Твердые цифры

2022-06-22 08:55:27 Что происходило с рынком ОФЗ во вторник?

• Котировки коротких ОФЗ за вчерашнюю сессию не изменились, среднесрочные выпуски прибавили в цене 0,1-0,2пп (-1-5бп в доходностях), а длинные бумаги укрепились на 0,2-0,3пп (-2-7бп в доходностях).

• Спред 2-10 лет сократился на 4бп до -8бп.

• Продолжается рост реальных доходностей линкеров, которые прибавили за вторник вплоть до 20бп.

• Торговая активность выросла до максимума за 20 дней, составив 18,0 млрд руб. (почти вдвое выше среднего за прошлую неделю). Наиболее активно торговались среднесрочные ОФЗ-ПД.

Прогноз стратегов по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
Макростратегия по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН

 #fi @pro_bonds

@xtxixty Открыть/Комментировать

2022-06-22 07:31:07 Макроповестка: недельная инфляция, цены производителей

Наборы данных и отчёты:

• инфляция за неделю 11-17 июня – ждём (-0.08 — -0.04)% н/н против –0.14% н/н неделей ранее;

• цены производителей в мае – оцениваем в –0.37% м/м | 28.7 г/г против 6.3% м/м | 31.5% г/г в апреле – ждём снижения м/м вслед за рублёвыми ценами на нефть и металлы.

10.00 заседание Совета Федерации – в рамках правительственного часа обсудят меры соцподдержки

12.00 пленарное заседание Госдумы

@xtxixty Открыть/Комментировать

2022-06-21 17:30:45 Выборы глав субъектов: Республика Бурятия - основные цифры

Твердые цифры о кампании:

• Срок службы действующего кандидата ко дню голосования: ~5 лет

• Муниципальный фильтр (от 5% до 10% депутатов): 7%

• Доля и избирательный перевес победителя на прошлых выборах: 87.4% и 82.3%

• Явка на прошлых выборах: 41.7% и 0.3 млн избирателей

Весь контекст
• цифры о выборах глав субъектов
• цифры о модели выбора главы субъекта
• старт кампании
• контекст: ТМБ

#цик #едг22

@xtxixty Открыть/Комментировать

2022-06-10 18:46:45 Твердые цифры: 5 источников, которые помогают нам лучше понимать

Вот чтение, которое повлияло на наши взгляды в последние годы:

• Владимир Бессонов, Введение в анализ и проблемы анализа экономики переходного периода - это ветхий и новый заветы российского экономиста - крайне надеемся на то, что увидим их новые издания

• Уэс Маккини, Python и анализ данных - мы уверены, что инструмент анализа формирует самого аналитика - Python помогает сформировать верную культуру мышления

• Три руководства по статистике - по нацсчетам, ценам и платежному балансу - поможет сформировать зрелый взгляд на цифры

• Анатолий Черняев, Совместный исход. Дневник двух эпох. 1972-1991 годы и Владимир Коковцов Из моего прошлого. Воспоминания 1903-1919 - дает понимание бытовой стороны экономической политики, это одни из наиболее искренних полиси-мемуаров

• Nick Land, Fanged Noumena или в популярном изложении roon, Song of Shapes and Words - задает полезную систему взглядов

@xtxixty Открыть/Комментировать

2022-06-10 14:54:53 Банк России выборочно обновил прогноз - 3 тезиса

Совет директоров обновил количественные ориентиры по средней ключевой ставке до конца года: с 14 июня до конца 2022 года средняя ключевая ставка прогнозируется в диапазоне 8,5–9,5%

Эти средние уровни задают границы ключевой ставки:

• в консервативном сценарии это было последнее изменение в этом году

• оптимистичный сценарий со средним в 8.5% предполагает снижение на 50бп на каждом из 4х оставшихся заседаний до 7.5% в 2022

С учетом ужесточения тона и тезисов в духе тех опасений, которые мы высказывали в заметках об инфляции ждем, что:

• следующее заседание станет последним, когда есть место для шага в -100бп, но скорее уже с июля снижения будут идти шагом в 50бп

• ключевая ставка снизится до 7.5-8.5% к концу года со смещением базового сценария в сторону 8.0%

• новый прогноз по инфляции Банка России в 14,0–17,0% хорошо согласуется с нашими оценками - и оставляет меньше потенциала для сюрприза по инфляции вниз

@xtxixty Открыть/Комментировать

2022-06-10 14:20:24 9 вопросов Председателю Банка России

• Означает ли сегодняшнее снижение на 150 бп переход к более тонкой настройке ключевой ставки? Будут ли в дальнейшем движения по ставке более резкими с учётом ограниченного влияния ставки на курс?

• Какова ситуация с расчётами в юанях? В какой стадии обсуждения с Народным банком Китая?

• Насколько активно ведётся работа над расчётами в других национальных валютах – например, в дирхамах?

• Каковы перспективы исков по возврату международных резервов?

• Ожидается ли раскрытие данных по внешней торговле – динамику в любом случае можно увидеть с лагом из данных торговых партнёров?

• Насколько ожидаемым для Банка России было замедление инфляции? Есть ли риски второй волны роста цен?

• Появились ли примерные очертания нового бюджетного правила?

• Что ожидает Банк России от рынка труда с учётом сильных показателей за 1кв22?

• Как динамика кредитования соотносится с апрельскими ожиданиями Банка России? Каким вы видите рост ипотечного портфеля?

@xtxixty Открыть/Комментировать

2022-06-10 13:31:32 Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 150 б.п., до 9,50% годовых

• Ключевая ставка вернулась к уровню 14 февраля 2022 - фаза экстраординарного ужесточения и стабилизации завершены

@xtxixty Открыть/Комментировать

2022-06-10 13:17:34 ​​ Через 20 минут ЦБ объявит решение по ключевой ставке. Консенсус аналитиков, по данным Интерфакс, ожидает снидение ставки на 100бп. Некоторые эксперты, в том числе наши друзья из канала "Твердые цифры" прогнозируют -200бп.

Ставки денежного рынка в последнее время довольно нестабильны, и закладывают снижение КС от 50-75бп (если смотреть на кривую MosPrime) до 150бп (исходя из форвардной ставки RUSFAR 1w1w). Последняя еще в понедельник закладывала сокращение только на 50бп, но с тех пор упала с 10,398% до 9,15%,

Кривая ОФЗ – плоская, доходности лежат в районе 9,0% по всей ее длине. Это согласуется с сокращением ключевой ставки на 100-150бп на этом заседании.

USDRUB (в моменте – 58,1) торгуется на уровнях начала 2018 года. Рубль укрепился к доллару США примерно на 10% с последнего незапланированного заседания Банка России 26 мая. Укрепление рубля по-прежнему связано с ограничениями на потоки капитала и, частично, ростом нефтяных котировок.

 С последнего незапланированного заседания 26 мая, Австралия и Канада повысили КС на 50бп до 0,85% и 1,50% соответственно. Венгрия и Сербия также увеличили ставки на 50бп (до 5,90% и 2,50%). Ключевая ставка в Индии была повышена на 50бп и достигла 4,90%. Чили и Польша ужесточили ДКП на 75бп, их ключевые ставки сейчас на уровнях 9,00% и 6,00% соответственно. В то же время, Узбекистан понизил КС на 100бп до 16,00%, а Украина – повысила на 15пп до 25,00%. Открыть/Комментировать

2022-06-10 11:45:27 Какой спрос на электроэнергию сейчас, когда будут первые российские ПГУ и какая доля криптомайнинга в потреблении?

• Спрос на ээ устойчив несмотря на более теплую погоду, замедляющееся промпроизводство, поток новостей о снижении объемов экспорта в энергоемких отраслях (металлургия, удобрения). Спрос на ээ за неделю +3.1% г/г, с начала года +2.5% г/г.

• Уровень собираемости за май >100% как на оптовом (промпотребители), так и на розничном (МСП и население) рынке, потребители гасят текущие счета и задолженность.

• «Силовые машины» обещают поставить отечественные ПГУ уже в 2023. Это, наверное, самое критичное оборудование для отрасли, где требуется импортозамещение и есть технологические риски после выхода GE & Siemens. Сроки выглядят обнадеживающе, хотя мы сомневаемся, что такая амбициозная дата реальна.

Минэнерго оценивает долю криптомайнинга в потреблении ээ в 0.6% против 2%-ой оценки Минпрома. Это говорит о том, что криптовалюта не основной фактор поддержки спроса.

#электроэнергетика

@xtxixty Открыть/Комментировать

2022-06-10 11:09:57 ЦБ заявил, что банки при введении комиссий по валютным счетам не должны ухудшать условия обслуживания уже существующих клиентов Открыть/Комментировать