Invest Era

2021-02-09 08:03:00 ​ Отчетности Merck, Shell, Bristol-Myers

Merck #MRK -1.7% после выхода отчетности

Подробный разбор https://t.me/usamarke1/912

Отчетность

Выручка 12.5b$ (-0.6% к прогнозу) (+5.4% г/г)
Чистая прибыль -2.1b$ (2.4b$ в прошлом году)
EPS 1.32$ (-10.2% к прогнозу)

Отчет откровенно слабый, Merck показал плохие результаты везде, кроме сегмента онкологии:

Keytruda – 4b$ (+28% г/г)
Lynparza – 206m$ (+56% г/г)
Lenvima – 158m$ (+28% г/г)

Многие препараты потеряли в продажах из-за обострившейся конкуренции. К ним относятся Nuvaring, Zetia и Januvia с Janumet для лечения диабета, которые упали на 6%. Тем не менее благодаря онкологии выручка от препаратов выросла на 8% (11.4b$).

Сегмент для животных тоже показал себя неплохо, но в выручке составляет всего 9%. Там продажи выросли на 4% и принесли 1.2b$.

Самой неприятной стала новость о том, что Merck прекратил работу над вакциной от COVID-19. Компания продолжает заниматься Molnupiravir и MK-7110, препаратами для лечения вируса, однако самой вакцины уже точно не будет.

В итоге начало 2021 года у Merck не задалось. Однако компания уже начала реализацию плана по отчуждению ряда препаратов для женщин, дженериков и старой продукции в пользу дочерней компании Organon. А летом кресло CEO займет новый менеджер. Это может вдохнуть жизнь в достаточно консервативную компанию.

Merk – меняем положительную оценку на нейтрально-положительную

Royal Dutch Shell #RDS.A +3.6% после выхода отчетности

Подробный разбор https://t.me/usamarke1/1299

Отчетность

Выручка 43.99b$ (-47.6% г/г)
Чистая прибыль -4.01b$ (965m$ в прошлом году)
EPS -0.52$ (-41.2% к прогнозу)

Прибыль по сегментам

Газ, 20m$ (-99% г/г)
Добыча, -2.1b$ (-145% г/г)
Нефтяная продукция, -1.8b$ (-250% г/г)
Химикаты, 367m$ (+570% г/г)
Корпоративный сегмент, 954m$ (+17% г/г)

Shell не раскрывает информацию о выручке по сегментам, однако опираясь на прибыль тоже можно сделать определенные выводы. Самым прибыльным оказался сегмент химикатов. Это произошло благодаря увеличению спроса на Азиатском рынке и более маржинальному производству.

Финальный отчет в 2020 году показал, что для Shell этот год был невероятно сложным. Основные финансовые показатели хуже результатов прошлого года, но лучше прошлого квартала. Это свидетельствует о медленном восстановлении. Shell способна генерировать прибыль, о чем говорят денежные потоки от операционной деятельности размером 6.6b$.

Взвесив все это, можно заключить, что эмитент отлично подойдет для очень долгосрочного инвестирования в нефтяной сектор. Shell обязательно восстановится, как только кризис будет преодолен.

Royal Dutch Shell – меняем нейтрально-негативную оценку на нейтральную

Bristol-Myers Squibb #BMY -0.8% после выхода отчетности

Подробный разбор https://t.me/usamarke1/943

Отчетность

Выручка 11.07b$ (+4.7% к прогнозу) (+39.3% г/г)
Чистая прибыль -10b$ (убыток сократился на 1b$ г/г)
EPS 1.46$ (-5.8% к прогнозу)

Bristol-Myers показала мощный прирост продаж, но большой чистый убыток явно не понравился инвесторам.

Лидерами, как и раньше, являю разработки, доставшиеся от Celgene:

Revlimid – 3.3b$ (+18% г/г)
Pomalyst/Imnovid – 835m$ (+21% г/г)

Новые препараты также показали неплохой результат. Reblozyl, Inrebic, Onureg и Zeposia суммарно принесли 153m$ (1.4% от общей выручки).

Продажи собственных препаратов в отличие от прошлого квартала показали рост. Среди них лидером роста стал Yervoy с 471m$, +22% г/г. А самую большую выручку в размере 2.3b$ (+12%) принес разжижитель крови Eliquis.

Bristol-Myers показал отличный рост в плане выручки, но из-за приобретения MyoKardia за 11.4b$ прибыль оказалась отрицательной. Эмитент ожидает решения FDA по 3м ключевым вопросам, касательно Opdivo и Zeposia.

Благодаря новой сделке и отличным результатам имеющихся в портфеле препаратов Bristol-Myers заходит в 2021 год на высоте. Если FDA не создаст дополнительных проблем, компанию ждет сильный год.

Bristol-Myers Squibb – сохраняем нейтрально-положительную оценку
#отчетность Открыть/Комментировать

2021-02-08 17:03:00 ​   Брэнд и сетевой эффект: Сбер – это своего рода гарант надёжности, особенно для старшего поколения. Отделения есть почти на каждой улице. В пользу банка работает и сетевой эффект. Из-за огромного количества пользователей, карта Сбера есть у большинства россиян, особенно в регионах. Это делает его одним из самых удобных вариантов для онлайн-перевода средств.

Сбербанк – крупнейший банк, который выигрывает за счёт стабильности бренда и лояльности клиентов. Это подтверждают и различные оценки агентств. Компания заняла 3-е место в рейтинге Brand Finance Global 500 по показателю "сила бренда" и занял первое место по этому показателю среди банковских брендов.
 
Рост выручки и многолетняя стабильность:

Экономика постепенно восстанавливается.  Рекордно выросли комиссионные доходы (в 1,5 раза г/г до 71,1 млрд. руб.). Уже в январе 2021 года чистая прибыль по РСБУ выросла на 8,1% до 86,7 млрд. руб. Глобально доходы растут с 2016 года (в 2019 на 11%, в 2018 чистая прибыль выросла на 11,1% ). Банк устанавливает рекорды каждый год. Только в 2020 из-за пандемии мы увидели не самый лучший год.
На каждый рубль банк зарабатывает 16 копеек. Такая доходность не может не радовать глаз. Кроме этого акционерный капитал постоянно растёт на протяжении последних 5 лет. Достаточность капитала составляет примерно 14% при норме в 8%, что снимает вопросы об устойчивости.
 
Риски
 
Конкуренция с Яндексом другими e-commerce компаниями:

Сейчас Сберу придётся выстраивать политику по захвату доли рынка у Яндекса, который безусловный лидер со своей экосистемой. Компании соперничают сразу во множестве сегментов, начиная от такси и заканчивая e-commerce. Несмотря на всю финансовую мощь Сбера, ему будет непросто захватить этот рынок у более технологичных и гибких компаний.
 
Сложности трансформации:

Из последних новостей складывается ощущение, что Сбер хочет просто всё купить. Ситилинк, Работа.Ру, Рамблер этот список можно продолжать долго. Сбер хочет выступать как единоличный владелец. Он не желает сотрудничать, ему нужна доля минимум в 50%. Такая стратегия может оказаться не совсем оправданной, так как покупка не равна построению с нуля. А значит банк не всегда мыслит, как основатель компании, и не всегда может двигать его в верном направлении. Поглощение других компаний это сложный процесс, который требует огромного опыта. Тем более когда это компании из другой отрасли. Нельзя просто напокупать кучу разных бизнесов и рассчитывать, что они все усилят Сбер.

Ребрендинг не будет моментальным, те же отделения будут обновляться постепенно в течение 5-6 лет. Также это весомые траты. Есть серьезные сомнения в том что трансформация будет быстрой и эффективной.
 
Неэффективности : Из-за того что банк очень большой все решения принимаются гораздо медленнее, чем могли бы. Условный TCS действует заметно быстрее Сбера. Это можно увидеть даже на примере работы банков с инвест приложениями. Частный банк гораздо более технологичен и гибок.
 
Потенциал развития: Основной рынок для Сбера – это РФ и СНГ. Развитие за рубеж затруднено. На отечественном рынке Сбер и так уже занимает лидирующие позиции. Он первый по количеству отделений, первый по объёмам средств на счетах. Поэтому банк и активно вкладывает в экосистемы, так как дальнейший захват рынка будет замедляться.

Доля Сбербанка на отечественном рынке незначительно сократились, однако по-прежнему на очень высоком уровне:

На рынке вкладов физических лиц – 43.8%
На рынке привлечения средств юридических лиц – 22.0%
На рынке кредитования физических лиц – 41.0%
На рынке кредитования юридических лиц – 31.4%

Очень солидные показатели. Которые будет все сложнее и сложнее повышать.
 
Итоги

 Сбер – это одна из сильнейших компаний отечественного рынка. Просто феноменальная стабильность и устойчивость. Это самый надежный вариант для инвестирования на российском рынке. Ключ для дальнейшего роста котировок – развитие экосистемы и цифровизация банка. Именно эти процессы будут отражаться на котировках в ближайшем будущем.
 
Даем компании нейтрально-положительную оценку
#Разбор_компании Открыть/Комментировать

2021-02-08 14:03:00 ​ Сбербанк разбор компании по выбору подписчиков
 
За последние 20 лет наибольшую доходность на отечественном рынке принесли префы и обычка Сбера. Это самая популярная акция среди инвесторов и самая дорогая компания на российском рынке. Принесет ли затеянная трансформация свои плоды?

Тикер #SBER
Цена 267 руб.
 
О компании

Сбербанк – крупнейший финансовый конгломерат РФ и СНГ, который представляет полный спектр банковских и инвестиционных услуг. Половина отечественно рынка частных вкладов, каждый третий корпоративный и розничный кредит в РФ – это Сбер.
 
Структура акционерного капитала:

РФ в лице Минфина – 50% + 1 акция
Юр. Лица (нерезиденты) – 43,5%
Юр. Лица (резиденты) – 2,27%
Частные инвесторы – 4,23%
 
Финансовые показатели

Капитализация 75,1 b $
За 5 лет котировки выросли на 254,5%, отрасль выросла на 240,3% (оба показателя с учётом дивидендов)
За год акции выросли на 12,4%
P/E 7,6 среднее по отрасли 11,3
P/S 1,76 среднее по отрасли 1,94
P/B 1,2 среднее по отрасли 0,8
Выручка за 5 лет выросла на 93,9%
Прибыль за аналогичный период выросла на 265,6%
Дивиденды: В соответствии с дивидендной политикой банк будет стараться выплачивать 50% чистой прибыли по МСФО. Выплаты акционерам будут поддерживаться при нормативе достаточности капитала в 12,5%. Выплачивает Сбер одинаковые дивы по привилегированным и обычным акциям. Прогнозная дивидендная доходность составляет 5,8%.
 
Преимущества
 
 Создание экосистемы: Сбер постепенно выстраивает вокруг пользователей свой набор сервисов, необходимых для жизни. У банка 96,3 млн. активных клиентов, поэтому потенциальная аудитория огромна. Все сервисы построены на единой цифровой платформе с использованием ИИ, что упрощает анализ данных пользователей. Кроме того объединение позволит получать синергетический эффект. А сама экосистема банка позволяет знать многое о каждом клиенте, начиная от его хобби, заканчивая тем какие продукты он заказал домой. Информация о клиентах -это огромное преимущество, которое поможет Сберу сделать шаг вперед.
 
  Развитие e-commerce и трансформация в IT: Сбер объявил о партнёрстве с Merlion (владеет Ситилинком), а так же на днях инвестировал 35 млрд. руб. в goodsru (принадлежит М.Видео #MVID) и получил в этом маркетплейсе долю в 85%. Таким образом goodsru станет основной e-commerce площадкой банка, которая будет интегрирована в экосистему. Синергия с СберЛогистика, СберМаркет и т.д. позволит банку усилить конкуренцию на отечественном рынке электронной коммерции и достичь планов по входу в тройку ключевых игроков этого рынка.

Всё чаще бизнес-издания публикуют статьи о том, что Сбер постепенно превращается в отечественный Amazon. От части это правда, после ребрендинга банк показал всем куда он планирует двигаться. Сбер выпустил свои гаджеты: ТВ-приставку и умный дисплей, а так же представил собственную платёжную систему SberPay. Ложка дегтя. Все модные гаджеты, должны выдерживать конкуренцию с иностранными конкурентами, которые находятся на несколько световых лет впереди в технологическом плане.  

Продолжение в следующем посте Открыть/Комментировать

2021-02-08 11:09:15 ​Портфель 2021. Как минимизировать риск предстоящего обвала и заработать выше рынка ?

Ситуация в мире продолжает накаляться - вакцины пока не дают эффекта, а в США развернулся настоящий переворот власти. Вы уже поверили, что второй волны падения не будет?

Как определить обвал заранее и когда начать покупать?
Как правильно управлять рисками в ожидании обвала?
Как правильно торговать по чужим сигналам?
Можно ли обогнать индексы по доходности?
Разбор 12 активов с потенциалом роста более 30% в 2021 году

09 февраля в 19:00мск Дмитрий Абраменко, автор каналов Южный Капитал и Америка|Онлайн проведет уже второй тренинг в рамках своего 2х месячного марафона для подписчиков.

Новички получат дорожную карту с чего начать свой путь в торговле, а опытные участники получат разбор 12 активов с потенциалом роста более 30% в 2021 году.

Задача-обогнать индексы по доходности! Хочешь? Приходи! Открыть/Комментировать

2021-02-08 08:03:00 ​ Отчетности Philip Morris, Gilead, Activision Blizzard
 
   Philip Morris #PM +5,2% после выхода отчетности
 
Подробный разбор: https://t.me/usamarke1/823
 
Отчетность
 
Выручка 7,44 b$ (+1,6% к прогнозу) (-3,5% г/г)
Чистая прибыль 1,62 b$ (-17,9% г/г)
EPS 1,26 $ (+3,3% к прогнозу)
 
Продажи табака падают в развитых регионах, таких как Северная Америка и Западная Европа. Однако компания планирует сосредоточится на аналогах табачных изделий - IQOS. Пока что продажи довольно слабые, в среднем по миру 2,5% рынка. В 2021 году планируется увеличить продажи системы более чем в 2 раза до 6%, довольно оптимистичный прогноз.
 
Популяризация здорового образа жизни приводит к сжиманию табачного рынка. PM выглядит сильнее конкурентов, дальнейшие триггеры для роста - продажи заменителей классических сигарет.
 
Philipp Morris– сохраняем нейтрально-негативную оценку компании
 
Gilead #GILD +5,12% после выхода отчетности
 
Подробный разбор: https://t.me/usamarke1/900
 
Отчетность
 
Выручка 7,42 b$ (+6% к прогнозу) (+26,2% г.г)
Чистая прибыль 2,7 b$ (+97% г.г)
EPS 2,19 $ (+99% к прогнозу)
 
Выручка по сегментам
 
Препараты для борьбы с ВИЧ 4,2 b$ (-7% г.г. 56,6% выручки)
Продукты HCV (вирус гепатита С) 423 m$(-33% г.г 5,7% выручки)
Препараты для клеточной терапии 163 m$ (+34% г.г 2,2% выручки)
Другие продукты 550 m$ (+8% г.г. 7,5% выручки)
Ремдесивир 2 b$ (0% г.г 28% выручки)
 
Эмитент с легкостью превзошел все прогнозы аналитиков за прошедший квартал. Во многом это стало возможным благодаря Ремдесивиру, который принес дополнительные 2b$. Это позволило компенсировать снижение в основных сегментах.
 
Gilead активно занимается M&A сделками, что уже приносит свои результаты. С приобретением Immunomedics, компания запустила лекарство от рака молочной железы Trodelvy. Пока что продажи незначительные, но у препарата очень хорошее будущее. По прогнозам аналитиков в 2021 году именно Trodelvy, Biktarvy и Vemlidy станут главными триггерами для роста GILD.
 
Компания стагнирует с 2015 года, когда GILD потерял патент на один из своих главных препаратов против гепатита С. Ремдисивир это скорее краткосрочная история, которая будет работать несколько кварталов, все таки препарат далеко не самый эффективный.
 
Gilead – сохраняем нейтрально-негативную оценку.
 
Activision Blizzard #ATVI +9,35% после выхода отчетности
 
Подробный разбор: https://t.me/usamarke1/927
 
Отчетность
 
Выручка 2,4 b$ (+11,6% к прогнозу) (+26,3% г.г)
Чистая прибыль 508 m$ (-3,3% г.г)
EPS 0,76 $ (+22,8% к прогнозу)
Выручка по сегментам
 
Продажи основной продукции 866 m$ (+23,9% г.г. 36,1% выручки)
Внутриигровые, абонентские и прочие доходы 1,5 b$(+20,2% г.г. 63,9% выручки)
 
Один из самых топовых представителей в сфере компьютерных игр смог извлечь выгоду благодаря пандемии. Рост выручки был обусловлен сильными продажами основных франшиз ATVI, включая Call of Duty, World of Warcraft и Candy Crush.
 
ATVI – это растущая компания, котировки которой за год выросли более чем на 70%. Эмитент получает более 60% выручки от внутриигровой среды, что снижает их зависимость от выпуска игр. Внутренние покупки с каждым годом будут приносить все больше продаж. С большой вероятностью мы увидим в 2022-2023 годах соотношение выручки от внутренней среды к играм 4:1.

Компания будет расти за счет продажи игр на консоли, так как цикл обновления PS5 и Xbox только начинается.
 
Activision Blizzard – сохраняем нейтрально-положительную оценку.
#отчетность Открыть/Комментировать

2021-02-07 13:06:33 ​ Отчетности Spotify, Biogen, Ebay
 
Spotify #SPOT -10,8% после выхода отчетности
 
Подробный разбор: https://t.me/usamarke1/1221
 
Отчетность
 
Выручка 2,59 b$ (+1,4% к прогнозу) (+25,9% г.г)
Чистая прибыль -125m$ (-23% г.г)
EPS 0,79 $ (-7,1% к прогнозу)
 
Потоковая платформа Spotify продолжает набирать обороты. Количество активных подписчиков выросло на 30% г.г. до 345 m. Компания не останавливается на этом и продолжает расширяться. С 1 февраля Spotify стал доступен в Южной Корее (на последнем крупном неохваченном музыкальном рынке).
 
Компания также растет на рынке подкастов. Это стало одним из факторов ускорения продаж в 2020 году. В последнем квартале количество пользователей, которые слушают подкасты выросло на 11,5%. Однако несмотря на все положительные новости, у компании есть сильный конкурент в этой области. Apple music имеет почти 1,5 b пользователей по всему миру. Но и здесь стоит отметить, что Spotify достойно держится и в 2020 году обогнал Apple Music по количеству подписчиков, слушающих подкасты на 3 m. Котировки снижаются из-за не самого позитивного прогноза по темпам роста на 2021-ый год.
 
Spotify – сохраняем положительную оценку
 
Biogen #BIIB -6,2% после выхода отчетности
 
Подробный разбор: https://t.me/usamarke1/1193
 
Отчетность
 
Выручка 2,85 b$ (+1,2% к прогнозу) (-28,7% г.г)
Чистая прибыль 358 m$ (-75% г.г.)
EPS 2,32 (-70,9% г.г)
 
Выручка по сегментам
Рассеянный склероз – 2,3 b$ (-26,1% г.г. 80,7% выручки)
Спинальная мышечная атрофия – 202 m$ (-1,5% г.г. 7,1% выручки)
Биосимиляры – 216 m$ (-82,6% г.г. 7,6% выручки)
Роялти и Остальные платежи – 132 m$ (-10,2% г.г. 4,6% выручки)
 
Плохие новости для компании начались с падения выручки почти на 30% г.г. Такой результат едва превысил прогнозы аналитиков в 2,8 b. Основным триггером для этого падения стал проигранный суд Mylan и аннулирование патентного права на продажу лекарства Tecfidera. Оно является главным источником заработка Biogen в последние годы. Выход дженериков осложняет развитие компании и снижает перспективы роста.
 
Кроме трудностей с Tecfidera, Biogen испытывает сложности с реализацией остальных лекарств. Из 11 препаратов лишь 3 показали рост продаж в последнем квартале. До недавнего времени Spinraza также служила ключевым драйвером роста для Biogen. Однако в четвертом квартале продажи препарата для лечения спинальной мышечной атрофии упали до 498 m$ (-8% г.г.).
 
Biogen – это рисковый вариант для инвесторов. Финансовые показатели в последнее полугодие не растут, а Tecfidera находится под сильным давлением. Однако сейчас начинаются продажи его аналога, а также аналитики прогнозируют рост выручки и прибыли в связи с выходом лекарства от болезни Альцгеймера (Aducanumab). По мультипликаторам компания также оценена достаточно низко.
 
Biogen – меняем нейтрально-положительную на нейтральную оценку
 
Ebay #EBAY +10% после выхода отчетности
 
Подробный разбор: https://t.me/usamarke1/871
 
Отчетность
Выручка 2,87 b$ (+5,4% к прогнозу) (+1,7% г.г)
Чистая прибыль 600 m$ (+12% г.г)
EPS 0,86 $ (-4,4% к прогнозу)
 
Эмитент из сектора электронной коммерции показал хорошую отчетность, которая превзошла ожидания рынка. Компания объявила об увеличении дивидендов на 13 % и добавила 4 b$ к программе байбека. 2020 год стал одним из лучших в истории компании. Количество пользователей увеличилось более чем на 10%.
 
Руководство компании также ожидает, что этот рост продолжится в 2021 году. Прогноз от руководства по выручке на первый квартал находится на уровне 3 b$, что опережает оценки аналитиков в 2,5 b$. Однако, несмотря на все хорошие новости, компания пока что теряет долю рынка из-за более крупных конкурентов таких как Walmart и Amazon. Это делает Ebay менее привлекательным для инвесторов. Котировки растут из-за очень низких ожиданий рынка.
 
Ebay – сохраняем нейтрально-положительную оценку.
#отчетность Открыть/Комментировать

2021-02-07 10:00:48 Среди инвесторов в телеграме набирает популярность канал Financial Headlines. Канал создан для тех кто хочет всегда быть в курсе происходящего на финансовых рынках.

Самые важные новости, сигналы о рыночных движениях и много экономических данных. Этот канал заменит вам все авторитетные источники в одном канале.

Подпишись чтобы быть в курсе всех новостей и котировок! Открыть/Комментировать

2021-02-06 13:03:00 ​ Отчетности Amazon, Amgen, EA
 
Amazon #AMZN -2% после выхода отчетности
 
Подробный разбор https://t.me/usamarke1/882
 
Отчетность
 
Выручка 125.6b$ (+4.3% к прогнозу) (+43.6% г/г)
Чистая прибыль 7.2b$ (+121% г/г)
EPS 14.09$ (+34.8% к прогнозу)
 
Выручка по сегментам
Онлайн-продажи – 66.5b$ (+46% г/г, 53% выручки)
Продажи в магазинах – 4b$ (-8% г/г, 3% выручки)
Услуги посредника – 27.3b$ (+57% г/г, 22% выручки)
Подписки – 7.1b$ (+35% г/г, 6% выручки)
Amazon Web Services (облако) – 12.7b$ (+28% г/г, 10% выручки)
Прочая выручка – 8b$ (+66% г/г, 6% выручки)
 
Главной новостью отчета стал уход Джеффа Безоса с позиции CEO в 3-ем квартале 2021. Его место займет Энди Джесси, возглавляющий AWS. Безос же вернется к истокам и сосредоточится на инновациях и изобретении новых продуктов Amazon.
 
Денежные потоки от операционной деятельности выросли на 55% и составили 30.4b$. Помимо основных финансовых результатов Amazon прогнозирует рост выручки в следующем квартале на 37% до уровня 103b$. План очень амбициозный, но достижимый.
 
Сильные результаты связаны с Prime Day, который выпал в этом году именно на 4ый квартал, в купе с повышенным сезонным спросом на товары. AWS также продолжает сиять благодаря тренду на облачные технологи.
 
2020-ый год безусловно стал ключевым для развития Amazon. Тренд изменился с оффлайн на онлайн торговлю. В 2021-ом будет сложно продолжать наращивать выручку аналогичными темпами, но долгосрочно Amazon доберется до уровня 4000$ и выше.
 
Amazon – сохраняем нейтрально-положительную оценку
 
Electronic Arts #EA -5.5% после выхода отчетности

Подробный разбор https://t.me/usamarke1/910
 
Отчетность
 
Выручка 1.7b$ (-29.4% к прогнозу) (+5% г/г)
Чистая прибыль 211m $ (-39% г/г)
EPS 3.12$ (+2% к прогнозу)
 
Выручка по сегментам
Игры – 722m$ (+4.8% г/г, 43% выручки)
Внутриигровые покупки и прочее – 951m$ (+5.2% г/г, 57% выручки)
 
FIFA Ultimate Team в декабре побила рекорд по количеству активных пользователей за день, 6m игроков. По сравнению с прошлым годом в Apex Legends за квартал пришло на 30% больше новых пользователей. У The Sims 4 обновились рекорды по активным игрокам за день, а их общее число приблизилось к 33m. Это основные источники выручки EA, компания обеспечила себе уверенный рост в будущем.
 
EA хотя и показывает хорошие результаты, несоответствие выручки прогнозам негативно повлияло на котировки. Прогноз на следующий квартал не самый оптимистичный, компания ожидает выручку на уровне 1.3b$ (-5%г/г) и чистый убыток в размере 19m$. Пока что мы наблюдаем замедление динамики EA. Activision Blizzard #ATVI и Take-Two Interactive #TTWO пока выглядят лучше.  
 
Electronic Arts – меняем нейтрально-положительную оценку на нейтральную
 
Amgen #AMGN -1.4% после выхода отчетности
 
Подробный разбор https://t.me/usamarke1/964
 
Отчетность
 
Выручка 6.6b$ (+0.5% к прогнозу) (+7.1% г/г)
Чистая прибыль 1.6b$ (-5% г/г)
EPS 3.81$ (+0% к прогнозу)
 
Amgen отчитался о сокращении продаж своих основных препаратов, зато поделился успехами новых и перспективными планами на будущее.
 
Enbrel, главный источник выручки компании, г/г сократился на 5% и составил 1.3b$. Похожая судьба у Aranesp, EPOGEN, Neulasta и Parsabiv, которые в среднем упали на 4.8% (каждый приносит 2-8% выручки).
 
Хорошие же новости касаются в основном дженериков.
AMJEVITA – 103m$, +45% г/г
KANJINTI – 158m$, +53% г/г
MVASI – 280m$, +133% г/г
 
Особенно отметился препарат Otezla (не дженерик), который эмитент приобрел в 2019 году у Celgene, +247% до 617m$.
 
Amgen имеет отличную диверсификацию (22 наименований). Также у компании есть потенциал к росту за счет разрабатываемых лекарств (20 штук), но пока что сильных бизнес-результатов ждать не приходится. Основной триггер для роста – одобрение разрабатываемых препаратов, а не рост продаж текущих. У эмитента отличные дивиденды (2.7%) и темп их прироста (12,5% в год) один из самых высоких в секторе.
 
Amgen – сохраняем положительную оценку
#отчетность Открыть/Комментировать

2021-02-05 18:03:52 Аналитика портфеля подписчика 6

Возобновляем одну из ваших любимых рубрик. Это достаточно объемный труд, который мы с трудом уместили в 4 поста. Поэтому и выходят такие разборы нечасто. Сегодняшний портфель олицетворение стратегии «buy the deep» (или «покупаю все что упало») и ее недостатков.

Сергей, 32 года, работает в сфере логистики. Комментарий Сергея:

«Пришел на фондовый рынок сравнительно недавно, полгода назад. Толком не смог обучиться, хоть и читал много различной аналитики. Главное, что усвоил – покупать акции на дне или после сильного обвала. Опасаюсь покупать перегретые IT компании или всякие рискованные идеи по типу Tesla.

Дивиденды не имеют никакого значения, есть на что жить. В месяц планирую пополнять портфель на 300-400$. Хочу увеличить свой капитал, предпочитаю агрессивную стратегию. Но покупать на хаях, не могу себя заставить. Поэтому и делаю ставку компании со дна. Со временем понял, что набрал много плохих акций. Портфель почти все полгода был в минусе несмотря на рост рынка. Нравиться как вы делаете анализ на канале, хочется иметь грамотный агрессивный портфель. Нравиться ваш портфель роста на канале Аналитика USA. Хотелось бы что-то оттуда, но не слишком перегретое.

Не рассматриваю российские компании, не вижу достаточного потенциала на отечественном рынке. Хочется в портфель акции, которые могут вырасти на 25-30% за год. Готов держать долго. Нравиться сектор биотехнологий, добавьте несколько компаний оттуда, они вроде бы и стоят недорого и потенциал роста большой. Очень хочу инвестировать в компании, которые могут вырасти на 200-300% за 5-7 лет. Очень рассчитываю на вашу помощь! Понимаю, что надо менять подход и собирать нормальный портфель, но не могу решиться и ребалансировать самостоятельно.

Аналитика

Примечание:
Разбор сделан на выходных, на данный момент доходность портфеля, может отличаться.

Разбивка по секторам:

Здравоохранение 28%
Телекомы/ интернет контент 26%
Нефтегазовый 11%
Потребительский защитный 19%
Промышленный 16%

Сравнение доходностей за полгода

Портфель Сергея -2,07%
S&P500 +17,11%

Результаты за год мягко говоря неудовлетворительные. В отличие от бенчмарка, который показал отличные результаты, портфель подписчика просел и отстаёт на 19,2%. Дивиденды немного исправляют ситуацию, доходность улучшится после пересчета на 3%. По факту проиграно рынку 16%.

Почему портфель проигрывает рынку?

Стратегия «buy the deep» предполагает покупку временно просевших эмитентов, с надеждой на отскок. Это довольно спекулятивная стратегия, которая чаще всего предполагает инвестирование в рискованные активы, с фундаментальными проблемами. Это могут быть совсем high-risk варианты как Chesapeake Energy. Так и очень консервативные покупки как AT&T и Intel.

Основная слабость этой стратегии, в том, что она ориентирована сугубо на бычий рынок. На медвежьем рынке не страшно покупать Microsoft, а вот Carnival легко может уйти в нисходящий тренд и никогда не вернуться к точке покупки. Вторая проблема – бумага после обвала просто отстает от рынка, и инвестор сидит с небольшим плюсом и не очень качественным бизнесом на руках. Третий параметр – тайминг и умение анализировать новостной фон. Иногда нужно очень быстро понять соответствует ли новость о провале испытаний препарата, 30%-ому падению котировок или нет.

Стратегия имеет свои сильные стороны, но она сложна для новичков. Необходимо не только покупать акции на дне, но и найти это дно, потому что падать эмитент может годами – пример тому VEON. Лучше всего использовать стратегию совместно с другими. Часть портфеля держать в акциях роста, часть в голубых фишках, и лишь процентов 10-15% в подобных проблемных компаниях.

У Сергея еще больше 30 лет до выхода на пенсию, что позволяет инвестировать в компании с большими перспективами с расширяющимся адресным рынком.

Продолжение разбора и рекомендации по ребалансировке портфеля - на нашем втором канале:

https://t.me/AnalyticsUSARussiaMarkets/446

P.S. Там же будет инструкция, как подать заявку на разбор, для тех, кто недавно на канале. Открыть/Комментировать

2021-02-05 15:12:50 ​ DR Horton далеко не дивидендный аристократ, но он является стабильным плательщиком. Помимо очевидного сокращения дивидендов после пузыря на рынке жилья, компания увеличивала выплаты в течение последних 7 лет подряд. Что более важно – Payout ratio лишь 11%, так что программа руководства по дальнейшему увеличению выплат будет легко реализована.
 
Дефицит жилья в США составляет 2,5 миллиона единиц. Однако с поправкой на штаты, в которых наблюдается избыток жилья, 29 штатам, в которых наблюдается дефицит жилья, необходимо 3,3 миллиона единиц жилья для удовлетворения спроса.

Прекрасные финансовые показатели. C 2018 года выручка выросла на 48%. Из конкурентов только Lennar может похвастаться более внушительными результатами +69%. У остальных конкурентов, несмотря на то что они меньше, темпы роста ниже. Toll brothers +16%, PulteGroup +10%.
Также стоит отметить низкую долговую нагрузку Horton( Debt/Equity составляет 35,5%) и достаточный объем ликвидных средств.

Хотя данные по продажам начали снижаться после очень сильного роста в течение лета, ожидается, что спрос на 2021 год достигнет многолетних максимумов, поскольку политика ФРС, похоже, останется адаптивной(политика центрального банка, которая направлена на стимулирование экономического роста за счет увеличения предложения денег, которые банки могут одолжить рынку. Благодаря этому стоимость кредитов будет снижаться).
Согласно прогнозам JP Morgan Research, количество вводов в эксплуатацию жилья будет увеличиваться еще на 3% в годовом исчислении, а цены на жилье в целом по стране вырастут еще на 2,5% в 2021 году.
 
Риски
 
Маржа компании колеблется около 10%. Это хороший показатель, вот только он может упасть, например, из-за роста цен на стройматериалы. Всего за один год стоимость пиломатериалов выросла на 29%, черной металлургии - на 14%, а меди на 12%. Бетонное производство также ощутило рост затрат.
Также вся строительная отрасль сталкивается с большим препятствием - есть много открытых вакансий и недостаточно квалифицированных кандидатов для их заполнения. Талантливые кандидаты востребованы, и они это знают. Это вызывает проблемы в процессе приема на работу, поскольку нескольким фирмам, возможно, придется конкурировать за внимание кандидата. 

Это приводит к увеличению заработной платы и льгот, поскольку многие компании будут использовать эти льготы, чтобы убедить желаемых талантов. Фактически, 62% опрошенных фирм заявили, что они активно делают это для привлечения или удержания своих сотрудников. Если стоимость рабочей силы продолжит расти, это приведет к еще большему сокращению прибыли.
 
Стихия. Выручка компании распределена по разным регионам. Юго-восточные штаты, такие как Алабама, Флорида, Джорджия, Миссисипи, Теннесси, дают 29% выручки, а центральные регионы юга — Луизиана, Оклахома, Техас — приносят 25%.
Природные бедствия мешают строителям доделать то, что они уже строят, и приводят к срыву сроков. Например, в 2017 году D. R. Horton на 50% снизила прогнозный размер свободного денежного потока из-за ураганов на юге и юго-востоке США. Конечно такие происшествия происходят редко, но не стоит забывать о данном риске.
 
Преимущества
 
1 Защита от рецессии - более дешевые сегменты жилья.
2 Удаленная работа способствует росту спроса на жилье.
3 Стабильные и быстрорастущие дивиденды
4 Свободная ниша. В США есть дефицит жилья.
5 Отличные финансовые показатели
6 Спрос в 2021-ом с высокой вероятностью вырастет
 
Риски
 
1 Вероятное снижение маржи
2 Стихии как возможный фактор риска
 
Итоги
 
Horton это возможность купить сильную в фундаментальном плане компанию, росту которой будут способствовать ипотечный бум и новый тренд на удаленную работу.
#Watch_list Открыть/Комментировать