Abeta - акции, облигации, аналитика

2023-06-09 19:38:59 Как увеличить доход от Вашего облигационного портфеля до 10-20% в год?

Если Вы уже инвестируете в облигации, если Вы уже сформировали свой облигационный портфель и если его объем свыше $1м - напишите нам.

Мы проведем аудит Вашего облигационного портфеля и предложим опции для увеличения его потенциальной доходности от 10-20% в год с меньшим риском.

Для записи на консультацию пишите @abeta_bot Открыть/Комментировать

2023-06-09 16:35:13 Долговой рынок с инвестиционной точки зрения выглядит привлекательно, и готов удовлетворить интерес как самых консервативных инвесторов, так и более рисковых. В прошлом видео Дмитрий подсветил привлекательность облигаций IG, а в новом выпуске обсудим более доходные (читай рисковые) облигации ЕМ. Открыть/Комментировать

2023-06-09 16:07:28 Новости премаркета США - 09.06.2023

Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
· S&P 500: +0.08% (4301 п.)
· Nasdaq: +0.33% (14550 п.)
· Dow Jones: -0.20% (33796 п.)
· Золото: -0.06% ($1964)
· Нефть марки Brent: +0.45% ($75.78)
· US Treasuries 10 лет: +0.46% (3.739%/год.)

Фьючерсы на американские фондовые индексы на премаркете торгуются без единой динамики. Рынок акций продолжает оставаться в узком диапазоне. Инвесторы не спешат активно занимать длинные позиции, готовясь к ключевым событиям следующей недели - заседанию ФРС и выходу данных по инфляции. Сегодня выхода значимой макростатистики в США не ожидается, в связи с чем активность может быть сдержанной. Европейские фондовые индексы торгуются со снижением, фондовые рынки Азии закрылись в зеленой зоне.

• Индекс потребительских цен в Китае в мае вырос на 0.2% г/г, что оказалось ниже прогноза роста в 0.3% г/г. Снижение в месячном выражении составило 0.2%. Темпы снижения цен производителей ускорились до -4.6% г/г после -3.6% г/г в апреле, против прогноза в -4.3% г/г. Инфляция продолжает сокращаться ввиду сохранения относительно слабой потребительской активности.

• Совет директоров Банка России по итогам заседания в шестой раз подряд оставил ключевую ставку на уровне 7.5% годовых. Банк России допускает возможность повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях для стабилизации инфляции вблизи 4% в 2024 г. и далее, говорится в сообщении регулятора.

• UBS #UBS финализировал соглашение с правительством Швейцарии, по которому получит до $10 млрд для защиты от потерь, связанных с поглощением Credit Suisse. Соглашение было последним барьером для UBS перед запланированным на 12 июня завершением приобретения Credit Suisse.

• Moody’s пересмотрело свой прогноз по рейтингу криптобиржи Coinbase #COIN со стабильного на негативный. Действие отражает неопределенность относительно возможного влияния иска SEC на бизнес-модель Coinbase и связанные с ней денежные потоки.

• По данным WSJ, Meta Platforms #META (признана экстремистской и запрещена в РФ) разрабатывает свой аналог Twitter. Новое приложение, имеющее внутреннее название Project 92, будет запущено через Instagram в самое ближайшее время, сообщают источники.

• General Motors #GM адаптирует электромобили к зарядным устройствам Superchargers от Tesla #TSLA, следуя примеру Ford #F. Это практически гарантирует лидерство зарядных сетей Tesla на рынке электромобилей в США.

• По сообщению FT, в системе безопасности искусственного интеллекта NVIDIA #NVDA были выявлены критические уязвимости, которые могут открыть доступ к персональным данным пользователей.

#США #новости_премаркета

· связаться с нами · сайт · youtube Открыть/Комментировать

2023-06-09 14:32:41 Лучшие инвестиционные идеи в коммунальном секторе

В США проходит активная трансформация энергосистемы. Как ожидается, к 2032 году 45% генерирующих мощностей будет приходиться на возобновляемые источники и 6% - на уголь, по сравнению с текущими 30% и 16%, соответственно.

Коммунальные предприятия занимают важнейшую позицию для содействия этому переходу. Индустрия выступает проводником декарбонизации не только для энергетического сектора, но и для других компаний, отраслей и штатов, стремящихся снизить свой углеродный след.

В данном посте рассмотрим две ключевые темы, на который мы имеем наиболее оптимистичный взгляд: расширение мощностей ВИЭ и производство СПГ.

Внедрение ВИЭ в генерацию

Возобновляемые источники энергии представляют собой крупную инвестиционную возможность для коммунальных предприятий, работающих в сфере генерации. Множество факторов обеспечивают привлекательность перехода компаний на ВИЭ:
- федеральная поддержка через IRA и закона об инвестициях в инфраструктуру;
- амбициозные цели в области чистой энергетики на уровне штатов;
- развитие технологий и улучшение коэффициентов мощности ВИЭ;
- сокращающаяся рентабельность генерации с помощью стандартных энергоресурсов.

Ожидается, что эти драйверы будут способствовать увеличению капитальных затрат со стороны корпораций, что в итоге приведет к росту тарифной базы и чистой прибыли.

Наиболее интересной идеей в данной сфере мы считаем NextEra Energy #NEE.

• Компания обладает самым крупным портфелем ВИЭ и планирует его удвоить к 2026 году. NextEra направляет порядка 59% CAPEX на ВИЭ - самый высокий показатель в секторе. Агрессивный инвестиционный план еще больше укрепит преимущество компании перед конкурентами.

• 76% выручки NextEra получает во Флориде, где у нее зафиксированы выгодные соглашения с правительством штата. За последние пять лет темпы роста населения Флориды более чем в два раза превысили среднее по США. Ожидается, что эта тенденция сохранится, усиливая спрос на энергию и позволяя эффективно перекладывать капитальные расходы без повышения тарифов.

• В последние пять лет премия NextEra к аналогам составляла 6-7x по форвардному P/E, однако теперь она снизилась до 4x. Мы считаем, что сокращение не совсем обосновано, учитывая опережающие сектор темпы роста чистой прибыли, самую высокую экспозицию на декарбонизацию и сильную историю исполнения.

Производство СПГ

В последний год наблюдается повышенный интерес к СПГ на фоне необходимости замещения поставок российского газа в Европе. Как ожидается, рынок продолжит оставаться узким как минимум до конца 2025 года, что позволит производителям получить дополнительную выгоду от экспорта.

Что касается более долгосрочных перспектив, природный газ является одним из ключевых элементов для декарбонизации. Газ выступает в качестве переходного топлива, позволяющего снизить мировое потребление угля.

Учитывая оба фактора нам больше всего нравятся перспективы Sempra #SRE.

• Компания имеет наибольшую среди аналогов экспозицию на рынок СПГ, а также обладает крупнейшим портфель новых проектов. Sempra планирует расширить производство с 12 до 62 млн тонн СПГ в год до конца десятилетия. На газовый бизнес приходится порядка 25% прибыли Sempra.

• Рассчитываем, что экспорт СПГ будет оказывать позитивное влияние на финансовые результаты и отдачу капитала до 2025 года. Затем крупным драйвером станут новые проекты.

• Sempra также является распределительной компанией. Стоит отметить перспективы дочерней Oncor в Техасе. Население штата увеличивается опережающими темпами. Это обеспечивает более высокий, чем у аналогов, рост спроса на энергию и позволяет эффективно перекладывать CAPEX на клиентов без увеличения тарифов.

• Oncor ожидает, что в Техасе капитальные затраты составят порядка $19 млрд до 2027 года. Ожидается, что по мере расширения сетей, годовые темпы роста чистой прибыли подразделения повысятся до 9% за счет увеличения тарифной базы. Oncor приносит порядка 27% от общей прибыли Sempra.

#аналитика #акции #США #коммунальные_услуги #NEE #SRE

· связаться с нами · сайт · youtube Открыть/Комментировать

2023-06-09 11:31:36 JPMorgan считает, что в технологическом секторе образовался «пузырь»

Марко Коланович, главный стратег по акциям банка, считает, что технологические акции в этом году выросли настолько сильно, что вошли в зону «пузыря». Это ставит сектор под угрозу резкой коррекции, когда шумиха вокруг ИИ спадет

Эксперт подчеркивает, что ралли в акциях технологических компаний произошло в то время, когда ФРС повышала процентные ставки самыми быстрыми темпами в истории. Такая нестыковка нетипична и служит предупреждающим сигналом.

• «Трудно сказать куда дальше пойдет сектор, однако мы видим признаки нового пузыря. Технологии росли параллельно с процентными ставками. Обычно этого не происходит, что является тревожным для нас сигналом», - сказал Коланович.

Как правило, высокие ставки негативно влияют на оценку технологических акций, поскольку инвесторы не готовы платить за них высокую премию, когда они могут получать солидный доход от инструментов с фиксированной ставкой.

Стратеги JPMorgan имеют осторожный взгляд и на широкий рынок в целом. Они указывают на существенное расхождение в динамике акций и облигаций,

• «Рынки облигаций все еще закладывают продолжительный период повышенной макроэкономической неопределенности. В то же время, S&P 500 все еще торгуется выше своей справедливой оценки, даже несмотря на перспективы ухудшения экономических условий», - пишут аналитики, отмечая, что в случае реализации рисков, закладываемых бондами, рынок акций может скорректироваться на 20%.

#аналитика #акции #США #JPM

· связаться с нами · сайт · youtube Открыть/Комментировать

2023-06-09 10:14:58 Abeta - акции, облигации, аналитика pinned «Как распознать «дно» на рынке? Bank of America дает индикаторы, за которыми стоит следить Переход от «медвежьего» рынка к новому «бычьему» сопровождается четкими сигналами, которые дают инвесторам возможность определить идеальное время для покупки акций…» Открыть/Комментировать

2023-06-09 08:56:16 Утренний обзор - 09.06.2023

Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
· S&P 500: -0.08% (4294 п.)
· Nasdaq: -0.01% (14501 п.)
· Dow Jones: -0.14% (34105 п.)
· Золото: -0.02% ($1965)
· Нефть марки Brent: -0.09% ($75.39)
· US Treasuries 10 лет: +0.27% (3.732%/год.)

Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне, корректируясь после вчерашнего подъема. В четверг S&P 500 вырос на 0.62%, Dow Jones - на 0.5%, а Nasdaq - на 1.02%. Рынок акций отреагировал ростом на публикацию слабых данных по рынку труда. Фондовый рынок Азии торгуется с повышением.

За прошлую неделю число первичных заявок на пособия по безработице выросло на 28 тыс. до 261 тыс. - это самый высокий показатель с октября 2021 года. Данные дают сигнал об определенном охлаждении рынка труда, что усиливает ожидания смягчения риторики ФРС.

«Скачок числа заявок может быть признаком роста увольнений, но, учитывая волатильность заявлений от недели к неделе, делать такие выводы пока рано. Нам следует дождаться дополнительных подтверждений», - считает Конрад ДеКвадрос, старший экономический советник Brean Capital.

S&P 500 вырос уже на 20% с минимума, зафиксированного в середине октября прошлого года, что означает вход в «бычий» рынок. На фоне ралли в акциях индекс волатильности снизился до нового допандейминого минимума. VIX завершил сессию на отметке 13.66 п., снизившись на 2.08%.

«То, что вы действительно видите на рынке волатильности, - это нежелание участвовать. У инвесторов просто паралич. Инвесторы держатся в стороне, ожидая данных по инфляции и заседание ФРС на следующей неделе», - сказал Дэвид Бьянко, главный инвестиционный директор DWS Group.

Трейдеры оценивают 77%-ную вероятность того, что центральный банк США удержит ставку в текущем диапазоне 5%-5.25% на заседании 13-14 июня. Однако вероятность повышения ставки в июле, о чем давал сигнал регулятор, составляет 52%.

#обзор #рынок #утро

· связаться с нами · сайт · youtube Открыть/Комментировать

2023-06-08 20:07:02 HeadHunter - один из главных бенефициаров роста занятости в РФ

Компания, на наш взгляд, является одной из наиболее интересных инвестиционных идей на российском рынке. Восстановление экономики и, как следствие, найма поддержит результаты в ближайших кварталах.

HeadHunter #HHRU - крупнейшая компания в сфере онлайн-рекрутинга в РФ с долей рынка более 50%.

Финансовые показатели
В 2022 году давление на компанию оказывали спад экономики и слабость на рынке труда: количество объявлений упало на 6% г/г, а темпы роста выручки замедлились до 13% г/г.

В 1-м квартале 2023 года, на фоне позитивных тенденций, наблюдалось восстановление найма, что нашло отражение в результатах HeadHunter:

• Количество клиентов выросло на 10% г/г. Повышение наблюдалось впервые с 1-го квартала 2022 года.
• Выручка выросла на 25% г/г, чистая прибыль - на 51% г/г, а EBITDA - на 33% г/г.
• Рентабельность чистой прибыли улучшилась на 6.9 п.п до 39%, а маржинальность по EBITDA - на 3.3 п.п до 54.9%.

С учетом низкой базы прошлого года можно ожидать ускорения темпов роста выручки HeadHunter при условии положительной динамики макроэкономических показателей.

Оценка
По текущей цене на Мосбирже, HeadHunter торгуется по мультипликаторам на 2023 год EV/EBITDA 8.3x и P/E 12.4x. Это предполагает дисконт более 60% к 5-летним средним уровням - это больше, чем у Яндекса (порядка 50%) и VK (в районе 20%) по EV/EBITDA.

Дивиденды
Из-за невозможности выплат дивидендов, что связано с регистрацией компании на Кипре, на конец 2022 года на балансе скопилось 12 млрд руб. (прогнозная дивидендная доходность порядка 10%). В мае компания объявила байбек, который может стать альтернативой дивидендам.

Мы сохраняем позитивный взгляд на компанию и ожидаем роста котировок. Стоит отметить, что в моменте HeadHunter изучает процесс редомициляции - переезд холдинга в российскую или дружественную юрисдикцию.

Хотите приобрести акции HeadHunter с дисконтом в 50-60% от текущих цен на Мосбирже? Свяжитесь с нами - @abeta_bot

После прохождения процедуры редомициляции, инвесторы смогут продать активы на площадке с крупной положительной переоценкой.

Важно! Объемы сделок ограничены предложением, в связи с чем на принятие решения не так много времени.

#аналитика #акции #Россия #HHRU

· связаться с нами · сайт · youtube Открыть/Комментировать

2023-06-08 16:08:27 Новости премаркета США - 08.06.2023

Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
· S&P 500: +0.03% (4275 п.)
· Nasdaq: +0.19% (14357 п.)
· Dow Jones: -0.12% (33668 п.)
· Золото: +0.95% ($1958)
· Нефть марки Brent: +0.53% ($77.16)
· US Treasuries 10 лет: -0.45% (3.782%/год.)

Фьючерсы на американские фондовые индексы на премаркете торгуются без единой динамики. Инвесторы оценивают данные по первичным заявкам на пособия по безработице. За прошлую неделю их число выросло на 28 тыс. до 261 тыс. - это самый высокий показатель с октября 2021 года. Статистика может побудить ФРС смягчить риторику. В то же время данные напоминают и о замедлении экономики, что оказывает давление на Dow Jones, в котором большая доля циклических компаний. Европейские фондовые индексы торгуются преимущественно в зеленой зоне, фондовые рынки Азии закрылись разнонаправленно.

• Согласно окончательной оценке, ВВП еврозоны в 1-м квартале сократился на 0.1% кв/кв. Предварительно сообщалось о повышении в январе-марте на 0.1% кв/кв. Снижение было зафиксировано второй квартал подряд, что говорит о наступлении технической рецессии.

• Экономика Японии в 1-м квартале выросла на 0.7% кв/кв. Предварительно сообщалось о подъеме на 0.4% кв/кв. Подъем во многом обеспечило увеличение потребительских расходов и активизация промышленности.

• Розничные продажи легковых автомобилей в Китае в мае выросли на 28.6% г/г или 7.3 м/м, до 1.74 млн машин. Активный рост объясняется релизом новых моделей и существенными скидками от автодилеров. Минторг КНР сообщил, что усилит политику поддержки и стимулирования покупки новых авто в стране.

• Основные государственные коммерческие банки КНР снизили ставки по депозитам до востребования с 0.25% до 0.20%, а по пятилетним срочным депозитам - с 2.65% до 2.50%. Снижение ставок будет способствовать переходу от накопления сбережений к потреблению и инвестициям, а также смягчит давление на чистую процентную маржу банков, открывая путь к дальнейшему монетарному стимулированию, пишут экономисты Natixis.

• Salesforce #CRM расширяет партнерство с Google Cloud. Новое партнерство позволит компаниям, пользующимся сервисом от Google #GOOG и Salesforce, использовать данные для прогнозирования потребностей клиентов.

#США #новости_премаркета

· связаться с нами · сайт · youtube Открыть/Комментировать

2023-06-08 11:41:16 Goldman Sachs снижает свой прогноз по вероятности рецессии

Накануне инвестбанк снизил свою оценку вероятности наступления рецессии в ближайшие 12 месяцев до 25% с 35%. Этот прогноз противоречит многим предупреждениям, с которыми выступали руководители компаний и другие рыночные стратеги в течение последних нескольких месяцев.

Причины пересмотра

По мнению Goldman Sachs, перспективы экономики улучшились после достижения сделки по повышению лимита госдолга США, которая не включала крупных изменений в бюджетных расходах.

• «Риск со стороны борьбы за условия по повышению потолка госдолга исчез. Новое соглашение приведет лишь к небольшим сокращениям расходов, которые должны оставить общий фискальный импульс в целом нейтральным в следующие два года», - пишет экономист банка Ян Хатциус.

Помимо этого, в инвестбанке считают, что банковский кризис в США завершился, а его последствия не будут настолько существенными, как предполагалось ранее.

• «Мы стали более уверенными в нашем базовом сценарии, согласно которому банковский стресс снизит рост реального ВВП в этом году лишь на 0.4 п.п. В моменте цены на акции региональных банков стабилизировались, отток депозитов замедлился, объемы кредитования сохранились, а опросы кредиторов указывают на ограниченное ужесточение условий в будущем», - продолжает Хатциус.

Прогноз по ВВП США

В Goldman Sachs ожидают, что американская экономика расширится на 1.8% г/г в 2023 году, что ощутимо выше консенсуса и прогнозов ФРС. Импульс в реальных располагаемых доходах потребителей и стабилизация на рынке недвижимости придают дополнительную уверенность аналитикам в возможности реализации такого сценария.

Рынок труда и ожидания по ставке ФРС

Эксперты банка подчеркивают, что инвесторам стоит с повышенным вниманием следить за динамикой занятости. Если на рынке труда плавно восстановится баланс, тогда ФРС не придется провоцировать рецессию, чтобы вернуть инфляцию к целевому уровню в 2%.

Хотя данные на прошлой неделе показали рост безработицы, в Goldman Sachs считают, что ФРС сохранит ограничительную ДКП продолжительное время.

• «Вместе с нашим прогнозом по росту экономики выше консенсуса, мы ожидаем дополнительного повышения ставки ФРС в июле на 25 б.п. до пика 5.25-5.5%. Впоследствии мы рассчитываем на длительную паузу примерно на год, за которой последует очень постепенное снижение ставки. Мы продолжаем считать, что рынок чересчур оптимистичен относительно смягчения ДКП в ближайшие 1-2 года», - отмечают эксперты.

Наше позиционирование
Мы учитываем мнение Goldman Sachs в инвестиционных решениях, однако описанный аналитиками сценарий не является нашим базовым. Мы все еще рассчитываем на наступление рецессии в той или иной форме, учитывая динамику опережающих индикаторов.

Неоднократно доказавший свою точность индекс опережающих индикаторов (LEI) от Conference Board, продолжает давать сигнал о скором наступлении рецессии. Также нельзя забывать об инверсии кривой доходности трежерис. Каждый раз в истории, когда доходность коротких облигаций становилась больше длинных, в течении определенного промежутка времени за этим следовал экономический спад.

Считаем, что лучшей инвестицией в моменте являются длинные бонды с инвестиционным рейтингом, учитывая перспективы рецессии и тот факт, что мы приближаемся к завершению цикла ужесточения ДКП. Подробнее с нашей точкой зрения можно ознакомится в недавнем посте.

#аналитика #акции #США #GS

· связаться с нами · сайт · youtube Открыть/Комментировать