Фундаментал

2022-05-03 20:17:15 5. Чарлі, чи змінилося ваше відношення до Китаю?
Уряд Китаю почав хвилювати інвесторів набагато більше останні місяці, більше, ніж це було в попередені роки. Зараз важче мати справу з режимом. Я інвестую в Китай, бо я можу придбати кращі компанії по нижчим цінам.
Але зараз всі дуже схвильовані.

6. Чи будуть керівники після вас так само вправно управляти Berkshire, як і ви з Чарлі?
- у нас гарна культура трудових відносин, яка працює
- наші акціонери підтримують цінності компанії
- бізнес не змінить свого напряму після того як ми з Чарлі підемо у відставку
- особливі відносини з власниками дочірнього бізнесу дозволяють нам пасивно заробляти без прямого втручання

7. Чарлі з Ворреном перекинулись парою слів
Воррен: "Навіщо ми вклали гроші в погані компанії?"
Чарлі: "Бо ми дурні"
Воррен: "Це важливо, що ми це усвідомлюємо"
Чарлі: "Вчися, постійно вчися"

Воррен: коли я тільки почав інвестувати в 11 років, я пробував різні речі, навіть шортив акції. Я думав, що я вивчив як правильно інвестувати. Потім я прочитав один параграф із "Розумного Інвестора" 8 розділ, і тільки тоді усвідомив наскільки я був бовдуром. Це був момент істини.

8. Як практикувати мультидисциплінарний підхід у житті?
Чарлі: Ніколи не змушуйте когось ненавидіти вас, намагаючись зверхньо вести себе.

9. Як ви ставитеся до інфляції?
Вона спалює капітал. Якщо компанії не потрібен додатковий капітал - все ок. Та більшості компанії потрібен капітал для своєї роботи, тому вона має погані наслідки. Ніхто не знає, якою буде інфляція наступного місяця, наступного року/років. Ми теж не знаємо.

10. Чи впливає зростаюча популярність індексних фондів на Berkshire?
Воррен: ні. Ідеальні акціонери це наші поточні акціонери. Ми не потребуємо нових акціонерів, і наявних позбуватися не збираємося. (Тут мається на увазі, що індексні фонди з часом стали дуже впливовими і тепер можуть впливати на рішення компаній через їх долі в статутному капіталі. Акціонери Berkshire рідко продають свії акції, тому на даний час малоймовірно, що індексні фонди зможуть отримати хоч якийсь вплив) Открыть/Комментировать

2022-05-03 20:17:14 Головне зі зустрічі акціонерів Berkshire Hathaway 2022 1Q

Це одна з небагатьох компаній, за якими цікаво спостерігати, керівнику Баффету - 91 рік, Мангеру - 98. Пишу про ключові коментарії, які дали Воррен та Чарлі на цій зустрічі.

1. Ми завжди маємо дофіга кешу. Це дозволяє нам пережити несприятливі умови на ринку, які не так рідко бувають. Ринок йде в низ і для Berkshire відкриваються чудові можливості для інвестування в прекрасні компанії по хорошим цінам.

2. Чи відкриті Berkshire для інвестування в німецькі компанії?
Так, та Воррен хотів би, що б там були набагато більші компанії та сприятливі умови до поглинань.

2а. Чарлі: альтернатива поглинанням - зворотній викуп акцій(buybacks).
Нема комісій та накладних витрат, це просто збільшення власної долі в копанії, котрою володіємо. Чи це не краще, що може бути?

Воррен: повністю згоден, у нас початкова частка в American Express була 11%, яка зросла до 20%, при цьому ми не витратили жодної копійки.

2б. Придбали більше акцій Apple.

3. Маркет таймінг. Ми ніколи не знали, куди піде ринок вгору чи вниз, або як відкриється в понеділок. Ми ніколи не приймаємо рішення про покупку базуючись на стані макроекономіки.

4. Яка акція найкраща для захисту від інфляції?
Баффет: у мене є навіть щось для вас краще за конкретну акцію. Будьте найкращі у своїй сфері, збільшуйте свій дохід. Найкраща інвестиція це ваші навички, вони стійкі до інфляції.

Чарлі: якщо ваш консультант радить купувати біткоін, кажіть "ні". Открыть/Комментировать

2022-05-01 22:14:47 Стратегія Каті Вуд

Є така ідея, що еволюція інвесторів на фондовому ринку проходить декілька фаз.

Перша фаза - інвестиції у високодивідендні компанії. Зазвичай ціни на акції таких компаній не ростуть, або ростуть на рівень інфляції.

Друга фаза - придбання компаній з низьким P/E. Гіпотеза будується на тому, що компанія недооцінена і виросте швидше, ніж ринок. Наприклад P/E від 5 до 10 для США рахується низьким. Але цей підхід хибний. Адже низький P/E часто свідчить про дойну корову, у якої мало перспектив у довгостроковій персективі, і ціна скоріш відображає майбутню втрату компанією ринку та доходи.

Третя фаза. На цій фазі увагу інвесторів привертають компанії, у котрих прибутки або продажі ростуть значно швидше, ніж у їх конкурентів. Тому P/E може бути відносно високим, 50 і навіть вище, бо виправдовується це майбутніми доходами. Тут амплітуда вибору висока, сюди попадають FAANG, IPO, компанії без прибутку, але зі стабільним ростом продаж з року в рік.

Катерина Вуд пішла далі, її гіпотеза будується на тому, що максимальні відсотки від інвестиції можна буде отримати від компаній, котрі займаються саме інноваціями - штучним інтелектом, робототенікою, альтернативною енергетикою, блокчейном, генною терапієї, що має змінити цілі сфери економіки, але котрі ще не встигли увійти в повсякденне життя. Портфоліо таких активів управляється під егідою фонду Ark Invest під тікером ARKK.

Найбільшими успіхами стали Plug&Power, AMD, Tesla, Nvidia.
Вартість фонду з початку року зменшилась на 65%, тому середньорічна дохідність з моменту створення становить всого 14.74%, що теж дуже добре, але хайп-інвесторам цього буде замало.

На мою скромну думку, інвестори в "disrupt" недооцінюють тех гігантів такі як Apple та Google, котрі тей disrupt в змозі скопіювати за доволі короткий час.

Портфель Ark Invest
Дослідження від Ark Invest
Велікі ідеї 2022, трансформація світу Открыть/Комментировать

2022-04-28 22:41:07 Інфляція, нестабільність у світі, постковідна економіка, банкрутство компаній, сповільнення росту економік, рецесія країн Європи та США, падіння фондових індексів, скаженість рашки, підвищення процентних ставок, третя світова, ядерна війна, якщо раніше то всьо було новинним шумом, то зараз всі ті побоювання потихеньку втілюються в життя.

Можливо мирний час це і правда виключення, а війна - правило. Можливо саме через це у інвесторів, та і у людей далеких від цього, історично сформувалося апокаліптичне мислення. Всі готуються до найгіршого, а їх побоювання підкріплються мас медіа та панікою натовпу. Такий собі круг по колу: погані новини активізують аудиторію, реакція людей породжує погані новини.

Але чому ніхто не готується до хороших часів? На мою думку саме зараз час це робити - готуватися до найкращих часів. Ринок бика може нескоро повернутися, але це і добре. Чим довше криза буде тривати, тим більше активів по хорошим цінам зможете придбати. Готуймося до накращих часів! Открыть/Комментировать

2022-04-25 23:39:11 Відфільтрований S&P500

Вирішив провести швидку фільтрацію компаній із S&P500, дивлячись тільки на показники за останні 5 років та їх динаміку, не читав їх звіти, але мені стало цікаво, як оці компанії будуть поводити себе наступні 5 років, якщо орієнтуватись тільки на статистику. Також відкинув занадто дорогі компанії як на мене, багато гарних компаній відфільтрувалось теж((

Ідея зробити такий собі Value S&P500 ETF. Такі вже є, та вони перформлять гірше звичайного S&P500. Не знаю по яким крітеріям там відбувається відбір та хочеться в першу чергу перевірити власні ідеї та критерії.

Вдалось нашкрібти аж 64 компанії. Всі вони заробляли більше середнячків в S&P500. P/E ~29.5 не так і дешево, але ці компанії і росли значно швидше. S&P500 в свою чергу має P/E 21.71.

Ось список компаній, цифри можуть відрізнятися від реальних, так як я повністю поклався на скрінер і не перевіряв дані з реальними.

https://docs.google.com/spreadsheets/d/110FA64l05YdhND_Dkixh1I647KG7bBPSXHjxBEJsWfY/edit?usp=sharing Открыть/Комментировать

2022-04-20 13:06:25 Тримати свої коіни на криптобіржах небезпечно, я думаю це всі розуміють. За весь час було здійснено 54 хакерські атаки на суму 2.4 млрд. $. Таким чином в 2018 році я втратив кріпти на сумму 47180$

Цікавий факт, DeFi не є також безпечним інструментом, зі смарт-контрактів вже вкрадено 3.2млрд $ в результаті здійснення 86 атак.

Розподіл атак в DeFi по блокчейнам:
Ethereum: 55
Binance Smart Chain: 21
Avalanche: 2
Polygon: 2
Solana: 2
Fantom: 1
Harmony: 1
Algorand: 1
Ronin: 1 Открыть/Комментировать

2022-04-17 22:30:58 Теорія викривлення інформації

Коли Макс Планк отримав нобелівку за відкриття квантової механіки, йому довгий час доводилось їздити з лекціями по європейським університетам для пояснення свого відкриття масам. Майже кожного разу він користувався послугами одного й того ж шофера. В якийсь момент шофер жартома сказав, що він стільки разів чув цю лекцію, що міг би самостійно її провести. На що Макс Планк одразу погодився.

В наступному університеті шофер дійсно провів лекцію, так як в 1919 майже ніхто не знав, як насправді виглядав Планк, то ніхто не помітив підміни. Більше того, водію впевнено вдалося відповісти на всі стандартні запитання від аудиторії, бо відповіді на них він теж дуже часто чув. І лише на нестандартне запитання від спеціаліста шофер сказав: "Ваше запитання настільки просте, що на нього зможе відповісти навіть мій шофер", вказуючи на Макса Планка поруч.

Я це до того, що в будь-якій спільноті, чи то лікарі, науковці або інвестори, справжніх професіоналів одиниці, і майже скрізь шофери. Вони вчать відповіді на найрозповсюдженіші запитання, вливаються в роль, їх мова незворушна та переконлива, але вони все одно залишаються імітаторами. В нестандартних ситуаціях ці люди безпомічні.

Оскільки в більшості випадків суспільна думка формується більшістю голосів, то перемагають саме шофери - саме вони і формують цю суспільну думку.

Інвестиційна спільнота теж дуже схильна до цього ефекту, це призводить до інформаційної деформації. Кожного дня ми натрапляємо на шоферів, у когось відоме прізвище, хтось вдало спекульнув і заробив кучу бабла та став відомим, у когось багатотисячна чи мільйонна аудиторія на ютуб каналах або просто особа часто зʼявляється в мас медіа. Кожен з них висловлює свою думку, на базі цього у суспільства формується суспільна думка - інформаційний консенсус. Поступово ця думка стає домінуючою, все більша кількість шоферів починає її переймати.

Після цього альтернативні думки блокуються і не сприймаються, якщо вони не потрапляють на лезо загальноприйнятого консенсуса. Згодом запалюється каталізуючий процес, все більше шоферів розганяють котирування активів, це в свою чергу для власників активів являється тим самим підтвержденням правоти, що в свою чергу приманює ще більшу кількість непрофесійного натовпу. Як правило це одна із причин інвестиційних бумів та крахів. Открыть/Комментировать

2022-04-14 10:14:30 Знайшов цікавий сервіс, де можна бачити рейти на DeFi та CeFi в одному місці. https://loanscan.io

USD рейти в DeFi коливаються від 2% до 5%, виняток становить UST(19.5% на AnchorProtocol), на CeFi сервісах від 6% до 13%.

Все це не регулюється, ніяких гарантій нема. Открыть/Комментировать

2022-04-12 23:02:16 Думаю всі розуміють, що для України все вирішиться у зоні ООС. Найпростіший варіант - це задонатити на реквізити ЗСУ. Але пряма допомога набагато краща, бо рахунок іде на години.

Тому у кого є можливість, допоможіть підрозділу в ООС напряму.
https://donate.rudnitskih.com

Дмитра я знаю особисто, ваша гривня буде використана ефективно. Открыть/Комментировать

2022-04-11 22:29:10 Смарт-контракти

Якщо простими словами то це алгоритм, який зашитий в блокчейн, з певними умовами, при виконанні яких він буде автоматично виконаний. Якщо ви чули про DeFI(децентралізоване кредитування), NFT, DEX(децентралізовані біржі), то вони побудовані на смарт-контрактах, де посередник не потрібен, бо роль посередника буде відігравати алгоритм в блокчейні. Сама суть та ідея повністю позбавитися будь-яких посередників, які на думку криптанів несуть загрози та неефективність у вигляді часу угоди, комісій, заробітних плат персоналу і т.д.

"Експерти" криптоіндустрії добре памплять цю технологію, та мені здається, що ніхто не обговорює реальні кейси з життя, та взагалі яким чином життя можна перенести на смарт-контракти.

Візьмемо простий кейс DeFi, де платформи виступають посередниками між кредиторами та позичальниками. В перспективі мають намір замінити банки та кредитні установи. Але для того щоб взяти кредит, вам спочатку потрібно внести заставу у вигляді іншої крипти або стейбла. Максимальна позика, на яку можете розраховувати - це умовно 50% від вартості токенів.

Питання. Нафіг мені брати кредит в 50%, якщо я можу наявну крипту продати і отримати одразу 100%? Це не кейс реального світу, ніхто так не робить, ніхто не вносить 10к $, щоб отримати 5к $.

Єдина мотивація, яка дозволяє DeFi жити далі це спекуляції трейдерів, які використовують його для маржинальної торгівлі. Открыть/Комментировать