Статусы по редомициляциям Продолжаю следить, как идут дела со | Alfa Wealth

Статусы по редомициляциям

Продолжаю следить, как идут дела со сменой регистрации по самым знаковым компаниям. Много раз повторял, что, на мой взгляд, наиболее интересные идеи на российском рынке акций в 2024 г. сосредоточены как раз в тех именах, которые меняют иностранную юрисдикцию на РФ. Конвертация расписок в локальные бумаги после редомициляции является важным драйвером раскрытия стоимости, а некоторым компаниям это поможет вернуться к выплате дивидендов. Итак, каковы текущие статусы по наиболее значимым историям:

X5 GROUP
Компания переезжает в РФ по закону об ЭЗО. Вчера в арбитражном суде Московской области состоялось первое заседание по иску Минпромторга к нидерландской X5 Retail Group N.V. о приостановке прав X5 в отношении её российской «дочки» — ООО «Корпоративный центр Икс 5», которая координирует управление сетями «Пятерочка», «Чижик» и «Перекресток», а также консолидирует получаемую группой прибыль. Результат – было удовлетворено ходатайство сторон о рассмотрении дела в закрытом судебном заседании (в зал суда не допускаются представители СМИ и иные не задействованные в процессе лица). Следующее заседание назначено на завтра (25.04.2024 г.).

В случае удовлетворения иска (вероятность этого 99,99%), голландская X5 лишится права голоса на собраниях акционеров российской «дочки», возможности получать от неё дивиденды и распоряжаться долями компании. 
Если решение суда состоится 25.04.2024 г. (на самом деле – не факт, т.к. заседание скорее всего будет перенесено на более позднюю дату, но теоретически решение возможно и 25.04.2024 г.), то по закону об ЭЗО это станет датой отсечки для реестра в новой компании (держатели расписок X5 на эту дату смогут претендовать на обмен их бумаг на акции российской структуры). Торги бумагами X5 на Мосбирже приостановлены с 5 апреля.

OZON HOLDINGS
С прошлого поста существенных изменений нет, за тем исключением, что ранее одобренная властями сделка по продажи Baring Vostok своей доли в OZON по факту состоялась. Покупателем стал российский инвестиционный холдинг «Восток Инвестиции», теперь он контролирует долю в 27,75% OZON Holdings, которая критически важна при потенциальном голосовании акционеров по вопросу переезда компании.

В апреле CFO компании заявил, что OZON планирует инициировать процесс редомициляции холдинговой компании с Кипра в текущем году. В общем, сигналов о том, что OZON переезжает (и скорее всего делает это в «обычном» порядке, т.е. через голосование акционеров) дано предостаточно. Ждём конкретных действий (созыва собрания акционеров и пр.).

CIAN PLC
Вчера рассказывал, что ЦИАН прервал затянувшиеся молчание по вопросу переезда и сообщил о плане корпоративной реструктуризации, итоговой целью которого является родомициляция в РФ. Повторяться не буду, но суть в том, что переезжает не кипрская Cian PLC (владелец российского операционного юрлица), а недавно созданная сейшеловская Cian Technology Ltd, куда «переданы» 69,94% акций Cian PLC.  

В целом, это приемлемая схема (не обязательно, чтобы переезжала именно Cian PLC). Вероятнее всего, если набрасывать широкими мазками, переезд будет выглядеть следующим образом: Cian Technology трансформируется в МКПАО. Соответственно, у МКПАО «появятся» российские акции, после чего всем миноритарным акционерам Cian во всех периметрах будет сделано предложение об обмене их бумаг на российские акции МКПАО. Торги на Мосбирже могут начаться после обмена, когда, собственно, появится фри флоат. По моему мнению, если не случится форс-мажора, вся процедура может завершиться до конца года.

YANDEX
07.03.2024 г. акционеры нидерландской Yandex N.V. одобрили сделку по продаже бизнеса Яндекса. Мосбиржа сообщила о допуске к торгам акций МКПАО «Яндекс» с 15 мая. Но до настоящего времени нет параметров конвертации для миноритарных акционеров, а это, пожалуй, самое главное для инвесторов. Моё мнение: как минимум те, кто владеет бумагами в РФ, смогут обменять их в соотношении 1:1 (базовый сценарий). Косвенно об этом свидетельствует почти одинаковое количество акций, выпущенных Yandex N.V. и МКПАО «Яндекс».