Капитал

2021-01-27 12:13:14 ARK–Invest_BigIdeas_2021.pdf

Компания Ark Invest, которая во главе со своим лидером Cathie Wood по праву стала "звёздной" за последние 2 года (достаточно сравнить динамику их фондов ARKK, ARKG и других с конкурентами), выпустила в свободном доступе "Большие идеи 2021" (ссылка на pdf-файл выше).

Это объёмный, но увлекательный документ, который, на мой взгляд, обязателен к прочтению всем, кто интересуется инвестициями в инновационные отрасли, некоторые из которых ещё находятся в зачаточном состоянии.

Написанное в отчёте не является "рекомендацией"- для реализации некоторых идей могут потребоваться годы. Но для расширения кругозора и направления, куда "копать", если хочется расти сильнее индексов, мысли Ark, я считаю, будут очень полезны. Открыть/Комментировать

2021-01-26 11:18:05 Немного ставшей уже привычной рыночной статистики от LPL Research.

На диаграмме показана средняя квартальная динамика с 1950 года индекса S&P-500 по годам президентского цикла (синие столбцы, левая шкала) и процент таких кварталов с позитивным исходом (зеленые точки, правая шкала).

Например, сейчас рынок находится в 1-м квартале 1-го года цикла. В среднем, это был далеко не самый удачный период для рынка: около 50% позитивных закрытий квартала со средним результатом -0,2%.

А самым удачным для рынка периодом исторически был 1-й квартал 3-го года цикла (в нашем случае, 2023 года): более 90% позитивных закрытий квартала со средним результатом +7,4%. Открыть/Комментировать

2021-01-25 20:07:43 Уважаемые читатели! Пошла завершающая неделя нашей совместной с другими замечательными каналами благотворительной акции по реализации актуального репорта для всех, кто интересуется инвестициями в индустрию здравоохранения КНР, часто называемую самой перспективной хэлфкер-историей на планете.

Репорт - не обобщение доступных источников, а prop research с уникальным взглядом на долгосрочных победителей и проигравших от Ковид-19, стремительных реформ китайского правительства, а также социальных и демографических трендов, особенно ценный в условиях исчезающе-малого количества информации об этих активах на русском языке.

На утро 25 января, благодаря вашему непосредственному участию и информационной поддержке, нам удалось собрать для фонда "Арифметика Добра" 390 287 рублей, распространив 47 копий; неплохой результат, который мы на этом финальном отрезке до конца месяца очень хотели бы довести до логичных и круглых 0.5м.

Если вы хотели узнать больше о китайской фармацевтике, биотехнологиях, первичном уходе, медицинских устройствах и цифровом здоровье, now is the time - наша акция и распространение доклада прекращаются 31 января ради 1) сохранения актуальности и ценности информации 2) подведения итогов. Напоминаем, что 100% поступлений напрямую отправляются фонду.

Сайт кампании:

www.hkreport2020.ru

Большое спасибо за вашу поддержку на этом финальном отрезке! Итоги акции - через неделю. Открыть/Комментировать

2021-01-25 14:16:37 ​​Мы привыкли к тому, что о рынке акций уже несколько месяцев приходится говорить либо хорошо, либо никак. И этому есть вполне объяснимые причины.

Риск-аппетит все ещё остаётся на максимуме. Соотношение QQQ/SPY- лидирующий индикатор широкого рынка-того и гляди обновит сентябрьский максимум, что может придать дополнительный импульс. Главное, сам по себе тренд по индексам формально восходящий до тех пор, пока не подтверждён разворот.

Тем не менее, даже в такой ситуации, когда всё вокруг настраивает на спокойный лад, нужно быть готовым отреагировать на возможные изменения рыночной погоды. Например, мне не очень нравится комбинация факторов выше.

Несмотря на новые максимумы индекса, все меньше отдельных акций тоже демонстрируют новые максимумы. При этом, по данным Macrocharts, дневной сентимент достиг уровней опасной эйфории. Именно такая комбинация сложилась в феврале 2020 года.

Все это не означает, что коррекция должна начаться прямо с понедельника. Не удивлюсь, если мы увидим очередной забег вверх, на этот раз при поддержке QQQ. Но предупрежден- значит, вооружен, а обстоятельства начинают складываться таким образом, что настраивают на более осторожный лад и заставляют не только смотреть вперед, но уже и оглядываться назад. Открыть/Комментировать

2021-01-22 11:12:24 С локального максимума в начале сентября индекс S&P-500 (SPY) вырос на 8%. Неплохо для неполных 5 месяцев. Но весь этот рост происходил без бывшего лидера- индекса Nasdaq-100 (QQQ). Соотношение QQQ/SPY в течении этого времени оставалось в консолидации, а сентябрьский максимум соотношения пока так и не превышен.

О важности опережающей динамики QQQ я много раз писал, повторяться не буду. Даже на этом графике хорошо видно, как рост соотношения QQQ/SPY в марте 2020 позволил широкому рынку быстро выйти из пике. И быкам меньше всего хотелось бы увидеть пробой текущей 5-месячной консолидации вниз.

Благодаря сильной динамике "большой тройки" (AAPL, AMZN, MSFT, которые занимают суммарно около 30% Nasdaq-100) соотношение QQQ/SPY снова тестирует сентябрьский максимум. И если это закончится выходом из консолидации вверх (тем более, в период слабой сезонности Nasdaq с середины января по конец февраля), то может стать дополнительным фактором поддержки рынка на горизонте нескольких недель. Открыть/Комментировать

2021-01-20 10:30:43 ​​Многие, вероятно, согласятся с утверждением, что не нужно бороться с трендом. Особенно, перма-медведи, которые годами ждут разворота.

Тем не менее, полезно знать о некоторых сигналах, подаваемых рынком, чтобы не "угадать" начало коррекции, а быть к ней готовым. Речь идет о коррекциях длительностью несколько месяцев, которые могут проходить как в форме снижения, так и в форме боковика.

Одним из таких сигналов может стать доля акций в индексе, торгующихся выше своих 200-дневных средних. На графике для сглаживания показана его 4-недельная средняя. Сейчас значение индикатора 87%. Это 3-е максимальное значение с 2000 года. Когда в 2004 и 2009 гг оно превышало 90%, вскоре вслед за этим рынок уходил в боковик на 8-10 месяцев (отмечен красными стрелками на графике индекса).

Как обычно, помним о том, что "прошлые результаты не гарантируют будущих", но мне видится такая тенденция:

- когда (и если) значение индикатора превысит 90%, это будет хорошим и логичным поводом перестраховаться и подготовиться к возможной коррекции. Имеется ввиду не то, что ровно в этот момент будет локальный максимум рынка, это нужно четко понимать. Имеется ввиду другое- что на горизонте следующих 2-4 кварталов высока вероятность увидеть рынок ниже, и что в данный момент соотношение доходность/риск смещено в сторону риска. Как именно отыгрывать это, зависит от целей: кто-то может просто продать акции и вспомнить о них снова минимум через полгода. Кто-то изменит доли в сбалансированном портфеле, понизив акции и повысив облигации.

- такое высокое значение market breadth (участия в росте) само по себе является долгосрочно позитивным. Ни оно серьезное падение (именно падение) рынка не начиналось, когда так много акций торговались выше своих 200-дневных средних. Медвежьи рынки в 2007 и 2020 гг начинались при значениях индикатора около 70-80%. Кроме того, перед их началом наблюдалось расхождение (когда новый максимум индикатора не подтверждал новый максимум цены), чего пока явно нет. Примеры тех же 2004 и 2009 годов показывают, что данный сигнал предшествовал именно коррекции в рамках более долгосрочного восходящего тренда. Это тоже важно понимать.

- наконец, учитывая масштаб графика, для того, чтобы 4-недельная средняя выросла с 87% до 90% и выше, может понадобиться еще несколько недель. В течение этого времени рынок вполне может продолжить карабкаться вверх. Мы постараемся вовремя отследить этот момент отдельным постом. Открыть/Комментировать

2021-01-19 11:25:39 Любопытная и внушающая обоснованные опасения статистика в ленте Блумберга. На диаграмме выше показана усредненная доходность с начала года по акциям с разными "ценниками". Данные на закрытие 11/01.

Акции, которые стоят от 100$ и выше, в среднем выросли меньше всего, около 3%. Больше всего (около 13% в среднем) выросли наиболее дешевые акции, чья цена 2$ и ниже.

Это очень спекулятивный расклад, так как "однодолларовые акции" легче всего разогнать даже небольшими объемами, и они обычно привлекают мелких спекулянтов, желающих быстро разбогатеть.

Я не думаю, что это может как-то повлиять на долгосрочные перспективы рынка, но к краткосрочным рискам, пожалуй, можно добавить еще одну "галочку". Открыть/Комментировать

2021-01-18 10:10:18 На прошлой неделе моё внимание привлекли три новости. Каждая из них так или иначе является отражением происходящего на финансовых рынках, причём, в их самых горячих нишах.

Новость 1: у самого крупного и известного биткойн-фонда GBTC появился конкурент. В принципе, этого стоило ожидать. GBTC достиг размера 28 млрд долларов, а комиссия за управление фондом составляет 2% годовых. Фактически, это плата за переупаковку крипты в фиатный инструмент, который, хоть он и внебиржевой, квалинвесторам можно купить на брокерском счёте. Компания Grayscale, конечно, собирает сливки, но логично, что на такой кусок пирога обратили внимание конкуренты. Нормального ETP (биржевого фонда или ноты) пока нет из-за регуляторных проволочек. В результате компания Osprey создаёт аналогичный фонд-упаковку, который будет торговаться на внебирже с тикером OBTC, а комиссия за управление в нем будет в 4 раза меньше (0,49% годовых).

Новость 2: ставшая знаменитой благодаря выдающимся результатам инвестирования компания Ark Invest создаёт ETF на космос. Неудивительно, что это сразу привлекло массу внимания- достаточно посмотреть на результаты флагманского фонда компании ARKK. В итоге в четверг, сразу после выхода новости спекулянты начали активно скупать акции, которые имеют хоть какое-то отношение к теме космоса. Естественно, выиграла от этого компания Virgin Galactic (SPCE), которая по итогам дня выросла на 20%. Но меня удивило другое. На волне хайпа (заслуженного) об Ark Invest и её лидере Cathie Wood народ как-то упустил из вида, что фонд ARKX не будет первым ETF на космос. На рынке уже почти 2 года работает фонд UFO, который, правда, особой популярности пока не снискал (СЧА всего 44 млн долларов). Вот что значит магия имени.

Новость 3 оказалась для меня довольно неожиданной. Сейчас снова наблюдается возврат интереса инвесторов к акциям компаний, работающих в сфере "легального" каннабиса. Особенно после победы демократов в США. Но то у них, а вот увидеть такую вакансию у российской компании я ожидал меньше всего. Причём, не у какого-то стартапа, а у ведущего производителя "мытых салатов". В интересное время живём! Открыть/Комментировать

2021-01-15 10:21:30 Правило 5 дней подразумевает хороший год для рынка акций

На рынке акций США существует неписаное "правило 5 дней". Оно говорит о том, что динамика первых 5 дней года задает вектор движения рынка на весь год. Следовать этому правилу или нет- личное дело каждого, но любопытно взглянуть на статистику, подготовленную LPL Research.

В качестве критерия "сильной" динамики был взят результат +1,5% и выше по индексу S&P-500 за 5 первых торговых дней года. В послевоенный период таких случаев насчиталось 21. В 19 из них результат всего года, действительно, совпадал с динамикой первой пятидневки. В среднем, по итогам такого года рынок подрастал на 15,6% (что почти в 2 раза выше средней исторической доходности индекса за все периоды).

В этом году наблюдается 22-й такой случай (результат первых 5 дней: +1,8%). Сработает ли закономерность на этот раз- узнаем через год. Открыть/Комментировать

2021-01-14 10:24:24 Этот график- еще одна иллюстрация гипотезы, что, несмотря на кажущийся перегретым рынок акций (или не кажущийся, неважно), вряд ли стоит в этом году ожидать от него серьезной медвежей фазы. Откаты, коррекции- вполне возможно и даже практически гарантировано. Но после них рынок, скорее всего, снова пойдет на новый максимум.

Это сравнение индекса Нью-Йоркской биржи (который включает более 2000 имен и гораздо репрезентативнее, чем S&P-500) с индикатором, который рассчитывается как доля (в %) акций NYSE, которые торгуются на своих минимумах, от общего числа акций NYSE.

Судя по истории, когда настолько малая доля акций (0,3%) находилась на своих минимумах, за этим всегда следовало продолжение роста (речь о среднесрочной перспективе, так как масштаб графика недельный). Краткосрочные коррекции случались (например, довольно жесткая в 2004 году). Но, в целом, быки могли оставаться спокойными, если не считать характерную для рынка акций волатильность. В конце года посмотрим, подтвердится ли тенденция и на этот раз. Открыть/Комментировать