Alfa Wealth

2023-10-11 16:04:23 Fix Price планирует провести редомициляцию с Кипра в Казахстан

Акционеры Fix Price на внеочередном собрании 9 ноября рассмотрят редомициляцию (смену юрисдикции) с Кипра в Казахстан (в Международный финансовый центр «Астана»). На этой новости бумаги компании на торгах Московской биржи выросли на 6,7%, до ₽380,8 за депозитарную расписку, после чего рост замедлился примерно до 3%.

При этом компания намерена сохранить текущую программу депозитарных расписок, а также листинг в Лондоне и Москве.

Для нас пока неочевидны преимущества возможного решения о переезде Fix Price именно в Казахстан. В отличие от Polymetal, которая также перерегистрировалась в МФЦА, у Fix Price на Казахстан приходится минимальная доля бизнеса (4% общего числа магазинов). При этом проблема с перестановкой бумаг из НРД на биржу Астаны всё ещё не решена. Поэтому пока оцениваем данную новость как нейтральную. Ждём решения акционеров. Открыть/Комментировать

2023-10-11 09:23:07 Что у нас нового

Думаю, будет не лишним рассказать про новые возможности, которые недавно появились у наших клиентов. Собственно, рассказываю.

Новый партнёр по ОАЭ
Им стала финансовая компания, зарегистрированная в Abu Dhabi Global Market.

Возможности нашего партнёра:
Приём на обслуживание ФЛ/ЮЛ;
Открытие и ведение брокерских счетов с возможностью принятия USD/AED;
Доступ к личному кабинету и трейдинговому терминалу в Meta Trader 5.

Но, возможно, самое интересное – возможности партнёра позволяют принимать на обслуживание бумаги из любой точки мира. Полагаю, это может быть интересным для тех инвесторов, кого «просят» уйти из Швейцарии и стран ЕС, либо тех, кто считает данные юрисдикции слишком рискованными с точки зрения хранения портфеля ценных бумаг.

Входной порог для ФЛ/ЮЛ – $1 млн.

Новый продукт СДУ «Альфа Восход»
Данная стратегия позволяет клиентам войти в мир венчурного инвестирования с опорой на надёжных партнеров. В портфель будут приобретаться паи ЗПИФ, инвестированные в венчурный фонд «Альфа Восход» в партнерстве с группой «Интеррос».

Стратегия предназначена только для квалифицированных инвесторов. Минимальная сумма инвестирования ₽1 млн.

Кому это может быть интересно?
Тем, кто хочет инвестировать в быстрорастущие компании на российском рынке, которые ещё не вошли в стадию IPO.
Тем, кому интересны более доходные инструменты диверсификации, чем те, которые предлагают традиционные рынки капитала.
Тем, кто хочет войти на российский рынок венчурного инвестирования с профессиональной УК.

В какие компании инвестирует фонд «Альфа Восход»? В те, которые занимают лидирующие позиции в быстрорастущих сегментах российского рынка и имеют планы выхода на IPO или продажу бизнеса стратегическому инвестору в перспективе от 3 до 5 лет. Фонд намерен проводить открытую политику для своих пайщиков. Команда венчурного фонда будет готовить квартальную отчётность и проводить регулярные звонки с партнёрами фонда. Ежегодно команда будет проводить эксклюзивное собрание всех инвесторов, партнёров фонда и учредителей портфельных компаний. Открыть/Комментировать

2023-10-10 20:29:48 Модельный портфель + Какие акции мы покупаем/продаём

Продолжаем наблюдать за нашим модельным портфелем на ТОП-10 имён на российском рынке. С момента его формирования (18 мая), с учётом последующих изменений, данный портфель вырос на 40,5%, опережая индекс Мосбиржи полной доходности (+23,5%).

По перспективам. Ранее введённый запрет на экспорт топлива из РФ оказался краткосрочным. С 7 октября Россия возобновила экспорт дизеля из морских портов, ранее было дано разрешение на трубопроводные поставки. При этом для стабилизации ситуации на внутреннем рынке Правительство приняло ряд дополнительных мер, в частности увеличило требования по обязательной продаже топлива внутри РФ и установило заградительные пошлины для «серого» экспорта (т.е. когда топливо вывозят не его производители).

Но что ещё более важно для наших нефтяников – размер топливного демпфера был восстановлен в прежнем объёме с 1 октября (ранее он был уполовинен), что позволит нашим нефтяным компаниям получать полную компенсацию в разнице между экспортной ценой топлива и ценой на внутреннем рынке.

Оба этих фактора (открытие экспорта и восстановленный демпфер) являются позитивными для акций нефтяного сектора. В первую очередь от этого выигрывают те компании, которые имеют большую долю переработки (прежде всего это Татнефть и Газпром нефть).

Тем не менее есть и негатив. Цены на нефть (в долларах) за последние две недели ощутимо снизились на фоне роста ставок в США и новостей о возможной «мегасделке» между США и Саудовской Аравией (планируется принять ряд мер по увеличению добычи). Однако прямо сейчас мы наблюдаем геополитическую эскалацию на Востоке, которая, как минимум краткосрочно будет способствовать повышенной риск премии в ценах на нефть, а также в зависимости от дальнейшего развития ситуации, может поставить под сомнение вероятность реализации упомянутой «мегасделки». Поэтому, посмотрим, как будут развиваться события дальше, но в ценах на нефть, похоже, появился дополнительный фактор неопределённости.

Таким образом, вместе со слабым рублём вышеприведённая совокупность факторов всё же является скорее позитивной для нашего нефтяного сектора. Именно компании из данного сектора являются нашими ключевыми фаворитами в портфеле на ТОП-10 имён российского рынка (их вес 57% без учета Транснефти).

Из ненефтяных историй следует выделить Сбербанк. Сегодня появились данные о том, что чистая прибыль банка по РСБУ в сентябре составила ₽130,2 млрд. Всего за девять месяцев банк получил ₽1,13 трлн. Эти данные расцениваем как позитивные.

Важным событием для всего рынка будет решение/коммуникация ЦБ по ДКП, которое должно состояться в конце октября. В ожидания данного события мы по-прежнему делаем основную ставку на нефтяников и оставляем структуру портфеля ТОП-10 без изменений.

Таким образом состав портфеля в настоящее время выглядит следующим образом (в скобках – рекомендуемый вес бумаги):

Лукойл (15%).
Роснефть (15%).
Сбербанк (15%).
Татнефть (10%).
Газпром Нефть (10%).
Сургутнефтегаз преф (7%).
Транснефть преф (7%).
ММК (7%).
Магнит (7%).
Совкомфлот (7%).

Ну а теперь давайте расскажу о сделках с российскими акциями в наших фондах за прошедшую неделю.

Мы покупали:
Компании чёрной металлургии (по причине дальнейшего ослабления рубля);
Мечел (рост мировых цен на уголь);
Татнефть преф. (на фоне хороших результатов и предложения о сплите акций);
ЛУКОЙЛ (на фоне снятия запрета на экспорт топлива и возврат топливного демпфера).

В наших фондах мы сохраняем высокую долю нефтяников.

Мы продавали:
Сургутнефтегаз преф.

Удачи и скоро увидимся! Открыть/Комментировать

2023-10-06 15:34:22 Почему индекс Мосбиржи может вырасти на четверть

По нашему мнению, в следующие 12 месяцев индекс Мосбиржи может вырасти на 20–25% с учетом дивидендных выплат, в том числе примерно на 10% – уже до конца текущего года. Рассказываю, почему мы так полагаем.

Драйверы роста
Основа нашего фондового рынка – это компании-экспортёры. А важнейшим фактором для перспектив экспортёров (помимо геополитики) является курс рубля. Что происходит с валютой – мы все прекрасно знаем. Сегодня на открытии торгов курс € превысил ₽106, доллар — выше ₽100.

При этом ослабление рубля еще не полностью отражено в стоимости акций. По нашим расчётам, при курсе ₽85 за доллар доходность свободного денежного потока нефтяников на горизонте 12 месяцев составляет 10–17%, при курсе ₽95 – 13–25%. Нормальный уровень доходности для рынка находится в диапазоне 5–7%. Соответственно, по этим метрикам некоторые экспортёры могут стоить вдвое дороже, чем сейчас.

Необходимо учитывать и другие драйверы. Всё больше компаний возобновляют публикацию отчетностей. Ряд компаний, например Магнит и ЛУКОЙЛ, выкупают свои акции у иностранных акционеров с дисконтом минимум 50% или обсуждают такую возможность. У компаний с российским бизнесом и регистрацией за границей появились законодательные рычаги для быстрого «переезда» на российскую территорию («Мать и дитя», ЕМС) либо в дружественные юрисдикции (Polymetal, Глобалтранс).

Стоит учесть и изменение структуры нашего рынка. На частных инвесторов сейчас приходится более 80% оборота торгов. При этом «физики» более толерантны к риску, что можно проиллюстрировать довольно быстрым выкупом всех последних значимых коррекций.

Какие акции находятся в фокусе внимания
Во-первых, нефтяники. Тут есть негатив, например, в виде запрета на экспорт топлива, но фундаментальных рисков он не несёт. Зато много позитива в виде высоких цен на нефть, слабого рубля и возвращения демпферного механизма. При этом ожидаемая дивдоходность в секторе находится на уровне 10–18% на горизонте ближайших 12 месяцев.

Во-вторых, это – финансовый сектор. Сейчас он выглядит сильно. Прежде всего Сбербанк, который по итогам текущего года может заработать ₽1,4–1,5 трлн и минимум 50% чистой прибыли направить на выплату дивидендов. Это даёт дивидендную доходность на уровне 13–14%. При этом Сбербанк планирует объявить о новой дивидендной политике в декабре 2023 г. вместе со стратегий группы. Менеджмент банка уже анонсировал, что компания стремиться сохранить тренд роста год от года размера дивидендов на акцию.

Третье – это два лидера ретейла: Магнит и Х5 Group. Ожидаем, что Магнит вернётся к выплате дивидендов после завершения выкупа акций у иностранцев. Х5 теоретически также может вернуться к выплатам дивидендов на горизонте года – после того, как завершится процесс переезда в Россию. По нашим оценкам доходность дивидендов этих компаний может составить 11–14% за весь 2023 г.

Далее – чёрная металлургия. После введения санкций на ММК и Северсталь, данная отрасль переориентировалась в основном на внутренний рынок и практически восстановилась до уровней 2021 г.  На балансе у компаний скопилось примерно 10–17% их капитализации. Если эти деньги будут распределены в качестве дивидендов, то это даст двузначную доходность.

Наконец – наш IТ-сектор. Здесь компании пока не выплачивают и не планируют выплачивать дивиденды, но довольно хорошо используют капитал, что отражается на финрезультатах, а именно на росте выручки. Здесь можно выделить Yandex с его 25 млн подписчиков «Яндекс Плюса» (во втором квартале направление Плюса впервые вышло в прибыль по скорр. EBITDA), OZON, а также новичка на рынке – ГК Астра.

Как видим, российскому инвестору есть из чего выбрать, а рынку – есть куда расти.

Удачного выбора! Открыть/Комментировать

2023-10-06 11:32:11 С 1 октября в РФ будет восстановлен топливный демпфер

Российские власти решили внести поправки в Налоговый кодекс и вернуть с 1 октября топливный демпфер. О том, как работает демпфер и какие изменения ранее были внесены в этот механизм смотрите здесь.

По сути, речь идёт об изменении коэффициента, который позволит увеличить размер компенсации нефтеперерабатывающим заводам за выпадающие доходы при продаже моторного топлива на внутреннем рынке. Проще говоря, те нефтяные компании, у которых велика доля переработки (в % от нефтедобычи) и значительна доля поставок топлива на внутренний рынок, получат дополнительные доходы.

Данная новость является позитивом прежде всего для Башнефти, Татнефти и Газпром нефти. Открыть/Комментировать

2023-10-05 20:09:12 Российская ГК Астра намерена провести IPO на Мосбирже уже в этом месяце

Сбор заявок начинается уже сегодня и завершится 12.10.2023 г. Ожидается, что торги акциями группы Астра под тикером ASTR стартуют 13.10.2023 г., после объявления цены IPO и включения акций во второй котировальный список ценных бумаг, допущенных к торгам на Московской бирже.

О компании
ГК Астра – отечественный разработчик программного обеспечения. Основной продукт компании (77% выручки) – операционная система Astra Linux. Это, пожалуй, наиболее известная отечественная ОС, популярность которой растёт на фоне ухода иностранных вендоров, прекращения поддержки лицензий Windows на российском рынке и запрета на иностранные ПО в гос. структурах. Помимо этого, компания продаёт сопряженные сервисы и решения в области инфраструктурного ПО (хранение данных, СУБД, виртуализация).

Компания занимает 23% на отечественном рынке инфраструктурного ПО, а в сегменте ОС она доминирует с 75% рынка (оставшуюся долю рынка делят между собой более 30 других российских разработчиков).

Показатели и оценка бизнеса
Бизнес компании демонстрирует рост. В 2022 г. Компания заработала ₽5,4 млрд выручки и ₽0,9 млрд чистой прибыли. Операционная рентабельность компании >40%. ГК Астра планирует выплачивать дивиденды по итогам 9 мес. и 12 мес., но не реже одного раза в год. в объёме 50% от чистой прибыли при ЧД/EBITDA <1х. По состоянию на 1П23 ЧД/EBITDA составлял -0,13х. У компании есть долгосрочные обязательства по субсидированной кредитной линии на ₽3,8 млрд рублей по льготной ставке 3,2% (компания использовала кредитную линию уже на 40%).

Аналитики оценивают справедливую стоимость компании в диапазоне ₽70-90 млрд руб. Такая оценка предполагает мультипликатор EV/EBITDA 2023 г выше 19х при среднем значении по сопоставимым компаниям в 13х.

Свою оценку аналитики дают исходя из перспектив рынка инфраструктурного ПО, на котором работает Астра, а также на основании показателей и прогнозов развития бизнеса самой группы.

Так, по данным Альфа-банка и Strategy Partners, на горизонте до 2030 года среднегодовой темп роста рынка инфраструктурного ПО в России составит 25%. В результате объем этого рынка вырастет до ₽270 млрд в 2030 году со ₽100 млрд рублей в 2023 году. При этом доля продуктов российских разработчиков ПО на этом рынке будет увеличиваться до приблизительно 90% в 2030 году с 51% в текущем.

Риски
Конкуренция. В реестр российского ПО Минцифры включены более 18 тыс. разработчиков, которые также развивают отечественные лицензированные программы. Нельзя исключать и возвращение в РФ глобальных вендоров при изменении геополитической обстановки.

Регулирование. Если по каким-то причинам будут сняты или ослаблены запреты на использование иностранного ПО, это может привести к существенному снижению продаж ГК Астра.

Низкая ликвидность. Размещение планируется объёмом всего лишь 5% (10,5 млн акций).

Детали сделки и структура акционеров
Контролирующими акционерами компании являются два физических лица, которым принадлежит доля в 95%. В ходе доп. эмиссии (до IPO) были выпущены квазиказначейские акции в 5%, которые направлены на программу мотивации сотрудников. В ходе IPO действующие акционеры пропорционально продадут 5% своих акций. lock-up период для действующих акционеров составит 180 дней.

Индикативный ценовой диапазон IPO установлен на уровне от ₽300 до ₽333 за акцию, что соответствует рыночной капитализации компании в диапазоне от ₽63 млрд до ₽69,9 млрд. (т.е. оценка примерно соответствует нижней границе справедливой стоимости, определённой аналитиками).

Удачных инвестиций! Открыть/Комментировать

2023-10-04 18:06:07 Российские компании принимают решения о выплате промежуточных дивидендов

По нашим оценкам, средняя доходность промежуточных дивидендных выплат в текущем сезоне составит 3–4%. Это ниже, чем в прошлом году, но 2022 г. был нетипичным. Тогда рекордные дивиденды платили Газпром и ЛУКОЙЛ.

По мнению Дмитрия Скрябина инвесторы по-прежнему проявляют повышенный интерес к компаниям, выплачивающим дивиденды, что является вполне объяснимым. Об этом, в частности, свидетельствует рост котировок акций металлургических компаний в прошедшие месяцы, который во многом происходил на фоне ожиданий возвращения этих компаний к выплатам дивидендов.

Кто принял решения о выплате промежуточных дивидендов?
Акционеры Татнефти одобрили выплату в размере ₽27,54 на акцию (4,5% доходности);
акционеры НОВАТЭКа — ₽34,50 на акцию (2%);
акционеры АЛРОСЫ — ₽3,77 на акцию (5%).

При этом есть компании, от которых соответствующих решений ждали, но они так и не были приняты.

Так, акционеры ФосАгро на собрании 30.09.2023 г., не приняли решения о выплате промежуточных дивидендов. При этом совет директоров компании рекомендовал дивиденды по результатам I полугодия 2023 года в размере ₽126 на акцию (1,9% доходности).

Удачных инвестиций! Открыть/Комментировать

2023-10-03 20:17:52 Что происходит на рынке облигаций

Рассказываю, какие значимые события происходят сейчас на российском долговом рынке.

Замещения
Дочерняя структура VK — ООО «Мэйл.Ру Финанс» начала замещение еврооблигаций выпуска MAIL-25 с погашением в октябре 2025 года (ISIN XS2239639433).

Сбор книги заявок начался вчера и будет проходить до 13.10.2023 г., дата отсечки по владению – 10.10.2023 г., максимальный объем замещения – $400 млн. Для того, чтобы еврооблигация попала под замещение, права владения ей должны учитываться в российском депозитарии. Все расчёты в замещенном выпуске будут проходить в рублях с привязкой к курсу $ (чем дороже $, тем больше рублей вы получите при выплате купонов и погашении).

В прошлом году компания уже выкупила около 66% этого выпуска. Таким образом, потенциальный размер замещающего выпуска составит порядка $140 млн.

Газпром продолжает проводить дозамещения еврооблигаций, номинированных в €. На этот раз открыто доразмещение выпуска ГазК-28Е с погашением в ноябре 2028 г. (выпуск XS2408033210 замещается на RU000A105BY1).

Сбор книги заявок будет происходить до 05.10.2023 г., дата отсечки по владению – 22.09.2023 г. В прошлом ноябре компания заместила порядка 53% выпуска, поэтому сейчас максимальный объём доразмещения составляет $236 млн.

Мы ожидаем, что Газпром до конца года проведёт повторные раунды замещений для всех еврооблигаций, номинированных в €. По выпускам, в которых уже произошло два замещающих раунда, дополнительных размещений мы не ожидаем (т.е. третьей попытки не будет).

Рублевые облигации
В сентябре показатели российского долгового рынка продолжили падение: корпоративные заемщики привлекли ₽285 млрд, что стало худшим результатом за полгода.

Инвесторы теряют интерес к ОФЗ. На прошлой неделе Минфин признал аукционы по размещению инфляционного выпуска ОФЗ-ИН и классического выпуска ОФЗ-ПД несостоявшимися. Причина – отсутствие заявок по приемлемым уровням цен.

На следующий день А. Силуанов сообщил, что Минфин решил сократить программу внутренних заимствований на 2023 год примерно на ₽1 трлн. Главной причиной такого пересмотра глава Минфина назвал нежелание банков, инвестирующих в ОФЗ, давать деньги по текущим ставкам в ожидании роста этих самых ставок.

В результате в IV квартале ведомство планирует разместить ОФЗ объемом порядка ₽500 млрд, что является самым маленьким квартальным планом в этом году.

На прошлой неделе рынок ОФЗ продолжил снижение. Доходности коротких бумаг достигли 12,6%, длинных – 12%. Мы полагаем, что участники рынка опасаются роста предложения в следующем году. Ведь, согласно проекту бюджета, Минфин планирует разместить бумаги примерно на ₽4,1 трлн, причем основной упор будет сделан на размещение облигаций с фиксированным купоном.

Кроме того, у инвесторов, возможно, сохраняются сомнения в части планов Минфина по наполнению бюджета в следующем году. Напомню, Минфин заложил в проект бюджета существенный рост доходов (на 22,3%).

Сильно увеличиваются и расходы бюджета (на 15,7%), что может свидетельствовать о значительном бюджетном импульсе в экономике (ведь эти деньги государством будут потрачены и так или иначе окажутся в экономике) что, в свою очередь, может вести к проинфляционным рискам. А это увеличит вероятность повышения ставок.

Удачных инвестиций! Открыть/Комментировать

2023-10-02 12:15:05 Начало поста

США
Вновь «в интернетах» пошли традиционные разговоры о потолке госдолга, возможности шатдауна и крахе американской финансовой системы. Поэтому, на всякий случай, напомню, что потолок госдолга в США устанавливается в номинальных величинах. При этом если в стране есть существенная инфляция и экономика растёт, то установленный в номинальных числах потолок будет снижаться к ВВП. В таких условиях вполне естественной будет ситуация, когда номинально долг упирается в потолок, но при этом по отношению к ВВП он падает.

Спекуляции по поводу потолка госдолга США – это политический вопрос. Экономики здесь, как правило, нет. Америка не обанкротится и доллар не перестанет существовать, даже если номинального долга станет ещё больше. Как бы кому-то этого не хотелось.

Китай
Последние полгода основные китайские индексы преимущественно падали. Существует ряд конкретных причин этого падения, но глобально основную роль здесь играет продолжающееся геополитическое противостояние США и Китая. Может ли оно завершиться? Вряд ли.

Вероятно в ближайшие годы или даже десятилетия мы станем свидетелями перестройки китайской экономики. Доля неработающего населения страны по отношению к работающему уже растёт и будет расти и дальше. В будущем Китай вполне может утратить статус «мировой фабрики» и всё больше из экспортёра продукции превращаться в импортёра. Соответственно, с целью обеспечения своего будущего экономического благополучия, Китай будет всё больше стремиться к увеличению геополитического влияния, что будет приводить к ещё более сильному столкновению с интересами США. Экономическое противостояние этих держав, вероятно, будет с разной интенсивностью длиться ещё многие годы. Долгосрочным инвесторам в китайскую экономику следует учитывать эти возможные тенденции и риски, которые они несут.

Всем успехов и удачной рабочей недели! Открыть/Комментировать

2023-09-29 15:50:09 Простые ответы: сбудется ли прогноз Минэка по курсу доллара?

Вчера опубликовал пост о прогнозе Минэкономразвития по поводу курса рубля к доллару на ближайшие три года. Напомню, что, по мнению министерства, в 2023 г. среднегодовой курс составит ₽85,2 за $. В связи с этим возникает вопрос: сможет ли наша валюта укрепиться до указанной отметки с горизонтом, скажем 6 месяцев, или за доллар так и будут давать ≈95₽ или даже выше? Если есть вопрос, на него обязательно найдётся простой ответ. И, по традиции, их у меня будет целых два.

Конечно, ближайшие 6 месяцев доллар будет 95₽ или выше
Минфину нужна девальвация ₽ из-за дефицита бюджета. Точнее, не столько из-за дефицита, сколько из-за необходимости обеспечить доходы для финансирования рекордных расходов следующего года. Напомню, номинальный рост расходов бюджета запланирован на 15.7% (с ₽31.7 трлн до ₽36.7 трлн). А доходов на целых 22.3% (с ₽28.7 трлн до ₽35.1 трлн). Возможно, это сделано, чтобы никого не шокировать высоким дефицитом. Но ведь эти доходы придётся где-то взять. Традиционный путь – взять у экспортёров, которые тем легче переживут рост нагрузки, чем за $ будут давать больше ₽.

Конечно, в ближайшие полгода для ₽ может случится какой-нибудь локальный позитивный эффект, например, из-за пика налоговых выплат. Но это будут краткосрочные изменения. Основополагающим фактором, влияющим на курс, остаётся геополитика. А эта самая геополитика идёт по пути эскалации. Не исключено, что конфликт уйдёт в зимнюю компанию, вновь появляются новости об обсуждении новых санкций (включая полное торговое эмбарго). Всё это не даст правительству снизить фискальный стимул для нашей экономики, но одновременно с этим импорт всё больше будет дорожать и будет играть всё большее значение. Отсюда – невозможность снизить спрос на валюту. 

Позитивное влияние на $ оказывает продолжающаяся жесткая денежно-кредитная политика (ДКП) американского регулятора. Кроме того, подъём цен на нефть пугает инвесторов новым витком глобальной инфляции и ужесточения ДКП, что заставляет их парковать капиталы в долларовых активах. Прямо сейчас в $ наблюдается небольшая коррекция, но эта коррекция после того, как $ достиг 10-месячного максимума по отношению к корзине валют. В нынешней ситуации глобальных причин ослабления $ попросту нет.

Конечно, в ближайшие 6 месяцев доллар уйдёт к 90₽ и ниже.
За последние пару месяцев ЦБ повысил ключевую ставку до 13% годовых. При таком уровне кредитование неизбежно начинает замедляться, а следом за ним и спрос на товары. Да, эффект пока не заметен, однако он проявляется не сразу, а с лагом во времени. Но это будет. Нельзя поднять ставку почти в два раза, и чтобы это ни на что не повлияло. К тому же есть шансы на то, что ЦБ до конца года ещё увеличит ставку.

В условиях роста ставки банки вынуждены привлекать деньги под более высокий процент, поэтому стоит ожидать дальнейшего роста доходности вкладов. В таких условиях логично, что население начнёт больше сберегать деньги, получая от этого ощутимый доход, и меньше тратить. Согласно определению Росстата, сбережения – это не только рублевые депозиты, но в целом все денежные средства, которые не идут на потребление. При этом сберегать в недружественных валютах у нас всё ещё возможно, но, как правило, это сопряжено с неудобствами, низкими ставками и высокими комиссиями. Поэтому увеличение сбережений ощутимо повлияет на спрос на валюту в сторону его уменьшения.  

Рубль неизбежно получит поддержку со стороны выросших нефтяных цен. Примерный лаг между высокими ценами на нефть и поставкой валюты от экспортной выручки на российский валютный рынок составляет два-три месяца. Но это неизбежно случится. К тому же через полгода РФ ждёт серьёзное электоральное событие. А в разгар предвыборной компании нет ничего лучше, чем продемонстрировать избирателю значительное укрепление рубля.

Итак, у нас снова есть два простых ответа на важный вопрос. В прикреплённом голосовании можете помочь мне выбрать правильный. Открыть/Комментировать