БородаИнвест

2022-05-12 09:12:17 ​​Коррекция в индексах США может временно пошатнуть котировки AMD. Но лично у меня нет сомнений, что после небольшого кризиса (по моим ожиданиям примерно на 6-9 месяцев) экономика США снова перейдет к устойчивому росту. И тогда котировки AMD обязательно вырастут. Я думаю, что акции нужно покупать с целевой ценой 150 долларов к концу года.

П.С. Естественно все эти рекомендации написаны без учета риска полной блокировки россиянам доступа на американские биржи. Оценку этого риска я оставляю подписчикам, но сам я до окончания спецоперации и полной ясности никакие иностранные активы не покупаю.

Данный обзор не может рассматриваться или использоваться как индивидуальная инвестиционная рекомендация. Бородаинвестора не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию и не является инвестиционным советником.

#бородаинвестора #AdvancedMicroDevices #AMD #отчет #квартал #акции #инвестиции #дивиденды #биржа #технологии #процессоры #видеокарты #данные #data #datacenter #XLNX #сделки #поглощения Открыть/Комментировать

2022-05-12 09:12:17 На американском рынке прямо на наших глазах разворачивается могучая коррекция, которая вот - вот может перерасти в полноценный панический обвал. Рост ставок, дорогое сырье, спад ВВП США в 1 квартале, новые локдауны в Китае - все это не добавляет оптимизма рынкам. Но среди летящих в пропасть акций есть бриллианты, которые настоящие инвесторы должны ловить всеми конечностями.

Одним из таких бриллиантов безусловно является компания AMD, которая отчиталась за 1 квартал 2022 года. Результаты бомбические:
- общая выручка выросла на 71% YoY!!!
- и на 55% если не учитывать покупку XLNX (кстати, в Закрытой Бороде именно на этой сделке строилась одна из наших идей, которая принесла почти 100% доходности за несколько месяцев!! Вступайте в наш закрытый клуб!)
- скорректированная EBITDA более чем удвоилась!!
- чистая прибыль выросла только на 25% из-за разовых расходов на окончание сделки;
- рекордная Non-GAAP diluted EPS $1.13!!
- на балансе более 6,5 млрд долларов, чистый долг практически нулевой;
- компания выкупила акций на 1,9 млрд долларов, текущая программа авторизирована еще на 8,3 млрд.

Важно понимать, что сделка с Xilinx вывела компанию на новый уровень и значительно расширила ее рынки. Как пишет менеджмент в презентации, AMD теперь "это отраслевой лидер в области высокопроизводительных и адаптивных вычислений". Менеджмент видит огромную синергию и рост целевого TAM. Это виденье подтверждается обновленным прогнозом на 2022 год с ростом выручки на 60%!!!

Звонок:
- сделку по Xilinx закрыли 14 февраля;
- видят сильный спрос на всех рынках Xilinx;
- рекордный доход от автомобильных, промышленных, медицинских, а также потребительских клиентов;
- покупают компанию Pensando. Она занимается решениями для ЦОД и уже развернула свои решения для IBM, HPE, Microsoft, Oracle и Goldman Sachs;
- более чем удвоили выручку от серверных процессоров по сравнению с предыдущим годом в восьми из последних 10 кварталов, что подчеркивает растущий спрос на процессоры EPYC со стороны облачных, корпоративных и HPC-клиентов!!
- скоро запустят серверный процессор Genoa (Генуя?), который станет самым высокопроизводительным в отрасли;
- только за 6 недель выручка Xilinx составила 559 млн. долларов (рост на 20%). Далее ждут устойчивый рост выше миллиарда!!

Естественно, покупка XLNX стоила денег. Но отразилась она не в росте долга, а в том, что количество акций в обращении выросло с 1,2 до примерно 1,6 млрд (размытие на треть). Автоматически, при сохранении абсолютной стоимости одной акции, выросла капитализация компании. На сегодня при цене 90 долларов она составляет примерно 140 млрд!! Дорого это или дешево? Начнем с того, что при текущих темпах выкупа акций, их количество снова вернется к 1,2 млрд всего за 18 кварталов! Но это с текущими денежными потоками! А ведь они, согласно прогноза, резко вырастут. Уже начиная со 2го квартала компания будет генерировать более 2,5 млрд долларов EBITDA в квартал!! Это дает нам еще недавно совершенно немыслимые для супер качественного бизнеса форвардные мультипликаторы: EV\EBITDA = 14!! P\E = 15 - 18. Таких мультипликаторов у этой компании не было уже много лет.

Но главная фишка не в этом. Главное, что нет ни одной предпосылки к тому, чтобы рост прекратился. Да, вероятно, сегмент ПК и ноутбуков будет плюс-минус стагнировать. Но вот сервера, промышленность, автомобили, интернет вещей - спрос на чипы и вычисления во всех этих отраслях продолжит устойчиво и безостановочно расти. Даже если темпы роста AMD упадут до скромных 20%, уже по итогам 2023 года компания будет стоить 10 EBITDA. За уникального участника дуополии (кроме NVDA конкурентов пока нет вообще), с отличным менеджментом, с выходом на новые рынки, с грамотными точечными приобретениями, с крепким балансом и выкупом собственных акций. Кажется, что это сделка года!! Открыть/Комментировать

2022-05-11 09:01:02 ​​- выручка Delivery Club составила 4,8 млрд рублей (+75% год к году), при этом количество заказов выросло на 71%!!
- количество активных пользователей Delivery выросла на 19% до 5,4 млн человек;
- Самокат в первом квартале увеличил выручку в 2,6 раза год к году — до 15,3 млрд рублей;
- количество магазинов-складов Самоката в марте достигло 1 092 (рост в 2,2 раза год к году), что делает сеть одной из крупнейших в мире!!

Ситуация ВК чем-то напоминает аналогичную историю в Яндексе, только в ухудшенном - гипертрофированном виде. У ВК есть ядро - рекламный бизнес социальных сетей - который приносит неплохие доходы. Но даже этот бриллиант короны растет медленными темпами, а уже со второго квартала начнет терять доходы на фоне кризиса.
Есть второй основной бизнес - сегмент Игры (у Яндекс это такси). Тут все плохо, как я предсказывал, сегмент начал резко терять маржинальность и уже работает в минус. Учитывая отношение к России в мире, тенденция, вероятно, сохранится и не поможет даже рост расходов на рекламу и привлечение игроков.
Еще есть бизнесы третьего порядка - сервисы онлайн обучения и доска объявлений. Растут они неплохо, но все еще убыточны, а также имеют относительно маленькую долю в масштабах холдинга.
Главная скрытая стоимость прячется в совместных предприятиях, в которые ВК вложил более 60 млрд рублей только за последние 2 года (2\3 от текущей капитализации)!! Эти компании (О2О и Маркетплейс) очень быстро растут, но требуют постоянных инвестиций, так как вместе с масштабом бизнеса растут и убытки!!! И как раз тут кроется главная проблема холдинга - негде взять денег на развитие. Долг уже большой, денежные потоки даже от основных бизнесов - отрицательные, IPO или SPO провести совершенно невозможно, как и продать долю бизнеса по хоть сколько-нибудь адекватной цене.

Что же делать? Я думаю, что в ближайшее время появятся новости о допэмиссии акций, которую выкупит Газпромбанк. Такой ход убьет 2х зайцев - позволит увеличить долю государства в компании, а также подкинет ей денег на развитие. Ждем новостей.

Главный вопрос этой микро вселенной: "Где найти справедливую стоимость акций ВК?" По мультипликаторам вроде бы не дорого: EV\EBITDA = 5; P\S = 0,7. Плюс есть скрытая стоимость в виде долей в СП, в которые была вложена сумма сопоставимая с текущей капитализацией. Если предположить, что кризис закончится относительно быстро и с умеренными для экономики последствиями (условно сценарий 2014 года), то очевидно, что тут спрятана значительная добавленная стоимость.

Но предположить такое не получается. Из того, что мы имеем сегодня, становится ясно, что кризис принимает системный и крайне затяжной характер. ВК входит в него в крайне плохой форме: резкое торможение во всех ключевых бизнесах, высокий долг, плохой баланс, необходимость поддерживать инвестиции для роста, неясность с окупаемостью СП в новых экономических реалиях. Вся эта мешанина проблем, которую даже условному Стиву Джобсу было бы сложно разрешить, усугубляется обновленным государственным руководством, которое уже успело показать ужасные результаты даже в относительно мирный квартал.

Да, акции ВК дешевы в абсолюте и относительно сектора. Но это абсолютно оправданная результатами дешевизна. Увы, но сегодня нет ни одной предпосылки для разворота или изменения ситуации. Считаю, что котировки ВК могут упасть куда-то в район февральских минимумов и покупать акции ни в коем случае нельзя.

Данный обзор не может рассматриваться или использоваться как индивидуальная инвестиционная рекомендация. Бородаинвестора не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию и не является инвестиционным советником.

#бородаинвестора #VK #ВК #отчет #МСФО #квартал #акции #инвестиции #дивиденды #биржа #IT #вконтакте #ММО #игры #соцсети #EdTech Открыть/Комментировать

2022-05-11 09:01:01 ВК отчитался за 1 квартал 2022 года по МСФО. Ну, что сказать? Государственный менеджмент, конечно, умеет неприятно удивлять, но такого старта, как у ВК я еще не видел. Отчет не просто провальный, он по настоящему устрашающий!!
- при росте скорректированной выручки на 9% (что в общем-то само по себе далеко не прорывной результат);
- скорректированная EBITDA сократилась на 50%!!!
- компания стала устойчиво операционно убыточной;
- и, как вишенка на торте, получен рекордный убыток в 55 млрд рублей!! Чтобы вы понимали масштаб, квартальный убыток составил более 50% от всей капитализации холдинга на сегодня!! Что и говорить, быстрый и уверенный старт(((
- чистый долг достиг рекордных 55 млрд рублей, NetDebt\EBITDA = 2,5!! Такими темпами у компании вскоре появятся проблемы с обслуживанием долговой нагрузки. Впрочем, Газпромбанк должен помочь их разрешить;
- стоит отметить, что у компании фактически нет капитала. Он на 110% состоит из гудвила!!

Самое плохое в том, что ключевой источник доходов ВК - реклама - вырос всего на 9%!! Сравните с ростом аналогичного сегмента у Яндекса (+25%)!! Это полный провал, а ведь впереди намечается системный экономический кризис. Вероятно, уже во втором квартале рекламная выручка начнет падать, что нанесет мощный удар по доходам компании (которые итак как бы отрицательные).

Отдельно нужно сказать про рекордный убыток. Ситуация чем-то напоминает расчистку баланса за старым менеджментом, чтобы потом можно было расти с чистого листа. Рекордный убыток сложился из следующих факторов:
- рост убытка СП с 3 до 10 млрд рублей (тут все логично, так как маркетплейсы и доставки сжирают очень много денег в процессе роста);
- на 20 млрд обесценили гудвил и нематериальные активы. Тут еще огромное не паханное поле, ведь на балансе этого добра еще почти на 140 млрд!!!
- 7 млрд убытка принесли процентные расходы. Видимо часть кредитов была привязана к ставке и это привело к разовому большому убытку и всплеску расходов. Учитывая, что ставка уже активно снижается, в этом направлении должен быть небольшой откат;
- откуда-то взялось еще 3,7 млрд ожидаемых кредитных убытков. Похоже, что ВК кто-то кинул с долгами. Кто бы это мог быть?
В большинстве своем все убытки разовые и некоторые даже можно назвать вполне объективными. Но игнорировать их все равно не получается, ведь у компании растет долг, ухудшается баланс, а сам бизнес стал убыточен на операционном уровне даже без учета убытков СП!!!

Интересное из презентации:
- убыток СП «O2O» составил 5,1 млрд против 3,3 млрд годом ранее;
- убыток AliExpress Россия 0,8 млрд против 0,5 млрд;
- в марте VK Видео масштабировали на Smart TV;
- создатели контента, использующие VK Donut, заработали более 67 млн рублей в первом квартале (+25% к 4 кв. 2021 года, из них я в районе 60000 рублей, спасибо донам!!), при этом количество публичных страниц, использующих VK Donut, выросло в 1,6 раза год к году, а подписчиков-спонсоров в первом квартале стало вдвое больше;
- Скорректированный показатель EBITDA сегмента «Игры» снизился до 0,2 млрд рублей (против 2,1 млрд рублей) из-за крупных инвестиций, направленных на привлечение пользователей. В переводе на русский - от нас бегут клиенты, пытаемся что-то сделать.
- при это активных игроков стало больше - 27,9 млн человек (+33,6% год к году), но на 4% снизилась доля платящих пользователей. Срочно нужен новый хит.
- выручка Юлы вросла на 27% до 2,7 млрд. Помогает развертывание объявлений вконтакте;
- GMV СП «O2O» достиг 56 млрд рублей (+39% год к году) в первом квартале. Без учета Ситимобила рост вообще на 84%!!! Не хуже Озона!
- EBITDA -6,4 млрд рублей, при этом основным направлением инвестиций были сервисы доставки товаров повседневного спроса;
- рентабельность улучшилась с -16% до -11% от GMV (до реальной положительной рентабельности еще ой как далеко); Открыть/Комментировать

2022-05-10 09:00:48 ​​Распродажи на товарном рынке

Пока российские финансовые рынки отмечали День Победы, на зарубежных площадках царил пессимизм – иностранные инвесторы активно продавали акции в Европе и Северной Америке, а также избавлялись от товарных фьючерсов. И если первое событие нам мало интересно, поскольку после 28 февраля корреляция индекса Мосбиржи с европейскими и американскими коллегами практически исчезла, то падение товарных рынков настораживает.

В первую очередь следует выделить падение цен на нефть и природный газ – оба показателя упали почти на 7%. И если для Газпрома текущая ситуация вполне благоприятная, поскольку ценник по-прежнему находится выше отметки $1000 за тысячу кубов, то нефтяникам остается посочувствовать, поскольку весь мир продает черное золото за $106 за бочку, а российские компании за $71.

Евросоюз пока не может согласовать введение эмбарго на российскую нефть – против выступает Венгрия. На мой взгляд, «против» выступают многие страны, но в слух об этом говорят венгерские политики. В целом, такая ситуация устраивает Брюссель, которой вроде бы изо всех сил старается напакостить России, при этом в последний момент не получается согласовать «нефтяные санкции».

На внешнем рынке Forex котировки USDRUB находятся вблизи уровня 70 – большого спроса на доллар по-прежнему нет, при этом американская валюта продолжает дорожать по отношению к евро, фунту, японской йене и другим валютам. Крепкий платежный баланс России огорчает «долларовых быков».

Интересные события происходят на криптовалютном рынке - биткоин упал на 9% и торгуется в шаге от годового минимума. Такой тренд вполне ожидаем, учитывая рост процентных ставок ФРС США. Ловить «падающие ножи» по биткоину сейчас нецелесообразно, поскольку Федрезерв в ближайшие месяцы продолжит активно повышать процентные ставки, а летом и вовсе начнет продавать активы со своего баланса, чем еще больше сократит долларовую ликвидность в финансовой системе.

Не является инвестиционной рекомендацией
@borodainvest Открыть/Комментировать

2022-05-06 09:00:40 ​​Следом отчет еще одного гиганта. Microsoft Corporation (MSFT) отчитался за 3 финансовый квартал 2022 года. Монстр, созданный Биллом Гейтсом, продолжает наращивать показатели:
- выручка выросла на 18%;
- операционная прибыль на 19%;
- чистая прибыль +8% (тут тоже частично повлияли убытки от переоценки финансовых активов);
- мощный прогноз на следующий квартал - 52-53 млрд выручки.

Взгляд на график приводит в замешательство!! Компания умудряется игнорировать собственные масштабы и продолжает стабильно из года в год расти на 20 - 25%, развивая всё новые направления бизнеса и дополняя собственную экосистему. MSFT сегодня это: офисное программное обеспечение, windows, CRM, кибербезопасность, игры (в том числе собственная консоль, собственные студии и платформа для облачного гейминга), крупнейшая профильная социальная сеть, облачные услуги и еще куча всего. Везде компания умудряется добиваться прогресса и наращивать показатели! Когда это кончится и где бизнес упрется в потолок пока сказать сложно. Кстати, стоит отметить, что сегмент Cloud теперь официально приносит самую большую выручку и операционную прибыль!! А ведь он, в общем-то, не так давно появился.

Интересное со звонка:
- выручка Cloud выросла на 32%;
- количество сделок с Azure на сумму более 100 миллионов долларов за год увеличилось более чем вдвое;
- рост спроса на Azure наблюдается во всех отраслях, клиентских сегментах и регионах;
- Power Apps — лидер на рынке разработки приложений с минимальным кодом и без кода, а у Power BI более 200 000 клиентов;
- более 830 миллионов профессионалов используют платформу LinkedIn !! Какой уж тут HeadHunter.
- количество нанятых сотрудников через LinkedIn увеличилось на 88%;
- в каждом из последних восьми кварталов было поставлено более 100 миллионов ПК;
- предприятия внедряют Windows 11 быстрее, чем любой предыдущий выпуск операционной системы;
- приостановили все новые продажи продуктов и услуг в России;
- выручка, полученная в России, составляет менее 1% от общей выручки компании;
- численность персонала увеличилась на 20 % по сравнению с прошлым годом;
- количество платных коммерческих рабочих мест Office 365 выросло на 16 % по сравнению с прошлым годом и достигло почти 345 миллионов, что обусловлено продолжающимся ростом предложений для малого и среднего бизнеса.

MSFT уверенно соревнуется с AAPL за звание самой дорогой компании в мире, и учитывая значительно более высокую диверсификацию, вероятно, рано или поздно победит. Мультипликаторы при этом будто застыли в очень узком историческом диапазоне. На сегодня: EV\EBITDA = 20; P\E = 30; P\S = 10; ДД = 1%.

В отличие от GOOG, не получается сказать, что MSFT дешев и ему есть куда расти. Как я писал ранее, в экономике США нарастают проблемы. Рост ставки, инфляция, удорожание сырья, новые локдауны в Китае - все это бьет по спросу и тормозит развитие мировой экономики. С учетом всех этих факторов MSFT, вероятно, оценен справедливо даже если предположить, что компания и дальше будет стабильно расти на 20+%. С другой стороны и падать акциям тоже особенно некуда, а значит действительно сильная коррекция по американским индексам пока вряд ли возможна. Как-то так.

Данный обзор не может рассматриваться или использоваться как индивидуальная инвестиционная рекомендация. Бородаинвестора не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию и не является инвестиционным советником.

#бородаинвестора #Microsoft #MSFT #отчет #квартал #акции #инвестиции #дивиденды #биржа #IT #windows #office365 #облака #техи #США Открыть/Комментировать

2022-05-05 08:59:48 Дайджест новостей.

1) Куча вопросов про дивиденды Мечела. Самые умные ребята увидели отчет РСБУ за первый квартал и что-то начали подозревать. Там чистой прибыли и капитала тупо не хватает на выплату дивидендов (при уходе капитала в минус по закону общество должно самоликвидироваться и вообще так нельзя). На самом деле не нужно ломать голову в хитросплетении отечественных законодательных актов, все гораздо проще. Если мажоритарий захочет - дивиденды будут. Можно разными бухгалтерскими ухищрениями и капитал поправить, или я даже видел примеры, когда компания платила дивиденды в нарушение закона, но почему-то не банкротилась имея отрицательные СЧА. То есть законодательные ограничения это лишь законодательная закорючка, которую легко обойти. Раньше Мечел всегда платил на префы, потому что боялся исков от американских акционеров. Штрафы выплаченные МТС, Тиньковым и прочими российскими бизнесами американской фемиде не дадут соврать. Теперь на Америку официально плевать, а значит миноров можно вертеть в старых русских корпоративных традициях. Соответственно о волшебных свойствах префов можно забыть как-минимум до возвращения в старую реальность дружбы с Европой и миром. Вернется ли такая реальность хоть когда-нибудь сказать сложно.

2) ЦБ рассматривает возможность объединения ВТБ и Открытия (и какого-то еще банка, название которого я забыл). В целом логичный антикризисный шаг. Вот только есть один вопрос, за чей счет будет объединение? Естественно за счет ВТБ!! С вероятность 99% схема слияния будет построена на очередной допэмиссии акций ВТБ, что автоматически приведет к размытию и без того небольшой миноритарной дали. Ну вы поняли - акций больше, их цена ниже. Такие дела. Скоро узнаем по какой цене пройдет допка (или нет, ведь сейчас модно все скрывать).

3) Снова ЦБ снизил ставку до 14% и сказал, что возможно будет смягчать валютные ограничения. Тут конечно чистый позитив. Вообще заметно, что руководство ЦБ, проходящее уже далеко не первый кризис, набралось опыта и довольно четко ориентируется в ситуации. Сначала бодро остановили валютную панику, теперь перезапускают экономику. Молодцы! От полноценного кризиса это все равно не спасет, на какие-то последствия удастся купировать.

4) Яндекс продал свои сервисы новостей и Дзен конкурентам из ВК!! Понятно, что никакой финансовой подоплеки у сделки нет, а нужна она для усиления контроля государства за социальными сетями. Предположу, что под контролем ВК оба сервиса будут плавно загибаться. Ну а для Яндекса это даже позитив, так как компания продала два все еще убыточных направления. Улучшится рентабельность и не понадобится отвлекать ресурсы на их развитие.

5) Аэрофлот проводит вторую за 2 года допэмиссию акций. Компания разместит 5,4 млрд акций по 34 рубля, что принесет ей примерно 185 млрд рублей на поддержание операционной деятельности. Для акционеров данная новость означает, что стоимость каждой вашей акции уменьшилась примерно в 3 раза. Я много раз предупреждал по поводу акций Аэролота. И, кстати, как только технические процедуры закончатся, котировки вероятно пойдут еще ниже, обновляя все новые минимумы.

Берегите себя и своих близких! Успешных инвестиций.

Данный обзор не может рассматриваться или использоваться как индивидуальная инвестиционная рекомендация. Бородаинвестора не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию и не является инвестиционным советником.

#борадаинвестора #дайджест #Яндекс #ВК #ВТБ #ставка #акции #инвестиции #дивиденды #биржа #новости #события Открыть/Комментировать

2022-05-04 09:01:35 Все тайное становится явным. Все инсайдерское на российском рынке очень быстро всплывает на поверхность. Например, мы с вами очень быстро узнали, почему Олег Тиньков допустил резкие высказывания про спецоперацию. Просто в момент появления поста ему действительно было уже все равно, так как собственную 35% долю в TCS он продал Владимиру Потанину. Сумма сделки пока не называется, но она точно выше жалких 300 млн долларов, которые фигурировали в статье коммерсанта. Давайте разбираться какие риски и возможности новый владелец несет для нас - миноритариев.

Начнем с позитивных моментов. Они, к моему большому удивлению, имеются:
1) Во-первых, хорошо, что банк все таки останется независимым от государства! Потанин, хоть и лояльный власти олигарх, но все таки частное лицо. Значит на бизнес не навалятся различные социальные обязательства, за его счет не будут реализовываться убыточные нац проекты, он не станет отмывочной конторой для высокопоставленных чиновников. В общем в ВТБ в ближайшее время Тинькофф точно не превратится.
2) Скорее всего компания сменит регистрацию и станет полностью российской, что хорошо в плане дивидендов и снятия рисков всяких блокировок.
3) По мере выхода из кризиса банк, вероятно, вернется к выплате дивидендов!
4) Кстати, большой позитив сделка несет и для акционеров ГМК. Ведь сильно потратившийся на скупку активов Потанин теперь нуждается в притоке наличности для развития купленных активов (он еще и Росбанк купил). Наверняка добывающий гигант в новых условиях сохранит высокие дивиденды.

Впрочем, помимо позитивных моментов, добавилось множество новых рисков:
1) Уход отца-основателя и ключевого менеджмента может привести к утрате компанией той крутости, благодаря которой она и стала лидером рынка. Собственно говоря, потеря прежних темпов роста почти неизбежна. Также есть большие вопросы по сохранению качества клиентского обслуживания. Будем надеяться, что сильно хуже не станет.
2) Планы по развитию международного бизнеса смело отправляются на свалку истории. Точнее они уезжают за границу, где их будет реализовывать старый менеджмент уже в другой компании, никакого отношения к ТКС не имеющей. Это означает, что Тинькофф теперь сильно ограничен в плане наращивания масштабов и вообще довольно быстро упрется в потолок развития.
3) Появился риск мажоритария. Мы помним, что Владимир Потанин первым купил Росбанк. Совершенно логичной выглядит попытка объединить эти два, примерно равных по размеру, но совершенно не равных по качеству, бизнеса. Конечно, пока рано говорить о подобных планах, но присоединение унылого Росбанка к TCS будет означать прямой убыток для миноритариев. Причем риски возрастают вплоть до полного вытеснения "пассажиров" из бизнеса по низким оценкам в лучших российских корпоративных традициях. Пока нас защищает иностранная юрисдикция TCS, но, как я писал выше, вполне вероятно, что бизнес очень быстро сменит прописку на отечественную.

Сегодня, даже после мощной коррекции, банк все еще имеет значительную премию к остальному банковскому сектору. Она полностью обоснована высокими темпами роста, сумасшедшей рентабельностью и успешным развитием экосистемы. Но с новым собственником банк, скорее всего, лишится одного из ключевых преимуществ - высоких темпов роста, а значит и премия к капиталу должна стать меньше. Раньше TCS был одной из моих ключевых целей для покупки по мере снижения рынка, но теперь мне придется пересматривать свою позицию. Считаю, что в новых условиях и при новом собственнике акции однозначно должны стоить дешевле. Ну а насколько дешевле мы узнаем по мере выхода отчетов и новостей.

Берегите себя и своих близких! Успешных инвестиций.

Данный обзор не может рассматриваться или использоваться как индивидуальная инвестиционная рекомендация. Бородаинвестора не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию и не является инвестиционным советником.

#бордаинвестора #TCS #Тинькофф #Потанин #Норникель #Росбанк #акции #инвестиции #дивиденды #биржа #бинки #финансы Открыть/Комментировать

2022-05-03 18:01:43 Слышали про NFT-приложение, которое платит за ходьбу? Все ещё ходите бесплатно?

Кто бы мог подумать, что за прогулки вам будут платить деньги

Пётр Гулин- инвестор, заработал на игре +55.500$ за 25 дней. Пишет отчеты, как прокачивает свои NFT кроссовки, как зарабатывает и продаёт их. Рассказывает о подводных камнях и как выйти на первый доход.

Подписывайтесь и читайте закреп. Не упускайте возможность заработать на ходьбе и других трендах в крипте

https://t.me/ipoclubblog Открыть/Комментировать

2022-05-03 09:00:42 ​​Углеводородная война

Пока российские инвесторы отдыхали и отмечали День труда зарубежные биржи работали и нас в первую очередь интересует товарный рынок, поскольку львиная доля в индексе Мосбиржи приходится на сырьевые компании.

Отечественные нефтяники продают черное золото по цене $70 за баррель. Гигантский дисконт не исчез и по-прежнему составляет $35 за бочку. СМИ каждый день пугают нас новыми санкциями Евросоюза, которые будут включать в себя нефтяное эмбарго, однако Венгрия накануне заявила о том, что будет блокировать такие инициативы. Брюссель готов сделать исключение для Венгрии и Словакии, а остальные страны ЕС должны будут ввести запрет на поставки российской нефти.

Спотовые цены на природный газ в Европе по-прежнему выше $1000 за тыс. куб. м. Газпром завил о том, что за январь-апрель сократился экспорт в страны дальнего зарубежья на 26,9% г/г до 50,1 млрд куб. м. Поскольку экспортные цены в этом году более чем в 3 раза выше, чем в 2021 году, то даже падение экспорта не помешает Газпрому удвоить чистую прибыль.

Польша и Болгария демонстративно отказались от импорта российского газа, при этом увеличили закупки голубого топлива из Германии, который в свою очередь поступает из России. Евросоюзу летом придется закачать в свои хранилища порядка 56 млрд куб. м. природного газа, что станет максимальным объемом за последнее десятилетие. Таким образом, высокие цены на газ сохранятся как минимум до осени.

Канцлер ФРГ Олаф Шольц в понедельник заявил о том, что ЕС планирует к осени прекратить импорт российского угля. Европа исторически активно покупала энергетический уголь. На Мосбирже торгуются бумаги Распадской и Мечела, которые производят коксующийся уголь, а поскольку большинство металлургических заводов в ЕС используют дуговые сталеплавильные печи, то импорт коксующегося угля был небольшим.

Центробанк России в последний торговый день апреля понизил ключевую ставку на 3 п.п. до 14% и пообещал продолжить снижение на последующих заседаниях. ЦБ предложил снизить с 80% до 50% норматив обязательной продажи валютной выручки для сырьевых экспортеров и обнулить для несырьевых – эта мера может вызвать рост USDRUB к область 75-80, однако на больший рост валюты рассчитывать пока не приходится ввиду рекордных экспортных доходов России.

Не является инвестиционной рекомендацией
@borodainvest Открыть/Комментировать