Cost of stocks

2021-05-15 09:43:24 ​​Согласно статистике Morningstar, классическая стратегия "60/40" в лице фонда Vanguard Balanced Index (VBAIX), который на 60% состоит американских акций (CRSP U.S. Total Market Index) и на 40% из облигаций (Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Bond Index), за последние 20 лет (начиная с 2000 г.) приносила медианную квартальную доходность на уровне 2,3%.

#assetallocation Открыть/Комментировать

2021-05-14 10:02:49 Также в номере две инвест-идеи от студентов Школы бизнеса колумбийского университета (CBS) - победителей 2021 Pershing Square Challenge. Несмотря на то, что само мероприятие проходило 15 апреля, идеи не потеряли свою актуальность, так как рассчитаны на долгосрочную перспективу.

Первое место – инвест идея по компании Dolby Laboratories (DLB). Благодаря значительной трансформации бизнеса, которая обеспечит на ближайший цикл внедрения рост выручки выше консенсус-прогноза и существенным конкурентным преимуществам, выражающимся в создании компанией экосистемы вокруг своих продуктов, а также выстраивания двусторонних взаимоотношений между создателями контента и производителями устройств в различных медиа форматах, создающих сетевой эффект, которые пока не замечены рынком, акции компании, по мнению аналитиков CBS, имеют более, чем 100% апсайд к текущей цене.

И второе место – инвест идея по компании Angi (ANGI). Компания сосредоточена на создании цифрового рынка домашних услуг, объединяющего домовладельцев по всему миру с профессионалами домашнего обслуживания. Angi является крупнейшим игроком на рынке, генерируя выручку, которая по величине превосходит совокупную выручку четырех ближайших конкурентов. Как считают аналитики, на рынке услуг для домовладельцев Angi спозиционирована наилучшим образом. Ценовой таргет в районе $45 за акцию на ближайшие 5 лет предполагает существенный потенциал роста от текущей цены в ~$12,7.

#graham_and_doddsville #dlb #angi Открыть/Комментировать

2021-05-14 09:58:17 В новом номере «Graham and Doddsville» (весна 2021, №42) опубликованы интервью сразу трех профессионалов и управляющих хедж-фондами, о которых мы не раз упоминали на канале.

Первое интервью - с Брайаном Баресом (Brian Bares), основателем Bares Capital Management - хедж-фонда с активами под управлением на $5,6 млрд, выработавшего за 20 лет существования собственный качественный подход к анализу акций и придерживающегося концентрированного портфеля акций, инвестируемого на долгий срок. В нем Брайан рассказывает о том, как он основал Bares Capital и кто оказал на него влияние в области инвестиций в ранние годы. Он также делится некоторыми аспектами инвестиционного процесса, которые выгодно отличают его фирму от большинства других хедж-фондов и институциональных инвесторов. В частности, команда фонда ежегодно проводит сотни встреч с менеджментом публичных компаний, аналитики не пользуются различными сайтами-скринерами акций, обращая внимание больше на качественные аспекты анализа, чем количественные, чтобы понять долгосрочный потенциал компаний.

Второе интервью - с Шоном Стэннард-Стоктоном (Sean Stannard-Stockton) - сооснователем, президентом и портфельным управляющим хедж-фонда Ensemble Capital Management. В нем, Шон говорит о функционале фирмы, задача которой не только заниматься поиском акций, но и управлять инвестиционными счетами более, чем 200 клиентов, о распределении работы среди небольшой команды аналитиков. Также глава Ensemble Capital рассказал об инвестиционной философии хедж-фонда, базирующейся на трёх составляющих, и необходимости постоянной эволюции инвестиционного процесса, далее он более подробно рассказал о каждой составляющей. Глава хедж-фонда поделился признаками, которыми обладают акции, находящиеся в их портфеле и при каких условиях они подлежат продаже и рассказал об инвест-идеях по Mastercard и Home Depot.

Дэн Расмуссен (Dan Rasmussen), основатель и инвестиционный директор хедж-фонда Verdad Advisers с активами под управлением $700 млн в третьем интервью о том, как он пришёл в эту индустрию и основал собственную инвестиционную фирму, о структуре портфеля фонда, размере и количестве позиций; о стоимостном инвестировании и о стратегии кризисного инвестирования, об активном и индексном (пассивном) инвестировании; о том, какие рынки акций сейчас выглядят более привлекательными по сравнению с американским; о предсказаниях будущей стоимости, в том числе с помощью модели дисконтирования будущих денежных потоков; о любимых авторах и книгах.

Наиболее интересные моменты из интервью будут сделаны отдельными постами. Продолжение далее.

#graham_and_doddsville #bares_capital #ensemble_capital #verdad Открыть/Комментировать

2021-05-13 11:11:56 ​​На диаграмме показаны объёмы обратных выкупов акций, проводимых американскими публичными компаниями за последние 20 лет. Этот год обещает стать рекордным - почти $500 млрд, что сопоставимо с третью ВВП России или Бразилии.

#buybacks Открыть/Комментировать

2021-05-12 15:41:10 KPI Sense выпустили полезную методичку по расчёту основных метрик для оценки SaaS-компаний:

Recurring Revenue
Churn & Retention
LTV:CAC
Gross Margin
Rule of 40
Magic Number

Кроме самих формул приведены контрольные значения для каждого показателя и рекомендации по использованию (правда, на английском языке).

#saas #расчеты Открыть/Комментировать

2021-05-12 13:17:50 ​​Текущее число акций с двузначным падением котировок относительно их 52-недельных максимумов из американского индекса широкого рынка Russell 3000.

Почти 50% компонентов индекса откатились от ценовых максимумов на 10% и более и 8% - на 50% и более. Когда индекс растёт, всегда есть немалая доля акций, которые падают.

Источник: блог A Wealth of Common Sense Открыть/Комментировать

2021-05-12 08:43:34 ​​Большинство инвесторов склонны рассматривать мультипликаторы изолированно друг от друга. Например, для определения недооцененных акций, принимать во внимание только отношение цены к прибыли (PE). В таблице ниже показано, что использование совокупности мультипликаторов дает лучшие результаты, чем любой взятый по отдельности.

Источник: O’Shaughnessy Asset Management (OSAM)

#факторы Открыть/Комментировать