2023-05-19 12:11:13
Рэй Далио о повышение лимита госдолга США
Миллиардер Рэй Далио является основателем хедж-фонда Bridgewater Associates, под управление которого находится $235 млрд. Легендарный инвестор считает, что потолок госдолга будет повышен, однако это может привести к финансовой катастрофе в будущем. По его мнению в США должна пройти крупная реформа, поддержанная как республиканцами, так и демократами, чтобы избежать проблем.
Повышение лимита не решит всех проблем
«Увеличение лимита госдолга, как это неоднократно делали Конгресс и президенты, и, скорее всего, сделают и сейчас, будет фактически означать отсутствие ограничений по заимствованию. В конечном итоге это приведет к катастрофическому финансовому краху», - пишет Далио
По его словам, текущая система США - тратить больше, чем зарабатывать, при этом, финансировать дефицит за счет эмиссии - не может существовать продолжительное время.
Постепенно становится невозможно одновременно поддерживать достаточно высокую реальную ставку по бондам, обеспечивая привлекательность для кредиторов, и настолько низкую ставку, чтобы заемщики в полной мере могли обслуживать свои долги.
«Когда обязательства достигают такого уровня, что количество продаж превышает объемы, которые хотят приобрести покупатели, центральные банки оказываются перед сложным выбором. Они должны либо позволить ставкам расти, чтобы сбалансировать спрос и предложение, что губительно для должников и экономики. Либо они обязаны печатать деньги и выкупать собственные бонды, что приводит к инфляции и побуждает держателей долгов продавать, и это усугубляет дисбаланс на рынке», - продолжает инвестор.
Оба варианта, по его мнению, приведут к долговому кризису, в результате которого государственные облигации будут распродаваться в огромных объемах.
Далио проводит аналогию с банковским кризисом, когда вкладчики стали стремительно забирать свои депозиты. То же самое может произойти и с казначейскими облигациями, вне зависимости от того, каким вариантом воспользуется ФРС.
Далио отмечает, что мы приближаемся к той переломной точке, когда объем эмиссии долговых обязательств, будет превышать спрос. В базовом сценарии, ФРС придется печатать деньги и покупать облигации, что поставит экономику и долговой рынок в непростое положение.
Что предлагает Далио?
Инвестор считает, что в рамках очередного повышения лимита госдолга, законодателям необходимо выработать двухпартийный план реформы финансовой системы.
Далио в своих работах неоднократно подчеркивал, что фокус должен быть направлен на повышение общей продуктивности, а не на достижение отдельных партийных целей. Американцам необходимо зарабатывать больше, чем тратить. Повышение производительности - единственный способ увеличить доходы до уровня, превышающего расходы, а это то, что необходимо для эффективного управления долгами.
«Производительность - самый пренебрегаемый, но самый необходимый компонент для достижения здорового финансового состояния США без снижения уровня жизни. Повышение эффективности труда и распределение его выгод таким образом, чтобы от этого выиграло большинство, - единственный путь, который будет работать. Меры также должны быть экономически эффективными, то есть быть целесообразными с точки зрения финансов и социальной пользы», - говорит Далио.
Для того чтобы провести такую реформу, голос умеренных республиканцев и демократов должен взять верх над позицией крайне левых и правых. Тем не менее инвестор считает, что достичь этого будет практически невозможно, и США, вероятно, продолжат двигаться к кризису.
«Середина должна взять верх над крайностями. Думаю ли я, что все это произойдет? Скорее всего нет. Наиболее вероятен путь к дальнейшему столкновению политических сил», - заключил Далио.
#аналитика #США
· связаться с нами · сайт · youtube
2.5K views09:11
A
