Ставка на ослабление рубля Аналитики пересматривают прогнозы | Alfa Wealth

Ставка на ослабление рубля

Аналитики пересматривают прогнозы по курсу рубля и всё больше ставят на его ослабление. Выскажу мнение о том, какими инструментами можно защититься от такого сценария.

Почему рубль может ослабнуть?
О такой возможности я говорил уже много раз. Краткосрочно после прохождения пика налоговых платежей рубль может потерять дополнительную поддержку. В среднесрочной перспективе против рубля играет всё ещё высокая инфляция и необходимость обеспечивать исполнение бюджета, в который заложены рекордные траты. В течение года не исключено усиление давления на платежный баланс и торговое сальдо РФ, которое может произойти из-за снижения цен на нефть, внешних ограничений и даже внутренних шоков.

Полагаю, что для рубля сейчас просто математически гораздо выше вероятность ослабнуть, чем удержать текущие позиции или укрепиться к основным валютам. Рассмотрим, что этой тенденции могут противопоставить инвесторы в российской юрисдикции (т.е. не рассматриваем здесь «бегство» во внешний контур).

Юань
От ослабления рубля страхует. Но плох тем, что глобально политика Китая ориентирована на ослабление юаня или, как минимум, сдерживание его укрепления. Это позволяет Поднебесной сохранять конкурентоспособность своих товаров. Но это же делает юань не очень хорошей валютой в плане сбережения и инвестирования, как минимум в долгосрочной перспективе.

Ещё одна особенность – мало инструментов для инвестирования. Но в моменте доходность этих инструментов находится на достаточно высоких уровнях. Поэтому среднесрочно (до стабилизации рубля на новых отметках) этим вполне можно воспользоваться.

Куда инвестировать? Вклад – юаневые депозиты на подъёме. Специально посмотрел в одном из ТОП-3 российском банке. Прямо сейчас трёхлетний вклад (при соблюдении ряда условий) даёт доходность в 5,05%. Максимальная ставка в надёжном банке, которая попалась на глаза – 6,59% (вклад на 12 мес. без права досрочного возврата).

Облигации российских эмитентов в юанях. На Мосбирже доступно 19 таких выпусков. Доходности к погашению (если брать надёжных эмитентов) сейчас на уровне 5 – 6%. Но иногда появляются исключения: доходность к погашению облигации РУСАЛ БО05 составляет сейчас 12,18% годовых (наибольшая доходность среди всех юаневых облигаций).

Что ещё? На Мосбирже есть РЕПО с центральным контрагентом с расчетами в юанях. Ставка на вчера = 6,5% годовых.

Для высоких риск-профилей есть ноты в юанях. Например, в линейке АК есть нота «Российские холдинги». Потенциальная доходность 10% годовых (в юанях). Выплата купона в первые полгода ежемесячная и не зависит от динамики базовых активов. Срок жизни решения – до 1 года. Риска худшей акции при отзыве нет. Выход возможен в любой рабочий день.

Пожалуй, это все варианты, доступные в РФ, с юанями.

Доллар США
Привычная и понятная история. Если бы ни одно НО: вариантов размещения долларов внутри РФ сейчас ещё меньше, чем юаней. Остаются депозиты, но и их предложение за последние годы резко сократилось. Особенно любопытно сравнивать текущую ситуацию с материалами, типа, "куда вложить доллары: 20 идей от управляющих и аналитиков" образца 2020-го… 

Во внешнем контуре вариантов множество. Но вот внутри РФ… Не думал, что такое скажу, но, если рассматривать именно доллары, предпочтительный вариант на сегодня – это наличные под матрасом.

Золото
Самый простой вариант для тех, кто инвестирует в РФ в рублях и хочет «переждать» очередной раунд ослабления национальной валюты или диверсифицировать свой портфель. Просто покупаете в рублях БПИФ на физическое золото – и всё, вы застрахованы от риска ослабления рубля.

При этом вы берёте на себя рыночный риск снижения цены на сам металл, но долгосрочно в золото я верю. Инвестдома считают, что золото к концу года может достичь отметки $2700; мировые ЦБ наращивают покупки; ставка ФРС рано или поздно будет снижена (это позитив для золота); мировая геополитика развивается исключительно по Льюису Кэрроллу («Всё страньше и страньше! Всё чудесатее и чудесатее!»). Это хороший фон для роста цены на золото.