Твердые цифры

2022-04-21 11:11:48 Россия обладает всеми необходимыми финансовыми ресурсами, никакой дефолт стране не грозит, заявила Набиуллина Открыть/Комментировать

2022-04-21 10:38:00 Комитет по кредитным дефолтным свопам (CDS) подтвердил, что 4 апреля наступил технический дефолт по внешенему долгу России - что это значит?

• Комитет начал рассмотривать вопрос 12 апреля - вчера решение было принято: 4 апреля наступил технических дефолт, а через 30 дней около 4 мая дефолт станет настоящим

Важно, что обсуждение касается именно отношений между держателями CDS (которые покупали защиту от кредитного риска России) и продавцами этой страховки, а не между держателями еврооблигаций РФ и сувереном - это будет относительно отдельный процесс

• Разница вот в чем:

а) отношения по CDS регулируются напрямую комитетом, так что держатели скорее смогут получить выплаты после истечения 30 дней с момента непоступления запланированной выплаты по долгу

б) тогда как держателям евробондов будет крайне сложно или невозможно обосновать суду Великобритании или США, что их юрисдикция распространяется на отношения, возникшие между ними и Минфином

@xtxixty Открыть/Комментировать

2022-04-21 09:45:08 Что происходит на рынках акций?

S&P 500 -0.1% был под давлением тех сектора (Nasdaq 100 1.5%)

Европейские индексы восстанавливались. Stoxx 600 вырос на +0.8%. Германия и Франция показали опережающую динамику.

Сегодня утром Азиатские рынки показывают смешанную динамику. Китай и Гонконг корректируются, а Япония и Корея торгуются выше

Российские акции укрепились: $IMOEX +0.6%, $RTSI +3.1% (благодаря сильному рублю)

Лидеры: $FIXP +6.6%, $MGNT +6.5%, $AFLT +6.5%, $SMLT +5.3%
Отстающие: $LKOH -3.9%, $YNDX -3.6%, $FLOT -2.4%, $MTSS -2.4%

Что будет дальше?
Макростратегия по акциям

#eq

@xtxixty Открыть/Комментировать

2022-04-21 08:55:58 Что происходило с рынком ОФЗ в среду?

• Доходности ОФЗ вчера сместились на 15-30бп вниз по всей длине кривой.

• Бумаги с погашением до полутора лет сейчас располагаются преимущественно между 11,0% и 12,0%, в то время как вся остальная кривая легла в узком диапазоне 9,9-10,3%.

Спред 2-10 лет впервые за более, чем три месяца закрылся в положительной зоне, составив 8бп.

• Торговый оборот был на максимуме с возобновления торгов в марте: 19,1 млрд руб. Наиболее активная торговля велась в сегменте среднесрочных ОФЗ-ПД.

Прогноз стратегов по ОФЗ
Макростратегия по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН

Инфляция в следующие 12 мес. составит 8-10% - текущий уровень ключевой ставки в 17% избыточен, снижение на 2-3пп до 14-15% в апреле не создаст рисков второй волны роста цен

#fi @pro_bonds

@xtxixty Открыть/Комментировать

2022-04-21 07:30:48 Макроповестка: инфляционные ожидания населения, годовой отчёт Банка России в Госдуме

Наборы данных и отчёты:
• инфляционные ожидания населения в апреле – ранее были опубликованы ценовые ожидания предприятий – снизились с мартовских пиков, но всё ещё высоки;
• бюллетень "О чем говорят тренды";
• международные резервы к пятнице предыдущей недели.

10.00 пленарное заседание Госдумы – на повестке годовой отчёт Банка России, назначение Председателя и Совета директоров

IMF Debate on the Global Economy – в обсуждении примут участие Кристалина Георгиева, Кристин Лагард, Джером Пауэлл и др.

на этой неделе проходит Macro Week от Peterson Institute for International Economics – сегодня выступит глава Банка Англии

@xtxixty Открыть/Комментировать

2022-04-20 19:55:10 Недельная инфляция: обширное замедление в непродах, инфляция по полному году ниже 20%, снижение ключевой в апреле на 2-3пп до 14-15%

C 9 по 15 апреля цены выросли на +0.22%, ниже наших оценок в +(0.45-0.75)%

• за 12 мес цены выросли на 17% г/г, с начала года на 11%, а с начала апреля на 1.0%

Рост цен продолжает замедляться - инфляция приближается к сезонной норме в +0.13% н/н, в основном за счет непродов - как писали, непроды выросли более, чем пропорционально нормальной реакции на курс - сейчас происходит нормализация:
• дешевеет электроника (~-2% н/н после ~-4% н/н),
• лекарства на -1% н/н,
• затормозили цены в авто впервые с конца февраля, тут +0% н/н

Снижаем оценку роста цен в апреле до +1.6% м/м | +18% г/г с +2.7% м/м | 19.2% г/г; а по итогам 2022 ждем +19% г/г против +22% г/г

Инфляция в следующие 12 мес. составит 8-10% - текущий уровень ставки избыточен, снижение на 2-3пп в апреле не создаст рисков второй волны роста цен

#инфляция

@xtxixty Открыть/Комментировать

2022-04-20 19:04:35 Инфляция падает - с точки зрения рыночной стратегии можно лишь напомнить о том, что писали об ОФЗ-ИН с индексацией по инфляции:

Доходности ОФЗ с фиксированным купоном снизились, и консенсус советует ОФЗ с номиналом, индексируемым по инфляции, как "защитный актив", - стоит ли прислушаться?

Нет, скорее не стоит.

@xtxixty Открыть/Комментировать

2022-04-20 19:00:42 РОССТАТ: с 9 по 15 апреля индекс потребительских цен составил +0.2% н/н Открыть/Комментировать

2022-04-20 15:01:35 Что будет происходить с рынком контейнерных перевозок РФ в 2022?
 
· В 1 кв. 2022 г. контейнерооборот в морских портах на Балтике упал на 15% г/г. В Дальневосточном бассейне рост на 28% г/г

·  Падение на Балтике связано с уходом с российского рынка примерно 14 из 20 контейнерных линий. Их доля рынка — 70%

· Пока что падение не столь велико потому, что линии завершают вывоз контейнеров из РФ, который продлится до конца апреля

·  Наш прогноз контейнерного рынка на 2022 г. — падение контейнерооборота в Балтийском бассейне не менее чем на 50%, при сохранении объемов на ДВ на уровне 2021 г

Наиболее сильно пострадает $GLPR, 2/3 контейнерооборота которого приходится на Балтийский бассейн и всего лишь 1/3 на ДВ.

·  Компания зарегистрирована на Кипре. До принятия решения Maersk об их доле и потенциальном новом акционере, решения о редомициляции едва ли возможны. GDR компании в Лондоне в настоящий момент не торгуются

Ключевым бенефициаром текущей ситуации станет $FESH. Хотя мощности близки к полной загрузке, цены вырастут. По нашим оценкам, компания торгуется с 2022 EV/ EBITDA <4х

#транспорт #контейнеры

@xtxixty Открыть/Комментировать

2022-04-20 14:59:31 Чего ждать от оперативного отчета по потребительским ценам?

19:00 Оценка инфляции остается важным показателем для экономики страны и благосостояния граждан

Ждем, что рост цен c 9 по 15 апреля выйдет в диапазоне +(0.45-0.75)% н/н, оставшись на уровне прошлой недели

Основной вклад продолжат давать авто и продовольствие, но темпы роста cкорее всего замедлятся на фоне снижения ценовых ожиданий предприятий
• в первой половине апреля выросли цены на марки Hyundai (Solaris - +(10-13)%) и Volkswagen (Polo - +(11-14)%) и на др. модели, но их вклад в ИПЦ существенно меньше
• в электронике цены продолжат снижаться, но, возможно, медленнее чем на прошлой неделе из-за стабилизации курса (ждем (-3-0)% н/н)
• но инфляция в медикаментах может ускорить снижение до -1% н/н
• в плодоовощах ждем инфляцию в диапазоне (-0.3-+0.7% н/н), в остальной части прод. корзины чуть ниже 1% н/н

Твердые цифры. Новый источник микроданных по потребительским ценам

#экон #инфляция #макро #анонс

@xtxixty Открыть/Комментировать