Фундаментал

2022-02-27 16:26:10 Channel name was changed to «Зберегти країну. Фундаментал» Открыть/Комментировать

2022-02-24 15:20:32 Моя страна нуждается в помощи

Минимум, который каждый из нас может сделать - поддержать армию гривной.

Бот для получения самой важной информации в наше время @Hotovyi_do_vsioho_bot

Берегите себя и без паники! Открыть/Комментировать

2022-02-22 01:34:40 Когнитивное искажение "дверь в лицо"

Психологический прием манипуляции, когда мастер убеждения выдвигает нереальное для принятия предложение респонденту с целью сделать альтернативное предложение более привлекательным и приемлемым.

В таком случае вероятность принятия альтернативного предложения значительно повышается, хотя оно может быть также невыгодным.

Манипулятор создает эффект контраста, а респондент чаще принимает вариант с меньшим риском, так как большие потери психологически ощущаются сильнее, чем приобретения. Открыть/Комментировать

2022-02-14 19:02:35 Стратегия Чарли Мангера

Доходность 1962-1975 - 19,8%.

Ближайший партнер и лучший друг Уоррена Баффета, один из самых недооцененных и не изученных инвесторов, который оставался и продолжает оставаться в тени. Ему 98 лет, прослушивая его речи, крайне удивлен как ему в таком возрасте удается сохранить ясность ума.

Его стратегия строится не на конкретных цифрах или мультипликаторах, а на философии и поведенческой психологии человека. Всю жизнь он накапливает ментальные модели, которые помогают ему принимать более качественные и правильные решения.

Мангер утверждает, что человеческий мозг выдает суждения или принимает решения в соответсвии с ментальной моделью заложенной в нем. Ментальная модель это то, как мы понимаем мир и объясняем себе реальность вокруг нас. Существует слишком много деталей, которые человеку не по силам запомнить, поэтому мозг упрощает сложные для понимания вещи.

Все мы специалисты в какой-то сфере, кто-то биолог, программист, психолог, юрист. Профессиональная сфера оставляет отпечаток, и человек от части мыслит в этих рамках. Когда ботаник смотрит на лес, он сосредотачивается на экосистеме, защитник окружающей среды видит влияние на изменения климата, инвестор - на ценность земли и расположение, лесовод на состояние деревьев. Все они правы, но никто из них не способен описать весь масштаб леса.

Просто изучить отдельные факты из разных дисциплин не поможет. Нужно создать систему в своей голове, которая свяжет эти факты, то бишь построить сеть ментальных моделей преодолев границы между дисциплинами. Когда модели из одной дисциплины смогут описать процессы происходящии в другой, только тогда удается выжать максимум. Мангер утверждает, что именно этот принцип помогает находить новые возможности для инвестиций.

Это настолько сложно и интересно, что не знаю где найти время на изучение всего этого. Оставляю список материалов для дальнейшего изучения в комментариях. Открыть/Комментировать

2022-02-06 02:07:42 Facebook и эффективность рынка

Три дня назад компания Meta Platforms(Facebook) после отчета о доходах просела сразу же на 26%, 200 млрд $ капитализации исчезло в одно мгновение. За Метой последовал Амазон -16% еще до выхода отчетности, правда потом после отчетности он вернулся к предыдущим котировкам.

Сама ситуация интересная в том плане, насколько легко FAANG могут терять цену, мне кажется сам биткоин такому может позавидовать :) По гипотезе эффективных рынков публичная и частная информация должна уже быть заложена в цену компании, но похоже в тот день гипотеза взяла выходной, или наоборот компания оценивалась несправедливо долгое время, и только сейчас инвесторы проснулись.

Если взглянуть на отчет, то ничего критичного там не видно:
1. Рост кол-ва активных пользователей остановился, до этого он замедлялся с каждым годом и составил 2.82 млрд пользователей. Если вычеркнуть страны в которых FB заблокирован и людей у которых нет доступа к интернету, то останется всего 400 млн потенциальных пользователей, куда попадают старики и дети, что еще больше сужает аудиторию. Компания тупо уперлась в планету.

2. Годовой рост выручки составил 37%, квартальный YoY 20%. В следующем квартале ожидается снижение роста до 3-11%, хотя речь только о квартале, а не о долгосрочном будущем.

3. Рост чистой прибыли за год 35%, квартальный показал падение на 8% по сравнению с 4 кварталом 2020 года. И это произошло не из-за того, что компания стала меньше зарабатывать, а от того, что инвестиции в Reality Labs увеличились на 4 млрд. Чистая прибыль манипулируема, если бы компания потратила на 1-2 млрд меньше на развитие метавселенной, то легко бы попала в прогнозы "аналитиков" по EPS. Хотя еще осенью заявлялось, что цель ежегодно инвестировать не меньше 15 ярдов в направление VR/AR, и чистая прибыль упадет.

4. Байбэк 135 млрд $, доля каждого акционера увеличилась на 3.2%. Это исторически максимальный уровень возврата прибыли акционерам.

5. Усиленная конкуренция со стороны других компаний, TikTok отбирает молодую аудиторию, Google отбирает долю рекламного бизнеса, Apple запрещает отслеживать пользователей из-за чего страдает выручка, а Telegram просто лучше WhatsApp. Все так. Только вот это не вчера началось, а еще года 3 назад. Мое предположение, что это игра в аргументы с антимонопольным регулятором в которую Марк научился играть.

6. Reality Labs, она же ставка на метавселенную - убыток 10 ярдов. Компания продает Oculus за 300$ себе в убыток. Почему так? Для ускоренного захвата рынка, если в гонку успеет включится Apple, станет уже поздно.

Резюмируя, могу предположить, что подобные скидки на неплохих отчетах еще не раз повторяться в этом году по другим компаниям. Готовьте кэш друзья.

P.S. Как акционеру FB мне не нравится, что рост выручки происходит за счет кратного увеличения рекламы на квадратный сантиметр. В Инстаграмм уже больше рекламы, чем контента от друзей, прям ощущается, что уже дальше некуда. У компании два выбора - стать дойной коровой и начать платить дивиденды или остаться растущей развивая другие направления. Сейчас рынок оценивает компанию как дойную корову. Ну что ж посмотрим, кто окажется прав в итоге, Марк или мистер рынок. Открыть/Комментировать

2022-01-27 21:32:21 Хайп закончился полгода назад, кризис?

В конце года средняя просадка по акциям Nasdaq 100 была на уровне 40-45%.

За первые 27 дней 2022 года только 8 акций из Nasdaq находятся в незначительном плюсе, остальные - просели еще глубже в среднем на 15-20%.

За IPO не слежу, но что-то мне подсказывает, что количество прибыльных сделок после локап периода стремится к нулю.

Рост стоимости на недвижимость прекратился, я не активный участник рынка и не могу дать точную статистику, только субъективное мнение. Вот к примеру в октябре были предложения в комплексе с одной стоимостью за м2, сейчас присутствует предложение на 10-15% дешевле.

Тоже самое происходит и с земельным рынком, даже в гривнах цены точечно снижаются. 

Кроме того что деньги у инвесторов заканчиваются играет большую роль негативный новостной фон.

И это натолкнуло меня на мысль с парадоксом угроз и возможностей. 
«Мы всегда смотрим на прошлые просадки и кризисы как на возможности, но когда кризис наступает, в моменте воспринимаем это как угрозу»

Никаких рекомендаций или призыва к действию. Открыть/Комментировать

2022-01-26 17:01:43 Mono invest от монобанка

Получил инвайт на использование приложения mono invest от монобанка.
Простой дизайн с минимальным количеством функций. Пока доступны только американские компании из S&P500 и сам ETF VOO

- минимальный депозит - 1$
- отсутсвует комиссия на обслуживание счета, пополнения, снятия средств. Прощай Swift комиссия
- 0.3% комиссия от суммы сделки, c 1000$ - 3$ комиссия, терпимо
- держатель акций Универсал банк, страховка отсутсвует
- выступает налоговым агентом, а сами налоги считаются по методу FIFO

До 10к$ идеальный выбор, только вот смущает отсутсвие страховки и резиденство депозитария, присутсвует страновой риск Открыть/Комментировать

2022-01-26 17:01:37 Открыть/Комментировать

2022-01-25 22:35:01 Стратегия Джона Темплтона

Выискивая стратегии инвесторов, стал замечать, что информация становится размытой. Очень похоже что только Грэм был непоколебим и редко изменчив в своих критериях. Такие ребята как Баффет и Темплтон не придерживались какого-то одного правила. Абстрактное выражение "покупайте недооцененные компании" оставалось всегда, но вот само понятие и критерии недооцененности здорово видоизменялось.

Доходность инвестора за 39 лет в среднем составляла 14-15%, что выше S&P500 на 3-4%.

В 1950-е он начал инвестировать в рынок Японии, на то время это считалось диким, никто так не делал, вообще об инвестировании в фондовый рынок вне США никто особо не задумывался. Саму Японию воспринимали недалекой, неперспективной, производящую низкокачественные товары, с низкой добавленной стоимостью ничем себе не примечательную. Это была ошибка, или даже лучше сказать "неэффективность", которую подметил Джон. Ему в этом помогли частые поездки в те края.

P/E японского рынка в 50-60-е составлял около 4, тогда как американского при более низких темпах роста - 19.5. То есть в среднем японская компания окупалась за 4 года, но в реальности гораздо быстрее из-за роста самых прибылей год к году.

Кроме того, что он выбрал удачную точку входа, так еще ему удалось выйти точку выхода на хаях в 1980-х, когда японский рынок стал слишком переоценен.

Сухое правило Темплтона для выбора компаний сводилось к простой формуле P/E < 5, где E - прибыль компании через 5 лет.

Тут попытка учесть будущий рост компании. Допустим прибыль компании растет на 10% каждый год, тогда текущий P/Е не должен превышать 8. Если 20%, то P/E < 12.5

К сожалению это слишком жесткое ограничение, в среднем рынок уже давно гораздо дороже. Но само правило мне кажется описывает множество инвесторов, которые нацелены на рост.

Как думаете Индия это следующий Китай/Япония? Открыть/Комментировать

2022-01-21 21:38:28 Дивидендная стратегия

Предполагает покупку высокодивидендных надежных компаний. Собранный таким образом портфель подразумевает обеспечение инвестора некоторым фиксированным доходом. С тех пор, как ставки по облигациям нулевые, инвестирование в дивидендные компании набирает популярность. 

Компании из S&P500 при текущих ценах приносят максимум до 8% дивидендного дохода. Смело рассчитывайте на 3-6%, хотя это уже и так много для США. 200к$ капитала обеспечат 1000$ ежемесячных дивидендов - американцы довольны. 

Критерии:
- див доходность больше 3%
- компания исторически регулярно раз в 1-2 года повышала дивиденды
- доля прибыли, которая возвращается акционеру не превышает 80%, для REIT 100%

И все бы хорошо, если бы не минусы такого подхода. 
Дивиденды облагаются налогами, иногда дважды - чистые потери составят от 15 до 30%. В моем понимании, выплата дивидендов - первый признак замедления роста компании, и только вопрос времени, когда на выходе увидим дойную корову. Да и сама тактика набрать кучу компаний в портфель требует внимание инвестора и усложняется процесс подсчета налогов.

Инвесторам с коротким или средним горизонтом 3-5 лет планирования эта стратегия действительно подходит. Для них кэш гораздо ценее, чем рост компании в отдаленном будущем. Возможно для простоты стоит рассмотреть High Dividend ETF как альтернативу, например SPYD Открыть/Комментировать