Модельный портфель + Какие акции мы покупаем/продаём Продолжа | Alfa Wealth

Модельный портфель + Какие акции мы покупаем/продаём

Продолжаем наблюдать за нашим модельным портфелем на ТОП-10 имён на российском рынке. С момента его формирования (18 мая), с учётом последующих изменений, данный портфель вырос на 40,5%, опережая индекс Мосбиржи полной доходности (+23,5%).

По перспективам. Ранее введённый запрет на экспорт топлива из РФ оказался краткосрочным. С 7 октября Россия возобновила экспорт дизеля из морских портов, ранее было дано разрешение на трубопроводные поставки. При этом для стабилизации ситуации на внутреннем рынке Правительство приняло ряд дополнительных мер, в частности увеличило требования по обязательной продаже топлива внутри РФ и установило заградительные пошлины для «серого» экспорта (т.е. когда топливо вывозят не его производители).

Но что ещё более важно для наших нефтяников – размер топливного демпфера был восстановлен в прежнем объёме с 1 октября (ранее он был уполовинен), что позволит нашим нефтяным компаниям получать полную компенсацию в разнице между экспортной ценой топлива и ценой на внутреннем рынке.

Оба этих фактора (открытие экспорта и восстановленный демпфер) являются позитивными для акций нефтяного сектора. В первую очередь от этого выигрывают те компании, которые имеют большую долю переработки (прежде всего это Татнефть и Газпром нефть).

Тем не менее есть и негатив. Цены на нефть (в долларах) за последние две недели ощутимо снизились на фоне роста ставок в США и новостей о возможной «мегасделке» между США и Саудовской Аравией (планируется принять ряд мер по увеличению добычи). Однако прямо сейчас мы наблюдаем геополитическую эскалацию на Востоке, которая, как минимум краткосрочно будет способствовать повышенной риск премии в ценах на нефть, а также в зависимости от дальнейшего развития ситуации, может поставить под сомнение вероятность реализации упомянутой «мегасделки». Поэтому, посмотрим, как будут развиваться события дальше, но в ценах на нефть, похоже, появился дополнительный фактор неопределённости.

Таким образом, вместе со слабым рублём вышеприведённая совокупность факторов всё же является скорее позитивной для нашего нефтяного сектора. Именно компании из данного сектора являются нашими ключевыми фаворитами в портфеле на ТОП-10 имён российского рынка (их вес 57% без учета Транснефти).

Из ненефтяных историй следует выделить Сбербанк. Сегодня появились данные о том, что чистая прибыль банка по РСБУ в сентябре составила ₽130,2 млрд. Всего за девять месяцев банк получил ₽1,13 трлн. Эти данные расцениваем как позитивные.

Важным событием для всего рынка будет решение/коммуникация ЦБ по ДКП, которое должно состояться в конце октября. В ожидания данного события мы по-прежнему делаем основную ставку на нефтяников и оставляем структуру портфеля ТОП-10 без изменений.

Таким образом состав портфеля в настоящее время выглядит следующим образом (в скобках – рекомендуемый вес бумаги):

Лукойл (15%).
Роснефть (15%).
Сбербанк (15%).
Татнефть (10%).
Газпром Нефть (10%).
Сургутнефтегаз преф (7%).
Транснефть преф (7%).
ММК (7%).
Магнит (7%).
Совкомфлот (7%).

Ну а теперь давайте расскажу о сделках с российскими акциями в наших фондах за прошедшую неделю.

Мы покупали:
Компании чёрной металлургии (по причине дальнейшего ослабления рубля);
Мечел (рост мировых цен на уголь);
Татнефть преф. (на фоне хороших результатов и предложения о сплите акций);
ЛУКОЙЛ (на фоне снятия запрета на экспорт топлива и возврат топливного демпфера).

В наших фондах мы сохраняем высокую долю нефтяников.

Мы продавали:
Сургутнефтегаз преф.

Удачи и скоро увидимся!