Твердые цифры

2022-06-23 15:06:42 ​​ Монитор платежей по корпоративным евробондам РФ: каждый сам за себя

В конце мая-начале июня в устоявшейся (за последние месяцы) практике проведения платежей по корпоративным евробондам произошел «переломный момент».

Мы видим, что компании, которые не находятся под западными санкциями и платежи которых теоретически могли бы быть проведены зарубежными банками, перестали осуществлять их. Среди них ПИК, МТС и, вероятно, GeoProMining – последний должен был осуществить выплату 20 июня (см. наш Санкционный «помощник»). В нашем понимании, это связано с отказом Минфина выдать разрешение на проведение выплат по внешнему долгу, в основе которого лежит ущемление прав локальных держателей, которые не получают деньги через стандартный канал (что усилилось санкциями на НРД).

Сейчас такие компании находятся в активном поиске способов разделить поток выплат на два – заплатить и резидентам в НРД, и нерезидентам. На практике такое пытаются сейчас сделать ММК (см. пост; кстати, голосование продлено до 30 июня), Нордголд и Борец (см. пост). До сих пор нет новостей, удалось ли Борцу погасить остаток бонда BOINTE 22 в Евроклире. 

Также заняты идентификацией держателей своих еврооблигаций (кто по крайней мере публично заявил об этом) Северсталь, Лукойл, Уралкалий, МКБ и Совкомфлот. Последний упоминает о возможном варианте изменения условий выпуска евробондов путем введения альтернативного платежного механизма (формулировка схожа с той, что у ММК).

Тем не менее среди российских эмитентов есть и такие, кто продолжает платить «согласно документации», оставляя резидентов не у дел. Среди них Лукойл, НОВАТЭК, НЛМК, VEON. Вероятно, к этому списку в конце июня присоединится еще и Газпром (последние платежи были в конце апреля). 

Отдельно отметим, что в середине июня – после 2х месяцев задержки - прошел платеж у ФосАгро (по PHORRU 23), заблокированный платежным агентом (см. пост). Это второй случай разблокировки платежа зарубежным банком (после Еврохима и СУЭКа). 

#corpbonds #mts #pik #geopromining #borets #sovcomflot #prosagro

@pro_bonds Открыть/Комментировать

2022-06-23 13:52:01 СОЗДАНИЕ ИСКУССТВЕННЫХ ПРЕГРАД ДЛЯ ОБСЛУЖИВАНИЯ ГОСДОЛГА РФ ВЫГЛЯДИТ КАК ФАРС, ЕГО ПОСЛЕДСТВИЯ БУДУТ ЗНАЧИМЫ ДЛЯ МИРОВЫХ ФИНАНСОВ – СИЛУАНОВ Открыть/Комментировать

2022-06-23 13:52:01 У РОССИИ НЕ ОСТАЛОСЬ ИНОГО СПОСОБА ДОВЕСТИ СРЕДСТВА ДО ИНВЕСТОРОВ, КРОМЕ КАК ОСУЩЕСТВЛЯТЬ ПЛАТЕЖИ ПО ЕВРОБОНДАМ В РУБЛЯХ – СИЛУАНОВ Открыть/Комментировать

2022-06-23 13:52:01 ПРЕКРАЩЕНИЕ ВЫПЛАТ ПО ЕВРОБОНДАМ РФ В ВАЛЮТЕ И ПЕРЕХОД НА РУБЛЕВУЮ СХЕМУ НЕ ОЗНАЧАЕТ ДЕФОЛТА, ЭТО СВЯЗАНО С ФОРС-МАЖОРНЫМ ОБСТОЯТЕЛЬСТВОМ – СИЛУАНОВ Открыть/Комментировать

2022-06-23 13:52:01 СИЛУАНОВ: НЕТ СМЫСЛА ИНВЕСТОРАМ ПЫТАТЬСЯ ЧЕРЕЗ СУД ОБЪЯВИТЬ ДЕФОЛТ РФ, ОНИ МОГУТ ПРИЙТИ И ЗАБРАТЬ СВОИ ДЕНЬГИ СРАЗУ Открыть/Комментировать

2022-06-23 13:52:01 ИНОСТРАНЦЫ СМОГУТ БЕЗ ОГРАНИЧЕНИЙ КОНВЕРТИРОВАТЬ И ВЫВЕСТИ ЗА РУБЕЖ ВЫПЛАТЫ ПО ЕВРОБОНДАМ РФ, ЕСЛИ НЕ БУДЕТ ПРЕПЯТСТВИЙ ОТ ИХ ВЛАСТЕЙ - СИЛУАНОВ Открыть/Комментировать

2022-06-23 10:03:37 Что происходит на рынках акций?

Глобальные рынки прервали рост 

S&P 500 (-0.1%) закрылся чуть ниже, отягощенный нефтегазовым сектором из-за падения цен на нефть. Тех сектора (Nasdaq 100 -0.2%) также закрылся в отрицательной зоне

Европейские индексы прервали рост: STOXX 600 -0.7%, DAX -1.1%, FTSE 100 -0.9%, CAC 40 -0.8%.

Сегодня утром азиатские рынки в основном восстанавливаются, поднимаясь до +1.8%, кроме KOSPI -0.9%  

Российский рынок закрылся в плюсе: $IMOEX +0.6%, $RTSI +1.7% (превысил 1400)

Лидеры: $YNDX +4.3%, $SBERp +3.6%, $SBER +3.1%, $NVTK +2.8%, $LKOH +2.3%
Отстающие: $SIBN -4.0%, $POLY -3.4%, $OZON -3.0%, $AGRO -2.8%, $SNGSp -2.5%

Что будет дальше?
Макростратегия по акциям

#eq

@xtxixty Открыть/Комментировать

2022-06-23 08:55:49 Что происходило с рынком ОФЗ в среду?

• Котировки коротких и длинных ОФЗ преимущественно остались на уровнях закрытия вторника. В среднесрочных бумагах единое направление отсутствовало, однако ценовые изменения не превышали 0,2пп.

• Кривая практически не изменилась и располагается в диапазоне 8,9-9,0%. Сильнейшее изменение доходности (-7бп) случилось в ОФЗ-26227 с погашением в июле 2024 г., из-за чего спред 2-10 лет прибавил 5бп, закрывшись на отметке -3бп.

• Продолжается падение котировок линкеров: за вчерашний день они потеряли 0,4-0,7пп.

• Торговая активность составила 11,8 млрд руб. – около среднего дневного значения за позапрошлую неделю. Активнее всего торговались короткие выпуски.

• Несмотря на то, что по полному набору товаров о дефляции говорить пока не приходится, очередной отрицательный двузначный принт по инфляции должен поспособствовать сегодняшнему росту котировок ОФЗ.

Прогноз стратегов по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
Макростратегия по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН

 #fi @pro_bonds

@xtxixty Открыть/Комментировать

2022-06-23 07:30:29 Макроповестка: трансграничные переводы

Наборы данных и отчёты:

• трансграничные переводы в апреле;
• бюллетень о кредитовании МСП в апреле;
• доклад об отношении населения к различным средствам платежа.

19.30 Олег Ицхоки расскажет о влиянии санкций на обменный курс

Основные тезисы:

• Зачем России выходить на финрынки развивающихся стран?
• Почему в апреле сократились сбережения населения?
• Что происходит на рынке угля?

@xtxixty Открыть/Комментировать

2022-06-22 20:17:47 Дефляция в плодоовощах и полетах продолжается, остальная часть корзины на нуле.

• Цены с 11 по 17 июня сократились на -0.12 %н/н, ниже наших ожиданий в -(0.08 — -0.04)% н/н.

Плодоовощи и авиаперёлеты остаются главными драйверами снижения цен, но вклад плодоовощей в с.к. число снизился до -0.09пп с -0.14пп – падение цен здесь замедляется 2-ую неделю подряд.

Второй по величине вклад - авиаперелёты: здесь снижение на рекордные -8.7% н/н – эта категория крайне волатильна, вызывая вопрос – лучшая ли это замена для туров в Турцию с точки зрения методики?

• Инфляция в остальных категориях упала до ~-0.0% н/н против +0.06% н/н

Ну теперь-то можно говорить о дефляции?

• Пока нет – если не думать в терминах борщевого набора: медианная инфляция сократилась лишь до +0.03% н/н с.к. с +0.04% н/н с.к., а разброс по компонентам остается высоким (см. график)

Корректируем наш прогноз ИПЦ на конец 2022 до +14.5% г/г – ждём, что в июле Банк России будет рассматривать варианты снижения КС на 50 и 100 бп.

@xtxixty Открыть/Комментировать