Роль доллара в качестве основной резервной валюты и «валюты- | ЦЭП Talks
Роль доллара в качестве основной резервной валюты и «валюты-убежища»: постепенная утрата позиций
Рост волатильности на рынках ведет к увеличению спроса на долларовые активы, которые традиционно выполняют роль защитных. При этом в долгосрочном периоде роль долларов США в международных резервах снижается. С 1999 г. доля долларов США снизилась с 71% до 58,8% в 2021 г. из-за роста популярности прочих резервных валют.
В 1999 г. на долю валют помимо евро, франка, фунта и иены приходилось лишь около 1,6% всего спроса со стороны управляющих международными резервами. В 2021 г. их доля выросла до 7,2% в мировых резервных активах.
Заметно выросла в последние 5 лет роль китайского юаня. В 2016 г. юань был включен в корзину резервных валют МВФ, с тех пор его доля в мировых резервах ЦБ выросла с околонулевого уровня до 2,8%. Юань уже догоняет по популярности показатели британского фунта стерлингов (4,8%).
Отдельные центральные банки стремятся использовать для диверсификации валюты не очень крупных экономик. Например, в последние годы рос спрос на австралийские и канадские доллары для включения их в резервные активы ЦБ. Спрос на юань остается высоким, причем особой популярностью он пользуется у центральных банков из стран Африки (они также инвестируют в южноафриканский рэнд). Также спросом у управляющих резервами пользуются валюты стран Азии (в частности, сингапурский доллар, корейская вона) и валюты скандинавских стран.
Несмотря на снижение доли американского доллара в резервных активах в последние годы, он все еще остается основной резервной валютой. Также по данным недавнего опроса 82 управляющих международными резервами различных центральных банков доллар США до сих пор рассматривается ими как защитный актив. Конечно, история указывает на то, что ни одна валюта не может сохранять статус резервной бесконечно долго (прошлые валюты удерживали эту роль в среднем около 100 лет). Но пока признаков резкого отказа от доллара не наблюдается, даже несмотря на последние события, которые показали опасность концентрации международных резервов в рамках одной или нескольких крупнейших валют.
