Финансовый мануал

2022-06-15 15:59:28 Обзор сектора жилой недвижимости в России

В последние несколько месяцев ситуация на Украине заметно изменила нашу жизнь. Кризис коснулся почти всех отраслей экономики, в том числе и рынка жилой недвижимости РФ. Насколько сейчас интересна недвижимость к покупке, как чувствуют себя застройщики, и есть ли вообще спрос на недвижимость? Разберем в сегодняшнем обзоре.

Самые крупные регионы по объему строящегося жилья – это Москва, МО и Санкт-Петербург. На них приходится около 35% всего строящегося жилья в РФ. Три крупнейших застройщика – «ПИК», ЛСР, «Самолет».

Основные тренды

По итогам первого квартала зафиксировано рекордное количество договоров долевого участия (ДДУ). Их количество выросло на 22% год к году – до 38,5 тыс. Такой высокий спрос обусловлен желанием населения сберечь свои накопления от обесценивания и вложить их в физические объекты. Однако уже в апреле спрос на недвижимость упал вдвое, особенно после повышения льготной ипотеки с 6 до 12%. Сейчас, когда льготная ставка снижена до 9%, спрос на ипотеку снова показал тенденцию к росту.

Начинать новые проекты застройщикам стало сложнее. Из-за опасения банков по поводу снижающегося спроса на недвижимость девелоперы стали получать отказы в выдаче кредитов.

Темпы роста цен
Основной скачок роста цен пришелся на март, когда люди ринулись вкладывать деньги в недвижимость. Так, за один месяц темп роста цен был на уровне 4–4,5%, а с января по май рост цен в Москве составил 8,6%. Однако в апреле рост цен сильно сократился.

Плюсы покупки недвижимости для частного инвестора:

• Защита от инфляции. Исторически темпы роста цен на недвижимость превышали рост инфляции.

• Диверсификация. Слабая корреляция с фондовым рынком поможет снизить волатильность портфеля.

• Можно получить доход от сдачи в аренду.

Минусы:

• В ближайшие годы может наблюдаться падение спроса не недвижимость. Доходы населения падают, растет инфляция, ставки по ипотеке находятся на высоком уровне.

• Расходы на обслуживание.

• Низкая ликвидность актива.

Прогнозы
Эксперты считают, что дальнейший спрос на недвижимость будет зависеть от процентов по льготной ипотеке. Население до сих пор преимущественно не обеспечено качественным жильем, а значит, есть потребность в улучшении жилищных условий, однако на текущий момент ипотека выглядит крайне дорого.

Застройщики будут крайне осторожно выводить новые объекты на рынок, благодаря этому удастся избежать сверхпредложения.

Самым вероятным выглядит вариант, когда цены на недвижимость будут расти пропорционально инфляции. В связи с ростом стоимости материалов и затрат на логистику будет расти и стоимость нового жилья, что, в свою очередь, подтолкнет вверх и цены на вторичку. Открыть/Комментировать

2022-06-15 09:59:29 Азбука инвестора: что такое дюрация

В инвестиционном сообществе постоянно употребляется такое слово, как «дюрация». Что это за страшное слово, где оно применяется и что с ним делать, давайте разберемся.

Что такое дюрация
Дюрация (от англ. duration – «продолжительность») – это период времени до момента полного возврата инвестиций, а также мера риска процентных ставок, то есть показатель, на сколько процентов снизится цена актива при повышении учетной ставки и наоборот.

Дюрацию не следует путать с понятием «срок до погашения». Срок до погашения – это простая линейная мера времени: сколько дней (лет) между настоящим моментом и моментом выплаты основной суммы долга.

Зачем нужна дюрация
Дюрация используется для сравнения облигаций, облигационных фондов и портфелей, вкладов и любых инвестиционных инструментов, у которых есть срок действия и фиксированные выплаты.

Высокая дюрация облигации означает, что ждать выплаты купонов и возврата основной суммы долга придется дольше, чем по облигации с низкой дюрацией. Чем дольше срок возврата инвестиций, то есть чем выше дюрация, тем выше риск, что за это время произойдут различные события, способные повлиять на ее доходность.

Одним из основных рисков в облигациях считается процентный – повышение учетных ставок ведет к снижению цены облигации и, наоборот, понижение ставок ведет к повышению цены облигации.

Формула расчета
Формула расчета дюрации строится на данных о цене облигации, сроке погашения, периодичности и размерах купонов, доходности к погашению, амортизации. Расчет дюрации для среднестатистического инвестора довольно трудозатратен, но узнать значения дюрации по облигациям не составит никакой сложности. Дюрация является стандартной метрикой в большинстве программных инструментов для поиска и анализа облигаций или в онлайн-калькуляторах расчета доходности облигаций.

Для чего дюрация нужна инвестору
При долгосрочном подходе к инвестированию инвестор в облигации сосредотачивается на бумагах с повышенной чувствительностью к изменению ставок, то есть с высокой дюрацией. Соответственно, он покупает облигации с большим сроком погашения и большей подверженностью процентным рискам. Долгосрочная стратегия хорошо работает, когда процентные ставки падают, что обычно происходит во время рецессии.

При краткосрочной стратегии инвестор сосредоточен на покупке облигаций с небольшой дюрацией. Как правило, в эту категорию попадают бонды с небольшим сроком погашения. Такая стратегия может быть использована, когда инвесторы думают, что процентные ставки будут расти, соответственно, в этом случае рациональнее покупать короткие бумаги, цены на которые в минимальной степени будут страдать от роста процентных ставок. Также бумаги с низкой дюрацией инвесторы предпочитают в периоды высокой степени неопределенности и/или волатильности.

Пример
Если инвестор покупает 10-летнюю облигацию с доходностью 4% за 1000 руб. и держит ее до погашения, то он получит запланированные 40 руб. в год и вернет изначальные вложения в размере 1000 руб. через десять лет независимо от того, что произойдет с процентными ставками за это время. Однако если инвестор планирует продать облигацию до наступления срока погашения, то в этом случае ему пригодится дюрация, которая показывает, как на цену облигации будет влиять изменение ставок. Открыть/Комментировать

2022-06-14 15:59:29 +48,4% на акциях Магнит с открытия биржи. Устоит ли компания в кризис?

Магнит — крупнейшая розничная сеть в РФ. На продовольственном рынке компания занимает второе место с долей рынка 11,5%. А также занимает лидирующую позицию на рынке РФ по количеству магазинов.

Активы и где они располагаются?
Компания владеет розничной торговой сетью из 26 077, 4-мя сельскохоз комплексами и 13-ю производственными предприятиями.
Все активы компании находятся на территории РФ.

Что с выручкой?
Магнит не имеет экспортных доходов, а продукцию закупает на внутреннем рынке. Доля отечественных поставщиков 93% и только 7% импорт.
Это говорит о том, что уход с рынка импортных товаров серьезно НЕ скажется на выручке в 2022 году.
Выручка в 2021 году составила 1856,1 млрд.руб.

Закредитованность и финансовая устойчивость.
На конец 2021 года общий долг компании 270, 426 млрд.руб, увеличившись на 104,3 млрд.руб с 2020 года за счет долгосрочных банковских кредитов и облигаций для ускорения программы развития и приобретения розничной сети “Дикси”.

Доля общего долга всех активов 22,4%. 76% долга представлены долгосрочными заимствованиями и облигациями со средним сроком погашения 18 месяцев, 99,8% долга имеет фиксированную ставку. Долг полностью в рублях, а значит, компания не несет рисков от курсовых разниц.
На конец 2021 года, компания располагала денежными средствами и их эквивалентами на сумму 73,4 млрд.руб.

Таким образом, денежные средства компании полностью перекрывают краткосрочные обязательства на 2022 г., а долгосрочные обязательства полностью покрываются выручкой компании.

Из анализа видим, что Магниту не страшны санкции, ослабление курса доллара и “заморозка” активов. Но риски все-таки есть. Например, может упасть потребительская активность и уровень реально располагаемых доходов населения. Но как правило, Магнит переживал такие кризисы.

С открытия биржи Магнит стал лидером по росту стоимости акций и принес нам +48,4%.

Такой подробной аналитикой поделились ребята из Fin-Plan. Это не псевдогуру, а финансисты и инвесторы-практики с опытом 16 лет на рынках. Их публичный портфель за 6 лет вырос в 5,5 раз и самый сильный рост был всегда в кризисы — 2014, 2018 и 2020! На этих инвестидеях заработали сотни инвесторов, которые прислушиваются к их мнению.

В текущем кризисе они спрогнозировали падение биткоина и выскочили из американских акций до обвала и “заморозки” активов!

Переходите в телеграм-канал Краш-тест инвестидей, чтобы принимать прибыльные инвестрешения и максимально заработать на этом кризисе.

Там уже есть актуальный обзор состояния рынков РФ и США и даже крипторынка. Открыть/Комментировать

2022-06-14 09:59:28 Что будет с «Северсталью» после санкций?

Российская горно-металлургическая компания «Северсталь» попала под санкции США – ее включили в SDN-лист (Specially Designated Nationals). Попадание в SDN-лист означает, что американские граждане и компании не смогут проводить сделки с компанией, а ее активы и счета в американской юрисдикции будут блокированы.

На чем строится бизнес компании
Основные производственные активы «Северстали» находятся в России.

По итогам 2021 года (в годовом выражении):

Выручка выросла на 69% – до 11,6 млрд руб.

Прибыль от операционной деятельности увеличилась на 179% – до 5,4 млрд руб.

Свободный денежный поток компании увеличился на 322% – до 3,5 млрд руб.

На долю экспорта пришлось 48% от общего объема продаж «Северстали». Согласно отчету компании, на Америку пришлось только 5% от общих продаж, на российский рынок – 55%, на Европу – 31%, на продажи в странах СНГ – 5%, Ближний Восток – 3%, «Прочее» – 1%.

Группа «Северстали» состоит из двух сегментов:

«Северсталь Ресурс», в который входят добыча железной руды, угля, золота и производство феррониобия.

«Северсталь Российская Сталь» – это сталелитейные и оцинковочные производства в Череповце, производство труб, метизов, переработка металлолома, торговые, сервисные и транспортные предприятия, расположенные в Европе.

Что будет с «Северсталью» после санкций
Американские санкции не позволят компании расплачиваться по обязательствам, возможны технические дефолты. Особенно остро будет стоять вопрос привлечения нового заемного капитала в будущем. Также «Северсталь» не сможет заключать новые контракты с американскими партнерами.

Включение в SDN-List крайне негативно для бизнеса компании, сильно зависимого от международных рынков сбыта.

Теперь «Северсталь» лишается экспортных возможностей, а это подразумевает сокращение производственных мощностей вдвое. Как вы заметили, большая часть выручки компании приходилась на Европу.

Что делать с акциями компании
Аналитики скептически относятся к идее покупки подешевевших акций «Северстали». Ловить «падающие ножи» опасно. У «Северстали», помимо SDN, уже были значительные проблемы:
• падение стоимости продукции на международном и внутреннем рынке;
• эмбарго со стороны ЕС и США;
• сложности с реализацией продукции на азиатском рынке;
• укрепление рубля.

С учетом этих факторов инвестиционные риски для «Северстали» сейчас очень высоки. Открыть/Комментировать

2022-06-13 15:59:30 Ликвидация FXRB может затронуть его "брата-близнеца" FXRU

Ранее управляющая фондами компания Finex заявила, что она была вынуждена распродать значительную часть активов рублевого фонда FXRB, куда входили еврооблигации крупнейших российских компаний. Из-за этого фонд было решено ликвидировать без выплат пайщикам. Позднее провайдер сообщил, что валютный класс акций этого же фонда, FinEx Tradable Russian Corporate Bonds (FXRU) потерял 25% базовых активов на сумму около $6,4 млн.

Дело в том, что у Finex был один фонд на еврооблигации российских эмитентов, но он имел два класса акций — рублевый (FXRB) и валютный (FXRU), каждый из которых имел собственную инвестиционную стратегию. При этом их активы были едиными.

В результате Finex был вынужден продать значительную часть активов фонда
из-за требований банков-контрагентов. В частности это было сделано, чтобы покрыть требования по валютным свопам, которые возникли по рублевым акциям сестринского фонда — FXRB. При этом проблемы затронули и его брата-близнеца FXRU, который в результате абсорбировал убытки фонда на сумму около $6,4 млн.

Теперь у FXRU есть два варианта: либо его ликвидируют, либо компания найдет новый индекс, которому можно будет следовать, поскольку прежний индекс-провайдер отказался его поддерживать.

В первом варианте пайщики все же получат свои средства обратно, в отличие от ситуации с FXRB, однако это произойдет лишь тогда, когда восстановят мост между Euroclear и НРД.
Для второго сценария, по словам провайдера, необходима поддержка ЦБ Ирландии, совета директоров фонда и инвесторов. «На текущий момент сроки реализации какого-либо из сценариев не определены», — подчеркнули в УК. Открыть/Комментировать

2022-06-13 09:59:30 Инсайдеры покупают акции. Что в этом хорошего?

Американские топ-менеджеры начали массово скупать подешевевшие акции своих компаний. По данным VerityData (ранее – InsiderScore; отслеживает покупки и продажи инсайдеров), с 1 по 24 мая 2022 года объем инсайдерских покупок акций компаний, которые входят в фондовый индекс S&P 500, стал самым значительным с марта 2020 года.

Как пишет издание The Financial Times, по мнению аналитиков с Уолл-Стрит, масштабные покупки акций инсайдерами компаний можно расценивать как обнадеживающий знак для американского фондового рынка.

Инсайдерские цифры
«Инсайдеры дают понять, что не ожидают масштабных изменений и есть действительно хорошие возможности для покупки», – поясняют эксперты.

По данным Verity, в апреле 2022 года насчитывалось 272 инсайдерских продавца и 32 покупателя из компаний S&P 500. В середине мая 2022 года соотношение немного изменилось: 225 продавцов и 42 покупателя. По оценкам аналитиков инвестбанка JPMorgan, несмотря на частичный уход с фондового рынка розничных инвесторов и опасения, связанные с замедлением экономического роста и рецессией, «корпоративные инсайдеры придерживаются не консенсусного мнения по большинству секторов и активно выкупают падение».

Ранее издание Barron’s сообщало о том, что инсайдеры из фирм со средней и малой капитализацией стали самыми активными покупателями. Еще в апреле 2022 года было зафиксировано 388 продавцов и 105 покупателей из компаний, которые включены в индекс широкого рынка Russell 2000. В мае это соотношение резко изменилось. Количество инсайдеров-продавцов из фирм с малой и средней капитализацией составило 327, а покупателей – 395. Если взять отрезок в семь дней, то только за одну неделю, закончившуюся 17 мая 2022 года, был зарегистрирован 281 покупатель (это максимальный недельный показатель с недели, завершившейся 19 мая 2020 года).

Позитив всегда важен
Рыночные эксперты расходятся в своих прогнозах относительно значения рынка акций по итогам всего 2022 года. Не исключено, что худшее для акций еще впереди. В инвестбанке Goldman Sachs считают, что падение рынков продолжится до тех пор, пока ФРС США, выполняющая в стране функции центрального банка, не откажется от ужесточения денежно-кредитной политики.

Тем не менее отношение корпораций к собственным ценным бумагам внушает оптимизм. По данным Bloomberg, растут не только инсайдерские покупки. Фирмы также тратят больше денег на выкуп собственных акций. С января 2022 года американские компании анонсировали планы приобрести бумаги на сумму $666 млрд. Это на 19% превышает запланированный объем на аналогичный период годом ранее.

Как сказал однажды знаменитый финансист Питер Линч: «Инсайдеры могут продавать свои акции по множеству причин, но они покупают их только по одной: они думают, что цена вырастет». Открыть/Комментировать

2022-06-10 15:59:32 Какие российские акции покупать сейчас?

Результатом конфликта на Украине в конце февраля стали жесткие санкции по отношению к РФ, которые сильно повлияли на экономику России. По данным Международного валютного фонда, в этом году страну ждет снижение ВВП на 8,5% и на 2,3% в следующем. Минэкономразвития смотрит на ситуацию немного оптимистичнее: в министерстве видят снижение на 7,8% и 0,7% соответственно. В свете обширных санкций возникает вопрос, на какие отрасли и компании сейчас можно обратить внимание, а какие лучше обойти стороной. Об этом и поговорим.

Что можно покупать?
В первую очередь, на ум приходят российские экспортеры сырья. Аналитики считают, что, даже несмотря на эмбарго российской нефти в шестом пакете санкций, компенсировать потери компаниям удастся за счет высоких цен на черное золото. На новостях об эмбарго 31 мая снижались акции «Башнефти», «Роснефти», «Татнефти», «ЛУКОЙЛа», «Газпром нефти». Лучше других выглядят акции «ЛУКОЙЛа».

Помимо этого, спрос на газ со стороны ЕС точно останется высоким в ближайшие годы из-за невозможности альтернативных поставок. Здесь явным бенефициаром является «Газпром», который сегодня можно считать защитным активом, особенно с его самой высокой дивидендной доходностью среди голубых фишек.

Помимо сырьевого сектора, стоит обратить внимание на сектор ритейла, который может стать бенефициаром высокой инфляции. Санкции, безусловно, привели к снижению маржинальности в отрасли, однако рост спроса на товары длительного хранения привел к увеличению выручки компаний.

Что лучше обойти стороной?
Явным аутсайдером выглядит финансовый сектор. Высокие ставки спровоцировали падение спроса на кредитование среди населения, а решение ЦБ не выплачивать дивиденды и не публиковать отчетность до 1 октября 2022 года сильно давит на сектор.

Осторожно стоит подходить и к акциям электроэнергетических компаний. Регулирование тарифов со стороны государства на фоне инфляции может привести к значительному снижению маржинальности бизнеса.

В стороне остается и строительная отрасль. Дорогая ипотека, возросшая себестоимость строительства и логистические проблемы сделали эту отрасль одной из самых пострадавших в последнее время.

Металлурги
Стоит отдельно рассмотреть эту отрасль, так как цены на сырье растут, но компании все равно терпят убытки. Многие отказались от дивидендных выплат из-за ограничений на международные переводы. Аналитики считают, что металлурги должны переориентироваться на внутренний рынок, однако на нем тоже возможно снижение спроса в ближайшее время. Укрепление рубля привело к убыткам, но в правительстве уже обсуждаются возможные меры по поддержке отрасли. Здесь можно обратить внимание на компании, ориентированные на внутренний рынок, например, ММК. Открыть/Комментировать

2022-06-10 09:55:57 Что будет с Яндексом?

Акции Яндекса, как и почти все на российском фондовом рынке, потерпели крах — если в начале года котировки колебались на уровне 4,5 тыс. руб, то сейчас их цена находится на уровне 1,6 тыс. руб. Несмотря на отсутствие санкций против самой компании, инвесторы уходят от рисков в сторону более надежных компаний.

До событий на Украине “Яндекс” показывал стабильный рост — выручка за первый квартал выросла на 45% по сравнению с аналогичным показателем прошлого года, а выручка в сегменте электронной коммерции и вовсе выросла на 61%. На поисковом рынке РФ компания занимает более 60%, и может увеличить свое присутствие, если такие гиганты, как Google, с их поисковой системой, решат прекратить работу в РФ.

Несмотря на то, что на саму компанию не наложено никаких санкций, общая обстановка в стране сильно сказалась на ее деятельности. Рынок e-commerce, транспортных услуг и логистики, в которые активно инвестировал “Яндекс”, сейчас находятся не в самом лучшем состоянии.

Продажа “Яндекс.Новости” и “Яндекс.Дзен”

В конце апреля была анонсирована сделка по продаже этих двух сегментов в пользу VK. Компания подвергалась критике со стороны пользователей из-за публикации новостей только от провластных СМИ, особенно на фоне спецоперации, поэтому решила избавиться от этих направлений. Хотя “Яндекс” и не раскрывает, какую долю выручки составляли эти два сегмента, аналитики уверены, что она была невелика. А вырученные с продажи деньги компания сможет направить на более перспективные направления.

Возможен технический дефолт

В 2020 году IT-компания выпустила конвертируемые облигации на $1,25 млрд, которые должна была выплатить и уплатить проценты в 2025 году. Однако, у инвесторов есть право потребовать эти платежи досрочно, если торги бумагой будут приостановлены более чем на 5 дней (на биржах NASDAQ и Нью-Йоркской бирже торги приостановлены с 28 февраля), что может привести к техническому дефолту, так как у компании просто не хватит денег на выкуп. Аналитики считают этот риск маловероятным, так как вряд ли сразу все держатели облигаций решат потребовать выкуп со стороны “Яндекса”.

Что будет с акциями дальше?

Самым важным фактором падения акций является переоценка бизнеса со стороны частных инвесторов. Нерезиденты активно ставили на бурный рост “Яндекса” и готовы были платить высокую цену, однако инвесторы из РФ сейчас предпочитают уходить от риска в сторону более краткосрочных инвестиций, желательно с дивидендами. Аналитики считают, что в ближайшее время сильнее всего на котировки будут влиять либо новости о появлении крупных покупателей, либо о большом притоке со стороны частных инвесторов. Открыть/Комментировать

2022-06-09 15:59:32 Что говорят о рубле западные аналитики?

Российский рубль после рекордного обвала в марте 2022 года в последние 2 месяца стал самой сильной валютой среди развивающихся стран. Сейчас российская валюта торгуется в диапазоне 60-65 руб. за доллар, однако западные аналитики считают этот курс искусственным и не верят в будущее рубля. Узнаем подробнее, какую судьбу пророчат иностранные эксперты нашей валюте.

Мнимая стабильность

Издательство Insider пишет, что российская экономика находится в плачевном состоянии, а курс рубля растет только благодаря жестким ограничениям, введенным Центральным Банком.

Основной поддержкой для национальной валюты стали ограничения для экспортеров, которым приходится продавать львиную долю валютной выручки (в первом квартале 2022 года нефтегазовые доходы правительства выросли более чем на 80% по сравнению с прошлым годом).

Центральный банк также проявил активность, удвоив процентную ставку до 20% после февральского снижения рубля, а затем снизив их до 17%. Это побудило россиян хранить рубли в российских банках.

Таким образом, отмечают эксперты, рубль превратился практически в “управляемую” валюту. «Если бы все эти политические меры не были приняты, реальный курс рубля, вероятно, составлял бы 180 руб. за доллар», — считает валютный стратег Wells Fargo Securities Брендан МакКенна.

Будущее рубля

По словам директора по инвестициям швейцарского Syz Bank Чарльза-Генри Моншау, очень немногие люди за пределами России заинтересованы в приобретении рубля (если российская валюта не нужна им для совершения каких-либо операций), а трейдеры «больше не расценивают рубль как валюту для свободной торговли».
Таким образом, если Россия не решит проблему украинского конфликта со снятием санкций, рубль ждет сильное обесценивание.

Однако есть и положительные стороны. Моншау отмечает, что Центральный банк России возобновил покупку золота по фиксированной цене 5 000 рублей за грамм на период с 28 марта по 30 июня 2022 г. Поскольку золото торгуется в долларах США, это позволяет ЦБ РФ привязать рубль к золоту и установить минимальную цену на российскую валюту в долларах США, сказал эксперт. Таким образом, дальнейшее укрепление рубля может привести к росту цен на золото, а Россия стремительно накапливает драгоценный металл после присоединения Крыма в 2014 году.

Также поддержку рублю может оказать новый порядок оплаты российского газа иностранными покупателями. В конце марта 2022 года президент РФ Владимир Путин подписал указ, согласно которому оплата российского трубопроводного газа, поставляемого после 1 апреля 2022 года определенным в указе зарубежным контрагентам, должна осуществляться исключительно в рублях. Для этого в уполномоченном финансовом институте — Газпромбанке — для иностранных покупателей открываются специальные рублевые и валютные счета.

Однако все это не спасет российскую валюту от ослабления, если Россия разрешит нерезидентам выводить средства за рубеж. В этом случае иностранные инвесторы, продавшие акции будут выводить свои капиталы, а иностранные компании, распродавшие активы, будут выводить полученную прибыль. Все это окажет мощнейшее давление на рубль и ослабит его вплоть до прогнозируемых 180 руб. за доллар. Открыть/Комментировать

2022-06-09 09:59:32 Металлурги снижают производство. Что будет дальше?

Текущая загрузка мощностей Магнитогорского металлургического комбината (ММК, MAGN) упала более чем на 40% по сравнению с январем–февралем 2022 года.

Часть производственного оборудования «Северстали» (CHMF) также уже находится в простое. Если текущая ситуация сохранится и меры государственной поддержки не будут приняты, к июню может оказаться в простое 20–40% оборудования.

Причины снижения производства
Сейчас производство сталеваров сократилось из-за «текущих условий на внутреннем и внешнем рынках». Минпромторг в еженедельном режиме осуществляет мониторинг состояния металлургической отрасли. Загрузка мощностей по листовому прокату, несмотря на небольшое снижение, остается на уровне 80%; по толстолистовому прокату металлургические компании обеспечены заказами на внутреннем рынке до конца года, утверждает пресс-служба министерства.

Мрачные прогнозы обвала спроса на сталь на 15–30% не сбудутся. Российские власти уже заявили, что, по их оценкам, снижение будет в пределах 10%. Конечно, многое будет зависеть от динамики ставки ЦБ, ситуации в строительном секторе и государственных инвестиций в крупные инфраструктурные проекты. Сейчас спрос ограничивается «выжидательной» политикой потребителей, избыточными складскими запасами и определенными проблемами с логистикой и платежами при экспортных продажах.

Влияние западных санкций на экспорт
Из-за санкций металлурги вынуждены перенаправлять экспортные потоки с премиальных рынков Европы в Турцию и страны Азии, в основном в Китай. Новые клиенты пользуются сложившейся ситуацией и требуют скидки по сравнению с традиционными рынками сбыта. В некоторых случаях российская стальная продукция продается даже ниже себестоимости. По словам представителя ММК, те экспортные поставки, которые еще возможны в условиях западных санкций, становятся «совершенно нерентабельными» из-за текущего курса рубля.

Высокий курс рубля делает российскую продукцию неконкурентной на внешнем рынке. Даже если курс рубля по итогам года будет около 70–80 руб. за доллар, цикл понижения ставки ЦБ завершится на уровне 8–9%, а средняя цена горячекатаного проката удержится на уровне $700–750 за тонну на базисе FOB, можно оценить падение EBITDA крупных металлургических компаний приблизительно на 50–60%. Но показатели EBITDA российских металлургов в 2021 году были рекордными с момента их IPO и начала официального раскрытия консолидированной финансовой отчетности.

Меры поддержки металлургов
Недавно ассоциация «Русская сталь» предупредила правительство об убытках отрасли и сокращении производства. Негативные тенденции будут усиливаться без принятия мер по поддержке отрасли, в первую очередь, без отмены акциза на жидкую сталь (сплав железа с углеродом, традиционное сырье для производства металлопродукции) и повышенного налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ), на железную руду и коксующийся уголь.

В начале мая Минпромторг поддержал более мягкое предложение «Русской стали» по налогам: установить максимальный уровень платежей по НДПИ на коксующийся уголь и железную руду и по акцизу на сталь на 2022 год на уровне 131 млрд руб., который заложен в бюджет на этот год. Но в Минфине выступили против, указав, что металлурги сохраняют «достаточный уровень операционной рентабельности» – около 20%. Правда, теперь это предложение менее актуально, так как ситуация усложнилась. Открыть/Комментировать