Morgan Stanley ожидает замедления экономики, но не рекомендует | Abeta - акции, облигации, аналитика

Morgan Stanley ожидает замедления экономики, но не рекомендует полностью выходить из акций. Представляет лучшие бумаги для покупки

Инвестбанк считает, что инвесторы чересчур оптимистично оценивают будущее экономики и корпоративных прибылей, игнорируя при этом перспективы рецессии. По мнению Morgan Stanley, инвесторам стоит готовить портфели к ухудшению макроэкономического фона, инвестируя в «качественные» акции.

Чрезмерный оптимизм

Результаты компаний за 1-й квартал настолько впечатлили Уолл-стрит, что консенсус теперь закладывает рост чистой прибыли во втором полугодии, против предыдущих оценок снижения.

«Текущая устойчивость рынка связана с широким пересмотром оценок по прибыли на акцию в сторону повышения на второе полугодие и 2024 год. Также растет уверенность в том, что компании смогут увеличить рентабельность после сокращения расходов», - отмечает Майк Уилсон, главный инвестиционный директор Morgan Stanley.

Уилсон признает, что результаты 1-го квартала оказались лучше ожиданий, однако он не присоединяется к коллегам, повышающим прогнозы. По мнению стратега, экономика все еще «ходит по тонкому льду», учитывая динамику некоторых опережающих индикаторов.

Сигналы рецессии

Аналитик обращает внимание на Duncan Leading Indicator (DLI), который вступил в отрицательную зону. Индикатор уходил в минус в рамках каждой из четырех последних рецессий. Стоит отметить, что DLI активно используется ФРС для оценки состояния экономики.

Если экономика продолжит замедление, Morgan Stanley считает, что компании будут сталкиваться с ухудшением операционного рычага, который может стать отрицательным. Это значит, что выручка будет падать быстрее расходов. Стратег подчеркивал этот риск в начале года и отметил, что он уже начинает проявляться более выраженно.

Широкий рынок все еще слишком «дорогой»

Уилсон также отметил, что несмотря на шаткие фундаментальные показатели, оценки акций все еще слишком высоки, относительно исторических значений.

При этом, форвардный P/E завышен не только у S&P 500, но и у средней акции в индексе. Это говорит о том, что общая оценка рынка не искажена несколькими наиболее переоцененными компаниями.

Что делать инвестору?

Morgan Stanley считает, что рецессия в корпоративных прибылях неизбежна, однако не рекомендует полностью избавляться от акций. Стратеги считают, что в текущей обстановке стоит инвестировать в «качественные» компании.

К таким относятся крупные корпорации со стабильными темпами роста чистой прибыли, которые эффективны с операционной точки зрения и могут продолжать работать в условиях замедления экономики. Morgan Stanley составил подборку из 40 таких акций.

Компании представлены списком в прикрепленном к посту изображении.

#аналитика #акции #США #MS

· связаться с нами · сайт · youtube