Твердые цифры

2022-08-25 14:45:24 ​​ Рекордные результаты Белуги за 1п22. За счет чего удалось укрепить лидерство на рынке?

• Объемы в алкогольном дивизионе выросли на 14% г/г до 9.6 млн 9л кейсов. Покупки впрок в марте стали основным драйвером.

• Данный результат очень сильно опережает рыночные тренды: в 1п22 объём розничной продажи алкоголя вырос на 3.9% г/г. 

• Органический рост в ритейле продолжился, было открыто 233 локации за 1п22, общее число магазинов составило 1,234. Сегмент занял 42% от оборота за 1п22.

Консолидированная выручка выросла на 37% г/г до 42 млрд руб. Компании удалось эффективно переложить инфляцию и существенно увеличить отгрузку брендов из премиум-сегмента.

Маржинальность по EBITDA составила 17% (+5пп г/г), это рекордный показатель для компании. Основными драйверами были высокие цены, улучшенный операционный рычаг и рост числа зрелых магазинов. В производстве алкоголя маржинальность составила 16% (+3.5пп г/г), в ритейле 13% (+4.3пп г/г).

EBITDA и чистая прибыль практически удвоились г/г в 1п22, до 7.2 и 2.3 млрд руб, соответственно. Соотношение чистого долга/EBITDA составило 1.8х раз.

Компания сумела укрепить свои рыночные позиции в текущей ситуации. Учитывая высокий уровень вертикальной интеграции и активное развитие собственной розничной сети, операционные и финансовые показатели $BELU находятся в устойчивом положении, хотя мы и ожидаем охлаждение результатов во 2п22 ввиду высокой базы.

@xtxixty Открыть/Комментировать

2022-08-25 12:32:03 Открыть/Комментировать

2022-08-25 12:32:02 М.видео отчитался с существенным падением продаж во 2к22 и низкой маржинальностью в 1п22. Можно ли это считать локальным дном?

Во 2к22 GMV упала на 30% г/г до 85 млрд руб, подчеркивая закончившийся инфляционный спрос и пик операционных трудностей во взаимоотношениях с ключевыми вендорами. Благодаря сильному 1к22 (+28% г/г), за 1п22 GMV был сопоставим г/г (262 млрд руб).

• $MVID - ключевой игрок на рынке бытовой техники и электроники, наряду с ДНС. Обе компании имеют долю в районе 25%, по нашим оценкам. Ключевые конкуренты - маркетплейсы (Озон, Wildberries, Сбермегамаркет, Яндекс.Маркет), имеющие совокупно около 20% от рынка, и продолжающие стремительно наращивать долю. В частности, продажи Wildberries в категории выросли на 83% г/г за 1п22.

EBITDA маржинальность осталась на низком уровне (3% в 1п22), несмотря на улучшение на 100бп г/г, ввиду роста валовой маржи. Стратегическая цель компании - 5-7% по маржинальности, но прогресс зависит от конкуренции с маркетплейсами.

• Чистый убыток по полугодию – 3.8 млрд руб, долг увеличился на 11 млрд руб c конца 2021 (до 68 млрд руб), а показатель чистый долг/EBITDA достиг 2.3х раз.

Компания планирует провести конференц-звонок 25 августа 2022 года с 16.00 до 18.00 МСК на платформе Zoom Для участия, пожалуйста, пройдите регистрацию по ссылке.

Компания отметила восходящий темп роста продаж в июле-августе, но на наш взгляд $MVID могло бы более активно развивать параллельный импорт и подстраивать свою модель под текущие операционные трудности. Акция выросла на 23% с июньских минимумов. Мы не видим оптимизма в операционных и финансовых результатах, который бы способствовал дальнейшему росту котировок.

#ритейл

@xtxixty Открыть/Комментировать

2022-08-25 09:46:39 Что происходит на рынках акций?

S&P 500 (+0.3%) вновь скорректировался ниже после роста в начале торгов, но закрылся в положительной зоне. Акции тех сектора (Nasdaq 100 +0.3%) двигались вместе с рынком.

Европейские индексы торговались в узком диапазоне: STOXX 600 +0.2%, DAX +0.2%, CAC 40 +0.4%, FTSE 100 -0.2%.

Сегодня утром азиатские рынки растут, +(0.5%-2.7%).

Российский рынок скорректировался после двух дней роста: $IMOEX -0.5%, $RTSI -0.7%

Лидеры: $BSPB +5.7%, $MVID +5.0%, $ALRS +2.2%, $BANEp +2.1%, $CIAN +1.7%, $MGNT +1.4%
Отстающие: $TCSG -5.1%, $VKCO -4.2%, $SPBE -3.1%, $OZON -3.0%, $ENPG -2.9%, $SNGS -2.9%

Что будет дальше?
О сентименте телеграм-каналов о фондовом рынке
Влияет ли сентимент розничного инвестора на фондовый рынок?

#eq

@xtxixty Открыть/Комментировать

2022-08-25 08:55:34 Что происходило с рынком ОФЗ в среду?

• Дневной торговый оборот в ОФЗ вчера вырос до 17 млрд руб. против 9,3 млрд во вторник. Но это произошло за счет аномально большого объема торгов в выпуске ОФЗ-26207: вчера в нем прошло 6,8 млрд руб. против среднедневного оборота в 1 млрд руб. с начала марта.

• Рыночная ситуация вчера не поменялась – медленное сползание котировок продолжилось. Доходности на длинном конце кривой выросли на 1-3бп. Выпуски с погашением после 2033 года уверенно стоят выше 9,0% по доходности. Короткие ОФЗ расширились на 2-4бп в доходности, в среднем. Среднесрочные выпуски смотрелись вчера лучше рынка: ОФЗ-26226 (YTM 8.19%), ОФЗ-26207 (YTM 8.33%) и ОФЗ-26212 (YTM 8.69%) прибавили в цене 0,1-0,2пп.

Прогноз стратегов по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
Макростратегия по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН

 #fi @pro_bonds Открыть/Комментировать

2022-06-24 09:53:27 Что происходит на рынках акций?

Глобальные рынки торговались смешанно

S&P 500 (+1.0%) показал умеренный рост. Тех сектор (Nasdaq 100 +1.2%) также закрылся в положительной зоне

Европейские индексы продолжили снижение: STOXX 600 -0.8%, DAX -1.8%, FTSE 100 -1.0%, CAC 40 -0.6%, из-за опасений дальнейшего замедления экономик

Сегодня утром азиатские рынки растут, поднимаясь от +0.8% до +2.3%  

Российский рынок продолжил расти: $IMOEX +1.3% (вернулся выше 2400), $RTSI +0.9%

Лидеры: $PIKK +9.8%, $VKCO +6.1%, $AFKS +4.9%, $LSRG +4.6%, $SMLT +4.1%
Отстающие: $PLZL -3.3%, $UPRO -3.2%, $SIBN -2.4%, $NVTK -1.6%, $ENRU -1.2%

Что будет дальше?
Макростратегия по акциям

#eq

@xtxixty Открыть/Комментировать

2022-06-24 08:55:10 Что происходило с рынком ОФЗ в четверг?

• Рынок ОФЗ вчера отыгрывал очередной позитивный сюрприз по недельной инфляции (-0,12% н/н). Котировки коротких бумаг прибавили 0,1-0,3пп, а среднесрочные и длинные выпуски выросли в цене на 0,2-0,6пп.

• Это соответствовало сдвигу кривой на 5-15бп вниз, до диапазона 8,8-8,9%.

• Спред 2-10 лет прибавил 7бп, вернувшись в положительную зону и составив 3бп.

• Продолжается падение котировок линкеров, большинство из которых за вчерашний день потеряло очередные 0,5-0,7пп в цене.

• Торговая активность подскочила до 16,0 млрд руб. – существенно выше среднего дневного значения за прошлую неделю (9,6 млрд руб.). Активнее прочих вчера торговались короткие выпуски, обеспечившие более половины дневного торгового оборота.

Прогноз стратегов по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
Макростратегия по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН

 #fi @pro_bonds

@xtxixty Открыть/Комментировать

2022-06-24 07:30:50 Макроповестка: ценовые ожидания публики и предприятий

Наборы данных и отчёты:

• инфляционные ожидания населения в июне – снизились в мае на фоне укрепления курса рубля, того же тренда ждём и в июне;

• мониторинг предприятий – здесь увидим ценовые ожидания предприятий и индикатор бизнес-климата за июнь;

• доля нерезидентов в ОФЗ – почти не меняется с начала весны.

@xtxixty Открыть/Комментировать

2022-06-23 18:23:01  ДОМ.РФ ищет пишущего аналитика в Аналитический центр

В чем суть

• анализ развития рынков жилья и ипотеки;

• поиск международного опыта и лучших практик в жилищной сфере;

• подготовка и модернизация регулярных аналитических материалов по исследуемым рынкам.

Кого ищут

• специалист обладает аналитическими навыками, может обосновывать причинно-следственные связи событий в экономике;

• умеет излагать мысли лаконично и доступно для широкой аудитории;

• имеет опыт подготовки аналитических исследований (предпочтительно по ипотечному/банковскому рынку), например, в консалтинговых/аудиторских компаниях, аналитических подразделениях Банка России и крупнейших банков.

Подробное описание на hh.ru 

 Отклики ждут на e-mail Yrii.Achkasov@domrf.ru

#кадрыэконполитики

@xtxixty Открыть/Комментировать

2022-06-23 17:30:11 Выборы глав субъектов: Ярославская область - основные цифры

Твердые цифры о кампании:

• Срок службы действующего кандидата ко дню голосования: ~1 год

• Муниципальный фильтр (от 5% до 10% депутатов): 5%

• Доля и избирательный перевес победителя на прошлых выборах: 79.3% и 70.7% - во втором туре

• Явка на прошлых выборах: 33.9% и 0.3 млн избирателей

Весь контекст
• цифры о выборах глав субъектов
• цифры о модели выбора главы субъекта
• старт кампании
• контекст: ТМБ, БУР, ВЛД

#цик #едг22

@xtxixty Открыть/Комментировать