Твердые цифры

2022-06-22 19:01:14 Росстат: с 11 по 17 июня индекс потреб. цен составил -0.12% н/н Открыть/Комментировать

2022-06-22 17:30:58 Выборы глав субъектов: Владимирская область - основные цифры

Твердые цифры о кампании:

• Срок службы действующего кандидата ко дню голосования: ~1 год

• Муниципальный фильтр (от 5% до 10% депутатов): 8%

• Доля и избирательный перевес победителя на прошлых выборах: 57.0% и 19.5% - во втором туре

• Явка на прошлых выборах: 38.3% и 0.4 млн избирателей

Весь контекст
• цифры о выборах глав субъектов
• цифры о модели выбора главы субъекта
• старт кампании
• контекст: ТМБ, БУР

#цик #едг22

@xtxixty Открыть/Комментировать

2022-06-22 16:52:16 Чего ждать от оперативного отчета по потребительским ценам?

19:00 Росстат опубликует новую оценку инфляции с 11 по 17 июня.

Мы ждем продолжения дефляции в диапазоне (-0.08 — -0.04)% н/н после рекордных -0.14% н/н на прошлой неделе.

Главным источником снижения цен останутся плодоовощи, также снижение цен скорее всего продолжится в стройматериалах, медикаментах и электронике.

Но с исключением овощей, фруктов и полетов эконом. классом (очень волатильной категории) инфляцию в остальной части недельной корзины мы прогнозируем на уровне (+0.04 - +0.05)% н/н, что намного ближе к целевой инфляции в +0.06% н/н и к средней инфляция в +0.08% н/н за последние 5 лет в этот период.

То есть текущее снижение цен по большей части вызвано

i) сезонными факторами,

ii) компенсацией высокого роста цен в марте.

Твердые цифры. Новый источник микроданных по потребительским ценам.

#экон #инфляция #макро #анонс

@xtxixty Открыть/Комментировать

2022-06-22 16:50:08 А что там с себестоимостью алюминия?

Основной фактор, влияющий на себестоимость производства алюминия, это затраты на электроэнергию. Заводы крупнейшего российского производителя алюминия, Русала, получают электроэнергию с ГЭС по фиксированным контрактным ценам, что делает их более конкурентоспособными в сравнении с «угольными» производителями. Себестоимость производства у Русала составляет 2,387 долл./т – это менее 60% от уровня производителей, получающих электроэнергию с ТЭС. А себестоимость полностью интегрированного производителя En+ еще ниже – всего 2,095 долл./т

Однако укрепление рубля привело к тому, что сейчас себестоимость производства у Русала более чем на 25% превышает себестоимость мировых производителей, использующих собственные возобновляемые источники либо покупающих электроэнергию по фиксированным ценам. Тем не менее, несмотря на снижение цен на алюминий (-11% с начала года), Русал на данный момент остается прибыльным

@metalswire #mining

@xtxixty Открыть/Комментировать

2022-06-22 16:49:55 Путин подписал указ, устанавливающий временный порядок выплат по внешнему валютному госдолгу. Обязательства по государственным еврооблигациям будут считаться исполненными после оплаты в рублях. Открыть/Комментировать

2022-06-22 16:45:07 Укрепление рубля – проблема для российских производителей стали?

Себестоимость производства стали у интегрированных и неинтегрированных производителей в России достигла 361 долл./т и 704 долл./т соответственно. Однако это все еще на 15–30% ниже, чем у глобальных производителей. Таким образом, несмотря на то что для перенаправления экспорта российским компаниям приходится предоставлять скидки, они остаются конкурентоспособными на глобальных рынках

В то же время цена горячекатаной стали на условиях FOB Черное море с начала года снизилась на 8%, так что неинтегрированные экспортеры сейчас приближаются к уровню убыточности, и положительную экспортную маржу показывают только интегрированные компании

С другой стороны, внутренние цены превышают себестоимость неинтегрированных производителей более чем на 25%. Но мы также видим риски их снижения, связанные со слабым внутренним спросом на сталь и укреплением рубля

@metalswire #mining

@xtxixty Открыть/Комментировать

2022-06-22 16:35:08 Могут ли российские угольщики конкурировать с мировыми производителями?

Укрепление рубля и рост цен на сырье привели к тому, что себестоимость российского энергетического угля достигла 63 долл./т, превысив уровни основных зарубежных конкурентов на рынке морских перевозок. Хотя в среднем по циклу при текущем курсе угольщики могут оказаться убыточными, сейчас на фоне сохраняющегося энергодефицита и высоких цен на уголь они остаются прибыльными.

Себестоимость российского коксующегося угля достигла 139 долл./т, превысив себестоимость всех прочих мировых экспортеров, поставляющих коксующийся уголь морским путем. И хотя спрос на энергоуголь оказывает значительную поддержку в том числе и ценам на коксующийся уголь, в краткосрочной перспективе мы видим риски их снижения, связанные с сокращением мирового производства стали (-5% г/г в апреле).

Однако из-за недоинвестирования в последние годы наращивание угольных мощностей может потребовать вложений и времени, что поддержит цены.

@metalswire #mining

@xtxixty Открыть/Комментировать

2022-06-22 14:45:37 Ставки аренды полувагонов упали на 9% в июне. Что это значит для Globaltrans?
 
· В июне ставки аренды полувагонов упали на 9% м/м (vs -2% м/м в мае) с 1 593 до 1 457 ₽/день

· Ставки остаются на достаточно высоком уровне по сравнению с 2021 (+76% г/г)

· Снижение ставок было ожидаемым, однако его величина превзошла наши ожидания

· В связи с этим, мы пересмотрели наш прогноз ставок на конец 2022 г., снизив его с 1 300 до 1 000 ₽/день
 
Что мы думаем по поводу Globaltrans?
 
· Из-за санкций против НРД, мы не ожидаем возобновления выплаты дивов в обозримом будущем

· Выпадающие дивы будут частично компенсированы годовой программой buyback (до 10% от акц. капитала)

Акции $GLTR остаются привлекательными из-за:

1. низкой долговой нагрузки (Чистый долг/EBITDA = 0.6)

2. высокой рентабельности (2022F Adj. EBITDA margin = 56% vs 50% в 2021)

3. низкого мультипликатора EV/EBITDA 2022F = 2.0x

Снижение ставок не изменило наш взгляд на $GLTR. Мы рекомендуем держать акции компании

#транспорт

@xtxixty Открыть/Комментировать

2022-06-22 11:10:44 "Санкционный помощник": теперь с банками

Мы добавили банки – эмитенты валютных евробондов в агрегатор информации по санкциям США, ЕС, Великобритании и других стран.

Банковский сектор – самый "санкционный". Из 9 эмитентов сразу пять находятся в списке SDN, а еще один (МКБ) – под блокирующими санкциями Великобритании. При этом, помимо британских санкций, единственный запрет для МКБ – выпускать новый долг в США.

В сравнительно неплохой ситуации находится РСХБ, активы которого не заблокированы в ЕС и США (в отличие от Великобритании, Канады и Австралии). Однако ему нельзя выпускать новый долг во всех основных юрисдикциях. Вообще без значимых санкций (пока?) обошлись Тинькофф и Банк Хоум Кредит.

Персональные санкции на собственников заметно отличаются по юрисдикциям. Например, владельцы Альфа-Банка находятся под санкциями в ЕС и Британии, но не в США. А акционеры Совкомбанка – наоборот, только в США. При этом на собственников МКБ санкции не вводились вообще.

#corpbonds #banks

@pro_bonds Открыть/Комментировать

2022-06-22 09:45:57 Что происходит на рынках акций?

Глобальные рынки вчера продолжили расти 

S&P 500 (+2.4%) подпрыгнул после выходного дня, восстанавливаясь после слабой прошлой недели. Тех. сектор (Nasdaq 100 +1.1%) немного отстал от остального рынка

Европейские индексы продолжили торговаться выше: STOXX 600 +0.4%, DAX +0.2%, FTSE 100 +0.4%, CAC 40 +0.8%.

Сегодня утром азиатские рынки в основном падают, снижаясь до -2.5%  

Российский рынок развернулся вниз: $IMOEX -1.9%, $RTSI +1.6%.

Лидеры: $PIKK +9.5%, $SMLT +3.7%, $NVTK +2.0%, $AGRO +1.2%, $AFKS +1.1%
Отстающие: $AFLT -4.5%, $PLZL -4.4%, $LKOH -3.9%, $GAZP -3.3% (на повышении НДПИ), $VKCO -3.2%

Что будет дальше?
Макростратегия по акциям

#eq

@xtxixty Открыть/Комментировать