ИнвестТема | Литвинов Владимир

2021-04-07 18:00:56 Друзья, а Вы помните, что до 30 апреля нужно отчитаться о доходах за 2020 год? Сделать это вы можете и сами, но если вам лень и не хотите разбираться, то советую обратиться к компанию Налогия - https://t.me/nalogia.

Налоговые консультанты компании помогут Вам отчитаться:
1) О прибыли по дивидендам от иностранных компаний, полученных через российского брокера;
2) У вас открыт ИИС, и вы планируете получить вычет по прибыли или по взносам
3) За доход на иностранных торговых площадках и счетах, открытых не у российского брокера;
4) Специалисты Налогии помогут уплатить налог меньше, либо вернуть часть уже уплаченного налога;

В канале публикуют полезную информацию о налоговых вычетах и декларировании доходов. Подписывайтесь, чтобы не потерять https://t.me/nalogia! Открыть/Комментировать

2021-04-07 07:30:13 ​​Сургутнефтегаз - вся суть в дивидендах

Все мы привыкли рассматривать Сургутнефтегаз, как дивидендную идею, которая дает повышенную доходность раз в несколько лет. Это происходит из-за валютных переоценок кубышки, размещенной компанией на валютных счетах. Ранее, я говорил о возможном росте на ожиданиях этих самых повышенных дивидендах. В этой стате я хочу посмотреть на результаты 2020 года и посчитать потенциальную дивидендную доходность.

Выручка компании от реализации нефти и других нефтепродуктов за 2020 год сократилась на 31,7% до 1,1 трлн рублей. Тут нужно сказать, что это не основной критерий оценки бизнеса Сургута, ведь кубышка нас интересует больше. Однако, несмотря на тяжелый год, пандемию и снижение цен на углеводороды, компания завершила 2020-й меньшим снижением этого показателя по сравнению с другими нефтяниками. Еще один плюс.

Себестоимость продаж, ожидаемо снизилась, а коммерческие расходы сократились на 14%. В итоге, операционная прибыль снизилась в 2 раза до 180,9 млрд рублей. И вот наконец, мы добрались до прочих доходов, которые и составляют ту саму денежную переоценку. Данная статья доходов увеличилась на 45%, а прирост в деньгах составил 727 млрд рублей. В результате переоценок чистая прибыль Сургутнефтегаза за 2020 год увеличилась в 7 раз до 729,6 млрд рублей.

Далее, к дивидендам. Стоит учитывать, что обыкновенные акции Сургутнефтегаза лишены драйверов роста, так как именно привилегированные являются бенефициаром дивидендных выплат. Итак, считаем по формуле: чистая прибыль по РСБУ (729 578 490 т.р.) умножаем на 7,1% (по Див. политике с учетом доли префов в СНГ) = 51 800 072 и делим на 7 701 998 (количество прив. акций из отчета компании). Получаем 6,73 рубля на одну привилегированную акцию.

На 06.04.2021 года цена акции SNGSP составляет 42,3 рублей. Итого дивидендная доходность — 15,7% Кстати, не такая уж и рекордная доходность. За 2014 год инвесторы получили 19,2%, в 2015 - 16,2%, а в 2018 - 19,5%. Однако, даже доходность в 15% очень привлекает инвесторов, особенно начинающих. Надо помнить, что акции на следующий после отсечки день падают на величину дивидендов, а закрывать этот гэп могут не один год. К примеру, дивидендный гэп 2016 года был закрыт только в январе 2019, а гэп 2019 в январе текущего.

Итак, Сургутнефтегаз нельзя отнести чисто к нефтяным компаниям. При оценке показателей и бизнеса нужно учитывать валютную кубышку. А также то, что инвесторы не имеют возможности понять кому она принадлежит, так как структура акционеров компании скрыта постановлением правительства. Соответственно и оценить все риски не представляется возможным. Поэтому я отношу данную идею в разряд спекулятивных, хоть и долгосрочных. На ожиданиях высоких выплат акции могут расти, подогреваемые СМИ и прочими телеграм-каналами.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@particular_trader Открыть/Комментировать

2021-04-06 17:46:07 ​​ЛСР – инвестиции в бетон и разбор отчета за 2020 год

Компания ЛСР выпустила неоднозначный отчет по результатам 2020 года. Выручка выросла всего на 6,9% г/г до 118 млрд. 2020 год был одним из самых благоприятных для индустрии – низкие ставки по депозитам, а в кризисные времена большинство людей бегут парковать деньги в бетон! Как итог, всего 6,9% роста, что всего-то на уровне инфляции, которая официальная общая 5,7%, а продуктовая около 8%. Продажи по количеству квадратных метров остались на уровне прошлого года, так что рост доходов прошел в основном на росте стоимости одного квадратного метра.

Однако, за счет снижения себестоимости и некоторых бумажных ухищрений, компания нарисовала себе рост прибыли на 61% до 12 млрд рублей. Впечатляет, конечно, но такой рост обусловлен низкой базой 2019 года. Для сравнения, прибыль 2017-18 года 15-16 млрд соответственно (при ставках почти в 2 раза выше уровня 2020 года)

По дивидендам видим возврат к выплате 78 рублей на акцию. На последнем заседании объявили 39 рублей на акцию, чтобы инвесторы не рассчитывали на рост дивидендных выплат, а готовились получать 2 раза в год по 39 (78 руб). С такими результатами в хороший год, трудно представить, что может ждать компанию при сворачивании льготной ипотеки и повышении ключевой ставке ЦБ. Поэтому роста див. выплат, дождаться в скором времени не суждено

При таком раскладе ЛСР возвращается к статусу квазиоблигации. И если облигации компании дают 7-8% годовых, то накинув премию за риск, считаю, что справедливо предполагать дивидендную доходность по бумаге в 9,5-10,5% годовых. Поэтому интересные цены на покупку находятся ниже 800 рублей за акцию.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@particular_trader Открыть/Комментировать

2021-04-06 07:30:14 ​​Аэрофлот - нет поводов для роста

Вот наконец мне на стол попадает отчет по МСФО компании Аэрофлот. Как обычно, постараюсь объективно взглянуть на финансовые результаты авиаперевозчика, даже несмотря на мое скептическое отношение к компании. 2020 год несомненно оказался самым сложным в истории Аэрофлота. Пандемия, карантины, закрытие почти всех направлений оказали разрушительный эффект на выручку, но обо все по порядку.

Если говорить за производственные показатели, то они ожидаемо снизились. Общий пассажиропоток сократился в 2 раза до 30,2 млн человек. Международные линии пострадали больше всего. Внутренние рейсы сократились всего на 28,1%. Говорить об окончании сложного периода рано, ведь не все направления открыты, а некоторые страны продолжают держать карантинные ограничения.

Выручка компании за 2020 год снизилась также на 55,4% до 302,2 млрд рублей. Причины уже описал выше. Самое большое снижение показали регулярные рейсы, минус 59,5%. А вот грузовые перевозки выросли на 38,8%. Однако, это не самая большая статья доходов. В общей выручке грузовые перевозки занимают всего 8,9%.

Операционные расходы за год снизились вдвое, что и не мудрено, ведь основная статья расходов это обслуживание воздушных судов. Нет полетов - нет расходов. В итоге, Группа получила чистый убыток в размере 123,2 млрд рублей, против прибыли годом ранее. Не помогла и позитивная динамика результатов Победы. Если бы Победа была выделена в отдельную компанию, ее акции я бы прикупил в портфель.

Краеугольным камнем в 2020 году стала допэмиссия акций, которая явно негативно повлияла на восприятие компании инвесторами. Все-таки размытие капитала и уменьшение прибыли на акцию - это негативный сигнал. Естественно, и краткосрочные, и долгосрочные обязательства выросли за год. NetDebt/EBITDA какая-то космическая - 24,4x. По факту, Аэрофлот - это компания банкрот, но который поддерживается государством.

Рост финансовых показателей откладывается, о выплате дивидендов вообще стоит забыть. Вернуться на уровень 2019 года еще не получится долгое время. Так что же можно считать катализатором роста акций? Тут на помощь приходит технический анализ. Не так давно, акции вышли из сходящегося треугольника вниз, а это означает дальнейшую негативную динамику. Ближайшим уровнем поддержки служит 60 рублей, где может сформироваться спекулятивная идея на отскок, но сперва давайте дождемся данных значений.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@particular_trader Открыть/Комментировать

2021-04-05 07:30:25 ​​Друзья, как вы могли заметить, в субботу не вышло традиционных субботних итогов недели, которые уже более года публикуются на канале. Легкое недомогание сдвинуло мои планы. Но это не повод оставлять Вас без полезной сводки, поэтому приятного чтения.

Индекс Мосбиржи завершил прошлую неделю ударным ростом на 1,96%. Спокойствие на нефтяном рынке, отсутствие внешних потрясений и новых санкций сделали свое дело. А еще позитивом выступает приближающийся дивидендный сезон. Индекс вплотную подошел к историческому максимуму на 3600 п. с намерением вновь показать его покорение.

Нефть, вторую неделю к ряду стоит на одном месте. Суэцкий канал освобожден, пробка постепенно рассасывается. Заседание ОПЕК+ прошло без эксцессов. По некоторым странам увеличины квоты на добычу, но в целом итоги положительные. Все это развязывает руки нефтебыкам, но расти дальше будет очень сложно. На пути сильный уровень сопротивления на $70.

А вот доллар наконец закрепился выше отметки в 76 рублей, что позволяет говорить о новом заходе на 79. Такой тренд поможет инвесторам получить долгожданную прибыль от удержания валютных инструментов и рублевых, с долларовым хэджированием.

Одним из таких инструментов являются префы Сургутнефтегаза, которые завершают прошлую неделю ростом на 2,3%. Компания опубликовала отчет по РСБУ за 2020 год и теперь мы с легкостью можем посчитать дивидендную доходность. Но не буду спойлерить. Все узнаете из завтрашней статьи.

Большая троица металлургов снова пришла в движение. Уже не очень адекватный рост цен на сталь вытянул котировки на новые максимумы, заметно подогревая и без того перекупленные активы. За неделю акции Северстали прибавили 7,1%, НЛМК плюсует на 6%, а ММК на 6,6%.

Спор между Русалом и Норникелем, касаемый дивидендов продолжается. Интеррос настаивает на уменьшении размера, Русал напоминает о необходимости выполнять соглашение. Но это не мешает позитивно закончить неделю. Русал прибавил 8,2%, а Норникель 8,4%.

Бумаги ВТБ отметились на прошлой недели сильным ростом на 11,8%. Произошло это после заявлений руководства о планируемом выполнении плана по прибыли в 2021 году. Напомню, что такие заявления мы слышим с регулярностью в полгода, а воз и ныне там. Тинькофф не отстает +8,9%, а вот бумаги Сбербанка задержались на своих максимальных значениях, набираясь сил. Обычка +0,8%, префы +1,6%.

На прошлой неделе разобрал для вас Ростелеком, Лукойл и несколько компаний США. Также провел классный прямой эфир в своем Instagram. А на этой вас ждут разборы Сургутнефтегаза, Аэрофлота и много другой полезной аналитики.

Хорошего дня! Открыть/Комментировать

2021-04-02 14:01:02 ​​Друзья, я уже говорил, что активно начал вести свой блог в Instagram. Уникальным является то, что по пятницам я провожу полезные Прямые эфиры.

Сегодня в 18:00 мск стартует эфир с очень интересной темой. Рекомендую подключиться, чтобы оставаться в курсе последних трендов в инвестировании.

Вот ссылка на мой блог - https://www.instagram.com/invest_theme/

Жду сегодня всех в онлайне. Будет интересно! Открыть/Комментировать

2021-04-02 07:30:53 ​​МОЭСК - трезвый взгляд на компанию, дивиденды и отчетность

Россети московский регион выпустили консолидированную отчетность МСФО по итогам 2020 года. Выручка практически не изменилась, рост всего на 1,8% г/г до 164 млрд руб. При этом операционная прибыль сократилась на 34% до 10,9 млрд. Виной тому рост расходов и убыток от обесценения основных средств на 4,5 млрд. По итогу чистая прибыль упала на 41% до 4,7 млрд.

Финансовое положение компании улучшилось: краткосрочные кредиты сократились с 21 до 1 млрд, но долгосрочные немного подросли с 71,8 до 84,4 млрд. Денежные средства остались на уровне прошлого года – чуть больше 1 млрд. Чистый долг сократился на 7,5%, а соотношение Чистый долг/EBITDA составляет 2,6х, что указывает на закредитованность выше нормы.

Дивидендная политика предусматривает выплату 50% от чистой прибыли по МСФО или РСБУ (где больше), однако по итогам 2019 года на выплаты направили 40%. При этом ожидаемая дивидендная доходность в следующие 12 месяцев составляет примерно 3,3% (0,0394 руб. на акцию)

Давайте смотреть трезво. Компания стоит ~60 млрд, имеет чистую прибыль 5 млрд, в лучшие времена 10 млрд. Дивидендную политику нарушает. При этом находится в стабильном секторе, то есть ждать каких-то прорывных технологий и потенциала к росту бизнеса от МОЭСК не стоит. Более того, различные переоценки в отчетности, которые сильно влияют на итоговые результаты отталкивают. Обычно подобным образом пытаются манипулировать цифрами, дабы заманить инвесторов, либо снизить дивидендные выплаты. Как видим, компания активно пользуется переоценками, которые уменьшают прибыль, чтобы снизить выплаты дивидендов.

Если подобный бизнес не является стабильной и понятной дивидендной историей, то вижу мало смысла рассматривать подобные истории для покупки в качественный инвестиционный портфель.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@particular_trader Открыть/Комментировать

2021-04-01 17:20:35 ​​Экспресс разбор компаний США
Beyond Meat (BYND)

Американская компания, которая занимается производством заменителя мяса на основе растительного происхождения. Компания имеет в своем штате большое количество поваров, которые работают над воссозданием продукции, по фактуре и вкусу напоминающее классическое мясо. Достоинством продукции является отсутствие в ней ГМО-ингридиентов, антибиотиков и гормонов. Продукция компании имеет более высокий уровень белка, чем их животные аналоги. В ней отсутствует холестерин и она менее насыщена жирами.

На фоне развивающегося тренда на здоровое питание и зеленые технологии, компания попадает в современные тренды и завоевывает любовь со стороны покупателей. Beyond Meat поставляет свою продукцию по всему миру. Основу продаж составляют прилавки супермаркетов и ресторанный бизнес. В 2021 году были заключены договора с Walmart, McDonald's и PepsiCo, что позволит выйти на новые рынки и еще больше расширить свое присутствие на нем.

Что касается финансовых показателей, то результаты спорные. Если говорить о выручке, то за 5 последних лет произошел колоссальный скачек. Только за последний год выручка выросла на 36,6% до $407 млн. А если взять 2018 год, то рост к 2020-му составил 362%. Компания относительно молодая, что позволяет ей захватывать рынок и прирастать в показателях.

Камнем преткновения для компании служит себестоимость, которая очень высокая и занимает 70% от выручки. Настораживаем динамика этой статьи расходов. Еще в прошлом году себестоимость составляла 66%. Также, негативным моментом стал рост операционных расходов. В основном за счет увеличения административных расходов в виде выплат персоналу и бонусов. И это на фоне убытка. Руководству компании следует привязывать бонусы не к выручке, а хотя бы к EBITDA.

Beyond Meat стоит работать над снижением себестоимости, ведь только это может позволить выйти из убытков. А они к слову продолжают увеличиваться. За 2020 год они выросли почти в 4 раза до $53 млн. Благо, долговая нагрузка находится на отрицательной территории.

Итак, Beyond Meat первопроходец отрасли. Успешно работает над присутствием на рынках и наращивает выручки. Динамика вполне устраивает. Но для того, чтобы выйти в плюс, компании нужно сокращать себестоимость. Только так можно начать получать прибыль. А вот сколько времени на это потребуется, пока не известно. Возможно, ждать этого потребуется не один год, что для меня пока не приемлемо. Поэтому от покупок я воздержусь, ожидая более приемлемых результатов деятельности.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Открыть/Комментировать

2021-04-01 07:30:24 ​​Энел - зеленая энергетика в кредит

Амбассадор зеленой энергетики в России Энел выпустил отчет по МСФО по итогам 2020 года. Несмотря на существенное снижение выручки на 33% до 44 млрд, прибыль от операционной деятельности выросла на 94% г/г до 5,5 млрд рублей. Произошло такое расхождение на заложенном обесценении Рефтинской ГРЭС в 2019 году в 8,6 млрд. Более того, с выбытием этого актива вместе с выручкой снизилась и себестоимость на 29% до 38,5 млрд. В итоге прибыль за 2020 год составила 3,6 млрд против 0,9 годом ранее.

Закредитованность Энел возросла. Краткосрочные кредиты увеличились с 1,6 млрд. до 5,4 млрд, а долгосрочные с 13,6 до 19,8 млрд. При этом денежные средства остались на уровне 11,5 млрд. Следовательно, чистый долг компании составляет 21,9 млрд. Для EBITDA = 9 млрд достаточно высокая долговая нагрузка.

В настоящее время вокруг компании негативный сентимент, особенно после переноса дивидендных выплат и падения финансовых показателей. Кидалы, обманщики и т.п. культурные выражения можно встретить на форумах, посвященных данным акциям. Однако менеджмент компании еще в 2018-19 годах прямым текстом заявлял, что компания переходит на зеленую энергетику, в связи с этим ожидается падение показателей, высокие капитальные затраты, а прибыль к 23 году упадет в 2 раза. Слушал ли их кто тогда? Или сейчас похоже никто не заглядывает дальше крайнего отчета?

Сейчас котировки компании пришли на круглый уровень в 0,8, но в связи с негативным сентиментом и повышением ключевых ставок предполагаемая будущая дивидендная доходность может оказаться не такой привлекательной по текущим ценам. Однако, в районе 0,7-0,75, думаю, что стоит взять акции компании на карандаш. Ожидать быстрого и кратного роста с 0,7 не стоит (если он вообще будет), скорее всего, как и в остальной генерации будем наблюдать в Энел чисто дивидендную историю.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@particular_trader Открыть/Комментировать

2021-03-31 18:00:32 Аналитика от Чехова - это канал управляющего аналитика и эксперта, который делятся на своем канале самыми интересными и актуальными мыслями относительно фондовых рынков.

Торговые и инвестиционные идеи;
Ежедневные обзоры рынка;
Консервативные активы и инструменты хэджа;
Дивидендные компании;
IPO, ETF, товарные рынки и многое другое.

Доходность закрытых сделок за 2020 года: +72%

Лучшая сделка месяца: Twtr +26%

Подписывайтесь на канал @antonchehovanalitk и зарабатывайте вместе с профессионалами! Открыть/Комментировать