Cost of stocks

2021-06-17 16:40:48 ​​«Multibagger» - это термин, который придумал легендарный инвестор Питер Линч для обозначения того, насколько выросла стоимость акций. Например, акция, которая выросла на 100%, то есть удвоились в цене, называется 2-bagger. А акция, увеличившаяся на 10000%, называется 100-bagger.

Многие из акций, которые становились мультибаггерами, когда-то относились к категории, названной опять же с подачи Питера Линча, TURNAROUNDS (т. н. истории с возвращением). TURNAROUNDS в моменте, когда многие инвесторы их игнорируют, являются чрезвычайно дешевыми акциями, представляя большие возможности для роста в будущем. В дополнение к этому, превращению акций в мультибаггеров способствуют:
хорошая узнаваемость бренда;
отличные перспективы роста отрасли;
изначально небольшие размеры компании (акции с капитализацией менее $300 млн, #microcap);
время.

Примерами таких акций-мультибаггеров, для которых сочетание всех вышеназванных составляющих привело к их многократно у росту, являются Nutrisystem (поглощена в конце 2018 г.), Medifast (MED), Celsius Holdings (CELH) и Monster Beverage (MNST). Каждая из этих акций с момента, когда они являлись TURNAROUNDS выросли на 497%, 6099%, 4209% и 117 556%, соответственно. Фактически, MNST стали самыми высокодоходными акциями последних десятилетий. На прилагаемой картинке показан рост этих акций с момента их покупки, когда они стоили ~$1, а также срок, который им понадобился, чтобы достичь таких результатов.

#multibagger #turnarounds Открыть/Комментировать

2021-06-17 08:09:29 ​​"Мне нравится называть привычки сложным процентом самосовершенствования, и причина, по которой мне нравится эта фраза, заключается в том, что так же, как деньги приумножаются за счет сложных процентов, влияние ваших привычек умножается, если вы повторяете их с течением времени… Если вы можете становиться лучше всего на один процент каждый день, то... в конечном итоге станете в 37 раз лучше к концу года."

~ James Clear, "Atomic Habits"

#compounding #james_clear Открыть/Комментировать

2021-06-16 08:37:31 ​​Дивиденды и дивидендная доходность (наряду с балансовой стоимостью) являлись основными показателями при оценке акций с начала зарождения современной истории рынка акций, когда в 1602 г. на Амстердамской Бирже начали торговаться акции Голландской Ост-Индской компании (VOC). Господство дивидендного подхода царило в США вплоть до 1920-х гг. и в Великобритании вплоть до 1960-х гг.

Изначально причиной этого являлась, во-первых, скудная финансовая информация, которую раскрывали публичные компании тех времен широкой общественности. Новые компании, как правило, с акциями низкого инвестиционного качества, предоставляли в своих проспектах только оптимизм, а также географическую, техническую или описательную информацию, которой было не достаточно для проведения сравнений или использования оценочных показателей. Для акций инвестиционного класса (получающих прибыль и способных платить дивиденды) основная финансовая информация сосредотачивалась на вероятных выплатах дивидендов и балансе. Исходя из этого, инвесторы могли оценить дивидендную доходность и стоимость активов компаний, в которых они были заинтересованы. И, во-вторых, ранние инвесторы в акции воспринимали их как квазиоблигации (ценные бумаги, подобные облигациям), способные выплачивать купоны и отличающиеся от облигаций только неопределенностью срока их погашения и выплат дивидендов.

С начала 20 века методы оценки по обеим сторонам Атлантики начали расходиться. Британские инвесторы продолжали концентрироваться на дивидендной доходности, уделяя некоторое внимание прибыли в качестве покрытия дивидендов, в то время как американцы переключили свое внимание на прибыль и начали оценивать акции как кратные прибыли, то есть применяя соотношение P/E (цена/прибыль). Только после 1965 года британцы приняли те же методы оценки, что и их американские коллеги. Переход американцев на прибыль был обусловлен длительным, устойчивым периодом роста, начиная с Первой мировой войны и вплоть до конца 1920-х годов. Некоторые экономисты и рыночные обозреватели того времени, такие как Эдгар Смит и Ирвин Фишер, считали, что дивиденды не были, как полагали британцы, стабильными с течением времени, возвращаясь к долгосрочному среднему значению. Вместо этого они поняли, что дивиденды могут расти с течением времени, финансируясь из нераспределенной прибыли и создавая накопительный эффект.

Источник: Janette Rutterford, "From Dividend Yield to Discounted Cash Flow" (2007).

#интересный_факт #дивиденды #dividends Открыть/Комментировать

2021-06-15 16:54:21 ​​На прилагаемой таблице показана корреляция различных классов активов с инфляцией на основе статистических данных по американскому рынку с 1970 по 2020 гг. - так называемая инфляционная #бета.

Сырьевые товары и золото имеют самую высокую инфляционную бету в регрессиях по месячным данным, являясь единственными двумя активами, реальная доходность которых в периоды роста инфляции была выше, чем за общий период. Бета для золота, равная 2,1 означает, что на каждый 1% роста инфляции цена на золото увеличивается на 2,1%.

Самую высокую антикорреляцию (отрицательную бету) относительно инфляции имеют 10-летние казначейские облигации США.

Источник: Verdad Advisors

#gold #verdad Открыть/Комментировать

2021-06-14 15:33:25 lostchapter_bpo.pdf Открыть/Комментировать

2021-06-14 15:33:07 ​​Материал, не вошедший в книгу Кристофера Майера "100 Baggers."

Как сообщает автор в своём блоге, при написании книги, у него изначально была идея добавлять в нее краткие рассказы о людях, чьи истории проливают свет на то, как найти мультибаггеров. "Я люблю такие истории, особенно если они не очень хорошо известны. Так что у меня было написано 9 из них и запланировано больше. Затем мне пришло в голову, что, хотя я считаю их интересными, они отвлекают от основной идеи книги. Иногда в них не прослеживалась основная идея или они просто повторялись. Они как-будто прерывали повествование. Поэтому я их вырезал."

Тем не менее, Крис решил объединить эти истории в одну небольшую брошюру, которую он назвал "100-Baggers: The Lost Chapter" и выложить для бесплатного скачивания. Enjoy!

#christopher_mayer #multibagger Открыть/Комментировать

2021-06-14 09:05:41 ​​На прошедшей неделе акции Алросы (ALRS) - мирового лидера по добыче алмазов - практически достигли нашего целевого уровня, обновив исторические максимумы. С момента добавления в наш портфель глубоко недооцененных акций DEEP VALUE в апреле прошлого года, бумага удвоилась в цене. Теперь перед нами встает резонный вопрос: стоит ли продавать? Пока держим акцию. Решение будем принимать после анализа отчетности эмитента по итогам первого полугодия, а также после анализа рынка алмазов с точки зрения долгосрочной перспективы.

#alrs Открыть/Комментировать

2021-06-11 16:01:44 #юмор Открыть/Комментировать

2021-06-11 09:55:43 20 наиболее важных наблюдений по инвестированию в акции от Morningstar (продолжение).

5. Ведите себя как владелец.
Мы повторим еще раз: акции - это не просто ценные бумаги, которыми можно торговать, они представляют интересы собственности в компаниях. Если вы покупаете долю в бизнесе, имеет смысл вести себя как владелец бизнеса. Это означает регулярное чтение и анализ финансовой отчетности, взвешивание конкурентных преимуществ предприятий, прогнозирование будущих тенденций, а также наличие убежденности и отказ от импульсивных действий.

6. Покупайте по низкой цене, продавайте по высокой.
Если вы позволяете ценам на акции руководить вашими решениями о покупке и продаже, то это как позволять хвосту вилять собакой. Страшно, как много людей покупают акции только потому, что они недавно выросли, и те же самые люди будут продавать, когда акции в последнее время плохо себя чувствовали. Когда акции падают, они на низком уровне, и, как правило, пора покупать! Точно так же, когда они резко выросли, оказавшись на максимумах, то это, как правило, время продавать! Не позволяйте страху (когда акции упали) или жадности (когда акции выросли) преобладать над принимаемыми вами решениями.

7. Смотрите, где вы ставите якорь.
В поведенческих финансах есть так называемая концепция привязки или мысленного цепляния за определенную точку отсчета. Оценивая неизвестное, мы придерживаемся того, что знаем. К сожалению, многие люди привязываются к цене, которую они заплатили за акции, и оценивают свои собственные результаты (и эффективность своих компаний) относительно этой цифры. Когда акции падают, мы можем держаться за них, потому что цепляемся за цену, которую мы за них заплатили, или за высокие показатели непосредственно перед их падением, пытаясь «выйти на уровень безубыточности» или вернуться к той цене, какую мы за них заплатили. Мы можем годами цепляться за некачественные компании, вместо того, чтобы продавать их и продолжать инвестировать дальше. Однако удерживать проигравших обходится дорого и можно упустить возможность лучше распорядиться вложенными средствами.

Помните, что акции в конечном итоге, оцениваются по предполагаемой стоимости будущих денежных потоков, которые будет генерировать бизнес. Сосредоточьтесь на этом. Если вы сосредоточитесь на том, сколько вы заплатили за них, то будете основываться на нерелевантных данных из прошлого. Будьте осторожны в том, где вы размещаете якоря.

8. Помните, что экономика обычно важнее компетентности менеджмента.
Вы можете быть отличным гонщиком, но если ваша машина имеет в два раза меньше лошадиных сил, чем у остальных участников, то вы не выиграете. Точно так же лучший шкипер в мире не сможет эффективно направить корабль через океан, если в корпусе есть дыра, а руль сломан.

Также имейте в виду, что менеджмент может (к лучшему или к худшему) быстро измениться, в то время как экономика бизнеса обычно гораздо более инертна. Если у вас есть выбор между бизнесом с широким рвом, приносящим доход с посредственным менеджментом, и бизнесом без рва и ужасной рентабельностью, но с умным менеджментом, выбирайте первое.

Наблюдения 1-4. Продолжение следует... Открыть/Комментировать

2021-06-10 16:38:53 ​​Историческая справка по количеству "дорогих" акций в индексе S&P 500, чья рыночная оценка превышает 10 годовых выручек (Price-to-sales >10).

Источник: The Felder Report
#sp500 Открыть/Комментировать