Abeta - акции, облигации, аналитика

2023-05-18 13:11:08 Повышение лимита госдолга США. Текущее состояние переговоров

Вчера президент Байден в очередной выразил уверенность что соглашение по повышению потолка госдолга будет достигнуто в короткие сроки. Затем президент отправился в Японию для участия в саммите стран «Большой семерки» 19 мая.

При этом, Байден объявил, что отменяет запланированные поездки в Австралию и Папуа-Новую Гвинею и вернется в Вашингтон к началу следующей недели для продолжения переговоров.

Спикер Палаты представителей Кевин Маккарти и другие республиканские законодатели раскритиковали Байдена за его решение отправиться в поездку, а не заниматься вопросами в стране. По словам Маккарти, президент является «большим препятствием» для достижения соглашения.

Пока президент отсутствует, республиканцы и демократы продолжат формировать соглашение, которое устроит обе стороны. Байден также отметил, что планирует оставаться в тесном контакте со спикером и переговорщиками во время своей поездки за границу.

В целом, в последние дни администрация США стала более оптимистично высказываться о прогрессе в согласовании сделки, что позитивно отразилось в динамике рынка акций. Тем не менее по некоторым пунктам все еще продолжаются дискуссии.

Маккарти во вторник повторил, что не желает принимать чистый законопроект, повышающий лимит заимствований без уступок, и не будет рассматривать предложения демократов по увеличению доходов за счет закрытия налоговых лазеек.

• «Мы собираемся продолжить обсуждения с лидерами Конгресса в ближайшие дни, пока не достигнем соглашения», - сказал Байден, добавив что в США не будет дефолта. Он также отметил, что не ожидает заключения сделки до его возвращения из Японии в воскресенье.

Последствия несогласования сделки и комментарий корпораций

Минфин США неоднократно предупреждал, что страна может превысить потолок госдолга уже 1 июня. Экономисты отмечают что дефолт приведет к резкому росту стоимости заимствований, коррекции рынков и повсеместному сокращению рабочих мест.

Между тем, вчера лидер большинства в Сенате демократ Чак Шумер встретился с руководителями крупнейших банков США. На встрече в частности присутствовали CEO JPMorgan Джейми Даймон и гендиректор Citigroup Джейн Фрейзер.

Корпорации призвали Байдена и лидеров Конгресса действовать в ускоренном темпе. Это отражает повышенное беспокойство Уолл-стрит по поводу ущерба, который возможный дефолт нанесет рынкам и экономике.

• «США не должны и, вероятно, не объявят дефолт», - сказал Даймон в интервью Bloomberg. Тем не менее он добавил, что JPMorgan уже начинает готовиться к потенциальному объявлению неплатежеспособности.

Между тем, на этой неделе в открытом письме более 140 руководителей крупнейших корпораций, включая Goldman Sachs, предупредили администрацию США, что экономика уже испытывает стресс от противостояния по поводу лимита госдолга.

Мы ожидаем, что потолок будет повышен досрочно, как это было в прошлом. Тем не менее риски недостижения соглашения являются самыми высокими, по крайней мере, с 2011 года. В связи с этим мы считаем целесообразным захеджироваться от такого исхода. Постепенно присматриваемся к покупке инструментов с завязкой на индекс волатильности VIX. Более подробный анализ последствий несогласования, а также инструментов хеджирования мы провели в одном из наших предыдущих постов.

#аналитика #США

· связаться с нами · сайт · youtube Открыть/Комментировать

2023-05-18 11:11:07 Morningstar рекомендует акции региональных банков. Считает, что распродажа зашла слишком далеко

Из-за банкротств нескольких региональных кредиторов и опасений цепной реакции, акции банков подверглись крупной распродаже. iShares US Regional Banks ETF #IAT, отслеживающий сектор, снизился на 32% за последние шесть месяцев.

Главный рыночный стратег Morningstar Дэйв Секера считает, что инвесторы без разбора продают акции на фоне широкого ухода от риска. Тем не менее большинство банков, переживших коррекцию, скоро встанут на путь восстановления.

Morningstar #MORN - информационно-аналитическая компания и рейтинговое агентство в США. Специализируется на сборе и анализе информации по инвестиционным фондам.

«Мы считаем, что рынок слишком остро реагирует на краткосрочное давление и чрезмерно снижает оценки акций. Региональная банковская бизнес-модель все еще работает. В долгосрочной перспективе эти банки будут продолжать получать прибыль, превышающую стоимость их капитала», - пишет Секера.

В то же время стратег также предупреждает, что чистая прибыль региональных банков, вероятно, будет снижаться до конца 2023 года. Тем не менее это предел ожидаемого ущерба для сектора. Уже в следующем году начнется ускорение темпов роста финансовых показателей.

Учитывая предстоящее восстановление, Секера представил наиболее недооцененные акции региональных кредиторов. Аналитик отмечает, что сейчас эти банки торгуются существенно дешевле их справедливой стоимости. Все целевые цены для акций предоставлены на основе анализа стратегов Morningstar.

Топ-пики Morningstar:

Regions Financial #RF
Целевая цена - $24, потенциал роста +42%

Frost Bank #CFR
Целевая цена - $128, потенциал роста +24%

M&T Bank #MTB
Целевая цена - $163, потенциал роста +36%

PNC #PNC
Целевая цена - $145, потенциал роста +46%

Fifth Third Bank #FITB
Целевая цена - $38, потенциал роста +50%

Huntington #HBAN
Целевая цена - $15, потенциал роста +49%

US Bancorp #USB
Целевая цена - $58, потенциал роста +91%

Truist Financial #TFC
Целевая цена - $57, потенциал роста +97%

KeyCorp #KEY
Целевая цена - $21, потенциал роста +131%

Comerica #CMA
Целевая цена - $79, потенциал роста +107%

Zions Bancorp #ZION
Целевая цена - $58, потенциал роста +121%

Наше мнение: Мы сохраняем осторожный взгляд на банковский сектор, однако также начинаем присматриваться к покупкам, учитывая привлекательные оценки. Мы консервативно подходим к выбору акций и предпочитаем инвестировать в наиболее надежные имена. Больше всего нам нравится текущее состояние и перспективы Charles Schwab #SCHW и Regions Financial #RF. Недавно в канале мы разместили инвестиционную идею по Regions.

#аналитика #акции #США #финансовый_сектор #MORN

· связаться с нами · сайт · youtube Открыть/Комментировать

2023-05-18 09:01:00 Держим руку на пульсе фондового рынка - о чем нам говорят некоторые макроэкономические параметры и как меняется наш портфель? Узнать об этом подробнее можно в новом видео. Открыть/Комментировать

2023-05-18 08:30:22 Утренний обзор - 18.05.2023

Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
S&P 500: -0.02% (4170 п.)
Nasdaq: +0.03% (13647 п.)
Dow Jones: -0.11% (33440 п.)
Золото: -0.12% ($1978)
Нефть марки Brent: -0.14% ($76.60)
US Treasuries 10 лет: -0.06% (3.568%/год.)

Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются разнонаправленно. Вчера основные индексы завершили день с уверенным подъемом: S&P 500 вырос на 1.19%, Dow Jones - на 1.24%, а Nasdaq - на 1.28%. Рынок акций отреагировал ростом на улучшения ситуации в банковском секторе, а также на появление прогресса в переговорах по повышения потолка госдолга США. Фондовый рынок Азии демонстрирует положительную динамику.

По итогам торгов сектор региональных банков #KRX вырос на 7.29% - самый крупный однодневной подъем с января 2021 года. Более широкий банковский сектор #KBE прибавил 6.2%.

Катализатором ралли стало сообщение Western Alliance #WAL о том, что объемы депозитов стабилизировались и начали расти. Ранее СМИ сообщали, что банк рассматривает варианты собственной продажи, однако на фоне притока ликвидности это может не потребоваться.

Вчера президент Джо Байден и спикер Палаты представителей республиканец Кевин Маккарти подтвердили свою решимость в ближайшее время заключить соглашение, чтобы повысить потолок долга и избежать катастрофического дефолта.

«Прогресс по поводу потолка госдолга поддержал рынки. Когда оба и Байден и Маккарти говорят, что близки к сделке, это вселяет оптимизм. Шансы на то, что лимит будет повышен в срок без дополнительной волатильности растут», - сказал Рик Меклер, партнер Cherry Lane Investments.

Публикация экономических данных сегодня:
• Индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии (май)
• Продажи на вторичном рынке жилья (апрель)
• Число первичных заявок на пособия по безработице

#обзор #рынок #утро

· связаться с нами · сайт · youtube Открыть/Комментировать

2023-05-17 18:49:43 Уважаемые подписчики, напоминаем вам - мы открыты к сотрудничеству в формате индивидуального сопровождения (advisory) клиентов с активам $1 млн+ на вашей площадке.

Преимущества:
- качественное аналитическое покрытие вашего портфеля;
- наличие доступа к экспертизе наиболее профессиональных аналитиков и трейдеров мире;
- аналитическое покрытие практически всех возможных рынков;
⁃ еженедельный разбор макроситуации и портфеля;
⁃ постоянное отслеживание всех позиции с регулярной коммуникацией;
⁃ прямые инвестиции в непубличные компании;
⁃ индивидуальный подход к каждому клиенту.

По всем вопросам:
• клиентская линия телеграм - @abeta_bot
• форма обратной связи - ссылка

Наша идеология - ссылка Открыть/Комментировать

2023-05-17 16:16:42 Новости премаркета США - 17.05.2023

Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
S&P 500: +0.42% (4140 п.)
Nasdaq: +0.26% (13517 п.)
Dow Jones: +0.48% (33220 п.)
Золото: -0.16% ($1985)
Нефть марки Brent: +1.54% ($75.78)
US Treasuries 10 лет: -0.40% (3.526%/год.)

Фьючерсы на американские фондовые индексы на премаркете торгуются в зеленой зоне, восстанавливаясь после вчерашней просадки. Поддержку индексам оказывает очередной отскок в банковском секторе после обнадеживающих новостей от регионального кредитора Western Alliance #WAL. Банк сообщил о стабилизации и росте объемов депозитов. С 20 марта по 12 мая приток составил $2 млрд.

Также инвесторы оценивают смешанную отчетность крупного ритейлера Target #TGT. Выручка и EPS превысили консенсус, однако компания дала разочаровывающий прогноз на текущий квартал, ожидая дальнейшей слабости в продажах товаров вторичной необходимости. Это дает сигнал об ухудшение состояния потребительских расходов и напоминают о рецессии. Европейские фондовые индексы торгуются разнонаправленно, фондовые рынки Азии закрылись без единой динамики.

UBS #UBS зафиксирует доход в размере $34.8 млрд в результате покупки Credit Suisse благодаря отрицательному гудвиллу, возникающему в связи с тем, что стоимость приобретаемых активов превышает цену сделки. В то же время UBS зарезервировал $4 млрд на возможные расходы, связанные с судебными и регулятивными вопросами. Кроме того, банк прогнозирует потенциальные списания стоимости активов Credit Suisse на уровне $13 млрд.

FTC намерена заблокировать $27.8-миллиардную сделку по покупке компанией Amgen #AMGN фармпроизводителя Horizon Therapeutics #HZNP. Регулятор опасается, что сделка укрепит монопольную позицию Horizon на рынке нескольких препаратов, не имеющих аналогов.

Pfizer #PFE привлекла во вторник $31 млрд в рамках восьмитраншевого размещения облигаций. Средства будут направлены на покупку Seagen #SGEN. Это четвертое по стоимости размещение в истории американского рынка корпоративных бондов инвестиционного уровня. Компания пошла на размещение, несмотря на высокие процентные ставки в экономике.

Крупнейшая алмазодобывающая компания De Beers в ходе четвертого в этом году цикла продаж (1-16 мая) реализовала продукцию на $480 млн. Это на 20% ниже уровня продаж в прошлом году. Реализация сократилась из-за сезонной слабости, макроэкономической неопределенности и более медленных, чем ожидалось, темпов восстановления потребительского спроса в Китае, отметил CEO.

Инвестбанк Nomura снизил свой прогноз роста ВВП Китая на 2023 год до 5.5% с 5.9% ранее, после того как апрельские данные показали, что темпы восстановление экономики страны замедляются. По аналогичным причинам Barclays также снизил свой прогноз с 5.6% до 5.3%.

#США #новости_премаркета

· связаться с нами · сайт · youtube Открыть/Комментировать

2023-05-17 14:17:04 Аналитик JPMorgan считает, что ФРС снизит ставку уже этой осенью

По мнению Шеймуса Мак Горайна, главы отдела облигаций JPMorgan в Лондоне, рецессия в США практически неминуема, и ФРС будет вынуждена снизить ставку в третьем квартале, поскольку экономический рост теряет импульс.

«Рынок прав в том, что ожидает скорого снижения ставки. Инфляция слишком высока, и для ее снижения потребуется именно рецессия. Проблемы в банковском секторе США только повысили вероятность наступления экономического спада», - заявил эксперт.

На текущий момент рынок свопов закладывает, что ФРС начнет смягчать ДКП уже в сентябре для поддержки экономики. Центральный банк, в свою очередь, неоднократно подчеркивал, что трейдеры слишком оптимистичны, и снижения ставки не произойдет в этом году.

Мнение Горайна разительно отличается от точки зрения коллег из Goldman Sachs и Barclays. Аналитики обоих инвестбанков предупреждают, что ФРС будет консервативной в своей политике и сохранит жесткую ДКП в течение более продолжительного времени, чем ожидает рынок.

Как защитить портфель от рецессии?

В преддверии усиления спада в экономике, JPMorgan отдает предпочтение казначейским облигациям США. По оценкам инвестбанка, доходность по 10-леткам может снизиться до 2.5% в случае глубокой рецессии. Сейчас доходность составляет около 3.5%.

«Рынок трежерис все еще остается лучшим. Долговые рынки других стран также начинают становиться привлекательнее. Лучший момент для покупки, вероятно, наступит ближе к концу лета, когда мы увидим более явные признаки разворота инфляции», - отмечает Горайн.

Позиционирование JPMorgan в других активах

Инвестбанк также занимает шортовые позиции в коротких японских гособлигациях. По мнению JPMorgan инфляция в стране сохранится выше 2%. На этом фоне Банк Японии с высокой вероятностью расширит диапазон, в рамках которого может колебаться доходность госбумаг, до +/-1% с текущих +/-0.5%.

Помимо этого, стратеги имеют позитивный взгляд на облигации развивающихся рынков. Реальная доходность во многих экономиках довольно привлекательна, а центральные банки справляются с инфляцией гораздо более эффективно, чем регуляторы в развитых странах. JPMorgan больше всего нравятся перспективы мексиканских активов.

Мнение по ситуации с госдолгом США

События с достижением лимита заимствований США привлекают все больше внимания, и JPMorgan представил свою оценку. По мнению аналитиков, соглашение по повышению потолка будет достигнуто только после эпизода рыночного стресса. В целом, динамика активов будет схожа с 2011 годом. При этом стратеги отмечают, что тайминг коррекции может быть непредсказуемым.

#аналитика #акции #JPM

· связаться с нами · сайт · youtube Открыть/Комментировать

2023-05-17 12:05:31 Обзор рынка чипов из карбида кремния. Отраслевые комментарии указывают на высокий потенциал роста

В рамках сезона отчетности за 1-й квартал, основные производители чипов из карбида кремния (SiC) представили достойные результаты и позитивные комментарии относительно перспектив отрасли.

Компании отметили растущий спрос, объявили о расширении производства, а также повысили прогнозы по выручке на несколько лет вперед. На этом фоне мы считаем, что акции сектора стали более привлекательными для покупки. Самой интересной идеей, на наш взгляд, остается Infineon #IFX.

Увеличение спроса

Отчетности предоставили новые признаки высокого спроса со стороны индустрии автомобилестроения. Помимо этого, компании отметили растущий спрос со стороны возобновляемых источников энергии (ВИЭ) и промышленности.

Infineon #IFX - один из лидеров рынка, считает, что отрасль входит в период долгосрочного дефицита SiC. Это связано с тем, что быстрорастущие индустрии ВИЭ и электромобилей будут конкурировать за аналогичные полупроводники. В то же время, комментарии японского игрока DISCO указывают на активный рост спроса на SiC не только в электромобилях, но и в высокотоковых промышленных установках.

Прогнозы по выручке

На фоне ускорения спроса на чипы из карбида кремния крупнейшие производители повысили прогнозы по выручке. Мы считаем, что это крайне позитивный фактор, который сигнализирует об опережающем развитии сектора.

• STM #STM теперь ожидает выручку от SiC в 2023 году на уровне $1.2 млрд (против $1 млрд ранее) и планирует достичь $2 млрд продаж в 2025 году.

• Infineon расчитывает получить $500 млн от поставок SiC в этом году - это верхний диапазон прошлого прогноза ($450-500 млн).

• Японская Rohm повысила прогноз по выручке на 2025 год до $1 млрд (против $850 млн ранее). К 2027 выручка должна превысить $2.1 млрд.

Расширение производства

Также обнадеживают планы основных игроков по наращиванию производства в ответ на постоянно растущий спрос. При этом, компании отмечают, что даже на фоне расширения мощностей, рынок, скорее всего, будет оставаться крайне «узким» в течение следующих нескольких лет.

• Rohm увеличила план по CAPEX до $4 млрд в период 2021-2027 гг. (против $1.3-1.4 млрд ранее). По оценкам компании, объемы производства к 2030 году вырастут в 35 раз от уровня 2021 года (ранее оценивала в 25 раз).

• Infineon и STMicro подтвердили свои планы капиталовложений на 2023 финансовый год. Расширение производства остается ключевым для компаний, несмотря на сложный макроэкономический фон.

Наш взгляд на Infineon

Мы считаем, что компания является наиболее интересной идеей в европейском полупроводниковом секторе. Infineon среди аналогов обладает самой высокой экспозицией на ВИЭ и электромобили, при этом, сохраняя лидирующие позиции в сегментах. Компания также уверенно наращивает производство, что позволит ей воспользоваться долгосрочными позитивными тенденциями на рынке.

Infineon #IFX
Целевая цена - €49, потенциал роста +43%

#аналитика #акции #полупроводники #технологический_сектор

· связаться с нами · сайт · youtube Открыть/Комментировать

2023-05-17 08:42:19 Утренний обзор - 17.05.2023

Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
S&P 500: +0.14% (4129 п.)
Nasdaq: +0.18% (13507 п.)
Dow Jones: +0.10% (33093 п.)
Золото: +0.05% ($1989)
Нефть марки Brent: -0.25% ($74.49)
US Treasuries 10 лет: -0.45% (3.524%/год.)

Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в зеленой зоне. Вчера основные индексы завершили день со снижением: S&P 500 упал на 0.64%, Dow Jones - на 1.01%, а Nasdaq - на 0.18%. Рынок акций снизился на фоне появления новых признаков замедления потребительского спроса. Также инвесторы оценивали новые комментарии чиновников ФРС о перспективах ДКП и процесс переговоров по повышению потолка госдолга США. Фондовый рынок Азии торгуется без единой динамики.

Акции Home Depot #HD упали на 2.15%, оказав наибольшее влияние на индексы Dow Jones и S&P 500. Крупнейшая в США сеть магазинов товаров для дома опубликовала слабую отчетность и дала удручающие прогнозы по выручке и чистой прибыли на весь год из-за снижения потребительского спроса.

Также были опубликованы данные по розничным продажам в США за апрель. Их объем вырос на 0.4% м/м после падения в марте на 0.7% м/м. Тем не менее экономисты ожидали роста показателя в 0.8% м/м.

Последние данные свидетельствуют о замедлении темпов роста экономики после ряда повышений ставки ФРС для борьбы с высокой инфляцией. Это замедление, а также переговоры о потолке долга США привлекли внимание к тому, когда центральный банк начнет смягчать ДКП.

Между тем, президент ФРБ Ричмонда Томас Баркин сказал, что он «не против» дальнейшего повышения процентных ставок в случае необходимости, однако ему нравится «вариативность», подразумеваемая в последнем заявлении ФРС. В то же время, по словам президента ФРБ Кливленда Лоретты Местер, центральный не может удерживать процентные ставки на стабильном уровне.

Вчера прошел новый раунд переговоров между президентом Байденом и спикером Палаты представителей республиканцем Кевином Маккарти. После часа переговоров Маккарти сообщил, что стороны по-прежнему далеки от заключения соглашения. Тем не менее он добавил, что сделка может быть заключена до конца недели.

Министр финансов США Джанет Йеллен во вторник вновь предупредила о необходимости быстрого повышения потолка госдолга, отметив, что «американская экономика висит на волоске, то же самое касается и положения миллионов американцев».

Публикация экономических данных сегодня:
• Число выданных разрешений на строительство (апрель)
• Запасы сырой нефти в США

#обзор #рынок #утро

· связаться с нами · сайт · youtube Открыть/Комментировать

2023-05-16 16:06:49 Новости премаркета США - 16.05.2023

Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
S&P 500: -0.26% (4139 п.)
Nasdaq: -0.23% (13437 п.)
Dow Jones: -0.27% (33307 п.)
Золото: -0.29% ($2010)
Нефть марки Brent: -0.30% ($75.24)
US Treasuries 10 лет: +0.86% (3.538%/год.)

Фьючерсы на американские фондовые индексы на премаркете демонстрируют умеренное снижение. Негативное влияние на динамику оказала слабая отчетность крупного ритейлера Home Depot #HD. Компания снизила прогноз на весь год из-за снижения потребительского спроса. Помимо этого, инвесторы отыгрывают данные по розничным продажам. Их объем в апреле вырос на 0.4% м/м против ожиданий в 0.8% м/м.

Ранее слабая статистика оказывала поддержку рисковым активам, в связи с ростом вероятности более мягких действий со стороны ФРС. Однако сейчас рынок уже заложил окончание цикла ужесточения ДКП, и слабая статистика теперь напоминает о перспективах рецессии. Сегодня инвесторы будут следить за новым раундом переговоров по повышению лимита госдолга США, а также за публикацией данных по промышленному производству. Европейские фондовые индексы торгуются преимущественно в зеленой зоне, фондовые рынки Азии закрылись разнонаправленно.

По итогам апреля объем промышленного производства в КНР увеличился на 5.6% г/г против прогноза 10.9% г/г и 3.9% г/г в марте. Объем розничных продаж увеличился на 18.4% г/г против прогноза 21% г/г и 10.6% г/г в прошлом месяце. Китайская экономика восстанавливается несколько более скромными темпами, чем рассчитывает рынок, особенно в производстве.

Минэнерго США сообщило, что страна планирует купить 3 млн баррелей для стратегического нефтяного резерва. Поставки назначены на август, а о цене закупок будет объявлено в июне.

Рыночная капитализация Apple #AAPL на протяжении двух последних недель превышает стоимость всех компаний, входящих в расчет индекса компаний с малой капитализацией Russell 2000. Ранее такая ситуация фиксировалась лишь однажды, в сентябре 2020 года, и в течение всего одной сессии.

Wells Fargo #WFC согласился выплатить акционерам $1 млрд в рамках урегулирования коллективного иска. Банк был обвинен в предоставлении неверной информации по улучшению качества управления и контроля рисков после скандала с открытием фиктивных счетов клиентов.

Наступило время, когда хедж-фонды отчитываются по форме 13F за прошлый квартал. Особое внимание привлекают сделки Berkshire Hathaway #BRKA Уоррена Баффета. В свой портфель компания добавила Capital One #COF и Diageo #DEO, а также увеличила долю в Apple #AAPL, Occidental #OXY и HP #HPQ. В то же время Berkshire сократила позиции в Chevron #CVX, McKesson #MCK и GM #GM, а также полностью вышла из BNY #BK и RH #RH.

#США #новости_премаркета

· связаться с нами · сайт · youtube Открыть/Комментировать