Инвестиции в ETF

2023-04-11 13:08:16 Преуспели ли активные фонды в 2022 году: исследование SPIVA 

Из-за неопределенности, а также агрессивной политики центральных банков большинство фондовых индексов завершили прошлый год в отрицательной зоне. Именно в периоды рыночной волатильности активные фонды имеют больше шансов превзойти пассивные бенчмарки. В свежем исследовании SPIVA, которое традиционно дважды в год сравнивает активные и пассивные фонды в разных регионах мира, авторы проанализировали, удалось ли активным управляющим воспользоваться этим преимуществом в 2022 году. 

Ознакомиться с результатами анализа на русском языке можно здесь. Открыть/Комментировать

2023-04-10 14:09:01 Почему отстающие фонды привлекли больше активов, а инвесторы перестали вкладывать средства в ETF акций, и что за пессимистичные прогнозы дает МВФ: подборка интересных новостей из мира ETF

По итогам первого квартала 2023 года в индустрии биржевых фондов были зафиксированы огромные притоки в отстающих фондах. Как сообщает Bloomberg, американские ETF, отслеживающие рынок природного газа и делающие ставку против роста технологического сектора, в первые три месяца года потеряли существенную часть своей стоимости (более 50%). Тем не менее, они занимают первые места в списке лидеров по притокам. Это объясняется тем, что многие инвесторы не верили в восстановление IT-сектора в период рыночной неопределенности и ждали рецессию в США уже в первом квартале. Кроме того, ставка на рост стоимости природного газа была связана с опасениями суровой зимы в Европе, которые впоследствии тоже не оправдались — зима оказалась «аномально теплой», что вызвало падение спроса на газ. 

Результат анализа притоков за первый квартал на уровне классов активов также оказался неожиданным. По данным Bloomberg Intelligence, в первом квартале ETF акций получили приток в размере $27,4 млрд, что является самым низким показателем со времен Covid-19. Это произошло несмотря на скачок S&P 500 на 7% и рост Nasdaq 100 примерно на 21% с начала года. Фонды облигаций, напротив, привлекли $44,6 млрд, что стало уже четвертым последовательным кварталом притоков, превышающих $40 млрд. 

«В мире, где вы можете получить 4,5% годовой доходности без риска в фонде денежного рынка, акции утратили часть своего господства над инвесторами и теперь сталкиваются с конкуренцией со стороны денежных фондов и казначейских ETF», — отмечает старший аналитик ETF BI Эрик Балчунас.

Ещё одной причиной слабого интереса инвесторов к ETF акций могут служить пессимистичные настроения рынков. Недавний опрос Bank of America показывает, что управляющие фондами не были столь пессимистичны в отношении американских акций уже много лет. 

Спустя 3 недели после высокой волатильности банковского сектора, которая была вызвана банкротством трех банков, в США резко ускорилась тенденция «переключения» с банковских депозитов на фонды денежного рынка. Всего за три недели эти фонды привлекли более $300 млрд, а к концу марта их активы увеличились до рекордных $5,2 трлн. Пока ставки по депозитам ниже доходности фондов денежного рынка, отток средств с банковских депозитов, вероятно, продолжится, отмечают в Franklin Templeton. Barclays также ожидает, что в течение года в фонды денежного рынка поступит еще $1,5 трлн.

Международный валютный фонд в четверг опубликовал довольно пессимистичный прогноз: МВФ ожидает, что глобальный экономический рост упадет ниже 3% в 2023 году и останется на уровне около 3% в течение следующих пяти лет (причины: геополитическая неопределенность, высокие процентные ставки центральных банков). Это самый вялый среднесрочный прогноз с 1990 года: более 90% стран с развитой экономикой увидят снижение темпов роста в этом году. При этом более половины глобального экономического роста придется на Китай и Индию. Открыть/Комментировать

2023-04-03 16:31:38 Почему растет интерес к облигационным фондам, а Люксембург отстает от Ирландии по объему активов под управлением зарегистрированных в этих странах ETF: подборка интересных новостей из мира ETF (2/2)

Американские облигационные ETF превзошли фонды на рынки акций по притокам средств в первом квартале. Согласно данным Bloomberg, в первом квартале американские облигационные ETF привлекли более чем в пять раз больше средств, чем фонды акций США ($39,7 млрд против $7,2 млрд). Темп роста притоков в облигационные фонды также вырос по сравнению с прошлым годом, когда было привлечено $99,2 млрд (фонды акций за тот же период привлекли $15,1 млрд).

«Проблемы в банковском секторе и последовательное повышение процентных ставок ФРС привели к тому, что инвесторы бегут от риска, перекладывая средства в менее рисковые, чем акции, облигации», — объяснил стратег по ETF в Strategas Securities Тодд Сон. С начала 2022 года лишь 6% ETF на рынки акций показали положительную доходность, а половина снизилась минимум на 10%. Открыть/Комментировать

2023-04-03 16:31:27 Почему растет интерес к облигационным фондам, а Люксембург отстает от Ирландии по объему активов под управлением зарегистрированных в этих странах ETF: подборка интересных новостей из мира ETF (1/2)

27 марта облигационный ETF, не имевший значительных притоков с момента своего запуска более трех лет назад, привлек $2 млрд за один торговый день. Активы под управлением Schwab 5-10 Year Corporate Bond ETF (SCHI) выросли с ~$356 млн до рекордных $2,33 млрд в понедельник. Такой крупный единичный приток мог произойти по одной из двух причин – эффективной с налоговой точки зрения сделкой heartbeat* (в таком случае вскоре должен последовать такой же резкий отток средств), либо результатом движения средств крупного модельного портфеля.

В марте из ETF, который отслеживает краткосрочные облигации (со сроком до погашения от одного до трех лет), отток составил $3 млрд, в то время как приток в фонды среднесрочных облигаций (сроком до погашения от 3 до 10 лет), составил $5,6 млрд. «Надежда на разворот политики ФРС заставляет инвесторов перекладываться в более длинные долговые бумаги», — заявил Афанасиоса Псарофагиса из Bloomberg Intelligence.

Согласно данным Bloomberg, SCHI в этом году принес инвесторам примерно 3,2% доходности, опередив многие аналогичные ETF, средняя доходность которых составила приблизительно 2,3%.

*Транзакции, при которых инвестор сначала вкладывает деньги в ETF, а затем выводит не наличными, а в виде акций, в которые инвестирует фонд. Таким образом последний освобождается от необходимости уплаты налога на прирост капитала.

Несмотря на снижение цен на энергоносители, инфляция в Германии за март замедлилась не так сильно, как прогнозировали аналитики. В марте гармонизированный индекс потребительских цен Германии вырос на 7,8% в годовом исчислении, по сравнению с показателем февраля в 9,3%, но оказался выше прогноза аналитиков, опрошенных Reuters (7,5%).

Основной вклад в снижение инфляции внесло снижение темпов роста цен на энергоносители (с 19,1% в феврале до 3,5% в марте), что было частично компенсировано ускорением инфляции на продовольственные товары и услуги (до 22,3% и 4,8% соответственно).

В ответ на рост инфляционного давления ЕЦБ с середины 2022 года несколько раз повышал ключевую ставку. На фоне потрясений, охвативших банковский сектор Еврозоны, некоторые члены совета управляющих ЕЦБ призвали Центральный банк придерживаться более осторожного подхода после последнего повышения ставки на 0,5 п. п. в марте.

Отметим, что после публикации данных по инфляции в четверг доходность двухлетних государственных облигаций Германии выросла на 0,09 п.п., до 2,73%.

Люксембург еще больше отстал от Ирландии по показателю активов под управлением зарегистрированных в этих странах биржевых фондов. По состоянию на конец января 2023 года на Ирландию приходится более двух третей рынка европейских ETF (67%), суммарные активы под управлением которых составили €939 млрд, Люксембург продолжает находиться на второй строчке с 20% долей рынка и €276 млрд активов под управлением.

Ирландия давно лидирует по этому показателю: с начала 2019 года активы под управлением фондов, зарегистрированных в стране, выросли на 159%, аналогичный показатель для фондов, зарегистрированных в Люксембурге, рос в два раза медленнее (79%).

Как объясняет руководитель отдела развития бизнеса Blackwater Search and Advisory Андреа Мюррей, «доминирующее положение Ирландии обусловлено благоприятным налоговым режимом для фондов американских акций, который позволяет снизить удерживаемый налог на дивиденды до 15%, в то время как ETF, зарегистрированные в Люксембурге, облагаются по полной ставке в 30%». По ее словам, подобная разница оказывает существенное влияние на конечную доходность, и разрыв между странами, вероятнее всего, продолжит увеличиваться. Открыть/Комментировать

2023-03-27 17:24:46 Заседание FOMC, пересмотр критериев ESG-рейтингов индекс-провайдером MSCI, запуск нового ETF на производителей никеля: самые интересные новости из мира ETF

Самым ожидаемым событием прошлой недели было заседание Федерального комитета по операциям на открытом рынке ФРС США (FOMC), на котором было объявлено о повышении ключевой ставки на 0,25 п.п. и продолжении сокращения баланса. Позиция ФРС по инфляции осталась неизменной – вернуть показатель к целевым 2%, для чего потребуется последующее ужесточение денежно-кредитной политики (ДКП).

Экономические прогнозы на конец 2023 года остались практически без изменений относительно декабрьских. В 2023 году ожидания по росту ВВП снизились с 0,5% до 0,4%, ожидания по безработице также сократились на 0,1 п.п. (с 4,6% до 4,5%), несколько выросли прогнозы относительно инфляции – общая инфляция вырастет с 3,1% до 3,3%, а базовая (без учета цен на еду и энергоносители) – с 3,5% до 3,6%. Примечательно, что несмотря на крах нескольких банков двумя неделями ранее (о котором мы писали тут), ФРС не видит риска для финансовой системы и не предполагает смягчения ДКП до 2024 года – на конец марта ключевая ставка находится на уровне 4,75–5%, и, по прогнозам ФРС, составит 5,1% на конец 2023 года, подразумевая еще одно повышение на 0,25 п.п.

Участники рынка, однако, совершенно не согласны с прогнозируемыми ФРС значениями по ключевой ставке – рынки фьючерсов закладывают максимальную вероятность (38,4%) по ставке на уровне 4–4,25% на конец 2023 года (три снижения на 0,25 п.п. с текущих значений). Для сравнения, месяцем ранее пик ставки ожидался на уровне 5,5% с вероятностью 37,5%.

Американские фондовые индексы отреагировали нейтрально на ястребиный настрой комитета и заявление его главы о твердом намерении вернуть инфляцию к целевому показателю: с 22 по 24 марта NASDAQ 100 прибавил 0,2%, S&P 500 снизился на 0,8%, а Dow Jones – на 1%.

Пересмотр ESG-рейтингов индекс-провайдером MSCI приведет к снижению рейтингов устойчивого развития более тысячи фондов.

Рост популярности инвестиций в ESG-компании вызвал беспокойство регуляторных органов о вероятном распространении гринвошинга (маркетинговый ход, когда компании тратят деньги на экоимидж, но ничего не делают для снижения негативного влияния на окружающую среду) в ETF индустрии. На фоне давления со стороны регуляторов индекс-провайдер MSCI стремится ужесточить ESG-критерии для фондов (ESG-рейтинги MSCI рассчитываются на основе базовых активов фондов, а не индексов, как у S&P Dow Jones). Например, все «синтетические» ETF, которые используют свопы для отслеживания стоимости базовых активов, потеряют ESG-рейтинг, а большинству «физических» фондов, которые непосредственно владеют портфелями акций или облигаций, скорее всего, рейтинг понизят.

Ужесточение критериев будет иметь особенно негативное воздействие на индустрию европейских ETF. В 2022 году 65% притоков средств в европейские ETF пришлись на фонды устойчивого развития. Ужесточение вызовет снижение количества фондов с AAA ESG-рейтингом с 1120 до 54, что в свою очередь снизит количество инвестиционных возможностей для инвесторов, заботящихся об устойчивом развитии, и, вероятно, вызовет рост цен на активы, которые будут подходить под новые ESG-критерии.

Изменения, которые должны вступить в силу к концу апреля, будут применяться ко всем ETF и взаимным фондам по всему миру.

22 марта был запущен первый ETF на производителей никеля – Sprott Nickel Miners ETF (NIKL). Фонд использует пассивную стратегию, он отслеживает индекс 24 компаний, операционная деятельность которых связана с добычей никеля (Nasdaq Sprott Nickel Miners Index). Вес самой крупной позиции превышает 13,3%, а пять крупнейших составляют более половины фонда (50,3%). Комиссия за управление установлена на уровне 0,75% в год от суммы чистых активов, а активы под управлением составляют $1,45 млн. С начала торгов (с 22 по 24 марта 2023 года) фонд привлек $1,24 млн и показал доходность в -1,52%. Открыть/Комментировать

2023-03-20 18:29:18 Продажа банка Credit Suisse, запуск нового ETF на компании с малой капитализацией, возвращение спроса на риск и изменение весов секторов в индексе S&P 500: самые интересные новости из мира ETF (2/2)

После 17 марта S&P Dow Jones и MSCI изменили структуру Глобального стандарта отраслевой классификации (GICS). Другими словами, индекс-провайдеры пересмотрели методологию распределения компаний по секторам. Изменения коснулись пяти секторов, а самые крупные произошли в IT и финансах.

Visa, Mastercard, PayPal и Fiserv переместились из сектора IT в финансовый, а Automatic Data Processing и PayChex – в сектор промышленности. Такие изменения повлияют как на веса секторов в индексе S&P 500, так и на веса отдельных компаний в секторальных индексах: по данным UBS доля финансового сектора в S&P 500 вырастет на 2,7 п.п., а доля IT снизится на 3,2 п.п. Первый станет более ориентирован на акции роста, чем ранее, а последний – более концентрированным, так как доля Microsoft и Apple вырастет с 44,4% до почти 50%.

#дайджест Открыть/Комментировать

2023-03-20 18:28:54 Продажа банка Credit Suisse, запуск нового ETF на компании с малой капитализацией, возвращение спроса на риск и изменение весов секторов в индексе S&P 500: самые интересные новости из мира ETF (1/2)

Проблемы в банковском секторе США постепенно перекинулись на Европу. Банкротство трех американских банков (о которых мы писали тут) заставило инвесторов обратить внимание на финансовую стабильность европейских финансовых организаций. Одной из таких организаций стал швейцарский банк Credit Suisse. За прошедшие несколько лет последний был замешан во множестве скандалов, последним из которых стало нецелевое использование средств, раскрывшееся в финансовой отчетности за 2022 год. В 2022 году клиенты банка также вывели со счетов 123 млрд франков или $133 млрд, а финансовый год банк завершил с самым крупным убытком со времен финансового кризиса 2008 года – почти в $8 млрд.

Для предотвращения кризиса ликвидности Швейцарский регулятор предоставил Credit Suisse экстренный пакет помощи в 50 млрд франков ($53,7 млрд), однако этого было недостаточно для возвращения уверенности инвесторов и кредиторов – за прошедшую неделю акции Credit Suisse упали более чем на 20%. Стремясь не допустить распространения паники, швейцарский регулятор настоял на сделке-поглощении Credit Suisse крупнейшим швейцарским банком UBS. Согласно данным Bloomberg, UBS согласился заплатить 3 млрд франков ($3,2 млрд) за поглощение своего конкурента. Центральный банк Швейцарии, в свою очередь, пообещал предоставить UBS резервную ликвидность для проведения сделки, а государство – гарантии на возможные потери средств от приобретаемых активов.

Спустя несколько дней после того, как J.P. Morgan Asset Management запустил активно управляемый ETF на компании стоимости малой капитализации, у фонда появился конкурент — EA Bridgeway Omni Small Cap Value ETF (BSVO). Новый фонд активно управляется компанией Bridgeway Capital Management и фокусируется на покупке ценных бумагах с малой капитализацией, которые обладают стоимостными характеристиками (низкими мультипликаторами). Согласно проспекту эмиссии, фонд инвестирует в широкий спектр ценных бумаг – на момент запуска портфель BSVO насчитывал 580 компонентов, а вес самого крупной позиции не превышал 1,2%. Комиссия за управление составляет 0,47% от суммы чистых активов. Стартовал BSVO не слишком бодро: за первую торговую неделю его стоимость снизилась на 3,18%.

В четверг на фоне восстановления фондового рынка инвесторы бросились обратно в рисковые активы, вложив $7,3 млрд в самый крупный ETF на акции американских компаний – SPY. Согласно данным Bloomberg, фонд продемонстрировал самый крупный дневной приток средств с 2020 года, когда было объявлено о выпуске вакцины от COVID, и шестой крупнейший приток за десятилетие. Спрос на риск начал расти после того, как некоторые из крупнейших банков Америки согласились помочь спасти проблемный региональный банк, First Republic Bank.

ETF на банковские сектора также продемонстрировали крупные притоки: XLF привлек $1,2 млрд (самый масштабный приток средств с 2021 года), а KRE – $765 млн (третий по величине приток в истории фонда). Еще один сигнал о возвращении риск-аппетита – крупнейший за шесть месяцев приток в фонд высокодоходных облигаций (HYG) в размере $888 млн. Такое положение вещей сильно контрастирует с тем, что происходило в течение недели до 15 марта, когда фонды денежного рынка привлекли $112,7 млрд. Открыть/Комментировать

2023-03-13 15:23:52 Крах трех банков США и последствия для индустрии ETF, запуск нового ETF от Vanguard, рекордные притоки в активный фонд JP Morgan: подборка интересных новостей из мира ETF (2/2)

Vanguard после длительной паузы (почти 2 года) запустила новый ETF — Vanguard Short-Term Tax-Exempt Bond ETF (VTES). Фонд отслеживает индекс муниципальных облигаций со сроком погашения от одного месяца до семи лет и взимает комиссию 0,07%. Запуск прошел на фоне повышенного спроса со стороны инвесторов на инструменты с фиксированным доходом. С начала 2023 года фонды Fixed Income привлекли почти $23 млрд, что является вторым по величине показателем среди всех классов активов. Наиболее популярными среди них были ETF краткосрочных облигаций: казначейские векселя и муниципальный долг.

Фонд с активным управлением JPMorgan Equity Premium Income ETF (JEPI) в этом году привлек почти 5 миллиардов долларов, что, как пишет ETF.com, застало врасплох даже самих управляющих. До этого лидерство среди активных ETF долгое время держал ARK Innovation ETF (ARKK). Однако JEPI увеличивает активы так быстро, что у него есть все шансы занять первое место в этом году. Отметим, что в 2021 году в фонде было всего $170 млн. С тех пор его активы выросли до $22 млрд. Интерес к активному фонду JPMorgan, несмотря на сложность используемой инвестиционной стратегии, был вызван относительно хорошими результатами 2022 года (-3,5% у JEPI против -18,1% у S&P 500), а также возросшим желанием инвесторов превзойти рынок в период турбулентности.

#дайджест Открыть/Комментировать

2023-03-13 15:23:39 Крах трех банков США и последствия для индустрии ETF, запуск нового ETF от Vanguard, рекордные притоки в активный фонд JP Morgan: подборка интересных новостей из мира ETF (1/2)

Самая громкая история на Уолл-стрит за прошедшую неделю — новый потенциальный кризис банковской системы. На этот раз в центре внимания сразу три банка: Silicon Valley Bank (SVB), в основном обслуживающий американские стартапы (входил в топ-20 банков США по активам), Silvergate и Signature Bank, которые фокусировались на предоставлении банковских услуг для крипто-проектов и технологических компаний. Во всех трех кейсах случился так называемый bank run («набег на банки»). Далее мы кратко разберем события на примере Silicon Valley Bank (SVB). 

Что случилось с Silicon Valley Bank. Бум венчурной индустрии, который наблюдался в конце 2010-х и 2020-2021 гг. привел к рекордному притоку средств на депозиты в SVB (с $61 млрд в 2019 до $189 млрд к концу 2021). Чтобы заработать на этих депозитах (классическая бизнес-модель любого банка), руководство SVB приняло решение купить 5-10-летние облигации (в основном ипотечные) со ставкой около 1,5%. Когда рынок венчурных инвестиций замедлился в 2022 году, стартапы стали расходовать деньги с этих счетов. Драматичности сложившейся ситуации добавляет ястребиная политика ФРС, начавшаяся в 2022 году из-за роста  инфляции. Ставки по бумагам ползут вверх, а старые выпуски облигаций резко теряют в цене. Соответственно для любого банка продавать такие облигации раньше срока погашения — крайне невыгодно. И все бы обошлось, если бы у SVB хватило ликвидных резервов для покрытия спроса на вывод средств вкладчиков. Но средств не хватило и банк продал бонды с убытком в $1,8 миллиарда, после чего начинается паника: акции банка падают на 60%, инвесторы рекомендуют стартапам срочно выводить деньги (за сутки, в четверг, было выведено $42 млрд), а затем вмешался регулятор и началась процедура банкротства. 

Чего ждать вкладчикам SVB. Вчера ФРС и FDIC выпустили заявления о ситуации с банками SVB и Signature Bank (здесь и здесь). Согласно опубликованным сообщениям регуляторов, вкладчики получат полный доступ к депозитам уже сегодня (если они застрахованы, то есть меньше $250 тыс.). При этом акционеры и кредиторы банков не будут защищены гарантиями FDIC (другими словами, акции и облигации этих банков с высокой вероятностью будут стоить 0, а убытки по ним никто не возместит). Также для поддержки банковского сектора, регулятор запустит программу ликвидности для банков на $25 млрд, которая позволит заложить государственные облигации и ипотечные бумаги по номиналу и получить заем денежными средствами на срок до 1 года.

Как это отразилось на рынке ETF. Крупнейший ETF, отслеживающий региональные банки (SPDR S&P Regional Banking ETF), за последнюю неделю потерял почти 15% — падение в четверг стало худшим с июня 2020 года. По данным Bloomberg, Silvergate и SVB Financial спровоцировали спад в банковском секторе, но пока он не кажется критическим, потому что большинство банков США все еще выглядят устойчивыми. Тем не менее, не стоит недооценивать влияние на другие классы активы, особенно инструменты fixed income: доходность двухлетних казначейских облигаций снизилась до 4,13%, хотя еще в среду она составляла более 5%. 

Как это повлияло на рынок криптовалют. Последствия банкротства банков не обошли стороной и рынок стабильных монет (стейблкоины). USDC – вторая по капитализации стабильная монета (курс которой привязан к доллару США) – в субботу теряла свою привязку к доллару (снизившись до 87 центов) после того, как ее эмитент Circle признался, что $3,3 млрд (~8% резервов) находятся на счетах в банке SVB и не могут быть изъяты. Другая стабильная монета DAI (которая частично обеспечена USDC) также утратила привязку к доллару в пятницу. Но после публикации в субботу сообщения Circle о покрытии любого дефицита, вызванного банкротством SVB, за счет средств компании, привязка двух стейблкоинов была восстановлена. Открыть/Комментировать

2023-03-06 14:42:54 Последний в Европе ETF на российские акции, проблемы у ESG-фондов в США и можно ли заработать на байбэках: подборка интересных новостей из мира ETF

На прошлой неделе HSBC объявила о закрытии фонда HSBC Russia ETF 24 марта 2023 года. Так что теперь в Европе остался лишь один ETF на российские акции — FinEx Russian RTS Equity UCITS ETF, сообщает Financial Times. 

Согласно данным Morningstar, фонд HSBC был одним из восьми ETF российских акций в Европе, совокупные активы которого на конец января 2022 года составляли 820 млн евро. Фонд отслеживал индекс MSCI Russia Capped, расчеты по которому приостановились 1 марта прошлого года, а в ноябре 2022 года MSCI приняла решение полностью его закрыть. Директора HSBC предупредили, что держатели бумаг, вероятно, не получат никаких выплат сразу после закрытия фонда, поскольку российские ценные бумаги в настоящее время не могут быть проданы. 

В похожей ситуации оказались инвесторы и в другие закрывшиеся фонды на российские акции. За прошедший год свои фонды с российскими ценными бумагами закрыли такие гиганты как DWS, BlackRock, Invesco, Amundi. ITI Funds еще в августе 2022 года объявила о намерении ликвидировать свои ETF (RUSE, RUSB), доступные ранее для торгов на Московской бирже, однако, судя по официальным сообщениям, так и не довела процесс до конца.

Конгресс США проголосовал за ограничение ESG-инвестиций для пенсионных фондов. Несмотря на то, что, по заявлениям Белого дома, Байден наложит вето на эту меру — для финансовой индустрии это сигнал, что инвестиции в устойчивое развитие все чаще ставят под сомнение. 

По мнению республиканцев, либеральные цели, которых придерживаются руководители пенсионных фондов, могут негативно повлиять на результаты инвестирования (то есть снизить потенциальную доходность фондов). С учетом того, что многие управляющие приоритезируют ESG над другими инвестиционными факторами — решение об ограничениях ESG-инвестиций может серьезно повлиять на текущие стратегии пенсионных фондов. Напомним, что в 2022 году ESG-фонды сильно пострадали от геополитических событий и завершили год в глубоком минусе и с рекордными оттоками. 

На американском рынке наблюдается бум байбэков (обратный выкуп акций): корпоративные выкупы находятся на рекордном уровне, а компании с наибольшим объемом байбэков демонстрируют лучшие инвестиционные результаты, отмечает старший аналитик в ETF.com Сумит Рой. 

Положительный эффект от байбэков хорошо прослеживается как на коротком (до года), так и на длинном временном горизонте. Так, PowerShares Buyback Achievers ETF (PKW) за время своего существования с 2006 года, превзошел индексы MSCI USA IMI и S&P 500, прибавив 319% по сравнению с 274% и 286% соответственно.

По данным S&P Global, объем байбэков компаний из S&P 500 в 2022 году составил $930 миллиардов, а в 2023 году ожидается, что, невзирая на снижение прибылей в I квартале, он превысит $1 трлн. 

Как написал в своем недавнем ежегодном письме для инвесторов Уоррен Баффет, байбэки, несмотря на свою спорную репутацию, при прочих равных имеют позитивный эффект на стоимость акций, что поддерживает фондовый рынок. Правда, он также предупредил, что не все байбэки одинаково полезны для акционеров. 

#дайджест Открыть/Комментировать