Почему растет интерес к облигационным фондам, а Люксембург отс | Инвестиции в ETF
Почему растет интерес к облигационным фондам, а Люксембург отстает от Ирландии по объему активов под управлением зарегистрированных в этих странах ETF: подборка интересных новостей из мира ETF (1/2)
27 марта облигационный ETF, не имевший значительных притоков с момента своего запуска более трех лет назад, привлек $2 млрд за один торговый день. Активы под управлением Schwab 5-10 Year Corporate Bond ETF (SCHI) выросли с ~$356 млн до рекордных $2,33 млрд в понедельник. Такой крупный единичный приток мог произойти по одной из двух причин – эффективной с налоговой точки зрения сделкой heartbeat* (в таком случае вскоре должен последовать такой же резкий отток средств), либо результатом движения средств крупного модельного портфеля.
В марте из ETF, который отслеживает краткосрочные облигации (со сроком до погашения от одного до трех лет), отток составил $3 млрд, в то время как приток в фонды среднесрочных облигаций (сроком до погашения от 3 до 10 лет), составил $5,6 млрд. «Надежда на разворот политики ФРС заставляет инвесторов перекладываться в более длинные долговые бумаги», — заявил Афанасиоса Псарофагиса из Bloomberg Intelligence.
Согласно данным Bloomberg, SCHI в этом году принес инвесторам примерно 3,2% доходности, опередив многие аналогичные ETF, средняя доходность которых составила приблизительно 2,3%.
*Транзакции, при которых инвестор сначала вкладывает деньги в ETF, а затем выводит не наличными, а в виде акций, в которые инвестирует фонд. Таким образом последний освобождается от необходимости уплаты налога на прирост капитала.
Несмотря на снижение цен на энергоносители, инфляция в Германии за март замедлилась не так сильно, как прогнозировали аналитики. В марте гармонизированный индекс потребительских цен Германии вырос на 7,8% в годовом исчислении, по сравнению с показателем февраля в 9,3%, но оказался выше прогноза аналитиков, опрошенных Reuters (7,5%).
Основной вклад в снижение инфляции внесло снижение темпов роста цен на энергоносители (с 19,1% в феврале до 3,5% в марте), что было частично компенсировано ускорением инфляции на продовольственные товары и услуги (до 22,3% и 4,8% соответственно).
В ответ на рост инфляционного давления ЕЦБ с середины 2022 года несколько раз повышал ключевую ставку. На фоне потрясений, охвативших банковский сектор Еврозоны, некоторые члены совета управляющих ЕЦБ призвали Центральный банк придерживаться более осторожного подхода после последнего повышения ставки на 0,5 п. п. в марте.
Отметим, что после публикации данных по инфляции в четверг доходность двухлетних государственных облигаций Германии выросла на 0,09 п.п., до 2,73%.
Люксембург еще больше отстал от Ирландии по показателю активов под управлением зарегистрированных в этих странах биржевых фондов. По состоянию на конец января 2023 года на Ирландию приходится более двух третей рынка европейских ETF (67%), суммарные активы под управлением которых составили €939 млрд, Люксембург продолжает находиться на второй строчке с 20% долей рынка и €276 млрд активов под управлением.
Ирландия давно лидирует по этому показателю: с начала 2019 года активы под управлением фондов, зарегистрированных в стране, выросли на 159%, аналогичный показатель для фондов, зарегистрированных в Люксембурге, рос в два раза медленнее (79%).
Как объясняет руководитель отдела развития бизнеса Blackwater Search and Advisory Андреа Мюррей, «доминирующее положение Ирландии обусловлено благоприятным налоговым режимом для фондов американских акций, который позволяет снизить удерживаемый налог на дивиденды до 15%, в то время как ETF, зарегистрированные в Люксембурге, облагаются по полной ставке в 30%». По ее словам, подобная разница оказывает существенное влияние на конечную доходность, и разрыв между странами, вероятнее всего, продолжит увеличиваться.
