через Казахстан. Так, экспорт в Китай через Казахстан вырос до 60 тыс. т на 17 неделе, что в 10 раз выше среднего уровня января-февраля. Маршрут через станцию Достык в Китай является альтернативой традиционным экспортным маршрутам, а главное, позволяет обойти наиболее грузонапряженный Восточный Полигон.
#инфраструктура Открыть/Комментировать

2022-05-13 09:50:12 ​​Посевная в России идет бодро

По состоянию на 11 мая в России яровой сев состоялся уже на 20 млн га и идет с превышением прошлогодних показателей на 2,5 млн га. Примечательно, что хорошие условия сева сложились абсолютно по всем основным культурам и регионам страны. По итогам посевной мы ждем расширения площадей под сахарной свеклой как минимум на 10% относительно прошлого года, рекордного исторического сева кукурузы, двузначного прироста посевов рапса в Поволжье. Оценивать урожай только по данным показателям, конечно, рано.

Оптимистически настраивают аграриев на будущий сезон, разумеется, растущие цен на продовольствие в мире. В мае растительные масла на мировых биржах торговались на треть выше исторических значений 2008 и 2012 года, выше 400$/т закрепились котировки фьючерсов на пшеницу, также на максимальных значениях держатся котировки на сою. Открыть/Комментировать

2022-05-12 13:20:58 ​​От поставок какой химической продукции из России ЕС готов отказаться и что это значит для российской химической отрасли?

С 10 июля 2022 г. ЕС вводит запрет на импорт из России ряда продукции, в том числе химической.

Общий объем ущерба от этой инициативы ЕС составит 3% экспортной выручки химического комплекса России, полученной за 2021 г, то есть компании недополучат около 1 млрд долл. в 2022 г.

Под запрет попадает сырье для различных полуфабрикатов – неорганические и органические вещества (гидразин, фосфинаты, ациклические и циклические углеводороды, спирты, кроме метанола, эфиры, фенолы). Для российских производителей перечисленных веществ доля ЕС в экспорте высока (65-84%).

Другой товар, попавший под запрет – полипропилен и сополимеры пропилена. Доля ЕС в экспорте полипропилена из России – 42%, однако, вероятнее всего, полипропилен производителям будет легче переориентировать на другие рынки, включая внутренний, чем базовые органические и неорганические вещества.

Наиболее важным пунктом с точки зрения объема экспортной выручки в этом списке оказались удобрения, а в частности хлористый калий и калийсодержащие комплексные удобрения. Зависимость этого сегмента российской отрасли удобрений от рынка ЕС не столь велика – 17-25%. При этом важно, что документом предусмотрена квота на допустимый объем импорта в ЕС этих удобрений из РФ на год (до 9 июля 2023 г.) и для комплексных калийсодержащих удобрений объем квоты сопоставим и даже превышает весь объем экспортных поставок таких удобрений из России в ЕС за 2021 г. (т.е. для этого сегмента на ближайший год ограничение не столь значительно). Открыть/Комментировать

2022-05-11 10:38:54 ​​Количество грузовых вагонов на ж/д сети растет шестой год подряд и приближается к 1,3 млн шт. В 2022 г. вероятно формирование профицита в условиях сокращения грузооборота.

С начала 2022 г. компании-операторы продолжили закупать новые грузовые вагоны. Суммарное количество вагонов на ж/д сети РФ приближается к 1,3 млн шт. Парк вагонов увеличивается шестой год подряд, а среднегодовой рост составляет 3%. Увеличение количества вагонов на ж/д сети ведет к замедлению их движения (оборота) из-за отставания темпов модернизации инфраструктуры от меняющегося спроса на перевозки.

Оборот вагона – время, необходимое для организации одной перевозки. Включает время на загрузку вагона, перевозку и перегон в новый пункт загрузки. С начала 2022 г. показатель среднего оборота вагона вырос с 16,5 до 17,5 суток или на 6% к декабрю 2021 г. Основной вклад в рост оборота пришелся на простой на технических станциях, который вырос на 12%. Рост оборота вагона приводит к тому, что на перевозку одного и того же объема груза требуется все больше вагонов – своего рода замкнутый круг.

По статистике за январь-апрель 2022 г. ж/д грузооборот сократился меньше, чем объем перевозок. Частично это связано с перенаправлением грузов, например, контейнерных, из европейской части РФ по ж/д на восток вместо портов Балтики, что привело к увеличению среднего расстояния перевозки. Несмотря на это, сокращение грузооборота в 2022 г. повышает вероятность формирования профицита перевозочных мощностей и снижения ставок предоставления вагонов. Открыть/Комментировать

2022-05-06 08:59:28 Электрогенерация не успевает за растущим спросом: в Индии снова энергокризис
            
С конца февраля 2022 г. спрос на электроэнергию в Индии начал расти в связи с восстановлением экономики после жестких локдаунов в начале года. В марте-апреле дополнительным фактором стали аномально высокие температуры (до 46 С), что спровоцировало всплеск спроса на электроэнергию для охлаждения помещений. В результате, в апреле спрос на электроэнергию в Индии вырос на 13,2% г/г до 132 млрд кВтч, в то время как выработка составила 129,6 млрд кВтч. Таким образом, многие регионы Индии столкнулись с масштабными отключениями электроэнергии, причем пострадали крупные промышленные центры и локомотивы индийской экономики, такие как штат Махараштра (ВРП сопоставим с ВВП Норвегии) и Тамил-Наду (ВРП сопоставим с ВВП Финляндии). Спрос на электроэнергию в штате Андра-Прадеш, где расположены предприятия Kia Motors и Pfizer, в середине апреля превышал предложение на 8,7%, а крупный производитель феррохрома Facor Alloys Ltd. заявил о вынужденном сокращении выпуска продукции.

 В условиях растущего спроса запасы угля на индийских угольных ТЭС (основа выработки электроэнергии в стране) истощаются: по данным на начало мая, запасов на 80% угольных ТЭС Индии хватит только на 15 дней эксплуатации, а на 50% станций - только на пять дней. Проблему усугубляет нехватка вагонов для транспортировки угля с шахт на электростанции. 

Ограниченные возможности по быстрому увеличению добычи угля и высокие мировые цены на уголь, препятствующие росту импорта, создают условия для усугубления энергокризиса в Индии. Кроме того, в июне в Индии начинается сезон муссонов, который также может помешать увеличить поставки угля на ТЭС из-за риска затопления угольных шахт и дорог – именно это стало катализатором предыдущего энергокризиса в октябре 2021 г. Открыть/Комментировать

2022-05-05 09:01:38 ​​Новый мост через Амур увеличит экспорт через погранпереходы на 40% к 2023-24 гг.
На Амуре завершили строительство первого трансграничного ЖД моста через Амур в районе села Нижнеленинское. На текущий момент объем перевозок по нему на экспорт ожидается в районе 5 млн т в год, при этом заявляется о максимальной мощности до 12 млн т в экспортном направлении, которая будет достигнута в течение ближайших лет, после завершения реконструкции участка Биробиджан – Ленинск.

Много это или мало? И какими грузоотправителями эти мощности могут быть использованы?
В настоящее время суммарная пропускная мощность всех ж/д погранпереходов в Китай составляет около 30 млн т в год, половина которой приходится на Забайкальск. Ввод нового моста потенциально расширит возможности по сухопутному экспорту продукции в Китай на 40%.

Кимкано-Сутарский ГОК, один из первоначальных инициаторов проекта, добывает 2,6-2,7 млн т железорудного концентрата в год. Учитывая его местонахождение в Еврейской АО, он будет приоритетным пользователем нового пограничного перехода. То есть незаполненными местными грузами остаются примерно 2 млн т мощностей на первом этапе и около 9 млн т в ближайшей перспективе.

Эти объемы могут быть заполнены, в первую очередь, грузами, переориентирующимися с рынков в Европе на восточное направление (нефтепродукты, уголь, удобрения). По оценке ЦЭП, наиболее эффективным могло бы стать использование погранперехода для экспорта нефтепродуктов. Учитывая текущий высокий уровень загрузки наливных портовых мощностей на Дальнем Востоке, экспорт дополнительных объемов через сухопутные переходы является единственным способом оперативно нарастить поставки нефтепродуктов в восточном направлении.
#инфраструктура Открыть/Комментировать

2022-05-04 09:01:52 ​​Рост ВВП России в марте замедлился до +1,8% г/г
Внешние экономические шоки привели к изменениям условий функционирования российской экономики, оказав влияние как на деловую, так и на потребительскую активность. По расчетам ЦЭП темп роста ВВП в марте 2022 г. замедлился до 1,8% в реальном выражении, после 4,2% в феврале 2022 г.
 
Основной вклад в замедление роста ВВП внесло промышленное производство. Темп роста промышленного производства составил +3% г/г в марте после +6,3% г/г в феврале. Разнонаправленная динамика сформировалась между отраслями добычи полезных ископаемых, поддерживающих рост (+7,8% г/г в марте, +8,7% г/г в феврале) и обрабатывающими производствами, демонстрирующими видимое снижение (-0,3% г/г в марте, +6,9% г/г в феврале). Сокращение производства в обрабатывающих отраслях преимущественно было обусловлено отраслями машиностроения и нефтепереработки. При этом производство в металлургии, фармацевтике и строительных материалах осталось более устойчивым и частично компенсировало отставание.
 
Несмотря на ажиотажный потребительский спрос, сформировавшийся в первые недели марта на фоне роста потребительских цен и высокого уровня неопределенности, общая динамика оборота розничной торговли в реальном выражении в марте 2022 г. существенно замедлилась (+2,2% г/г в марте, +5,7% г/г в феврале). Основное снижение сформировалось за счет непродовольственного сегмента, объемы продаж в котором сократились на 0,3% г/г (в реальном выражении), после роста на 7,9% в феврале.
 
Общую динамику экономической активности в марте 2022 г. поддержала строительная отрасль, объем работ в которой продолжил расти (+5,9% г/г в марте, +5,0% г/г в феврале). Бюджетные меры поддержки строительной отрасли посредством программы льготной ипотеки в 2022 г. стимулируют спрос на жилищное строительство, сохраняя устойчивые темпы роста в отрасли. Открыть/Комментировать

2022-04-28 11:45:01 ​​О динамике спроса на сталь в мире
Стальная продукция в мире потребляется в строительстве (40-75% - в развивающихся странах доля спроса строителей максимальна), производстве труб (10-25% - максимальная доля в странах с нефтегазодобычей), и машиностроении/автомобилестроении (5-25% - наибольшие доли в США, Японии и Германии).

Обычно динамика потребления стали определяется долгосрочными трендами, такими как рост населения, урбанизация и экономический рост. Однако в 2019-2020 гг. спрос изменялся преимущественно под влиянием временных факторов:

В 2019 г. США, Китай, ЕС и другие страны начали вводить взаимные импортные пошлины на широкий ассортимент товаров. Результатом стало снижение спроса на сталь на 4% во 2 пол. 2019 г. в мире вне Китая из-за сокращения выпуска в автомобильной промышленности и других отраслях, ориентированных на экспорт. В то же время Китай смог удержать спрос на сталь от падения благодаря запуску программ инфраструктурного строительства.

В 2020 г. в мире начался «коронакризис» - страны устанавливали эпидемиологические ограничения, которые привели к снижению спроса на сталь в автомобильной промышленности, строительстве и других отраслях. Потребление стали в мире вне Китая упало на 26% г/г во 2 кв. 2020 г. В то же время Китай, наоборот, нарастил спрос на 8% г/г благодаря государственному стимулированию строительного сектора и низкому уровню распространению COVID-19.

Во 2-3 кв. 2020 г. потребление стальной продукции в Китае на 53-67% превышало спрос в остальной части мира, хотя в 2018-2019 гг. спрос в Китае был сопоставим с потреблением вне Китая.

В 2021 г. потребление стальной продукции в большинстве стран мира восстановилось до уровня 2019 г. – на фоне государственных стимулов и смягчения эпидемиологических ограничений. По итогам 2021 г. темпы роста мирового ВВП были максимальными за последние 40 лет.  Среди крупных потребителей наилучшие результаты показали Китай (где спрос вырос на 5% от уровня 2019 г.) и Индия (с ростом в 7%). Экономики развитых стран продемонстрировали более слабые результаты: в ЕС спрос вырос на 3% с 2019 г. по 2021 г., в США сократился на 2%, а в Японии упал на 6%.

Отставание спроса развитых стран было связано с трудностями восстановления производства автомобилей из-за острого дефицита чипов – автомобильная промышленность обеспечивает до 25% спроса на сталь в таких странах как США и Япония. При этом спрос в строительстве быстро восстанавливался в большинстве стран благодаря господдержке рынка жилья.

В 2022-2023 гг. темпы роста спроса на сталь в мире будут снижаться из-за сокращения программ экономического стимулирования в рамках борьбы с инфляцией. Также, видимо, сохранится проблема дефицита чипов, что будет сдерживать восстановление производства автомобилей в мире.

В Китае потребление стали будет снижаться в 2022-2024 гг. после окончания трехлетнего государственного стимулирования отраслей, потребляющих сталь (жилое и инфраструктурное строительство). Фокус экономики Китая смещается на декарбонизацию промышленности и повышение эффективности расходования электроэнергии. С другой стороны, в Китае обсуждают начало новой кампании урбанизации, которая потребует строительства нового жилья, что подстегнет спрос на стальную продукцию. Открыть/Комментировать

2022-04-27 12:59:01 ​​Роль доллара в качестве основной резервной валюты и «валюты-убежища»: постепенная утрата позиций

Рост волатильности на рынках ведет к увеличению спроса на долларовые активы, которые традиционно выполняют роль защитных. При этом в долгосрочном периоде роль долларов США в международных резервах снижается. С 1999 г. доля долларов США снизилась с 71% до 58,8% в 2021 г. из-за роста популярности прочих резервных валют. 

В 1999 г. на долю валют помимо евро, франка, фунта и иены приходилось лишь около 1,6% всего спроса со стороны управляющих международными резервами. В 2021 г. их доля выросла до 7,2% в мировых резервных активах. 

Заметно выросла в последние 5 лет роль китайского юаня. В 2016 г. юань был включен в корзину резервных валют МВФ, с тех пор его доля в мировых резервах ЦБ выросла с околонулевого уровня до 2,8%. Юань уже догоняет по популярности показатели британского фунта стерлингов (4,8%).  

Отдельные центральные банки стремятся использовать для диверсификации валюты не очень крупных экономик. Например, в последние годы рос спрос на австралийские и канадские доллары для включения их в резервные активы ЦБ. Спрос на юань остается высоким, причем особой популярностью он пользуется у центральных банков из стран Африки (они также инвестируют в южноафриканский рэнд). Также спросом у управляющих резервами пользуются валюты стран Азии (в частности, сингапурский доллар, корейская вона) и валюты скандинавских стран.

Несмотря на снижение доли американского доллара в резервных активах в последние годы, он все еще остается основной резервной валютой. Также по данным недавнего опроса 82 управляющих международными резервами различных центральных банков доллар США до сих пор рассматривается ими как защитный актив. Конечно, история указывает на то, что ни одна валюта не может сохранять статус резервной бесконечно долго (прошлые валюты удерживали эту роль в среднем около 100 лет). Но пока признаков резкого отказа от доллара не наблюдается, даже несмотря на последние события, которые показали опасность концентрации международных резервов в рамках одной или нескольких крупнейших валют. Открыть/Комментировать

2022-04-26 11:07:45 ​​Спрос на электроэнергию в России в апреле 2022 г. выше прошлогоднего уровня
 
Потребление электроэнергии в единой энергосистеме России за 25 дней апреля 2022 г. выше прошлогодних значений на 2,8%. Рост спроса с начала года составляет 2,3%, без учета температурного фактора +3...4%, что является очень хорошим результатом.
 
Напомним, что в среднем рост потребления в 2011-2019 гг. составлял всего около 1%. Темп роста потребления электроэнергии коррелируют с показателем ВВП и является оперативным показателем состояния экономики. Текущие значения спроса позволяют утверждать, что в 2022 г. промышленность (прежде всего) загружена, а экономическая активность находится на высоком уровне.
 
На фоне роста спроса спотовые цены на электроэнергию на оптовом рынке выросли с начала года в Европейской части РФ и на Урале на 7%, в Сибири на 20%. Открыть/Комментировать