Журнал Инвестора

2022-06-03 09:59:37 Сможет ли «Тинькофф Банк» пережить кризис?

2022 год для российских банков, по всей вероятности, станет очень тяжелым. По разным оценкам, ВВП РФ в 2022 году может сократиться на 8–10%, и банковский сектор, являющийся цикличным, будет испытывать давление. Хотя в ближайшие месяцы ЦБ, вероятно, продолжит смягчение процентной политики, и ситуация с кредитованием со временем нормализуется.

TCS Group, головная компания «Тинькофф Банка», может пройти через кризис с вполне разумными и контролируемыми потерями и сохранит устойчивость, учитывая тот немаловажный фактор, что против «Тинькофф Банка», в отличие от других ведущих российских кредиторов, пока не вводились никакие международные санкции.

Что с результатами у компании за квартал
Согласно отчету за первый квартал 2022 года, общее число клиентов группы на конец марта достигло 22,7 млн человек, увеличившись за год на 53,4%. При этом число активных клиентов выросло на 53,4% – до 15,8 млн.

Чистый процентный доход также увеличился в годовом и квартальном исчислении на фоне роста кредитного портфеля, несмотря на повышение стоимости фондирования. При этом доля направлений деятельности, не связанных с кредитованием, составила более половины выручки. Чистый кредитный портфель и средства клиентов TCS Group заметно повысились в годовом выражении, но почти не изменились по сравнению с предыдущим кварталом.

Чистая прибыль группы в первом квартале осталась положительной, хотя и снизилась как в годовом, так и в квартальном отношении из-за роста стоимости фондирования и других факторов. Совокупный капитал TCS Group на конец первого квартала увеличился в квартальном отношении. При этом группа отметила, что она сохранила устойчивый и ликвидный баланс, существенный резерв по кредитному портфелю и значительный запас капитала.

Кроме того, результаты, судя по всему, в значительной степени определялись первыми двумя месяцами года, тогда как кризисные явления начали проявляться в марте и оказали, вероятно, относительное ограниченное влияние. В связи с этим более показательными будут результаты второго и третьего кварталов, которые должны уже в полной мере учесть влияние на финансовое состояние TCS Group разворачивающегося в стране экономического кризиса.

Санкции, риски и будущее бизнеса
Пока против «Тинькофф Банка» не вводились международные санкции. Хотя не исключено, что по мере ввода новых пакетов антироссийских санкций и этот банк в итоге попадет под те или иные ограничения, особенно после покупки 35%-го пакета TCS Group холдингом «Интеррос» Владимира Потанина. Однако главные риски для группы, как и для всего российского банковского сектора, вероятно, связаны не непосредственно с санкциями, а со спровоцированным ими экономическим кризисом в РФ.

Преимуществом «Тинькофф Банка» является высокая цифровизация бизнеса и операционная эффективность, значительные объемы валютной и рублевой ликвидности, высокие показатели достаточности капитала. В последние годы банк активно развивает свою экосистему, уделяет большое внимание защите от кибератак. В краткосрочной перспективе «Тинькофф Банк» может выиграть от притока клиентов из попавших под санкции российских кредиторов. В более отдаленной перспективе многое будет зависеть от планов «Интерроса» по развитию банка.

Учитывая диверсифицированную и масштабируемую бизнес-модель «Тинькофф Банка», сильную капитальную позицию, а также поддержку сектора со стороны ЦБ РФ, можно рассчитывать, что банк сможет пройти через кризис с вполне разумными и контролируемыми потерями и сохранит устойчивость. Открыть/Комментировать

2022-06-02 15:59:37 Инвестидея: EOG Resources

EOG Resources (EOG) – компания, занимающаяся разведкой, разработкой, добычей и сбытом сырой нефти, природного газа и СПГ. У EOG есть определенная политика возврата капитала, которая отличает ее от других нефтегазовых компаний. Суть ее заключается в возврате 60% свободного денежного потока.

Учитывая благоприятные перспективы на рынке энергоносителей, свободный денежный поток, равный примерно $10 млрд, при текущих ценах на WTI $110 за баррель означает, что акционеры получат около 8% годовой доходности относительно текущих цен на акции EOG Resources.

Оценка компании
EOG прогнозирует $4,5 млрд капитальных вложений и $8 млрд свободного денежного потока при цене WTI по $95, а значит, денежный поток от операционной деятельности при такой цене на нефть составит $12,5 млрд. Вместе с этим известно, что при цене нефти $32 капитальные вложения в размере $4,5 млрд находятся в точке безубыточности.

Таким образом, при стоимости нефти WTI $110 за баррель денежные потоки могут составить $14,4 млрд, из которых около $4,5 млрд уйдет на капитальные вложения, а значит, свободного денежного потока останется около $10 млрд. Именно здесь и выходит, что 60% возвращенного капитала принесут каждому акционеру около 8% годовой доходности на данный момент.

Итог
EOG привлекает своей простой стратегией возврата капитала. Невозможно предсказать цену на нефть, однако велика вероятность, что в ближайшее время цена не будет корректироваться в сторону уменьшения и останется в районе $110 за баррель, а это значит, получение около 8% дивидендами в течение следующих 12 месяцев. Мы считаем эту идею интересной для рассмотрения. Открыть/Комментировать

2022-06-02 09:59:37 Иностранцев возвращают на российский рынок

В начале Российско-Украинского конфликта ЦБ запретил брокерам продавать ценные бумаги, если их держателями являются иностранные лица. Таким образом, российские акции, принадлежащие иностранцам, оказались заморожены. Теперь стало известно, что в конце июня Московская биржа может запустить отдельный режим торгов для нерезидентов. Как это будет выглядеть?

Скорее всего сделки будут проходить в отдельном стакане только между нерезидентами. То есть продать или купить российские акции иностранцы смогут только между собой. Не исключено, что будет еще один участник торгов в виде российской госструктуры (например ФНБ), которая будет выкупать у нерезидентов дешевые акции, чтобы уравновесить цену.

Все сделки будут проходить в рублях, и зачисляться эти рубли будут на специальные счета типа С. Деньги с этих счетов на данный момент иностранцы не смогут вывести за рубеж. Также источники сообщают, что торги будут проходить в режиме переговорных сделок.

По данным на 2021 год, иностранные инвесторы владели около 80% всех российских акций, находящихся в свободном обращении. Учитывая это, сейчас у нерезидентов заморожено в российских активах несколько миллиардов долларов. Таким образом, это очень важное послабление для российского фондового рынка. Хотя такая мера хуже, чем полноценное открытие торгов для иностранцев, это лучше, чем ничего.

Сейчас брокеры заняты разработкой IT-решений, которые позволят практически реализовать все перечисленное. Дата запуска сервиса будет определена после проведения тестирования участниками, согласования и внесения необходимых изменений в действующие нормативные документы и регламенты биржи. Открыть/Комментировать

2022-06-01 15:59:39 2 акции, в которых можно переждать обвал

Медвежий рынок настигает инвесторов внезапно. Есть ключевые причины, которые влияют на переоценку активов, среди которых замедление экономического роста или спад ВВП; геополитические кризисы; рост ключевых ставок. Каждая из них стимулирует начало или усиливает медвежий рынок, однако первопричина резкого спада котировок – изменение баланса между предложением и спросом на акции на фондовом рынке.

Инвесторы продают акции, когда ожидают или опасаются того, что акции будут дешеветь, тем самым подпитывая медвежий тренд. Оспорить фундаментальность движения рынка можно, но если бы он действовал иначе, он бы не назывался рынком: акции стоят столько, сколько за них готовы платить. Не стоит забывать, что самый эффективный подход на медвежьем рынке, отнюдь не фиксировать позиции на отскоках, а, напротив, покупать качественные компании со стабильным балансом. Две такие компании мы рассмотрим далее.

Cogent Communications (#CCOI)
CCOI – это поставщик интернет-услуг, который обслуживает около 20% всего интернет-трафика в США. Ключевые клиенты компании – крупные корпорации и предприятия, расположенные в высотных городских зданиях. Капитализация достигает отметки в $2,7 млрд, а доходы в 2021 составили $0,6 млрд.

У компании не все гладко, что отражается в высокой текущей дивидендной доходности, равной 5,9%. Во время пандемии посещаемость офисных помещений значительно снизилась, что насторожило инвесторов. Несмотря на впечатляющий рост дивидендов последние 39 кварталов, постоянное снижение посещаемости помещений у ключевых клиентов Cogent отстраняет инвесторов.

Хорошей новостью для компании является то, что заполняемость офисов медленно, но уверенно восстанавливается. В среднем за неделю до 11 мая посещаемость офисов в Нью-Йорке выросла на 0,2% и составляет около 43%.

Несмотря на то, что дискуссии о соотношении удаленной и очной офисной работы будут продолжаться, служащие, похоже, продолжат возвращаться в офисы. Средняя наполненность офисов, по данным Kastle, в 10 городах остается ниже 50%, что формирует прекрасные перспективы для компании, которая выигрывает от возвращения в офисы. Кроме того, сейчас по соотношению цены к денежному потоку Cogent оценивается дешевле, чем когда-либо с середины 2013 года.

Verizon Communications (#VZ)
VZ – владелец самой быстрой сотовой сети в США, который инвестирует наибольшие суммы среди конкурентов в развертывание 5G мощностей. Рост VZ нельзя назвать стремительным, за последние 5 лет средний годовой прирост доходов составляет всего 1,7%. Однако компания планирует увеличивать выручку за счет продажи премиальных пакетов подписки с доступом к 5G.

Капитализация компании составляет $209 млрд, а за 2021 год ее доходы перешагнули отметку в $133,5 млрд.

VZ и ее основной конкурент AT&T недавно объявили о повышении цен на свои услуги. Но потребители опасаются, что компании не смогут повысить их соразмерно инфляции, не потеряв доходов. Кроме того, VZ более не в фаворитах Уоррена Баффетта: Berkshire Hathaway продала более 99% акций в первом квартале 2022. Однако инвесторам и не стоит покупать компанию из-за перспективы высоких доходов. Ее ценность состоит в стабильности и денежном потоке.

Сегодня мы используем телефоны ежедневно, платежи за сотовую связь будут одними из последних, об отмене которых мы задумаемся. Поэтому доходы VZ стабильны. Движение цены акции относительно широкого рынка имеет соотношение в 0,44, то есть на каждый 1% движения индекса на 0,44% изменяются котировки у VZ.

Продажа Баффеттом и опасения инвесторов о том, что высокая инфляция повредит компании, позволяет приобрести ее акции с привлекательной 5% дивидендной доходностью. Открыть/Комментировать

2022-06-01 09:59:39 Инвестидея: Kaiser Aluminum

Kaiser Aluminum (KALU) – производитель полуфабрикатов из алюминия для отраслей промышленности, таких как автомобильная, аэрокосмическая, упаковка напитков и пищевых продуктов и др. Компания была основана в 1946 году, на текущий момент ее рыночная капитализация составляет около $1,5 млрд.

Финансовые показатели
На протяжении долгого времени компания поддерживала стабильный уровень продаж, однако в 2020 году коронавирус вызвал их падение на 22,55%. В 2021 году продажи выросли на 123,6%. Выручка, достигшая в этот период $2,6 млрд, показала свой рост и за счет приобретения Alcoa Warrick, благодаря которой удалось еще больше диверсифицировать продуктовый портфель KALU.

Прогнозы выглядят не менее оптимистично. Аналитики считают, что в 2022 году продажи составят $3,7 млрд, а в 2023 – $4 млрд. Несмотря на такие прогнозы, по P/S KALU торгуется всего за 0,47х выручки. Таким образом, на каждый вложенный доллар компания принесет $2,12 выручки.

Несмотря на это, на котировки KALU давят два фактора: макроэкономические проблемы и более высокий, чем раньше, долг. После пандемии маржинальность компании значительно снизилась из-за затрат на перевозку и сырье, проблем с цепочкой поставок и нехватки рабочей силы. Валовая маржа снизилась до 5,84% по сравнению с 15% в предыдущие годы.

Долг значительно вырос
В связи с покупкой Alcoa Warrick за $670 млн, компания столкнулась с увеличением расходов на обслуживание долга. На текущий момент они составляют около $50 млн, что ограничивает возможности дальнейшего развития. Однако наличные средства в размере $261 млн покрывают расходы на 5 лет вперед, так что риск не так высок. Более того, покупка нового бизнеса обеспечит новый денежный поток для компании.

Дивиденды
За последние несколько лет коэффициент выплаты дивидендов не поднимался выше 41%, однако в 2021 году составил 121%, что может оттолкнуть инвесторов. Здесь на помощь приходит балансовый отчет, из которого выясняется, что средства от операционной деятельности не были вовремя конвертированы в наличные деньги, поэтому коэффициент оказался столь высоким. Таким образом, денежные средства от операционной деятельности в 2022 и 2023 году будут сильно выше. В настоящий момент годовая доходность составляет чуть более 3%, что является максимумом, если не считать кризисов 2008 и 2020 годов.

Вывод
Цена акций Kaiser Aluminum скорректировалась на 30% из-за текущих встречных ветров, связанных с макроэкономикой и долгом, несмотря на сильный рост выручки, что открывает возможности для дивидендного инвестора. Приобретение Alcoa Warrick увеличивает диверсификацию и денежные потоки компании, прибыль до сих пор остается положительной, а низкий коэффициент выплат и годовая доходность выше 3% несут в себе интересную идею для покупки на долгий срок. Открыть/Комментировать

2022-05-31 15:59:39 США vs Россия. Кто кого в ипотечных войнах?

Жилье — одна из базовых потребностей человека. Не каждый из нас готовить выложить миллионы за каморку в три квадрата, но в помощь всегда приходит ипотека — замечательный финансовый инструмент, если им уметь пользоваться. Правда, ипотечное лобби делает всё, чтобы люди не умели...

В апреле 2022 года российские банки одобрили населению 37,2 тыс. ипотечных кредитов на ₽130,5 млрд, если сравнивать это с прошлыми показателями, то это на 77% меньше мартовских показателей. Такого резкого падения не было даже в начале пандемии. Люди не хотят брать кредиты в самый разгар экономических войн, поэтому встала не только ипотека, но и весь сектор кредитования.

Снижение произошло на фоне расширения поддержки ипотеки. С 1 мая и до конца текущего года ставка по льготной ипотеке на уровне 9% для большинства, а, например, для ИT-специалистов — 5%. Естественно, не всё так сладко и существует много подводных камней. Если эта тема интересна — дайте знать в комментариях, расскажем про «весёлые схемы» застройщиков и банков.

В США ставка плавающая и была в районе 4-6%, у мигрантов всё иначе — можно накинуть пару процентов за «american dream». Правда, сейчас на этом можно ставить крест, ведь ФРС в очень интересном положении. Повышение ключевой ставки — вопрос решённый, а это существенно повлияет на ипотеку. Ставка-то плавающая, а значит сейчас и в будущем нужно платить больше!

Этот фактор и удорожание цен на недвижимость вряд ли способствуют росту сектора. Продажи уже рухнули, показывая по апрелю 2-х летние минимумы. Всё настолько «пахнет керосином», что Майкл Бьюрри, ставший легендой на ипотечном кризисе 2008-ого, уже потирает потные ладошки. Страны и механизмы — разные, а проблемы одинаковые. Везде творится какая-то жесть.

Не только москвичей испортил квартирный вопрос, их коллеги из Вашингтона не дадут соврать. Открыть/Комментировать

2022-05-31 09:59:39 Мечты сбываются: что это были за махинации с акциями Газпрома?

Вчера произошло историческое событие. Cовет директоров Газпрома ($GAZP) одобрил дивиденды в размере ₽52,53 на акцию. Общий размер дивидендных выплат составит ₽1,24 трлн. Это абсолютный рекорд за всю историю российского фондового рынка! Но в этой прекрасной истории не обошлось без ложечки дёгтя...

Сказать, что все ждали дивидендов Газпрома — ничего не сказать. Интрига была жуткая, а нервы у участников рынка были на пределе, чем воспользовались толковые парни. В середине дня кто-то влил лютый объём на продажу акций компании, спровоцировав падение почти на 14%. И это в в отсутствие каких-либо значимых новостей.

При этом руководство Газпрома неоднократно заявляло, что дивиденды являются чуть ли не главным приоритетом компании. Помимо этого, государство, как контролирующий акционер, уже учло их в бюджете, что давало сильную уверенность в объявлении дивидендов. Но это не помогло и на пару часов начались панические распродажи.

«Инсайдеры продают, дивидендов не будет!» — подумали особо нервные участники рынка и начали спешно скидывать свои бумаги, что не помешало отскочить акциям до ₽295 после объявления дивидендов. Такая волатильность в лучших традициях криптовалют, а не фондового рынка. Пока рано утверждать о манипуляции, но все всё понимают. В ЦБ уже начали проверки.

Такие ситуации случались и раньше, но тут были свои изюминки. В различных СМИ и telegram-каналах начал гулять фейковый скрин известного экономического портала, где говорилось, что дивидендов не будет. Видимо, помимо объемов, понадобилась ещё «информационная поддержка» данной операции, которая для кого-то увенчалась полным успехом. Открыть/Комментировать

2022-05-30 15:59:38 Школа инвестанализа: что такое ставка дисконтирования

Ставка дисконтирования – это величина в процентах, которая сравнивает эффективность инвестиций в тот или иной инструмент. Например, когда вы решаете, вложить деньги в облигации с погашением через 9 лет, купоном 8,5% и ценой 91% от номинала или положить их на депозит под 12% на пять лет. Дисконтирование помогает нам оценить будущие денежные потоки и выбрать наиболее эффективный способ вложения средств. Ключевой элемент в этом процессе – ставка дисконтирования – зависит от многих факторов, таких как инфляция, риск вложения, стоимость капитала и другие, при этом далеко не все можно достоверно учесть в расчетах.

Как считается ставка дисконтирования
Для расчетов используют два основных элемента: уровень безрисковых ставок и премии за риск. Первый считается на основе инструментов с минимальным риском, например, это ОФЗ в России или казначейские облигации в США. Именно уровень безрисковых ставок определяет минимальный уровень всех ставок дисконтирования. Второй элемент – премия за риск – считается как надбавка к уровню безрисковых ставок и зависит от инфляции, надбавки за страновой риск, отраслевой риск и т. д.

Методы расчета премии за риск

Всего выделяют три группы способов расчета премии:

Интуитивные методы. Сюда входят интуитивный и экспертный метод. Например, вы решили, что можете положить деньги на депозит в надежном банке под 12–15%. Относительно этой доходности вы и будете сравнивать другие инструменты. Экспертный же метод основан примерно на такой же стратегии, но берется консенсус среди аналитиков и делается общий вывод.

Модели на основе премий за риск. Здесь выделяют два метода, которые рассчитываются по формулам. Модель кумулятивного построения прибавляет к минимальному уровню дисконтирования все премии за риск, известные для конкретного инструмента. Модель капитальных активов CAPM учитывает β-коэффициент при сравнении акций, который показывает изменчивость доходности бумаги относительно доходности на рынке в среднем.

Аналитические методы. Здесь можно выделить два метода, которые основываются на финансовом анализе. WACC – средневзвешенная стоимость капитала, учитывает собственный и заемный капитал. Мультипликативный метод – за ставку дисконтирования применяются такие показатели, как ROA, ROE, EPS и другие.

Как применяется ставка дисконтирования
Ставка дисконтирования – главный элемент такого приема, как дисконтирование (приведение будущей стоимости денежных потоков к стоимости в настоящее время по ставке дисконтирования). Этот процесс позволяет сравнивать эффективность вложений в разные инструменты или проекты. С его помощью, например, можно получить чистую текущую стоимость денег (NPV, Net Present Value), которая покажет сумму денежных средств, которую инвестор ожидает получить от проекта, пересчитанную к настоящему времени. Сравнив этот показатель у нескольких компаний, можно выбрать наиболее доходный вариант. Открыть/Комментировать

2022-05-30 09:59:39 Возможный дефолт по облигациям Ozon - насколько все серьезно?

Сегодня компания Ozon сообщила о риске дефолта по облигациям 14 июня, чем вызвала краткосрочное падение котировок ADR на 5%. Я решил заглянуть в свежеопубликованные результаты за I квартал 2022, чтобы понять как сейчас обстоят дела у Ozon. Судя по отчётности, инвесторы пока могут не беспокоиться за перспективы.

Во-первых, давайте сразу разберемся с риском технического дефолта по бондам на $750 млн. Он вызван не бизнесовыми, а геополитическими причинами - Nasdaq приостановил торги бумагами Озон и других российских компаний. (В похожей ситуации, кстати, оказались Яндекс и Северсталь). Сейчас компания продолжает переговоры с держателями бондов и рассчитывает договориться о реструктуризации долга до конца года.

Во-вторых, посмотрим на отчетность. Результаты 1 квартала показывают, как работает эффект масштаба модели маркетплейса: GMV сохраняет высокие темпы роста, растет число продавцов, клиентов и частота заказов, а отношение операционных расходов и отрицательной EBITDA к обороту улучшается.

Вот ключевые цифры по итогам квартала из отчетности:

Оборот (GMV) вырос на 139% до 177,5 млрд руб., выручка - на 90%, до 63,6 млрд руб.
Количество заказов выросло на 173%, частотность заказов – на 66%, а число активных покупателей – на 79%.
Вместе с ростом числа покупателей растет и число активных продавцов на маркетплейсе (в 3,5 раза) и его ассортимент (в 5 раз).
Скорр. EBITDA остается отрицательной - минус 8,9 млрд руб.
Убыток составил 19 млрд руб. против 6,7 млрд руб. в первом квартале 2021 - в том числе сказалась переоценка балансовой стоимости конвертируемых облигаций (те самые, по которым возможен техдефолт). При этом у компании на счетах 92,5 млрд руб., большая часть находится в России. Так что на расчеты с контрагентами риск дефолта не влияет.
Свободный денежный поток - минус 46,9 млрд руб. В 1 квартале компания подсуетилась и быстро купила складское и IT-оборудование, чтобы не было перебоев в поставках.

Ozon, как и прежде, показал впечатляющие операционные результаты при сохранении и убытка и отрицательной EBITDA. С другой стороны, такова логика развития всех быстрорастущих компаний – показывать рост на 100% год к году и жертвовать прибылью ради инвестиций в завоевание рынка. Кажется, эта стратегия может дать конкурентные преимущества Ozon в нынешних условиях – инфраструктура есть, масштаб тоже, осталось сосредоточиться на эффективности и выйти на прибыль. Открыть/Комментировать

2022-05-27 15:59:41 Взлеты и падения акций из индекса S&P 500 в 2022

С начала года индекс S&P500 снизился более чем на 18%. Рассмотрим, какие бумаги выросли и упали сильнее остальных, разберем причины и дальнейшие перспективы.

Лидеры падения
Всего в американском индексе 503 компонента, из них 390 с начала года показали отрицательную динамику, вот топ-5 лидеров снижения.

Netflix

Крупнейшая стриминговая площадка в мире, лидер падения — 69%. По итогам I квартала 2022 г. компания впервые за 10 лет рапортовала о снижении числа пользователей, в том числе, из-за отключения российских аккаунтов.

Etsy

Это американская E-commerce компания, специализирующаяся на продаже предметов ручной работы и винтажных товаров. Она была одним из любимчиков инвесторов во время пандемии, но сейчас потребительские привычки изменились — траты сместились от вещей к впечатлениям.

Align

Компания производит медицинское оборудование — 3D цифровые сканеры и элайнеры, которые используются в стоматологии. Акции стремительно падали с начала года вместе с рынком. Финансовые результаты не оправдали ожиданий, на что повлияли инфляция, пандемия, блокировки в Китае, нарушение цепочек поставок.

PayPal

Акции одной из крупнейших компаний обработки электронных платежей упали на фоне ожидающегося подъема ставок ФРС, смены потребительских привычек и растущей конкуренции на рынке финтехов. При этом PayPal остается лидером с огромной базой клиентов и сильными финансовыми показателями.

Under Armour

Американский производитель и поставщик спортивной одежды и инвентаря переживает не лучшие времена. Коктейль из инфляции и нарушений цепочек поставок ударил по котировкам. Еще большим негативом стало заявление об уходе генерального директора, что несколько шокировало инвесторов.

Краткий вывод

Что касается мультипликаторов, многие компании остаются дорогими по коэффициенту P/E, у Etsy весьма высокая долговая нагрузка. Ни одна из компаний не выплачивает дивиденды. Коэффициент бета у каждого больше 1, а значит, при снижении рынка акции могут падать сильнее. При этом верно и обратное суждение — при восстановлении рынка рост бумаг пойдет быстрее.

На короткой и средней дистанции лидеры снижения могут не представлять интереса. Долгосрочная перспектива остается умеренно позитивной у Netflix и PayPal как лидеров на своих рынках с потенциалом увеличения доли. Также стоит иметь в виду компанию Align.

Лидеры роста
Из 503 компонентов индекса 112 торгуются в зеленой зоне. Все топ-5 лидеров роста связаны с нефтегазовой отраслью.

Это акции компаний Occidental, Marathon Oil, Valero Energy, Coterra Energy, Halliburton. Следующие 13 мест в рейтинг самых выросших компонентов индекса также принадлежат компаниям, связанным с нефтью, газом или их обслуживанием и транспортировкой.

Судя по мультипликаторам и ожиданиям Уолл-стрит, наиболее интересными акциями могут быть Marathon Oil и Halliburton. Valero Energy уже торгуется выше таргета, поэтому рассмотреть ее акции стоит после коррекции или при повышении консенсуса. У всех, кроме Coterra, коэффициент бета близок или выше 2 — поэтому акции так сильно реагируют на внешние изменения.

Occidental — лидер роста, все еще имеет потенциал для подъема, но низкие дивиденды и высокая долговая нагрузка не подходят для консервативного инвестирования. Открыть/Комментировать